• Megjelenítés

Elemzés

Küzdelmes időszak elé néznek a gazdagok bankárai

A kedvezőtlen konjunkturális környezet miatt érezhetően visszaesett a privátbanki szektor növekedése, és ez a helyzet fenn is maradhat mindaddig, amíg a gazdasági kilátások nem javulnak érdemben - derül ki a Portfolio.hu Privátbanki Felméréséből. Az átlagostól elmaradó bővülés azonban nem jelenti azt, hogy egyes piaci szereplők ne tudnának átlag felett növekedni, és ez igaz az ügyfélszámra és a kezelt vagyonra is. A relatíve kisebb szereplők térnyerése mellett a másik fontos tendencia, hogy a banki hátterű privátbankok egyre nagyobb hangsúlyt fektetnek a szegmentációra, tehát az ügyfélbázisukat próbálják egyre jobban megosztani, és a privátbanki oldalon azokra fókuszálni, akik ezt a szolgáltatási színvonalat igénylik.

Nem látnak fantáziát a profik az OTP-ben

Emlékezetes hónapot tudhatnak maguk mögött a részvénypiacok, a BUX index augusztusban több mint 10%-ot veszített értékéből. Mindez szerepet játszhat abban, hogy a hazai alapkezelők rövid távon némileg derűlátóbbak lettek a magyar részvénypiaci kilátásokat illetően, a szélsőségesebb (5% feletti) pozitív irányú elmozdulást prognosztizálók aránya nőtt a korábbi felméréshez képest. A saját benchmarkhoz képesti pozícionáltság tekintetében továbbra is óvatosság mutatkozik, a megkérdezettek 50%-a semleges álláspontot képvisel. Jó hír azonban, hogy érezhetően csökkent a részvényeket alulsúlyozók aránya, bár ez egyelőre kevés volt ahhoz, hogy kimozdítsa a magyar piacot a nettó alulsúlyozott kategóriából. Az egyedi részvényeket nézve a legkedveltebb papír a MOL lett, az OTP azonban az augusztusi 21%-os esés ellenére sem tudta növelni vonzalmát, sőt, az MTelekom mellett a legkevésbé kedvelt blue chip lett.

Csodálatos évek állnak a magyar részvénypiac előtt

2017-re a hazai részvénypiac forgalma a 2011-re várt érték közel háromszorosára bővülhet, a részvények piaci kapitalizációja 44 millió euró fölé emelkedhet, a külföldi szekciótagok száma 28-ra nőhet, és új kibocsátók is megjelenhetnek a BÉT-en. Ezeket a feltételezéseket tartalmazza az a dokumentum, amelyet a Budapesti Értéktőzsde juttatott el a részvényeseihez a Xetra kereskedési rendszer bevezetéséről tartandó szeptember 6-i rendkívüli közgyűlés előtt. A bevezetőben említett növekedés abban az esetben köszönthet a magyar részvénypiacra, ha a kereskedési rendszer cseréjéről szóló dokumentum alap forgatókönyvét vesszük alapul, és megtörténik a Xetra kereskedési rendszer bevezetése.

A BÉT elképzelése szerint a kereskedési rendszer cseréje egyszerűbb hozzáférést tesz lehetővé a szekciótagok számára, ez pedig pozitív hatással jár a részvénypiaci forgalomra, új tagok és kibocsátók jelenhetnek meg a piacon.

A BÉT modelljében azonban a lehetséges kockázatokat is felsorolja, a fentebb említett növekedés ellen hathat többek között egy újabb piaci válság, az alternatív tőzsdék is forgalmat szívhatnak el a BÉT-ről, és a legrosszabb forgatókönyv szerint akár az egyik blue-chip vállalat is kivezetésre kerülhet a következő években.

Egy azonban az alap és a legrosszabb forgatókönyvben is közös: a BÉT véleménye szerint mindkét esetben előnyökkel jár a Xetra bevezetése. Kérdés, a BÉT kisrészvényeseit is sikerül-e meggyőzni a dokumentumban levezetett érveléssel.

Ebbe menekülhetnek a magyarok vész idején

A svájci frank és a japán jen rendkívüli ereje, illetve az euró és a dollár problémái ismeretében egyre több befektetőben merül fel az a kérdés, hogy milyen más, eddig kevésbé fókuszban lévő devizák jöhetnek még szóba, hogy pénzük értékét meg tudják őrizni feszült piaci környezetben is. Kétrészes cikkünk első részében azokat a tényezőket vettük sorra, amelyek a menedék deviza státuszhoz szükségesek, illetve a bevezetőben jelzett négy fontosabb deviza melletti és elleni érveket sorakoztattuk fel. Az alábbiakban a további lehetséges célpontok tulajdonságait, vonzerejüket és gyenge pontjaikat mutatjuk be, végül összegezzük, hogy magyar szempontból mely devizák jöhetnek szóba biztonságos menedékként.

Nem a frank a bűnös - Sorra dőlnek be a lakossági hitelek

Csak augusztusban szállt el igazán a frank árfolyama, ennek ellenére már a második negyedévben gyorsult a lakossági hitelek késedelembe esése Magyarországon. A nem teljesítő lakossági hitelek aránya június végére 11,6%-ra nőtt az egy évvel korábbi 8,7%-ról. A magyarázó tényezők között egyelőre a munkanélküliségi ráta változását sikerült csak beazonosítanunk, a jövőben azonban a frank árfolyama miatt főhet igazán az adósok és a bankok feje.

Hova meneküljünk, ha már a frank sem az igazi?

A svájci frank és a japán jen rendkívüli ereje ellen egyre nagyobb erőket mozgósítanak a jegybankok, a gyengülés veszélye pedig egyre többeket elriaszthat attól, hogy ezekbe a klasszikusnak tartott menedék devizákba vigyék a pénzüket a piaci feszültségek idején. Mivel az amerikai dollár és az euró jövőbeli értékállóságát is sok kérdőjel övezi, egyre több befektetőben merül fel az a kérdés, hogy milyen más, eddig kevésbé fókuszban lévő devizák jöhetnek még szóba. Mostani összeállításunkban - amely a biztonságos menedékekről szóló cikksorozatunkhoz tartozik - ezt a témát járjuk körbe. Cikkünk első részében előbb azokat a tényezőket vesszük sorra, amelyek a menedék deviza státuszhoz szükségesek, illetve a bevezetőben jelzett négy fontosabb deviza melletti és elleni érveket sorakoztatjuk fel. A cikk második része majd a további lehetséges célpontok tulajdonságait mutatja be.

Valami megváltozott az OTP-nél

Az OTP bank augusztus 19-i gyorsjelentése óta több elemző is módosította a bankra vonatkozó modelljét, a legfrissebb számok alapján a társaság a korábban vártnál gyengébben teljesíthet a következő években. A piaci szereplők jelentős része attól tart, hogy a korábban vártnál lassabb gazdasági növekedés rányomhatja bélyegét a hitelkihelyezések bővülésére, és az erős verseny alacsonyabb marzsokat eredményezhet, csökkentve a vállalat adózott eredményét. A svájci franknak is kitüntetett szerepe van az OTP operációjának megítélése szempontjából, hiszen a tartósan erős frank a hitelportfólió romlását okozhatja, emiatt pedig a bank magasabb céltartalékolásra kényszerülhet, ez is csökkenti a cégcsoport profitját. Az elemzők egy része több negatív tendencia mellett is igen optimista az OTP-re, a befektetők egy része attól tart, ha nem javulnak a makrogazdasági feltételek, egyre több leminősítés, célárcsökkentés érkezhet, ez pedig nyomás alatt tarthatja az árfolyamot.

Az alábbiakban összefoglaltuk az imént említett, a befektetőket az OTP kilátásaival kapcsolatban leginkább aggasztó tényezőket.

Mellékhatásokról kérdezze... Fájni fog a kormány új csomagja

Amióta nyilvánvalóvá vált, hogy a Széll Kálmán-tervben, valamint a konvergencia programban vállalt egyensúlyjavító intézkedések nem lesznek elegendők, megindultak a találgatások arról, hogy milyen pótlólagos lépések végrehajtására kényszerülhet a kormány. Egyöntetű az a vélemény, hogy az eredeti célok teljesítése érdekében a költségvetés bevételi oldalához is hozzá kell nyúlni. Ezért tehát valakinek biztosan fájni fog a miniszterelnök által a napokban kilátásba helyezett szeptemberi csomag: a szegényebbek egy magasabb áfakulccsal veszíthetnek, a gazdagabbaknak a szolidaritási adó fájhat, a dohánylobbi a cigaretta jövedéki adójának emelésével járhat rosszul és a vállalatok sem lehetnek nyugodtak.

Meddig bírja Magyarország?

Magyarországon az állam a dolgozó réteg teljesítőképességéhez képest európai viszonylatban is kiemelkedő mértékben telepedik rá a gazdaságra - mutat rá a Budapesti Corvinus Egyetem kutatócsoportja. A kutatásból többek között kiderül, hogy mi köti össze Luxemburgot, Magyarországot és Norvégiát valamint hogy mi az, amiben az európai országok közül csak Görögország és Olaszország előzi meg hazánkat. A kutatásvezető Szebeni Dávid közgazdász ugyanakkor az államadósság érzékeltetésére is új mutatószámot vezetne be az ismert GDP arányos mutató mellé.

Ismét hódítanak a 100 éves kötvények

A 100 éves kötvények a 90-es években voltak igazán népszerűek, majd 10 évig alig került sor újabb kibocsátásra. A rendkívül alacsony kamatkörnyezet és az erős kötvénykereslet azonban ismét népszerűvé tette az extrém hosszú lejáratú, 100 éves kötvényeket. Augusztus elején Mexikó és a Dél-Karolinai Egyetem is kibocsátott olyan kötvényeket, amelyek 2111-ben járnak le, ráadásul viszonylag alacsonynak tekinthető - 5-6 százalékos - hozam mellett. A történelemben persze ennél extrémebb példákat is találni, van példa olyan kötvényre is, amely 2883-ban jár le.

Túlélnek-e a brókercégek? - Szeptember 6-án minden eldőlhet

A BÉT 2011. szeptember 6-ára rendkívüli közgyűlést hívott össze, az esemény legfontosabb napirendi pontja a jelenlegi kereskedési platform cseréje. Első ránézésre úgy tűnhet, a BÉT (és az osztrák többségi tulajdonos) valamint a tőzsdetagok között húzódó vita végére pont kerülhet, a befektetési szolgáltatók azonban valószínűleg nem adják olcsón a bőrüket. A tőzsdetagok egy része együttesen fellépve írásban fordult a BÉT igazgatóságához és azon keresztül a többségi tulajdonoshoz, és 6 pontban tiltakozik a Xetra kereskedési rendszer jövő évi bevezetése ellen. Bár a levelet nem minden befektetési szolgáltató írta alá, tartalmának nagy részével a tőzsdetagok többsége egyetért. Különösen az új kereskedési rendszer bevezetésének időzítését bírálják, a különadóval és csökkenő forgalommal sújtott szektor feleslegesnek tartja a beruházási költségekkel járó rendszer-cserét, főként úgy, hogy egyelőre nem is biztos, hogy a Xetra lesz a jövő meghatározó kereskedési platformja.

A Bécsi Tőzsde egységes kereskedési platformot szeretne minden, általa kontrollált piacon, a hazai befektetési szolgáltatók pedig elsősorban a külföldi intézmények által adott megbízásokból származó bevételeiket féltik. Kérdés, milyen eszközeik vannak a hazai brókercégeknek a WBAG terveinek megakadályozására.

A helyzet rendkívül komplex, a kérdésben pontos állásfoglalást megfogalmazni nem könnyű.

A megújuló támogatási rendszer csúszása csak a multiknak kedvez

A megújuló szabályozás kidolgozásának csúszása elsősorban az egészen kicsi, hazai vállalkozásokat sújtja, mert ezek szinte semmilyen tartalékkal nem rendelkeznek, sokszor a végletekig ki vannak feszítve, nincs olyan más tevékenységük, amelyből finanszírozni tudnák a kieső hónapokat - mondta Tóth Balázs, az ELMIB Zrt. igazgatóságának elnöke a Portfolio.hu-nak. A szakember hozzátette, hogy amennyiben a jövő év elejére nem tisztázódnak a hazai megújuló támogatási rendszer legfőbb pontjai, akkor ebben a kormányzati ciklusban már nem lesz biomasszás erőműavatás.

CIG Pannónia: a focit gólra játsszák

Szépen "lebirtokolják" a fiúk az ellenfelet, és szemet gyönyörködtető támadásokat vezetnek középen, a széleken azonban még gyengék, és néhány erősítés is ráfér a csapatra, hogy előnyét gólra váltsa. Addig a tabella élmezőnye csak egy szép ígéret, de korántsem megvalósíthatatlan, hosszú távon pedig akár a közönség is vastapssal fogadja majd az eredményeket. Egyelőre azonban csak kis számban váltanak jegyet a mérkőzésre.

Tényleg biztonságos menedék az ingatlan? - Ezt nem árt tudni

A 2008-2009-es válság kirobbanásában is jelentős szerepet játszó ingatlanpiac volt az egyik legnagyobb vesztese az elmúlt három évnek, és szinte az egész világon végigsöpört az áresés. Az ingatlan kockázatmentes befektetési eszköz mítosza alapvetően megdőlt. Ugyanakkor az elmúlt években az is kiderült, hogy vannak olyan ingatlanpiaci termékek, melyek áresés nélkül vagy nagyon mérsékelt áreséssel vészelték át a globális recessziót. Joggal merül fel a kérdés: "safe haven" -e az ingatlan?

Az ingatlanról, mint menekülő eszközről szóló írás, a biztonságos menedékként szolgáló eszközökről készülő sorozatunk második része. Az arany menedékfunkcióját ebben a cikkünkben elemeztük.

Új megvilágításba került a devizahitelesek jövője

Megválaszolta egy hétfőn megjelent kormányrendelet az árfolyamrögzítéssel kapcsolatos, devizahiteleseket érintő kérdések többségét. Mivel a jogszabály a Portfolio.hu korábbi feltételezéseihez képest is tartalmaz változást, az alábbiakban ismét megvizsgáljuk, miként alakulhat a hiteladós havi törlesztése, amennyiben igénybe veszi a három évig nagy könnyebbséget jelentő, ám utána minden valószínűség szerint tehernövekedéssel járó lehetőséget. Számításainkból kiderül: az átlagos ügyfelek havi terhe 2014 végén hirtelen közel 50%-kal nőhet 240 forint körüli átlagos frankárfolyam mellett, ami a mostanihoz képest több mint 10%-kal magasabb törlesztőrészletet jelenthet. 240 forintnál erősebb frank esetén már a gyűjtőszámla-hitel futamidejének meghosszabbítására is sor kerülhet, aminek egy határon túl szinte csak az ésszerűség szab gátat.

Bedőlő hitelekről, de nagy profitról vallottak a magyar bankok

Minden idők egyik legjobb eredményét könyvelte el 2011 második negyedévében a hazai bankszektor. A részvénytársasági hitelintézetek 79,4 milliárd forintos adózás utáni eredménye önmagában nem kiugró, azonban ha eltekintünk a közel 30,5 milliárdot kitevő bankadótól, az elmúlt öt év negyedik legnagyobb negyedéves profitjáról beszélhetünk. A PSZÁF ma közzétett adataiból ugyan nem derül ki, feltételezhetjük, hogy az egyes bankok egymástól jelentősen eltérő eredménnyel zárták a negyedévet. Rossz hír továbbá, hogy a 90 napon túli késedelemben lévő lakossági hitelek aránya június végéről 11,6%-ra nőtt az előző negyedévi 10,4%-ról (a vállalatiban 10,9%-ról 13,6%-ra), pedig a jelentősebb frankárfolyam-mozgások csak ezt követően jelentkeztek.

Miért számít biztonságos menedéknek az arany?

Ha válság van, esnek a piacok és recesszió fenyeget, vagy ha magas infláció és államcsőd borzolja a kedélyeket, az arany gyakran ideális befektetési eszközként szolgál, amely nehéz helyzetben is jól teljesít. De vajon mi az oka annak, hogy a mögöttes gyakorlati értékkel szinte alig rendelkező nemesfém az egyik legnépszerűbb biztonságos menedékként ismert, és a világ egyik legsúlyosabb pénzügyi válsága során gyakorlatilag töretlen emelkedést mutatott? Az aranyat számos egyedi sajátosság jellemzi, és nem utolsó sorban egy igen hosszú történelmi háttér segíti, amely nagyon komoly bizalmat szolgáltat eziránt a fém iránt a befektetőkben. Az arany "biztonságos menedék" szerepére mi sem mutatja jobban, mint hogy július óta több mint 27 százalékot drágul, árfolyama pedig már 1900 dollár felett jár.

Az aranyról, mint menekülő eszközről szóló írás, a biztonságos menedékként szolgáló eszközökről készülő sorozatunk első része.

Kihagyhatatlan ajánlatok a Velencei-tó környékéről

Nemcsak a Balatonnál csaphatunk le különleges ajánlatokra a vízparti ingatlanok piacán hazánkban. A Velencei-tó partján is tömegével sorakoznak megvételre az új és használt társasházi lakások, sorházak, nyaralók, családi házak, avagy éppen a lebontásra ítélt felépítménnyel rendelkező és az üres telkek egyaránt. Bár a környék az elmúlt éveket tekintve válságtűrőnek minősült, és árszínvonala átlagon felüli, az ár- és keresletcsökkenés hatására jóval az értékük alatt is hozzájuthatunk egy-egy ingatlanhoz, akár hétvégi háznak, akár állandó lakhelynek használnánk azt. Te leköltöznél a Velencei-tó partjára?

Mennyit keres az OTP a SZÉP kártyán?

Az idei évtől az üdülési csekket a Széchenyi Pihenő Kártya váltja majd fel a cafeteria rendszeren belül. Az OTP első kártyái már a felhasználóknál vannak, és a múlt héten az MKB Bank is jelezte, elindítja szolgáltatását. Utánajártunk, hol tart a kibocsátási folyamat, hogyan nőhet a SZÉP kártyák piaca, és összességében mekkora díj- és jutalékbevételhez juthat az OTP az új cafeteria-elemből.

Vérre menő csatározások a mobilpiacon

A Google legutóbbi felvásárlása mindenki számára világossá tette, hogy milyen értéket képviselnek a technológia szektorban a szabadalmak. Mint ismeretes, hétfőn jelentette be az amerikai internetes keresőóriás, hogy 12,5 milliárd dollárért felvásárolja a Motorola mobilgyártó üzletágát, ráadásul nem is olcsón, hiszen az ár hatalmas, 56%-os prémiumot jelent a részvények előző napi záróárához képest.

Nem kérdés, hogy a felvásárlás egyik célja a szabadalmak megszerzése volt a mobilszektorban kiéleződő szabadalmi perek közepette. A technológia szektor meghatározó szereplői között gyakorlatilag nem találunk olyat, aki ne állna harcban valakivel. Sőt, olyan cégre is akad példa, amelynek üzleti modellje, hogy szabadalmakat vásárol, majd a bírósághoz fordul mondván, hogy megsértették szabadalmait.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Kőkemény üzenet jött Kijevből Budapestnek is: marad a Lukoil-szankció, fel kell adni az orosz olajat, amennyire lehet
Portfolio Blogger
Kiszámoló

CSOK csapda

Gábor írt egy tanulságos levelet. A meglévő gyerekük mellé úton volt a második, s úgy gondolták, hogy ideje lenne...

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel megújult, mobilbaráthírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility