• Megjelenítés

Elemzés

Bajban a német ingatlanalapok - Van kiút?

Az európai ingatlanszektor egyik legfontosabb befektetői körének, a német nyílt végű ingatlanalapoknak továbbra is bizonytalan a jövője. Több - átmenetileg - befagyasztott alap ugyanis képtelen megoldást találni a likviditási problémáira és a 2013-ban életbe lépő új törvényi szabályozás is komoly kérdéseket vet fel a közel 85 milliárd eurós vagyont kezelő szektor jövőjét illetően. A nyílt végű alapok évek óta tartó likviditási válságát a törvényhozók reményei szerint az új törvény megoldja, azonban kérdés, hogy hány szereplő tud talpon maradni az új környezetben. Mi vár a közép- és kelet-európai ingatlanpiac meghatározó befektetői körére?

Ez az OTP Achilles-sarka

2008-2009. Politikai és gazdasági válság. Az ipari termelés összeomlott. A bankrendszer megrogyott. Az OTP hitelportfóliójának minősége drámaian romlik, a bank brutális mértékű céltartalékolásra kényszerül. Ukrajna romokban.

Keleti szomszédunk a válság alatt a csőd szélére került és ezzel az OTP is nehéz helyzetbe jutott, egyes elemzők egyenesen az OTP Achilles-sarkának nevezték az ukrán operációt, azt állítva, hogy Ukrajna államcsődje esetén az OTP komoly tőkehiánnyal nézhet szembe.

A válságot azonban túlélte a bank, a viharfelhők mintha már oszlanának, az OTP ukrán leánybankjában egyre többen hatalmas lehetőségeket látnak. Az Oroszországban sikeres stratégia alapján keleti szomszédunknál is szépen bővülhet az áruhitelek kihelyezése, ez pedig tovább emelheti az ottani leánybank és ezen keresztül a teljes bankcsoport profitabilitását. A kockázatok azonban továbbra is jelentősek, az ország hatalmas folyó fizetési hiánnyal küzd, a kormány végső esetben akár a hrivnya leértékelését is választhatja mozgásterének tágítására. Az pedig nem tenne jót az éppen lábadozó ukrán OTP-nek.

Az OTP orosz leánybankjáról készített összefoglalónkat itt érhetik el

Százezreknek adtak munkát az okostelefonok

Az iPhone 2007-es megjelenése óta virágzik az okostelefonok, táblagépek, alkalmazások, és közösségi szolgáltatások iparága. Az újabbnál újabb technológia vívmányoknak köszönhetően jelenleg közel fél millió embernek ad munkát az iparág az Egyesült Államokban- derül ki Michael Mandel, a South Mountain Economics szakértőjének összeállításából. Ha a következő évek hasonlóan gyors fejlődést hoznak, tömegével jöhetnek létre az új állások.

Menny és pokol a biztosítási szektorban - Az Aegon tarolt

Folyamatosan csökken a magyar biztosítási szektor díjbevétel szerinti piaci koncentrációja, ennek ellenére továbbra is őrzi dominanciáját az öt legnagyobb hazai biztosító profittermelő képesség alapján. Bár közülük egyelőre csak az Allianz tette közzé tavalyi számait, a korábbi adatok alapján úgy tűnik, a tisztes nyereség eléréséhez komoly részesedésre van szükség a magyar piacon. Korábbi cikkünkben a bankszektor, ezúttal pedig a biztosítási szektor egyes szereplőinek 2003 és 2010 közötti eredményességét vizsgáljuk meg. Kiderült: a biztosítási szektor "OTP-je" az Aegon, amely bár díjbevétel alapján jellemzően csak a negyedik legnagyobb a hazai piacon, eredményességét tekintve szinte legyőzhetetlen volt.

Valóban zöldek az új lakások? - Itt a válasz!

Mennyire zöld a lakópark, ahol lakunk? Valóban energiahatékonyak az új lakóingatlanok? Törvény írja elő, hogy 2009 óta minden új építésű ingatlan esetében kötelezően el kell készíttetni az energetikai tanúsítványt, s azt a transzparencia érdekében kötelezően fel kell tölteni a VÁTI Nonprofit Kft. adatbázisába. Vizsgálódásunk szerint a legtöbb érintett ugyanakkor nem tesz eleget az előírásnak. Nagy kérdés tehát, milyen hatást is gyakorol a lakás zöldkártya az ingatlanpiacra?

Újabb csúcs dőlt a magyar állampapírpiacon

Csaknem 4100 milliárd forintra emelkedett a március 24-i állapot szerint a külföldi befektetők magyar állampapír állománya, azaz újabb történelmi csúcs alakult ki - derül ki az Államadósság Kezelő Központ oldalán elérhető adatok szerint. A külföldiek állománya a Magyarországgal kapcsolatos, huzamosabb ideje fennálló bizonytalanságok mellett is csaknem töretlenül emelkedik, ez pedig egyelőre viszonylagos nyugalmat adhat a kormánynak az EU/IMF-tárgyalások kapcsán tanúsított magatartásában. A stratégia azonban fokozott kockázatokkal jár az állampapírpiac tulajdonosi szerkezete miatt (is).

Budapest Airport: mekkora a baj?

A Malév csődjét követően a Budapest Airport túlélése is megkérdőjeleződött, tekintve, hogy bevételeinek fele származott a magyar légitársaságtól. A budapesti repülőteret működtető cég a működés szintjén nyereséges volt az elmúlt években, viszont a hatalmas hitelállománya után fizetendő kamatok veszteségbe rántották a vállalatot. A Budapest Airport jövője azért is kérdéses, mivel a hírek szerint a privatizációs szerződés értelmében fizetésképtelenség esetén akár államosításra is sor kerülhet, ami azonnali, 500-600 milliárd forintos fizetési kötelezettséget jelentene az államnak.

A haláltusa folytatódik - Melyik pénztár maradhat állva?

A magánnyugdíjpénztárak tagjainak néhány napjuk van arra, hogy a visszalépésről döntsenek, azonban a gyűjtésünk szerint csak pár pénztár tudatta a nyilvánosságot arról, hogy marad-e a piacon. A pénztárak többsége kivár, egyrészt a visszalépések, másrészt a szektorban zajló konszolidáció miatt, és csak később közli, hogy mit tesz a fenntarthatatlan működési környezetben. Számításaink szerint a jelenleg álló 9 pénztár nagyon eltérő képet mutat, a nagyobbak és a kisebb pénztárak között is találunk jobban illetve kevésbé jobban álló szereplőket. Az nyilvánvaló, hogy a magasabb tartalékot felhalmozó pénztárak vannak előnyben, hiszen nincsenek lépéskényszerben, meglátásunk szerint azonban elkerülhetetlen lesz ilyen jogi környezetben az adomány bevezetése. Óriási kockázatok vannak működési oldalon, a nagyobb pénztárak pedig azért vannak előnyösebb pozícióban, hiszen éves szinten alacsonyabb adományt tudnak meghatározni, ez pedig magasabb fizetési hajlandóságot vetít előre.

Kapkodásból adósságválság? - Baj lehet, ha megelőzzük az IMF-et

Bizonyára el tudna adni például egymilliárd dollárnyi devizakötvényt még az EU/IMF-megállapodás előtt a magyar állam, de ehhez 8% körüli felkínált kamat és jó időzítés szükséges - derül ki a Portfolio.hu ma délelőtt 21 hazai és külföldi piaci szereplő megkérdezésével végzett felméréséből. Az elemzők, alapkezelők és treasury szakértők kissé több mint fele szerint egy ilyen kibocsátás összességében nem járna érdemi hatással a magyar eszközárakra, közel felük szerint viszont negatív következményeket, azaz forintgyengülést és állampapírpiaci hozamemelkedést okozna a bizonytalan esélyű EU/IMF-megállapodás miatt. Ilyen kockázatok mellett több szakértő arra is egyértelműen figyelmeztetett: az csak felemás siker, ha most el tudunk adni devizakötvényt, hiszen a piac előbb-utóbb megkérdőjelezi a magyar államadósság-pálya fenntarthatóságát, ha tartósan 8-9% körüli hozamszint mellett akarja az állam finanszírozni az adósságát. Egy ilyen helyzet, azaz a piaci bizalomvesztés pedig kényszeríti azt, hogy gyorsan megkösse a kormány az EU/IMF-megállapodást.

Gyógyszercégek, ébresztő!

Új iparági modell van kialakulóban a globális gyógyszer szektorban, mely akár olyan változásokat is hozhat az iparági szereplők számára, mint amilyen az autóipar forradalma volt. A legnagyobb cégek profitabilitásának következő években várható csökkenése a McKinsey tanulmánya szerint nem kérdés, csak az, hogy hogyan reagálnak a társaságok arra a folyamatra, mely a specializált, egyre fókuszáltabb stratégiával rendelkező társaságok térnyerését mutatja.

A kérdés az Egis és a Richter szempontjából is releváns, hiszen mindkét társaság stratégiája beleillik a globális folyamatokba.

Vaskos reformkönyvvel akarja lenyűgözni a kormány a külföldet

A kormány készen áll Magyarország megtépázott befektetői megítélésének helyreállítására és a befektetőknek eladható új sztori felépítésére. Ezt bizonyítja legalábbis, hogy a napokban közzétett Nagy Reformkönyv című, közel 300 oldalas átfogó dokumentum angol változatát már el is küldte a külföldi piaci elemzőknek. A Nemzetgazdasági Minisztérium által jegyzett, februári keltezéssel ellátott anyag alapos összefoglalást ad a kormány eddigi legfontosabb reformcsomagjairól és várható terveiről, és közben néhány újabb részletet is megismerhetünk a Széll Kálmán Tervből, ami az elmúlt időszakban ismét a figyelem középpontjába került a túlzott deficit eljárás miatt.

Még belefulladhatunk az adósságba

Még a legkedvezőbb gazdasági forgatókönyvek esetén is legalább 25% esélye van annak, hogy a GDP-arányos államadósság a kritikusnak tekinthető 90%-os szint fölé csússzon - állapítják meg tanulmányukban az OECD szakértői, akik a magyar államadósság fenntarthatóságát vizsgálták.

Kitálalt a kiskereskedő - Háború dúl a bevásárlóközpontokban

Kívülről talán békésnek tűnhet a viszony a bevásárlóközpontok körül, a bérlők és a tulajdonosok között azonban sokszor igen komoly csatározások vannak a jobb, élhetőbb feltételek kiharcolásáért. A legjelentősebb bevásárlóközpontok üzletpolitikájáról, a nem egyszer kenyértörésig jutó tulajdonosi és bérlői vitákról, a Mammut harmadik és a Westend második üteméről, a nagy outlet átverésről, valamint arról beszélgettünk Berendi Andrással, a Roland Divatház tulajdonosával, hogy miért is vonult ki a cége az ország egyik legjelentősebb üzletházából.

Clean-tech háború indulhat Kína és a nyugat között

Az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériuma a héten olyan előzetes határozatot hozott, aminek értelmében büntetővámot vetett ki a kínai fotoelektromos (PV) termékekre. A minisztérium nemzetközi kereskedelmet vizsgáló bizottsága ugyanis megalapozottnak találta a SolarWorld köré csoportosult gyártók társaságának azon keresetét, ami szerint a kínai napenergetikai gyártók túlzott állami támogatásban részesülnek. Májusban az illetékes bizottság újabb büntetővámot vethet ki, amennyiben a dömpingáras vádakat is bizonyítottnak találja. Eközben az európai kereskedelmi biztos is nemzetközi jogi eljárások elindítását helyezte kilátásba Kínával szemben a "clean tech" iparnak nyújtott támogatások miatt, illetve az aránytalan belsőpiac-védő szabályok miatt.

Miért megy Luxemburgba a Fotex? Interjú Várszegi Gáborral

A Fotex eredeti koncepciója az, hogy tőkebevonással szeretne tovább növekedni, amihez fel kell építeni egy korrekt környezetet a részvénytársaság körül - mondta el a Portfolio.hu-nak Várszegi Gábor, a Fotex elnök-vezérigazgatója. A vállalat Luxemburgban két-három év alatt olyan imázst szeretne felépíteni, mely a növekedési céljaik megvalósításához szükséges tőkebevonással kapcsolatban a londoni, vagy az amszterdami tőzsdére való továbbmenetelt is lehetővé teszi. Várszegi Gábor elmondása szerint ahhoz, hogy a vállalat komoly lépést tegyen előre, négy-ötszáz millió dollárnyi tőkére lesz szükség, amit Budapestről soha nem tudnának elérni.

A betétértékesítés nem a privátbank feladata

Komoly növekedést mutatott ügyfélszám és kezelt vagyon tekintetében az elmúlt egy évben a Citigold, ami annak köszönhető, hogy időlegesen a szolgáltató eltekintett a belépési limittől, az ügyfelek közül sokan miután megismerték a szolgáltatást, vállalták, hogy az egyenlegüket feltöltik az elvárt 15 millió forintos szintre - mondta el Somogyi Péter, a Citigold számlavezetési és befektetési üzletág ügyvezető igazgatója a Portfolio.hu-nak adott interjújában. Az ügyvezető szerint igaz szektorszinten borúsak a kilátások, azonban a Citigold növekedési lehetőségei jók, hiszen a tulajdonos számára lakossági oldalon prioritást élvez az üzletág fejlesztése, és még sok ügyfélnek nem tudták bemutatni a szolgáltatást. A válságot követően a legfontosabb, hogy a szolgáltatók az ügyfeleknek komplex pénzügyi megoldásokat adjanak, ebbe pedig egy diverzifikált portfólió fér bele. Nem könnyű viszont a helyzet, főleg ha ilyen magasak a betéti kamatok, és több bank is forráséhségben szenved.

Bőven lehet még kraft a Graphisoft Parkban

Tartós lendületet vett tavaly ősszel a Graphisoft Park árfolyama, mely ennek köszönhetően kilépett a 2009 vége óta jellemző szűk kereskedési sávból. Áttekintettük a vállalat életében az utóbbi két évben történt legfontosabb változásokat, és ezek alapján frissítettük eszközár alapú értékelésünket.

Konzervatív módon azzal a feltételezéssel élve, hogy a Park bérbeadott területei az utóbbi időszakban látott ütemben nőnek majd az előttünk álló években, a bérleti díjak az infláció szerinti mértékben emelkednek, az EBITDA-hányad pedig nem változik, 1821 forintos reális árfolyam adódik a papírokra a 7,75%-os irodapiaci hozamszintet és 20%-os likviditási diszkontot feltételezve.

Hosszú távon a részvény árfolyama tovább konvergálhat az általunk reálisnak tartott ingatlanérték felé, rövidtávon azonban a szektorban uralkodó nyomott árazási szintek megálljt parancsolhatnak az árfolyam jelentős emelkedésének. A régiós ingatlanpapírok a 2012-es NAV érték 55%-án forognak, mely értékítéletet elfogadva a Park esetében 1008 forintos reális árfolyam adódik 20%-os likviditási diszkont mellett.

A társaság ingatlanértékére vonatkozó becslés tekintetében többek között a kihasználtság gyorsabb növekedése, vagy a déli fejlesztési területen való irodaépítési munkák megindítása jelentik a lehetőségeket, míg a bérbeadott irodaterület csökkenése, a forint jelentős gyengülése, vagy az irodapiaci hozamok emelkedése jelentik az elsődleges kockázatokat.

13+1 kérdés és válasz az új árfolyamrögzítésről

Hosszas előkészítés után hétfőn este elfogadta az Országgyűlés az új árfolyamrögzítés szabályait. Az új rendszerbe áprilistól december végéig három hullámban lehet belépni, méghozzá költségmentesen. 2017 közepéig alacsonyabb törlesztőrészletet tesz lehetővé a deviza jelzáloghitelesek számára, utána azonban magasabb havi terhet jelent, miközben a bank és az állam viszonylag nagy kamatösszeget elenged. Cikkünkben az új árfolyamrögzítéssel kapcsolatos legfontosabb kérdéseket válaszoljuk meg. Becsléseink szerint a bankszektorra és az államra nehezedő közvetlen teher nem lehet magasabb öt év alatt 200-200 milliárd forintnál (valószínűleg inkább 100 milliárd forint körül lesz), a devizahitelesek döntését pedig ezúttal is a Pénzcentrum.hu kalkulátora segíti.

Évtizedes mélyponton a földgáz - Lesz ebből felpattanás?

Az amerikai földgáz ára már a 10 éves mélypontján tartózkodik, a hajdanán még jóval 10 dollár felett is kereskedett gáz ára ma alig haladja meg a 2 dollárt. Az árfolyam visszaesése hosszú távon a gazdaságosan kitermelhetővé vált palagáz készleteknek köszönhető, amely jelentősen növelte a kitermelhető gáz mennyiségét Amerikában. Rövid távon viszont a hatalmasra duzzadt, eladásra váró tározói készletek okoznak nyomást a piacon, az enyhe amerikai tél miatt ugyanis a vártnál kisebb a gázkereslet. Bár számos negatív tényező befolyásolja most eme energiahordozó piacát, hosszabb távon drágulást hozhat, hogy a kitermelők költségei jellemzően meghaladják a gáz piaci árát.

Nem akarunk forradalmat (Interjú)

Kedvezőtlenül érinti a biztosítási alkuszokat is a piaci díjbevételek több területen is tapasztalható esése, magát az árversenyt mégsem tartja károsnak Papp Lajos, a Független Biztosítási Alkuszok Magyarországi Szövetségének újraválasztott elnöke. Az árversenyben fontos szerepet játszó online alkuszok kommunikációjával kapcsolatban azonban vannak kifogásai. Papp Lajos a vele készült interjúban úgy vélte: ha forradalmi változtatásokat hajtanának végre a közvetítői szabályozásban, az már az ügyfelek érdekeit is sértené, ezért a jutalékrendszer reformja helyett kisebb, elsősorban az alkuszok képzését érintő szigorítást javasol.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Egész életében minimálbérre volt bejelentve? Akkor ennyi nyugdíjra számíthat
Portfolio Blogger
Kiszámoló

CSOK csapda

Gábor írt egy tanulságos levelet. A meglévő gyerekük mellé úton volt a második, s úgy gondolták, hogy ideje lenne...

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel megújult, mobilbaráthírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility