Bő kétéves csúcsra, minimálisan 3% fölé emelkedett a két ünnep között a pénz- és tőkepiacokon kiemelten figyelt amerikai 10 éves államkötvény hozam és mivel ma is ezen "bűvös" határvonal felett tudott maradni, ez jókora lendületet adott az újév kezdetén az amerikai dollárnak. Az emelkedő amerikai hozamkörnyezet többek között rossz hír a feltörekvő kötvénypiacoknak, így ma a forint mérsékelt gyengülésével párhuzamosan kissé emelkedtek a magyar kötvényhozamok.
Fél éve nem volt olyan gyenge kereslet a 12 hónapos magyar diszkont kincstárjegyek iránt, mint a mai aukción. Ennek ellenére az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) mind az 50 milliárd meghirdetett mennyiséget bevonta 3,07 százalékos átlaghozam mellett, ami egy bázispontos emelkedést jelent az előző kibocsátáshoz képest.
Nem pihennek a tengerentúli befektetők. A csütörtöki kereskedésben a Standard and Poor's 500 index új történelmi magasságban járt, amit egy kedvező munkaerőpiaci adat alapozott meg. Közben az amerikai kötvényhozamok kétéves csúcsra emelkedtek.
Az osztrák Raiffeisen Zentralbank közétette állampapír-kitettségéről szóló adatait - írja a Reuters hírügynökség. Ebből kiderült, hogy a bank tulajdonában 1,47 milliárd eurónyi magyar állampapír áll.
A Fed eszközvásárlási programjának visszafogása már többnyire beárazódott a kelet-közép-európai kötvényekbe, miközben a költségvetési fegyelem és a GDP-növekedés gyorsulása a várakozások szerint jelentős mértékben elősegíti az államadósság fenntarthatóságát a térség egészében - áll az Erste Group ma közzétett régiós államkötvény piaci elemzésében. A bank szakértői úgy látják, hogy a 2013 végén tapasztalt jelentős előfinanszírozási és kötvény-visszavásárlási akciók nyomán a kelet-közép-európai államok az adósságfinanszírozás terén nagyobb mozgástérrel számolhatnak 2014 első félévében.
A mai aukción újra kedvező kereslettel szembesült az Államadósság Kezelő Központ: a meghirdetett 40 milliárd forint mennyiségű 3 hónapos diszkontkincstárjegyére 93,2 milliárdnyi ajánlat érkezett. Ugyanakkor a 40 milliárd forintnyi elfogadott ajánlatok átlagos hozama 2,95 százalék volt, ami lényegében a múlt heti szintnek megfelelő, de a másodpiaci referenciahozamnál 10 bázisponttal magasabb.
Másfél éve a leggyengébb volt a ma megtartott 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukción (D140305) az elsődleges forgalmazók által benyújtott ajánlatok volumene (48,3 milliárd forint), így az Államadósság Kezelő Központ a meghirdetett 40 milliárd forintos mennyiség helyett csak 30 milliárd forintnyi ajánlatot fogadott el. Utóbbi egyébként közel két éve a legalacsonyabb forrásbevonást jelenti a hetente sorra kerülő 3 hónapos kibocsátások körében.
Harminc milliárd forinttal növekedett októberben a kifejezetten lakosság számára értékesített állampapírok állománya. A teljes mennyiség megközelíti az 1600 milliárd forintot - jelezte közleményében az Államadósságkezelő Központ.
A magyar állampapír hozamok további süllyedése várható a következő hetekben és nem nagyon mutatkozik akadály annak útjában, hogy Magyarország legyen az első feltörekvő piac, ahol a májusban indult hozamemelkedés hullám előtti szintre vissza tudnak süllyedni a hozamok - többek között ezt a várakozásukat osztották meg a csütörtöki feltörekvő piaci hírlevelükben a befektetőkkel a Morgan Stanley londoni stratégái.
Egyéves mélypontra esett a magyar állam kiemelten figyelt csődkockázati mutatója éppen azon a napon, amikor az S&P a gyenge gazdasági növekedési kilátásokra és részben emiatt a magasan beragadó államadósság rátára figyelmeztetett. Közben a rendkívül jó külpiaci légkör, és a Magyar Nemzeti Banktól várt további kamatcsökkentések hatására a 3 éves forintalapú államkötvény hozama újabb történelmi mélypontra süllyedt és ennek közelében jár már az 5 éves papírunk hozama is. A meredek hozamcsökkenés ellenére azonban az ebből a papírból levezethető forint kockázati prémium továbbra is pozitív tartományban jár és részben ez adhat magyarázatot arra, hogy a forint miért tud fokozatosan erősödni az utóbbi hetekben. Egyébként nemcsak a forint-, hanem a devizaalapú magyar államkötvény hozamok is meredeken csökkennek részben a jó külpiaci légkör, részben a javuló magyar csődkockázati megítélés hatására. Az, hogy a dolláralapú kötvényhozamaink is süllyednek, jól jön a következő hetekben esélyes újabb magyar dollárkötvény kibocsátás szempontjából is, igaz a 10 éves papír másodpiaci hozama még mindig 5% felett jár.
Azok a piaci meglátások, amelyek szerint az e heti, átmeneti jellegű, amerikai politikai alku időben későbbre tolhatja a Fed eszközvásárlási programjának lassítását, és így a jó feltörekvő piaci környezetben a Magyar Nemzeti Bank haladhat tovább a kamatcsökkentésekkel, többhavi mélypontra süllyesztették a különböző futamidejű forintalapú magyar állampapír hozamokat. Ezzel párhuzamosan - amint arról pénteken beszámoltunk - a forint az euróval és a svájci frankkal szemben három, míg a hanyatló dollárral szemben nyolchavi csúcsra erősödött.
Az erőteljes vételi érdeklődést látva terven felül, összesen 54 milliárd forintnyi államkötvényt értékesített a csütörtöki kötvényaukciókon az Államadósság Kezelő Központ. A 3, 5 és 10 éves állampapírok aukciós hozama tovább csökkent, a 3 éves kötvény esetében újabb történelmi mélypontról beszélhetünk.
Az MNB friss statisztikái szerint a megtakarítási piacon augusztusban folytatódott a 2013 egészére jellemző tendencia, a háztartások a betétek felől az értékpapírok irányába súlyoztak át, sőt minden bizonnyal friss pénzek is megjelentek a megtakarítási piacon. Miközben a betétekből 112,3 milliárd forintot vett ki lakosság augusztusban, addig az értékpapírokba 118 milliárd forint érkezett. A pénz szinte kizárólag állampapírba és befektetési jegybe kerül, a két termék gyakorlatilag 2012 közepe óta egyeduralkodónak számít a piacon. A csökkenő jegybanki alapkamat környezetben rövid távon nem számíthatunk a tendencia megfordulására, bár idővel az értékpapírok iránti felfokozott érdeklődés azért alábbhagyhat.
Dominánsan a fejlett piaci hosszú hozamemelkedéssel, nem pedig a kétkedéssel figyelt magyar jegybanki kamatcsökkentési sorozattal függ össze a magyar hosszabb hozamok emelkedése és így az, hogy minden idők leginkább meredek magyar hozamgörbéje alakult ki - értett egyet megkérdezésünkre két budapesti befektetési alapkezelő és egy elsődleges állampapír forgalmazó. Abban azonban már nem volt teljes egyetértés a piaci szakemberek között, hogy a rendkívül meredek görbe mit üzen a gazdaságpolitikai döntéshozóknak. Míg ugyanis Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója szerint "nincs komolyabb üzenet értéke a jövőbeli kamatpályával kapcsolatban", addig az állampapír kereskedő szerint a görbe mostani meredeksége azt üzeni, hogy "előbb-utóbb úgyis kamatot kell emelnie az MNB-nek, ha akarja, ha nem". Mindkét szakember fontos kockázatként azonosította a magyar hozamkilátások kapcsán a feltörekvő piaci jelentős tőkekivonási folyamatot. A kereskedő és Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója, emellett arra is kitért, hogy a további MNB-vágások megbosszulhatják-e magukat és ha igen, akkor az milyen formában következhet be.
Délelőtt erőteljes vételi érdeklődés jellemezte a magyar kötvényaukciókat, délután pedig a nem kompetitív tendereken összesen további 9,6 milliárd forintnyi állampapírt értékesített az ÁKK.
Az amerikai jegybank tegnap este közzétett kamatdöntési jegyzőkönyve után ma délelőtt több mint kétéves csúcsra emelkedett a 10 éves amerikai, másfél éves csúcsra pedig a német államkötvény hozama és a kötvénypiaci hozamemelkedés más fejlett országokban (más futamidőkön) is tetten érhető. Ez egyre nagyobb nyomást helyez a korábban nagyon vonzó feltörekvő piaci eszközosztályokra, tőkekiáramlást indítva el. Ez pedig leginkább azoknál a devizáknál okozott zuhanást, amelyek gazdasága egyébként is jelentős külső egyensúlyi problémákkal küzd. Ahhoz, hogy az egyes országokban látott zuhanó devizát a jegybankok meg tudják állítani, fejlett államkötvények eladására is kényszerülhetnek, ami ezek hozamát még tovább emelheti, ez pedig egyfajta ördögi kört idéz(het) elő a feltörekvő piacok számára. Öröm az ürömben, hogy a fejlett vezető országokban látott hozamemelkedés eddig az eurózóna perifériáján nem okozott drámai mozgásokat, de egy három héten belüli esemény ezt könnyen kiválthatja.
Újabb eladói hullámot váltottak ki az amerikai állampapírok piacán a csütörtökön megjelent és összességében az USA gazdaságáról kedvező képet festő makrogazdasági adatok. A 10 éves amerikai kötvény hozama kétéves csúcsra szökött.
Bill Gross kötvényalapja, a Pimco harmadik hónapja szenved el jelentős tőkekivonást - írja a marketwatch.com. A befektetők a Morningstar adatai alapján 7,5 milliárd dollárt vontak ki a guru alapjából a növekvő kötvényhozamoktól való félelem miatt.
A külföldi befektetők magyar állampapír állománya úgy emelkedett a minap új történelmi csúcsra, hogy közben a legfrissebb EPFR adatok szerint már sorozatban hetedik egymást követő hete tart a feltörekvő kötvénypiaci tőkekivonás. Ezt a furcsa kettősséget csak fokozza, hogy most szokatlan módon a helyi devizában denominált alapokból áramlott ki a legnagyobb tőke és mindemellett az adatokból az is megállapítható, hogy még a mi régiónkból is vontak ki tőkét. Erős ellenszélben halad tehát a magyar kötvénypiac, amit az is jelez, hogy a térségünkhöz sorolt három nagyobb feltörekvő kötvénypiac mindegyikén volt az utóbbi egy héten különböző mértékű tőkekivonás.
A legfrissebb, szerdára vonatkozó adatok szerint 75 milliárddal új történelmi csúcsra, 5176 milliárd forintra ugrott a külföldi befektetők magyar állampapír állománya, és ez bizonyára összefügg az elmúlt napokban látott újbóli jelentős állampapírpiaci hozamcsökkenéssel.
