A nagyobb hazai részvények közül csak az OTP-t és a BorsodChem-et vették a hazai részvény- és indexkövető alapok az idei év első félévében - derül ki a portfolio.hu szokásos féléves felméréséből. Az általunk követett részvény- és indexkövető alapok nettó eszközértéke jelentősen növekedett, s megindult a tőkebeáramlás is ezen instrumentumokba.
Az elmúlt hetekben sorozatban napvilágot látó, meglehetősen drága internet-szektorbeli akvizíciók kétségtelenül többéves emlékeket ébresztenek a befektetők többségében, a déjá vu érzést a Microsoft bejelentése tette teljessé, mely szerint a szoftveróriás részesedést akar szerezni az AOL-ben. (Csak emlékeztetőül: legutóbb 2000 januárjában került szóba az AOL egy megatranzakció kapcsán, amikor a Time Warner 150 mrd dollárért megvette a céget, tükrözve a szektorban elszállt értékelést...) Nem feltételezhető persze, hogy a Microsoft hasonló öngyilkos lépésre készül, de piaci pletykák szerint az egykori önmagának csupán árnyékát elérő AOL-t 20 mrd dollárosnál is többre értékeli az esetleges vevő, mely előfizetőnként mintegy 1,000 dolláros árat jelentene... A kialakult helyzetet az Economist összeállításának segítségével tekintjük át.
Ha személyi hitelt, vagy szabad felhasználású jelzálog-hitelt akarunk felvenni, akkor az átlagos hitelköltség-mutató alapján érdemes az euró, vagy svájci frank alapú hitelekre érdemes gondolnunk. Az igényelt összegek azt mutatják, hogy a gépjármű, és lakáshitelek felvételénél tarol az alpesi ország fizetőeszközében felvett hitelek aránya, amely a kedvező kamatfeltételekkel áll összefüggésben. Az áruvásárlási hiteleknél gyakorlatilag csak a forintalapú hitelfelvétel jön szóba. A Magyar Nemzeti Bank ma tett közzé először (jellemzően csak az idei év elejétől kezdve) adatsorokat az euró-, a forint- és svájci frankalapú személyi-, lakás-, jelzálog- és gépjármű-hitelek kamatterheiről és az új szerződéses összegek alakulásáról. Ezeket mutatjuk be alábbi cikkünkben az áttekinthetőség szempontjából ábrák segítségével.
Az augusztus közepe óta folytatódó részvénypiaci szárnyalás nem feltétlenül igazolható a Portfolio.hu legfrissebb elemzői konszenzusa alapján, az eredmény várakozások nem változtak számottevően három hónap leforgása alatt (amely már önmagában meglepetés az elmúlt évekre gondolva).
A hazai és külföldi szakértők prognózisát összegző tényszámok szerint a MOL és a Magyar Telekom esetében lehet további eredmény bővülésre számítani. Kimondottan negatív szemléletváltás érzékelhető a Borsodchemmel kapcsolatban (ebben minden bizonnyal szerepet játszik a múlt heti elemzői levél), a kisebbek közül a Danubius esetében lett jóval pesszimistább a kevés számú elemzői vélemény összegzéséből adódó konszenzus.
Ami mindenképpen csalódás: változatlanul igen kevés a kisebb papírok vonatkozásában adott elemzői becslések száma. Mindez amiatt különösen fájdalmas, mert a befektetők egyre kevésbé megalapozott információk birtokában kereskednek ezekkel a részvényekkel.
Hamarosan egy egyelőre még meg nem határozott méretű eurokötvény kibocsátást hajt végre a MOL, melynek befektetői körútját ezen a héten tartja az olajtársaság. A kötvény kibocsátásra vélhetően refinanszírozási okokból kerül sor, így várhatóan nem növeli a MOL - 7 éves mélyponton lévő - eladósodottságát, míg a korábbinál alacsonyabb kamatfelár mérsékelheti a társaság kamatkiadásait.
A HP nem csak globálisan, hanem hazánkban is az egyik legnagyobb szereplő az IT piacon, s a cég ezen szerepe jelentősen növekedett a Compaq felvásárlása óta. A piaci trendekről, valamint az iparág jövőjéről Czinege Lászlóval, a HP magyarországi leányvállalatának vezérigazgató-helyettesével beszélgettünk.
Jövő hét hétfőn kezdődik és szerdáig tart a SkyEurope Airlines részvényeinek kibocsátása, a régió első és mára sok tekintetben a legnagyobb, több mint három éves múltra visszatekintő diszkont-légitársasága által kibocsátott részvényeket sikeres jegyzés esetén már a hónap végén bevezethetik a bécsi és a varsói tőzsdére. Az iparágat jellemző speciális kockázatok, a hasonló jellemzőkkel rendelkező szektor- és versenytársak limitált tőzsdei megjelenése kétségkívül kivételes sztorivá teszi a társaság tőzsdei megjelenését, megnehezítve a tranzakció értékelését.
Futószalagon mennek tőzsdére az online szerencsejáték piac vállalatai, melyek többsége az IPO után hatalmas sikertörténetként könyvelheti el az árfolyam szárnyalását. A drámai fordulat az elmúlt napokban következett be: a póker szegmensben piacvezető cég részvényei egyik pillanatról a másikra 33%-kal értékelődtek le, melynek hatására a UBS elemzői sikító vételi lehetőséget kiáltottak. Tényleg ennyire egyértelmű lenne a helyzet? Nem egészen...
Eddigi legjelentősebb akvizícióját valósíthatja ma meg a MOL, a magyar olajcég ugyanis 8 versenytársával együtt ma részt vesz azon a török TV által is közvetített nyílt aukción, melyet a török privatizációs szervezet tart a Tüpras olajfinomító részvényeinek 51%-áért.
Alábbi írásunkban a Tüpras tevékenységének bemutatását követően áttekintjük a török olajcég árazását, s a pakett elmúlt hetekben egyre magasabbra emelkedő értéke kapcsán megpróbálunk választ adni arra a kérdésre is, hogy miért adnának 27 és 37 török líra közötti összeget a vállalat papírjaiért, szemben a 24 lírás tőzsdei árral.
Pénteken zárul a legnagyobb lengyel gázipari társaság, a PGNiG részvényeinek a kibocsátása, melynek során a cég a jelenlegi alaptőkét 18%-kal emeli meg. A kibocsátás az idei év legnagyobb IPO-ja nem csak Lengyelországban, de az egész régióban is, mely vélhetően kiemelkedő érdeklődést generál a befektetők részéről - ahogyan az történt az orosz Novatek, illetve a francia Gas de France IPO-ja során is.
A gázipari társaság nem csak domináns piaci pozíciója, valamint kedvező kilátásai miatt lehet érdekes a befektetők számára is, hanem amiatt is, hogy az energetikai cégek egyre inkább az invesztorok figyelmének középpontjába kerülnek.
Írásunk végén áttekintjük a PGNiG árazását is, ami alapján azt feltételezhetjük, hogy jelentős árfolyam ugrás nem várható a szeptember 23-án meginduló tőzsdei kereskedésben. Hosszabb távon azonban érdekesek lehetnek a részvények...
Párizs, 2005. március 22. - IT-rendszerei gyengesége miatt Európa lakossági bankjainak egyharmada nem képes maradéktalanul beváltani stratégiai ígéreteit - állapította meg az Európai Pénzügyi Menedzsement és Marketingszövetség (EFMA), a Mannheimi Egyetem és az SAP AG közös felmérése. A 21 EMEA-régióbeli ország 42 lakossági bankját lefedő vizsgálat szervezői arra kérték a részt vevő bankok felső és középszintű vezetőit, hogy töltsenek ki szervezetük alapvető banki képességeiről önértékelő kérdőívet, amelyben összehasonlítják a jelenlegi állapotot a három évvel későbbi időszakra vonatkozó várakozásaikkal. A március 22-én és 23-án, Párizsban megrendezett 27. EFMA Konferencián bemutatott felmérés főbb megállapításai:
A gyorsjelentési időszakot követő enyhe bizonytalanságot követően újra lábra kapott a magyar részvénypiac, amelynek egyik legbecsesebb darabja az OTP. Az alapkezelők bíznak benne, az elemzők sorba jönnek ki a jelenlegi árfolyam meghaladó célárfolyammal. Elérkezett az ideje, hogy ismét megvizsgáljuk az OTP árazását kelet-európai szektortársaihoz viszonyítva. Írásunk keretében megragadjuk az alkalmat, hogy egy apró negatívumra is fényt derítsünk, amely a következő negyedévekben akár csökkentheti is az EPS konszenzust.
A sorozatos kamatvágások nem igazán kedveznek a lekötött betétben gondolkodóknak, de ha már erre a megtakarítási formára esik választásunk, érdemes időről-időre körülnézni, melyik bankra bízzuk megtakarításunkat, ki kínálja a legmagasabb kamatot.
A döntés igazából meglehetősen egyszerűvé vált: a jelenlegi ajánlatok közül egyértelműen kiemelkedik egy bank, egy, aki mindent visz...
A világ legjelentősebb, kitűnő referenciákkal rendelkező repülőtér-üzemeltető társaságai vannak versenyben a Budapest Airport Rt. privatizációs tenderén, ennek ellenére eddig meglehetősen kevés információ jelent meg a médiában az esélyesként számon tartott, a további növekedés lehetőségét a Ferihegyi repülőtérben látó óriásvállalatokról. Piaci kapitalizáció alapján a brit BAA plc, a német Fraport AG és az ausztrál Macquarie Airports Group a világ három legértékesebb tőzsdei társasága a iparágban, a dán Copenhagen Airport pedig a kontinens dobogós helyezettjei között foglal helyet.
Az nem lehet kétséges, hogy valamennyi társaság elkötelezett a hosszú távú, speciális szaktudáson alapuló tőkeintenzív beruházások iránt, amelyből a hazai utazóközönség csak profitálhat. Partnerként együttműködni a repülőtér vezetőivel és társrészvényeseivel, biztosítani a fenntartható növekedést - mindez közös mottónak számít. A társadalmi felelősség kérdése szintén létfontosságú: a környezetvédelem érdekében tett erőfeszítések nem csupán a kommunikációs stratégia eszközei. A pályázók megítélésében a pénzügyi megbízhatóság, a légitársaságokat támogató árpolitika, a saját kézben lévő szakterületek, az alkalmazotti programok és az esetlegesen megnyilvánuló érdekkonfliktusok tekintetében merülhetnek fel különbségek.
A Dunakanyar kapujában, a Pilis és a Duna alkotta hegyek és sík vidék találkozásánál, gyönyörű természeti környezetben fekvő kisvárosok érthető okokból keltik fel a főváros környéki agglomerációs településeket ingatlanpiaci szempontból figyelő befektetők érdeklődését.
Ingatlanpiaci körképünk során ezúttal Szentendre és Pomáz térségét szemeltük ki, a szélesebb körű áttekintés érdekében a régióval foglalkozó ingatlanpiaci szakértőkkel beszélgetett a Portfolio.hu.: Szabó Ferenc, a Korzó Immo Kft. Ingatlanbank partner-tulajdonosa és Pál Sándor, a Pilis-Dunakanyar Ingatlaniroda értékbecslője, irodavezetője nyújt segítséget az érdeklődőknek.
Az utóbbi években látványos robbanás volt megfigyelhető a világ csaknem összes fontosabb lakóingatlanpiacán. Az áremelkedésről és a kialakuló buborék esetleges következményeiről már értesülhettek a portfolio.hu olvasói. A piac legforróbb szegmensét az amerikai ingatlanpiac képezi, ahol az áremelkedés még tart, ugyanakkor egy esetleges buborék kirobbanásának súlyos gazdasági következményei lehetnek. Hogy mikor pukkanhat ki ez a buborék? Erre keressük a választ nemzetközi tapasztalatok alapján...
Az nem kérdés, hogy az amerikai lakóingatlan árak jelentős mértékben emelkedtek az elmúlt időszakban. Iparági szakértők szerint bár az árak most is mennek felfelé, a gőz kezd kifogyni a gyorsvonatból. Már koránt sincs akkora verseny az eladó ingatlanokért, mint korábban, az értékesítésre váró mennyiség megnövekedett, ráadásul az árnövekedés üteme kétszámjegyűről egyszámjegyűre csökkent.Ebben a környezetben különösen érdekes a Goldman Sachs elemzése, amely 4 leckét állít fel a külföldi tapasztalatok alapján az amerikai befektetőknek. Nekik sincsenek jó híreik...
A 2003-ban gyökeres fordulatot vett befektetői történet ellenére az elmúlt másfél év rallyjából gyakorlatilag teljesen kimaradt a Graphisoft. Írásunkban kísérletet teszünk a társaság tevékenységeinek különálló értékelésére, és ebből a teljes részvényérték meghatározására.
Az alábbiakban részletezett feltételezések mellett számításaink szerint a jelenlegi részvény árfolyam mintegy 25%-kal marad el a reális szinttől. Megkísérlünk választ adni az alulértékeltség okaira is.
A Harvard Business School és az MIT Sloan School of Management hallgatói a közelmúltban azt a feladatot kapták, hogy csoportos szerepjáték keretében megvívják az internetháborút. Konkrétan négy vállalatot kellett képviselni: a Yahoo-t, a Google-t, a Time Warner AOL-jét és a Microsoft MSN-jét. A feladat kezdetben értelemszerűen egy beható, abszolút tárgyilagos elemzés elkészítése volt, a csata csak ezután következett - derül ki az Economist összeállításából.
Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...
Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...
A megkérdezett amerikaiak közel 60%-a úgy vélekedett, hogy az amerikai gazdaság recesszióban van, ami messze nincs...
Ahogy egyre több az olimpiai sport, úgy lesznek egyre nehezebbek és magasabbak az olimpikonok. Különösen a férfi sportolóknál... 
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
Az Északkelet-Ausztráliában található Nagy-Korallzátony még az űrből is fantasztikus látványt nyújt, de a jelentősége...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
