Jelentős összegeket megspórolhatnak azok, akik idejében - már az év elején - tisztában vannak az SZJA törvény adta személyi jövedelemadó kedvezményekkel, s azokat megfelelően ki is használják. A jogszabály útvesztőiben való eligazodást próbáljuk meg segíteni alábbi írásunkkal, mely az SZJA kedvezmények főbb szabályait mutatja be.
A legalacsonyabb tengerparti ingatlanárakkal Bulgáriában találkozhatunk Európában. A napsütéses strand mellett azonban az országban síelhetünk is, s mindez alig több, mint egy órányi repülőútra Budapesttől. Egyre népszerűbb lesz a külföldi befektetők körében a bolgár ingatlanpiac, miközben a magyarok még nem igazán fedezték fel az ország szépségeit.
Ismét kirobbanó, a portfolio.hu által számított elemzői konszenzusnál jelentősen magasabb negyedéves számokat tett közzé az Egis. A cég bevétele 7, üzemi eredménye 24, nettó profitja pedig 30%-kal haladta meg a várakozásokat, melynek következtében a cég rekord nyereséget ért el.
A gyorsjelentés fő pontjai az alábbiak:
- a hazai növekedést az év végi készletfelhalmozások is segítették (ezen tétel visszatérő);
- kirobbanó orosz értékesítéseket ért el az Egis;
- a dollár árfolyama jelentős mértékben segítette az eredmény növekedését;
- fentiek (és a javuló termékszerkezet) hatására rekord szintre emelkedett a társaság profitabilitása (28% felett az üzemi eredményszint!)
- jelentősen csökkent a nyugati export;
- további tartalékok lehetnek az értékesítés költségeinél;
- tovább növekedett a külföldi intézményi befektetők tulajdoni hányada.
Mivel az Egis részvényei az idei év eleje óta tapasztalható csaknem 20%-os növekedés után történelmi csúcson forognak, érdemesnek tartjuk röviden áttekinteni a társaság, illetve a gyógyszerszektor árazását, melyből kiderül, hogy jelentős tér mutatkozik még az árfolyam növekedése előtt, hiszen az éves EPS prognózis 48%-a már az első pénzügyi negyedévben teljesült.
Minden szinten a várakozásoknak gyakorlatilag megfelelő negyedéves gyorsjelentést tett közzé a Richter a hétvégén: a cég nem konszolidált üzemi eredménye 5, adózott eredménye pedig 25%-kal növekedett. A társaság azonban mind a bázis, mind pedig a tény időszakban jelentős egyszeri tételeket számolt el, melyeket figyelmen kívül hagyva igen impresszív, üzemi szinten 34, illetve adózott szinten 70%-os bővülést tapasztalhatunk.
A gyorsjelentés főbb pontjai az alábbiakban foglalhatók össze:
- a cég továbbra is stabil és kiegyensúlyozott bevétel növekedést (+19%) mutatott;
- megindultak a 2006-os orosz támogatási rendszer előszállításai (5 m dollár értékben);
- a K+F kiadások a várt jelentős növekedéssel szemben csökkentek;
- 2.1 mrd Ft egyszeri, eredményt növelő tételt számolt el a cég;
- a belső teljesítmény továbbra is igen erőteljesnek mutatkozik;
- a kedvező HUF/USD árfolyam miatt ismét hatalmas pénzügyi eredményt ért el a társaság.
Az abszolút csúcson tanyázó árfolyam kapcsán a fő kérdés az, hogy az idei évre várt 14%-os profit növekedés, illetve a Richter jelenlegi árazási szintjei elegendő tartalékot rejtenek-e a további árfolyam növekedéshez. Érdemesnek tartjuk tehát a Richter régióbeli szektortársainak értékeltségi szintjeit is áttekinteni.
Az elmúlt év magyar kamatdöntéseinek indoklása során, illetve Magyarország pénzügyi stabilitása szempontjából is sokszor találkozhattunk a globális likviditásbőség, illetve az ennek eredőjeként kialakuló kockázati éhség fogalmakkal. Ezek a világ pénzügyi folyamatait alapvetően befolyásoló, a közgazdász-társadalom megközelítése szerint középtávon fenntarthatatlan tendenciák évek óta fennállnak. A befektetők emiatt folyamatosan azt találgatják, hogy meddig folytatódhat (esetleg fokozódhat) ez; vagy mérséklődhet-e a pénzbőség, esetleg hirtelen vége szakadhat-e. Nagy kérdés, hogy ez utóbbi két kimenetel mikor, milyen tényezők miatt következhet be.
Az összetett témakör megértésében segít, ha tisztában vagyunk egyrészt azzal, hogy hogyan alakult ki a likviditásbőség, másrészt azzal, hogy milyen mozgatórugói vannak és mi mire hogyan hat. A témához szorosan kapcsolódik az a kérdés is: mi annak a magyarázata, hogy míg a fontosabb nyersanyagárak több évtizedes csúcsokat döntenek, addig az inflációban ennek igen visszafogott jelei vannak? Ezekre a magyar szempontból is releváns felvetésekre keressük a választ mai gondolatébresztő, együttgondolkodást célzó elemzésünkben.
A gyorsjelentési szezonhoz közeledve ismét egyre hangsúlyosabb témává válik az áramszolgáltató társaságok szabályozási környezete, amely alapvetően befolyásolja az egyes szereplők által elérhető nyereséget. A tőzsdei árfolyamokban is jelentősebb mozgások mutatkoznak: tegnap történelmi csúcsra száguldott az Émász, miközben jelentősebben gyengült az Elmű kurzusa - talán nem alaptalanul.
Az ingatlanvásárlás akár lakhatási, akár befektetési célból történik, egyik legnagyobb pénzügyi döntés az életünkben. A befektetési célra vásárolt ingatlanokban az egyik legnagyobb szépség, hogy nem kell a minőség, ár, hely és méret preferenciáinkat tükrözniük, lehetőségeink végtelenek. Ennek ellenére nem szükséges rossz választást hoznunk, ha nem kell. Összeszedtük, hogy milyen ingatlant ne vegyünk 2006-ban. Összeállításunk nem teljes, s bizonyos élethelyzetekben a lenti ingatlanok is jelenthetnek reális választást, bár valószínűleg nem befektetési célból. A lenti típusok között is akadhatnak jó vételek, ne felejtsük el, az ingatlanpiac nem homogén. Lakni kell valahol, befektetés céljából azonban már lehet válogatni.
Pénzünk szereti, ha jó helyen van, akkor is, ha az a hely az ingatlan. Az elmúlt évek nem teljesen egyértelmű folyamatai ellenére az általános vélekedés szerint az ingatlanárak úgyis felfele mennek. Ennek tükrében kicsit kiábrándítóan hat, hogy nagy vonalakban a következő 5 évben nem számíthatunk az inflációt meghaladó áremelkedésre. Mivel sem az ingatlan, sem a lakáspiac nem homogén, érdemes megfontolni, hogy mit választunk. Következő írásunkban arra keressük a választ, milyen lakást érdemes venni 2006-ban. A különbségek hatalmasak lehetnek. A portfolio.hu által megkérdezett szakértők szerint még mindig vannak kedvező befektetési lehetőségek a piacon.
Áprilisban vagy májusban hazánkban, júniusban Csehországban, míg szeptemberben várhatóan Szlovákiában kerül sor parlamenti választásokra a régióban. A múlt év októberi lengyel voksolást követően már most napirendre került az előrehozott választások lehetősége. A referendumok előtt az elmúlt évtized tapasztalatai alapján fokozódik az általános piaci bizonytalanság, melyre a kétesélyes, illetve nehezen kiszámítható kimenetel miatt most is mutatkozik esély. A leendő kormányok piacok általi megítélésénél előtérbe kerül a kormányt alakító párt(ok) euró-bevezetéssel kapcsolatos álláspontja.
A régiós piacok viszonylag szoros együttmozgása jól ismert jelenség mind a részvény-, mind a deviza-, mind az állampapír-piacokon, így egy-egy visegrádi ország belpolitikai jellegű fejleményei, azaz a pl. a választások a többi országra is kihathatnak. Érdemes ezért már idejekorán felkészülni a lehetséges forgatókönyvekből és kockázatokból, hogy megfelelő befektetési stratégiával vághassunk neki a következő hónapoknak. A legfrissebb politikai-gazdaságpolitikai fejlemények rövid összefoglalójához az Erste Bank régiós elemzőinek anyagát hívtuk segítségül.
A MOL és az OMV után tegnap a PKN is közzétette az elkövetkező évekre szóló stratégiáját, melyről egyáltalán nem mondható el, hogy visszafogott várakozásokat tartalmazna. S az optimizmus nem csak a lengyel cég korábbi, hanem a társaság regionális versenytársainak (MOL, OMV) nemrégiben publikált tervihez képest is tetten érhető. A legfontosabb kérdés természetesen az, hogy mi állhat ezen optimizmus hátterében, és hogyan értékeli majd a piac az ambíciózus számokat.
A stratégia a főbb pontjai:
- egy új tevékenység, a kutatás-termelés is megjelenik a társaság terveiben, mely egyre nagyobb súlyt kap az elkövetkező évtizedben;
- esetleges további akvizíciók a feldolgozás-kereskedelem üzletágban;
- hangsúlyeltolódás a vegyipari tevékenység irányába;
- ambíciózus, a korábbi prognózist mintegy 90%-kal meghaladó EBITDA terv 2009-re;
- a versenytársaknál jelentősen optimistább kilátások az iparági környezetre vonatkozóan.
Az elmúlt napokban kiéleződött orosz-ukrán gázvita rávilágította a hazai közvélemény figyelmét arra a szakértők által már régóta hangoztatott tényre, hogy Magyarország roppant egyoldalú - orosz - import függőséggel rendelkezik a gáz, mint elsődleges energiaforrás tekintetében.
Bár ez az orosz gázfüggőség szinte az összes kelet-európai, és kisebb mértékben ugyan, de számos nyugat-európai országban is tetten érhető, Magyarország azonban kivételesen függő helyzetben van. Ezt a függőséget megszűntetni hosszú távon is csak egy drasztikus - egyelőre nem ismert - technológia váltás esetén lehetne, mérsékelésére azonban már belátható időn - azaz éveken - belül mód nyílhat.
Európa és az USA részvénypiacainak 2006-os lehetőségei után megpróbáltunk utánajárni, milyen lehetőségeket tartogathatnak a távol-keleti piacok. Írásunkból kiderül, hogy Japán, ha mérsékelten is, de továbbra is vonzó lehet, míg Kínában egyelőre nem látszanak a felfutás jelei. Az indiai részvényindex folyamatosan dönti a történelmi csúcsokat, a viharfelhők azonban kezdenek már gyülekezni...
A novemberi gyorsjelentések óta nem tudott érdemben elmozdulni a BUX, jelentősebben csak a gyógyszergyártók tudtak erősödni. A Portfolio.hu legfrissebb elemzői konszenzusa alapján a Richter és az Egis vonatkozásában valóban érdemi, jóval 10% feletti profit bővülési dinamikára lehet számítani a következő egy év során.
Mindemellett az eredmény várakozások az elmúlt három hónap alatt jelentős mértékű, kedvező változást mutattak a MOL esetében; az olajvállalatot elemző szakértők márciusban még igen szkeptikusak voltak a 2006-os teljesítményt illetően, pedig egyre kevésbé tűnik lehetetlennek a 2005-ös nyereség szinten tartása.
Érdekes sztorit jelenthet az új esztendőben a Borsodchem, a társasággal kapcsolatban éles különbségek mutatkoznak a szakértők körében, a konszenzus csökkenő, de így is 30% feletti nyereség robbanást sejtet.
Csalódás, hogy a kisebb papírok vonatkozásában immár csak a Démász és a Graphisoft esetében tudtunk elemzői becsléseket gyűjteni, az alacsony számosság miatt itt elsősorban az informatív jelleget tartottuk szem előtt.
Az idei évben 50%-kal teljesítheti felül eredeti eredménytervét az Erste Bank Magyarországon, 2006-ban 20%-kal bővülhet az eredmény. Kisbenedek Péterrel, az Erste Bank elnök-vezérigazgatójával beszélgettünk.
A bankár sikerként értékeli a Postabank akvizíciót, ugyanakkor reális akvizíciós célpont hiányában az autonóm növekedés híve a továbbiakban. A szakember nem zárja ki, hogy a következő 3 évben a TOP7 bankból két bank kiessen, miközben a közepes bankoknak már nincs meg az esélyük a felemelkedésre. Kisbenedek Péter a legfrissebb adatok alapján képesnek érzi a Magyar Postát, hogy 5%-os piaci részesedést érjen el a lakossági piacon, amely nagyban hozzásegítheti az Erste Bankot a megcélzott 20%-os piaci részesedés eléréséhez.
2004 májusa óta 1,000 Ft feletti árfolyamszintről nyílegyenes mélyrepülést mutat a Globus árfolyama, a tendencia az illikvid papíroknál felgyorsult az utolsó profit adatok publikálása óta. A társaság gazdálkodási nehézségei immár nem csupán részvényesi, hanem hitelezői oldalon is komoly problémákat okozhatnak. Felmerül a kérdés, hogy a Globus fizetésképtelenné válhat-e és ismét kibontakozhat-e egy olyan történet, melyben a bankok hiteleiket kénytelenek lesznek részesedéssé konvertálni. Eljött annak az ideje is, hogy a könyvvizsgáló felelőssége szintén bekerüljön a vizsgált kérdések közé.
Napjaink egyik politikai össztűzbe kerülő, "forró" témája az árampiac helyzete, amelyet számos oldalról vizsgálnak, jogi és közgazdasági szempontból egyaránt. A lakossággal közvetlen kapcsolatban álló áramszolgáltatók nyereségét alapvetően befolyásolják a rendszerben bekövetkező változások, elsődlegesen a közüzemi szolgáltató szektorban érvényesülő hatósági árszabályozás. A francia Edf érdekeltségébe tartozó Démász Rt. tőzsdei társaságként bejelentést tett arról, hogy közigazgatási pert kezdeményezett a Magyar Energia Hivatal által a társaság közüzemi szolgáltatói és elosztói engedélyesi tevékenységét érintő árfelülvizsgálati kérelem elutasítása miatt. A másik két tőzsdei társaság, a német RWE stratégiai tulajdonába tartozó Elmű és Émász esetében azonban nem értesült a nyilvánosság hasonló tartalmú bejelentésről, mert nem is történt ilyen lépés. Milyen kérdések merülnek fel ennek kapcsán, ill. milyen konklúziók adódhatnak?
A Portfolio.hu Olvasóinak tájékoztatását, a transzparenciát szem előtt tartva próbálta meg összerakni a részleteket. Az eredmény megdöbbentő: a rendszer szereplői közül az Elmű esetében hatalmas "extra profitról" beszélhetünk, miközben a következő évektől minden bizonnyal magasabb osztalékpályára lendülő Démász és a két esztendőnyi szünet után tavasszal várhatóan újra osztalékot fizető Émász a jelenlegi szabályozás vesztesei közé tartoznak. Akkor most hányadán állunk?
A közelmúltban tette közzé 2006-tól 2010-ig szóló stratégiáját mind a MOL, mind a magyar olajcég legnagyobb regionális versenytársa, az OMV. A stratégiákból kiderül, hogy mind a két társaság vezető szerepet kíván betölteni a régióban, s igen ambiciózus célokkal vág neki az elkövetkező 5 évnek.
Alábbi írásunkban a két olajvállalat stratégiájában fellelhető párhuzamokon és különbségeken kívül azt is bemutatjuk, hogy az egyes cégek tervei hogyan változtak meg korábbi, 2002-ben közzétett stratégiájukhoz képest, s látható lesz az is, hogy a stratégiák közötti különbség jelentősen csökkent az elmúlt 3 évben.
Miközben a magyar tőzsde teljesítménye egyre inkább kezd kiábrándítóvá válni, irigykedve figyeljük a nyugat-európai piacokon tapasztalható ralit. Itthon az EPS várakozások már csak elvétve egy-egy cég esetében emelkednek, közben Európa egyre nagyobb meglepetéseket okoz.
Most jött el az ideje, hogy külföldi piacokra meneküljünk, vagy Európa is komoly korrekció elé néz? Alábbi fejlett piaci kitekintésünkben az Egyesült Államok, valamint Nyugat-Európa részvénypiaci kilátásait, illetve ezekhez kapcsolódó kockázatokat mutatjuk be.
Az Állami Nyomda Nyrt. kibocsátási tájékoztatójának hétfői megjelenésével több mint egy esztendő után ismét lehetőség nyílik a befektetők számára, hogy újonnan tőzsdére lépő társaság részvényeinek jegyzésében vegyenek részt. A holnapi tőzsdei bevezetés és aukció előtt mindenképpen érdemes eljátszani a gondolattal, vajon megéri-e részt venni a tranzakcióban.
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
"Nyugodtabb időszakban mindenkinek ajánljuk, hogy gondolkozzon el, a megtakarításainak mekkora részét szeretné devizában... 
Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...
Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...
Ahogy egyre több az olimpiai sport, úgy lesznek egyre nehezebbek és magasabbak az olimpikonok. Különösen a férfi sportolóknál...
A mai kormányinfón elhangzottak alapján a speciális adózásási formát választó egyéni vállalkozók könnyebben...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
