Equilor Alapkezelő: a piac a recesszió esélyére fókuszál

"Márciust az amerikai piacok a recessziótól való félelem jegyében töltötték, amit tetézett a potenciális vámkivetések növelte bizonytalanság. A FED csökkentette az államkötvény állomány leépítésének sebességét (tapering), hogy enyhítsen a piaci feszültségen. A részvényindexek 4-5%-kal kerültek lejjebb, míg az USD 4%-ot gyengült az EUR-ral szemben. Az amerikai 10 éves hozam 10 bázisponttal emelkedett. Az inflációs adatok a várakozásnak megfelelően alakultak, a piac a recesszió esélyére fókuszál, amit a potenciális vámok erősíthetnek.

A német gazdaságélénkítő és védelmi csomag határozta meg az európai irányt márciusban, a német 10 éves állampapír hozama 40 bázisponttal emelkedett és az EUR is vonzóbbá vált az USD-vel szemben. A német részvénypiac profitált az USA-ból kiáramló tőkebefektetésekből. A német élénkítő csomag megváltoztathatja az eddigi európai gazdasági aktivitást és a korábbi feszes költségvetési politikák helyett egy megengedőbb hozzáállás következik, ami az egész EU-ra jelentős pozitív hatással lehet.

Az MNB új vezetése folytatja a szigorú monetáris politikát, a kamatcsökkentés esélye 2025-ben elenyésző. Az emelkedő európai hozamkörnyezetben a magyar 10 éves hozam 40 bázisponttal került feljebb, míg a BUX 6%-kal zárt magasabban, az EURHUF pedig tartja a viszonylag erős szintjét. A márciusi inflációs adat jelentős csökkenésére lehet számítani, mivel a bevezetett árrés-limitálás már részben éreztetni fogja a hatását.

A modell portfólió arányait nem változtattuk, kivéve az ingatlan befektetések súlyát csökkentettük az emelkedő európai hozamkörnyezet hatására. A kötvény eszközosztályon belül a hazai kötvényarány változatlan, mivel a gyengébb januári és februári infláció ellenére nem látunk esélyt kamatemelésre. A részvény eszközosztályon belül továbbra is bízunk a hazai és régiós részvények felülteljesítésében, a súlyokat nem változtattuk. A fejlett piaci részvények súlyát 10%-on hagytuk, de az USA részvények súlyát csökkentettük az nyugat-európai részvények javára."

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ