Lehet, hogy már áprilisban sem csökkenti a kamatokat az EKB

Az Európai Központi Banknak meg kell fontolnia, hogy következő ülésén változatlanul hagyja-e a kamatokat, mivel az amerikai kereskedelempolitika nehezíti döntéshozatalát – mondta Pierre Wunsch, az EKB Kormányzótanácsának tagja.

Donald Trump elnök adminisztrációja által bevezetett vámok az infláció növekedését és a gazdasági növekedés lassulását okozhatják – figyelmeztetett a belga jegybankelnök a CNBC-nek adott interjújában. Azt is kiemelte, hogy mostantól inkább felfelé mutató inflációs kockázatokkal kell számolni.

„Nem azt mondom, hogy kifejezetten a kamatcsökkentések szüneteltetése mellett érvelek áprilisban, de mindenképpen olyan opció, amelyet meg kell fontolnunk”

– nyilatkozta Wunsch csütörtökön. „A vámok rendkívül bonyolult helyzetet teremtenek: egyszerre emelik az inflációt és lassítják a gazdasági növekedést, így kérdés, hogy ezeken átnézünk-e vagy sem. Nagyon kényes egyensúlyt kell találnunk.”

Az EKB tavaly június óta már hat alkalommal csökkentette a kamatokat, ám a döntéshozók most bizonytalanok a következő lépéssel kapcsolatban, miközben várják, hogy tisztább képet kapjanak az amerikai vámokról, valamint arról, hogy Németország jelentősen növeli-e a védelmi és infrastrukturális beruházásokat. A jövő héten érkező inflációs adatok várhatóan további lassulást mutatnak majd, ami fontos bemenetként szolgálhat az április 17-i kamatdöntéshez.

Wunsch határozottabb hangot ütött meg, mint lett kollégája,

Martins Kazaks, aki csütörtökön korábban azt nyilatkozta, hogy ha az EKB alapvető forgatókönyve teljesül, „akkor a jövőben valószínűleg fokozatos kamatcsökkentésre számíthatunk”.

Mario Centeno portugál jegybankelnök ezen a héten még tovább ment, kijelentve, hogy semmi nem indokol kamatszünetet áprilisban, míg a francia jegybankelnök Francois Villeroy de Galhau szerint az EKB lazítási ciklusa „sem nem ért még véget, sem nem automatikus”.

Az osztrák jegybankelnök, a szigorúbb monetáris politikát támogató Robert Holzmann eközben „óvatosságra” intett, mivel több olyan tényező is van, amely ismét felfűtheti az inflációt.

Wunsch szerint nemcsak a következő ülésre kellene fókuszálni, hanem hosszabb távon is előre kell tekinteni. A döntéshozóknak fel kell mérniük nemcsak Trump vámjainak hatását, hanem azt a jelentős állami költekezést is, amelyet Európában a védelmi kiadások növelése és Németország infrastruktúra-fejlesztési tervei generálnak.

„Amennyire a vámok hatással lesznek a gazdaságra – még ha csak durva becsléseink is vannak –, mindez befolyásolja majd a döntéshozatalunkat” – fogalmazott. „Nem helyezném túl nagy hangsúlyt az áprilisi ülésre; ennek középtávon lesz igazán jelentősége.”

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images