Elemzés

323 mrd Ft-ot ér a MOL gázüzletága - erős vétel (Concorde)

Vágó Attila, a múlt héten elfogadott gáztörvény, a jövőben kidolgozásra kerülő árszabályozási feltételrendszer eddig megismert elemei és az állam privatizációs szándéka, illetve gázüzletág értékesítéshez való hozzájárulásának tükrében újraértékelte a MOL-t. Számításai szerint a 2004-től stabilan és növekvő mértékben pozitív ereményt termelő gázüzletág értéke 323 mrd Ft (részvényenként 2,985 Ft), a részvény reális év végi célárfolyama 8,170 Ft.
Az elmúlt egy hét fejleményeit a szakértő határozottan pozitívan értékeli, ugyanakkor felhívja a figyelmet több tényezőre is, melyek a kedvező hatások árfolyamban történő megjelenését lassíthatják.

Készpénz (Vakmajom)

Két hete folyamatosan érkeznek a negatív jelzések, melyek arra utalnak, hogy érdemes immár az összes profitot leszüretelni, tehát a defenzívekből is kiszállni, és készpénzben várakozni az újabb jó belépési alkalmakra. Lássuk csokorba szedve a tényeket.

Kockázati tőke: ahogy a legnagyobbak csinálják - beszélgetés Tóth Zoltánnal

Tóth Zoltánnal, az Advent International Kft. Ügyvezető Igazgatójával beszélgettünk, a kockázati tőke alapról, s az iparág aktuális trendjeiről. A beszélgetésből kiderül, hogy a korábbi növekedésfinanszírozással szemben mára már előtérbe kerültek a kivásárlási tranzakciók. Az Advent továbbra is bízik a bolgár nemzeti távközlési szolgáltató, a BTC megszerzésében, munkatársaik törekszenek a tranzakció sikeres lebonyolítására. Az Advent jelenlegi 200 millió dolláros regionális alapjából 150 millió dollár került befektetésre, emiatt egy új regionális alap indítását tervezik minimálisan 200 millió dolláros tőkével.

MOL: milyen árfolyam hatás várható a tegnapi kormánydöntést követően?

A kormány tegnapi ülésén döntött arról, hogy még idén 10-15%-os pakettet értékesít a meglévõ 22.7%-os MOL részesedésébõl, illetve támogatja a társaság gázüzletág eladására vonatkozó törekvéseit. A tegnapi kereskedés során a MOL részvények felfüggesztésre kerültek, az elsõ árfolyam reakció a mai napon fog jelentkezni, írásunkban a következõ hetekben várható árfolyam elmozdulást illetõen próbálunk sejtéseket megfogalmazni (az üveggömb sajnos nincs nálunk).

Rába: új vezetés, új puskapor?

Áprilisi közgyűlését követően a Rába igazgatósága június végére ígérte az újrahangolt vállalati stratégia ismertetését. A társaság nincs könnyű helyzetben; a Steiner László által irányított menedzsment a befektetők meggyőzésére felhasználható puskapor jelentős részét eltüzelte. Írásunkban megkíséreljük áttekinteni, hogy milyen kérdésekre szükséges mindenképpen választ adni a részben megújult menedzsmentnek a hónap végi prezentációján, illetve kitérünk azokra a tényezőkre, melyek új színfoltot jelenthetnek a befektetők meggyőzésében.

Brau: mennyi lehet a nyilvános vételi ajánlat árfolyama?

Érdemes még venni a Brau-t?
A tőzsde közelében forgó szakembereknek és aktív befektetőknek sokan tették fel az utóbbi időben ezt a kérdést olyanok is, akik már évek óta a BÉT közelébe sem néztek. A részvény árfolyam egy hónapon belüli megháromszorozódása, a további duplázás reménye a tőzsde közelébe csalt sok olyan veterán spekulánst is, akik az utóbbi időben más piacokon kamatoztatták a BÉT-en el nem bukott pénzüket.
Alábbi írásunkban összegyűjtjük a pro és kontra érveket, melyek a további vétel vagy a profit realizálása mellett szólnak, s az esetleges kimenetek esetén becslést adunk a lehetséges nyilvános vételi ajánlati árfolyam nagyságára is.


A Heineken-GeBAG deal

Ingatlan-beruházások Budapesten és Pest megyében 2002-ben II.

Az EU-csatlakozás hatása a magyar pénzügyi szektorra - PSZÁF tanulmány

A PSZÁF frissen készített tanulmánya az EU csatlakozás a pénzügyi szektorra gyakorolt hatásait veszi górcső alá, az elemzést változatlan formában közöljük.

Itt a disztribúció - hombárba a termés javát (Vakmajom)

BÉT: a leglikvidebb piac Közép-Kelet-Európában

A kiugró májusi forgalom után jogosan merül fel az igény, hogy regionális összehasonlításban is megvizsgáljuk a BÉT likviditását. Az eredmény talán kissé meglepő módon, hogy a BÉT nem csupán májusban, hanem az elmúlt 10 hónapban vagy a legnagyobb forgalmat produkálta, vagy azonos forgalmat ért el a varsói piaccal. A hurrá optimizmus elkerülése végett érdemes figyelembe venni, hogy a tavalyi évben a májusi hónap után jelentős visszaesés következett be. Az idei évben ugyanakkor a forgalom növekedése irányában hathat, hogy két nyilvános tranzakció is lesz (Forrás, FHB).

Ezen túlmenően áttekintjük az egyes börzék által kínált, szabadon elérhető részvények összértékét. Míg Varsó több befektető szemében is a legnagyobb piacként él, látni kell, hogy az egyes cégek relatív alacsonyabb közkézhányada miatt a szabadon elérhető részvények összértéke nem nagyobb mint a BÉT-en.

Egy kis árfolyamtörténelem, hogyan is jutottunk idáig?

Jelentős meglepetést keltett a piacon az intervenciós sáv centrumának eltolása. Az új sávközép az eddig 276.1 HUF/EUR szintről 282.36 HUF/EUR szintre került át. Az intervenciós sáv alsó széle 240.01 HUF/EUR, a felső széle 324.71 lett. Ez azt jelenti, hogy az MNB-nek ezeknél az árfolyamoknál van intervenciós kényszere.

Egy lehetséges magyarázat a forint gyengülésére ...

Az elmúlt egy hétben a forint meglepetésszerû gyengülést mutatott. A gyengülés hátterét illetõen folynak a találgatások, egyes magyarázatok a fundamentumokat hangsúlyozzák, mások inkább technika jellegû okokra mutatnak rá. Az MNB a múlt héten bejelentette, hogy május végéig csendes intervenciót folytatott, azonban a spekulatív tõke jelentõs részének távozása miatt visszatér a korábbi gyakorlathoz, és elsõsorban a kamatszint alakításával kívánja befolyásolni az árfolyam alakulását. Az alábbiakban a befejezett csendes intervenció és az elmúlt hét forintgyengülése közötti összefüggésre kívánunk rámutatni.

Magyar ingatlanpiac az EU csatlakozás küszöbén

Magyarország - erőteljes ingatlanpiacának köszönhetően - a 13 "új" Európai ország ingatlanpiacának összehasonlításában az első helyen áll, az "Emerging Europe" (Új Európa) című jelentés szerint, melyet Cushman & Wakefield Európai divíziója, a Cushman & Wakefield Healey & Baker (C&W/H&B) készített.

BÉT: két és fél éves rekordforgalom - jelentős átrendeződések a brókereknél

Mint az már a napi forgalom alakulásból nyomon követhető volt, igen jelentős forgalom bővülés következett be az elmúlt hónapban mind áprilishoz, mind 2002 májusához viszonyítva. A teljes BÉT részvényforgalom 36%-kal emelkedve 377 mrd Ft-ra nőtt, ennél magasabb forgalmat utoljára 2000 decemberében regisztráltak a Deák Ferenc utcában. Május az első olyan hónap volt, amikor nem éreztette hatását az iraki háború, a nemzetközi környezet relatív kedvezően alakul, s a hazai vállalati profitok is igen kedvező képet festettek a befektetők elé. Az objektivitás miatt szükséges kiemelnünk, hogy ezen teljesítményhez nem kis mértékben járultak hozzá önkötések is.
Kérdés, hogy előzőeket megtetézve, a 9:00 órás kereskedési kezdet fenn tudja-e tartani nyáron is ezt a forgalom szintet?
Jelentősebb meglepetések brókerfronton következtek be.

László Csaba: nincs szükség pótköltségvetésre, módosulhat az adó- és járulékrendszer

Az autópályaépítést, az egészségügyet, a gyermeknevelést és a versenyképességet nevezte meg László Csaba a Magyar Hírlapnak adott interjújában, mint a kormány által kiemelten kezelt területeket. A pénzügyminiszter elmondta, hogy megszorító csomagot jövőre nem terveznek, ugyanakkor a jövő évi költségvetés tervezésében már olyan intézkedéseket is figyelembe vesznek, melyek a mostani feltételekhez képest számottevő változást jelentenek. A változások az adórendszert is érintik. Pénzügyminiszter bízik benne, hogy Magyarország - mint befektetési célpont - a külföldi tőketulajdonosok szemében ismét felértékelődik.

EU Enlargement and Financial Services Regulation - Ambitious Goals for the Legal and Regulatory Environment - Clifford Chance

Jelentős növekedés előtt a magyar biztosítási piac - beszélgetés Dr. Pálvölgyi Mátyással

Kiszorítás: hogyan kell meghatározni a vételárat?

Mekkora az árfolyamnyereség adó nyilvános vételi ajánlat és kiszorítás esetén?

Olvasóink részéről igen nagy érdeklődés övezte tegnapi cikkünket, mely a nyilvános vételi ajánlat, illetve a kiszorítás kérdéskörével foglakozott. Nem mellékes azonban az adózás kérdése sem ezeknél az ügyleteknél, annál is inkább, mert ez eltér a tőzsdei ügyletek adózásától, és különbözik mind a belföldiek és külföldiek, mind pedig a magánszemélyek és a társaságok esetében.

Mekkora árfolyamra számíthatsz felvásárlás és kiszorítás esetén? Mi védi a kisbefektetőket?

Az elmúlt idõszakban a tõzsdei bevezetések helyett megszaporodtak a BÉT-en a felvásárlások és kivezetések, így a nyilvános vételi ajánlatok és kiszorítások száma is megnövekedett (IEB, Zalakerámia, Pick, stb.). Alábbi írásunkban a befolyásszerzés, a vételi ajánlat és a kiszorítás jogszabály hátterét tekintjük át a hatályos tõkepiaci törvény alapján.