Eljött 2005 eleje, itt az ideje, hogy megkérdezzük, mit várnak az alapkezelők a magyar piactól. A vélemények nem meglepő módon eltérőek. Egyes szakemberek akár 20%-os piaci emelkedésre is számítanak, miközben a makrogazdasági kockázat ott lebeg az egész tőzsde felett. A legjobban teljesítő blue chip az OTP lehet, de a szakemberek komoly fantáziát látnak a Richterben is.
Gyakorlatilag egy motívum köré lehet felépíteni a 2004-es és 2005-ös piaci várakozásokat, s ez a Mol. A portfolio.hu által 16 elemzőcsapat megkérdezésével készített EPS konszenzus a 2004-es eredményvárakozások javulásáról, s a Mol előrejelzések kimagasló mértékű megugrásáról számol be. Az elemzők optimistábbak lettek az OTP és a Richter fundamentális teljesítményével kapcsolatban is, miközben a Matáv esetében szinte teljes mértékben beépültek az idei reorganizáció költségei az előrejelzésekbe. A piaci optimizmust azonban megtöri pár mid-cap gyenge teljesítménye. Nincs negyedév negatív story nélkül.
A magyarországival éppen ellentétes folyamatok mentek végbe az idei évben Lengyelországban a lakossági devizahitelezés tekintetében, hiszen ezeknek a hiteleknek az aránya a teljes hitelállományon belül jelentősen csökkent 2004 során. Érdemesnek tartjuk tehát kicsit közelebbről is megvizsgálni, hogy milyen tényezők határozták meg a lengyelországi folyamatokat, valamint azt, hogy vajon jelenthet-e számunkra valamit a lengyelek példája.
Hatalmas árfolyam növekedést mutattak az elmúlt időszakban az Apple részvényei, a néhány éve már (vagy még) temetett papírok jócskán a versenytársai feletti teljesítmény mutattak az elmúlt egy évben. A háttérben egy komoly növekedési sztori áll, ami egy jelentős piaci részesedéssel rendelkező új terméknek köszönhető.
Félig üres kamionok, kihasználatlan kapacitások, párhuzamos tevékenységek és még sorolhatnánk... Ezek azok az elemek, melyeket az elfogadott gazdasági elméletek egytől-egyig elítélnek, kiküszöbölendőnek tartanak. Másképp gondolkodott azonban egy spanyol gyártulajdonos, aki éppen a fenti tényezőkre építette fel világsikert befutó vállalkozását, a Zarát.
Amikor 1975-ben egy német nagykereskedő az utolsó pillanatban visszamondta nagytételű megrendelését, Amancio Ortega ruhagyára csődközeli helyzetbe került. A vállalat minden tőkéjét az áruk legyártásába fektette, melyet végül senki más nem akart megvenni. Nem maradt már hátra: a tulajdonosnak meg kellett próbálnia közvetlenül értékesíteni a ruhaneműket, így gyárához közel, a spanyolországi La Coruna-ban megnyitotta első - és akkor még utolsónak hitt - üzletét, melyet Zara-nak nevezett el.
Ortega mára Spanyolország egyik leggazdagabb emberévé vált, így az egyetemi professzorok is elkezdtek az üzleti modell tanulmányozásával a siker receptje után kutatni. A következőkben a HBR, három amerikai professzor több éves munkásságának eredményeként előálló esettanulmányát tekintjük át.
236 millió eurót fizetett az OTP Bank a horvát Nova Bankáért, amely meghaladta a piaci várakozásokat. Részünkről 150-200 millió eurós árra számítottunk, ugyanakkor a 236 millió euró még indokolható lehet.
November közepén úgy véltük, hogy részleges Egis-Richter csere jöhet létre az intézményi befektetők portófilójában. Az azóta bekövetkezett árfolyammozgás feltételezésünk helyességét igazolta, emellett is érdemesnek tűnik azonban egy szélesebb körű gyógyszeripari kitekintést elvégezni; milyen befektetési alternatívát nyújtanak a közép-európai gyógyszercégek? Mit mutatnak az összehasonlító árazások? Jelen írásunkban megpróbálunk magyarázatot találni az igen jelentős sávban mozgó árazási mutatókra, hogy meghatározhassuk a jövőben feltételezhető árfolyam elmozdulásokat.
Külön hangsúllyal megvizsgáltuk az egyes szereplők dollár kitettségét, mely a dollár konstans és végnélkülinek tűnő gyengülése mellett kiemelt kockázati tényezőként eshet latba a befektetési döntéseknél.
Technikailag teljesen pozitív mozgást végzett tegnap az Egis, a gyógyszergyártó részvényei ugyanis jelentős forgalommal törték át a 11,100 Ft-os dupla ellenállást. A mai nap nagyon érdekes lesz, s eldőlhet, hogy vajon folytatódik-e a rally, vagy pedig csak egy sikertelen kitörésnek lehettünk tanúi.
Drágább az aranynál, rendkívül ritka és egyedi tulajdonságokat vonultat fel - röviden ennyiben lehetne összegezni a platina tulajdonságait. Ha azonban figyelembe vesszük, hogy a világon előállított termékek 20%-a tartalmaz valamilyen formában platinát, érdemesnek tűnhet a piac behatóbb megismerése.
Bár a platinát sokan új fémnek tartják, történelme régre nyúlik vissza. Már az ókori egyiptomiak és az indiánok is kiemelt jelentőséget tulajdonítottak platinának, melynek modernkori felfedezése a XVII. századi spanyol hódítóknak köszönhető. (A platina spanyolul kis ezüstöt jelent.) Érdekes módon a spanyolok aranyat kerestek, így a később értékesebbé váló fémet csak mellékterméknek tekintették.
A negyedéves gyorsjelentés óta 10%-kal emelkedtek az Egis részvényei, melyek lassan egy igen kemény ellenállás szinthez érkeznek. Érdemes tehát közelebbről is megvizsgálni, hogy mit mutatnak a technikai indikátorok - hiszen fundamentálisan semmi probléma nincs a papírokkal.
A forint elmúlt időszakban tapasztalható erősödésének hátterében már nem (csak) a külföldiek forint vásárlásai, hanem a belföldi piaci szereplők devizahitel felvételei (is) állnak. Alábbi írásunkban az MNB adatai alapján azt vizsgáljuk, hogy milyen mértékű devizahitel felvételt eszközöltek a háztartások, a vállalatok, valamint a non profit szervezetek az elmúlt hónapokban, s mik az érvek és ellenérvek ennek a tendenciának a folytatódása mellett, illetve ellen.
Visszaesés tapasztalható az ingatlan lízing piacon a Merkantil Ingatlan Lízing vezérigazgatója, Tóth-Deme Miklós szerint, aki azonban több piaci szegmens esetében jelentős növekedést lát. Az OTP csoport 3 éve működő leánycége az idei évben duplán túlteljesíti a menedzsment terveket, s célja a piacvezető szerep megszerzése. A cég vezérigazgatója a portfolio.hu-nak nyilatkozva beszélt lakás ingatlan lízing finanszírozás hazai és nemzetközi tendenciáiról is.
Nyári kitekintésünk óta rengeteg változás történt a hazai bankpiacon, az alapkamat csökkenésének köszönhetően átrendeződött a mezőny a lekötött betétek piacán is. Egy valami azonban változatlan: minél nagyobb kamatot szeretnénk kapni, ha már lemondunk pénzünk használatáról, ehhez viszont most jóval alaposabban körül kell nézni, mint tettük azt júliusban. Mivel a piac további kamatcsökkentésre számít, minél hamarabb lépnünk kell!
Az idei esztendő első felének végén a blue-chipek közül csak a Richterből tartottak többet a hazai részvény befektetési alapok, mint tavaly szilveszterkor. A portfóliókban a részvények aránya a nettó eszközértéken belül tovább csökkent, az OTP Alapkezelő dominanciája pedig tovább növekedett a piacon. Vizsgálatunk kizárólag a magyar részvényekre korlátozódik.
A jövő évi költségvetési törvényjavaslat szerint "magántőke bevonásával", ún. PPP-formában mintegy 300 milliárd forint beruházás valósulna meg, további közel 138 milliárd forint állami bevétel pedig a PPP-be átadott eszközök alapján keletkezne. Összességében tehát 2005-ben a költségvetés mintegy 438 milliárd forinttal, azaz a GDP több mint 2 százalékával kerülne - első ránézésre - kedvezőbb helyzetbe a PPP-típusú megoldások alkalmazása által. A tétel tehát jelentős, az MNB hétfőn megjelent inflációs jelentésének segítségével érdemes felhívni a figyelmet a legfontosabb jellemzőkre és néhány érdekes makrogazdasági összefüggésre is.
Ismét - immár sokadszor - kirobbanó teljesítményt ért el a Graphisoft egyik legnagyobb versenytársa, az Autodesk a harmadik negyedévben. Az amerikai cég jócskán felülteljesítette a piaci várakozásokat mind az árbevétel, mind pedig a nettó profit tekintetében, és növelte prognózisát a negyedik negyedévre, illetve a jövő esztendőre vonatkozóan. A hatás nem maradt el a múlt péntek amerikai kereskedésben: 5%-kal emelkedtek az amúgy is történelmi csúcson álló papírok.
Alábbi írásunkban az Autodesk és a Graphisoft teljesítményével párhuzamosan bemutatjuk a két cég német konkurensének, a Nemetscheknek a számait is, melyből kiderül, miért is teljesíti felül az Autodesk a magyar cég papírjait - mérföldekkel.
Több jogi csemege (vagy éppen jogszabályi hiányosság) jellemzi a Zalakerámia körül kialakult helyzetet, melyben bevalljuk, eleinte nem tudtunk simán eligazodni. Több jogásszal történt konzultációt követően alábbi írásunkban megpróbáljuk felvázolni, milyen lehetőségük van a kisbefektetőknek némi profit realizálására, illetve körbejárjuk azt a kérdéskört is, hogy érdemes-e 2,405 Ft-nál magasabb kiszorítási árfolyamra spekulálni.
41 milliárd forintos eredményével minden várakozást magasan meghaladó gyorsjelentés tett közzé az OTP Bank. Az árfolyam jóval 5,000 forint felett mozog. Vajon drága-e a bank? Mit tudnak a régiós vetélytársak? S egyáltalán mit tud az OTP? Alábbi cikkünkben erre keressük a választ.
Mit tartogatnak a következő évek a Matáv-csoport számára? Lesz-e a növekedés a társaság életében, vagy végleg el kell könyvelni a stagnálást. Mi adhat lökést az árfolyamnak? Mi az egyik legsikeresebb magyar menedzser véleménye az erős forintról és Magyarország versenyképességéről? A ma 60. születésnapját ünneplő Straub Elekkel beszélgettünk az aktuális kérdésekről.
Továbbra is a prágai tőzsdén bonyolódik a legnagyobb forgalom a régiót tekintve, miközben a BÉT forgalma nem tud a második helyre feljönni. A nyári uborkaszezon után a befektetői aktivitás minden piacon növekedett, miközben a piaci PE ráták alapján a hazai cégek még mindig alulértékeltnek tűnnek regionális összehasonlításban.
Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...
Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...
A megkérdezett amerikaiak közel 60%-a úgy vélekedett, hogy az amerikai gazdaság recesszióban van, ami messze nincs...
Ahogy egyre több az olimpiai sport, úgy lesznek egyre nehezebbek és magasabbak az olimpikonok. Különösen a férfi sportolóknál... 
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
Az Északkelet-Ausztráliában található Nagy-Korallzátony még az űrből is fantasztikus látványt nyújt, de a jelentősége...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
