• Megjelenítés

Elemzés

Mit várnak az elemzők a 2004-es és 2005-ös profitoktól? - Csillogó OTP-MOL páros

Arról szól a piac, mint amiről az elemzői eredményvárakozások. A portfolio.hu által számított elemzői EPS konszenzus szerint a kontraszt továbbra is hatalmas a blue chipek között. A Mol-tól és az OTP-től az elemzők lényegesen magasabb eredményt várnak, mint 1 negyedévvel korábban, nem véletlen, hogy mindkét papírnak ott van az árfolyama, ahol van. A Richter valamelyest javult, a Matávra viszont nem véletlenül került rá a szakajtó a piacon. Lássuk, mint várnak az elemzők 2004-től és 2005-től.

Mennyi is az annyi? Olcsón, vagy drágán adták el a Richtert?

A múlt hét keddi Richter tranzakció komoly érzelmi hullámokat generált a szakmai befektetők körében is; még két-három nap elteltével is jelentős vélemény különbségek mutatkoztak a speciális pénzügyi instrumentum árazását illetően. A kérdés a Portfolio.hu-t sem hagyta nyugodni, így alábbiakban publikáljuk elképzelésünket arról, hogyan lehet beárazni az értékesítésre került kötvényt.

Számításaink végeredménye, hogy az egy hagyományos kötvényre és egy opcióra bontható összetett instrumentum mindössze 14.9%-os, opciós díjra vetített diszkont mellett került értékesítésre, mely a tranzakció méretét és a derivatív jellemzőket figyelembe véve abszolút elfogadhatónak tekinthető.
Megjegyzendő továbbá, hogy a részvényre váltható kötvény árából mindössze 12.98%-ot tett ki az opciós díj, s csupán ezen "szeleten" érvényesült az említett diszkont, tehát hiba lenne azt kijelenteni, hogy a Richter pakettet 14.9%-os diszkont mellett adta el az ÁPV.

Rendkívüli osztalék az Antennától? -Akár 1,000 forint feletti kifizetés is elképzelhető?

Az utóbbi hetekben folyamatos pletykák uralják az Antenna Hungária piacát, amelyek 3.5 éves csúcsra lökték a papír árfolyamát. A pletykák általában a privatizációról és a Vodafone csomag eladásáról szólnak. Most egy szinte teljesen új pletyka merült fel, amely természetesen egyik elemében sem 100%-osan igaz, de rendkívül gondolatébresztő és két lábbal a földön áll.

Az "átértékelt paradicsom" - trendek a hazai határidős porondon

Idősebbek talán még emlékeznek az 1997-1998-as időszakra, mely az általános piaci optimizmusban hihetetlen gyors növekedést okozott a BÉT határidős forgalmában. A spekulációra, vagy kockázat fedezésre használt piacon hatalmas mértékeket öltött a magyar magánszemélyek aktivitása. A paradicsom pillanatok alatt szétloccsant az orosz válsággal, majd jelentős apadást okozott a 2000-2001-es időszakban az igen kedvezőtlen nemzetközi környezet és a BÉT prompt piaci likviditásának drámai visszaesése.

2003 volt az első év, mely határozott élénkülést hozott a BÉT-en, a határidős kereskedés azonban ekkora már teljesen kikerült a tudósítások fókuszából. Pedig 2002 eleje óta a határidős részvény és index forgalom párhuzamos fejlődést mutat az azonnali piaccal; a határidős szegmens stabilan az azonnali forgalom 17-18%-át teszi ki.

Mi történik idén a magyar bankpiacon?- Elemzés a Nemzetközi Bankárképzőtől

A nyári bankstatisztikák beérkezésével végre mód nyílik az első számadatokon alapuló elemzésekre a bankok idei évét illetően. Úgy tűnik, az alapvető tendenciák nem sokat változtak tavalyhoz képest: jövedelmezőségük, eszközállományuk illetve devizahiteleik arányának növekedése idén ugyanúgy jellemezte a bankokat, akárcsak tavaly - igaz, néhány folyamat mintha megfordulni látszana. Az alábbiakban a Nemzetközi Bankárképző Központ elemzését közöljük teljes terjedelemben.

Pannonplast: puccs vagy reform? (a hatalomváltás háttere)

Ismét véget ért egy korszak a Pannonplastnál. A Zoltán Csaba vezette igazgatóságot olyan könnyen söpörte el az Equilor - Lazarus - Berenberg hármas (a Pevdi örökébe lépett) Benji segítségével, amely igen szokatlan a társaság történetében. A Pannonplastnál ez az első ellenséges, közgyűlésen történő hatalomátvétel.

Olajárrobbanás: nálunk hogyan jelentkezik és mekkorát "szól"?

Az elmúlt időszakban számos elemzés foglalkozott azzal, hogy mi okozza a mostani szokatlanul magas világpiaci kőolajárakat (keresleti-kínálati és egyéb megközelítések), és azzal is, hogy ennek milyen hatásai lehetnek a világgazdaságra. Mindezek részletezésétől most eltekintünk. Olyan elemzéssel már ritkábban találkozhatunk, amelyik konkrétan csak a magyarországi vonatkozásokat taglalja. A Magyar Nemzeti Bank augusztus közepén közzétett Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványa tartalmaz egy részt, mely az olajárak emelkedésének a magyar gazdaságra gyakorolt hatásait taglalja, számszerűsíti. Jelen elemzésünk kerete és gondolatmenetének fonala ez a jegybanki dokumentum, de természetesen megpróbáltunk egyéb érdekes kérdéseket és részleteket is felvillantani, amelyek tovább árnyalják a képet ebben a meglehetősen sok (és csak igen nehezen számszerűsíthető) összefüggéssel tarkított kérdéskörben. Kézenfekvő tehát a kérdés, hogy milyen hatásmechanizmuson és milyen mértékben hathat a világpiaci árrobbanás Magyarországra?

Réz, és ami mögötte van... - Iránytű a részvénypiacoknak?Varázsgömb?

Ki gondolná, hogy számos alapanyag árának alakulása jelentős gazdasági fordulatokat vetíthet előre, gyakran hónapokkal azok megtörténte előtt? A bizonyítékok láttán kihangsúlyozódik az árutőzsde szerepe, számos elemző ugyanis igazolva látja a tézist, miszerint a határidős árak szinte mindig iránytűként szolgálnak a részvénypiacok számára.

Múlt és jelen: a Graphisoft saját részvény vásárlásai és az árfolyam

3 és fél után ismét saját részvények vásárlásába kezdett a Graphisoft, így érdemes áttekinteni, hogy 2001-ben milyen árfolyam hatással jártak a cég vételi megbízásai. Természetesen nem mellékes az sem, hogy 2001-ben és 2004-ben milyen főbb különbségeket lelhetünk fel a cég gazdálkodási környezetében.

BorsodChem: új blue chip születik -Vissza a piacra

Péntek este bombaként robbant a hír a piacon. A Borsodchemet 91%-ban tulajdonló VCP bejelentette, hogy 2004. IV. negyedévében hazai és nemzetközi intézményi befektetők számára értékesít részvényeiből, akár egy jelentősebb csomagot is. A tranzakcióról nem sok mindent lehet tudni, nem ismert sem a felkínált csomag mértéke sem a konkrét időzítés, azonban már most el kell gondolkozni a tranzakció hátteréről. Következő írásunkban áttekintjük, hogy jutottunk el idáig, milyen célok vezérik a VCP-t, mi lesz a tranzakció következménye, s körülbelül milyen árazásról beszélhetünk. Megvizsgáljuk, hogy mennyire nyugszik reális alapokon a tranzakció. Egy dolgot már előre kijelenthetünk, szinte kizártnak tartjuk a pénteki 2,775 forintos zárófolyamot jelentősen meghaladó szinten történő eladást. Sőt...

A blue-chipek technikai elemzése: merre tovább?

Kissé rendhagyó technikai elemzésünkben a magyar piac 4 blue-chip részvényét tekintjük át - miután a BUX napok óta történelmi magasságokban áll, stabilan 12,000 pont felett. Az egyes papírok esetében azonban csak azokat a technikai indikátorokat hívjuk segítségül, melyek véleményünk szerint a legjobban mutatják az adott részvény mozgását.

Egy érdekes történet véletlen egybeesésekkel: új buszgyártó lép tőzsdére

Befektetői szemmel meglehetősen keserű tapasztalatokat hozott az elmúlt másfél év a buszgyártókat illetően. A NABI története ismert, a nagy iparági szereplők közül Mayflower csődbe ment, a Henlys pedig bejelentette, hogy elhagyja a tőzsdét (a befektetők érdekeit sértő lépéssorozat előtt), a nagyobb buszgyártó kapacitással rendelkező komplex autóipari szereplők pedig továbbra is csoport átlag alatti marginnal üzemelnek.
Ebben a környezetben jelentette be a részben családi tulajdonban lévő lengyel Solaris buszösszeszerelő, hogy expanziós terveinek finanszírozása érdekében tőzsdén keresztüli tőkebevonást kíván végrehajtani. A lengyel IPO-k meglehetősen sikeresek voltak az idei évben, mindazonáltal az iparág keserű nemzetközi tapasztalatai miatt kérdéses számunkra, hogy milyen árazás érhető el.

MOL: az ÁPV 100 mrd Ft-os dilemmája - eladni, vagy megtartani

Két héttel ezelőtt letelt az ÁPV Rt. által február közepén vállalt 180 napos részvényértékesítési moratórium. A MOL részvényárfolyama a kedvező eredménynek és a várható gázüzletág értékesítésnek köszönhetően új csúcsra emelkedett, megközelíti a 9,000 Ft-ot.
Előzőek kapcsán jogosan merül fel a kérdés, hogy mikor és milyen sors vár az ÁPV Rt. által birtokolt 11.8%-os, aktuális piaci árfolyamon minimálisan több mint 100 mrd Ft-ot érő állami pakettre.

Dollár: nem csak 'egy' deviza?

Nincs könnyű helyzetben, aki az EUR/USD árfolyamot akarja előre jelezni. A jegyzések az elmúlt egy évben 1.08 és 1.29 USD között mozogtak, mely kb. 20%-os ingadozást jelent. Az alábbiakban főbb vonalakban utalunk a dollár gyengülését okozó tényezőkre, majd megpróbáltunk néhány olyan elemet felsorolni, mely támaszt adhat(ott) a zöldhasúnak. Az egyensúlyi árfolyam kialakulására a globalizálódott és hatékonynak tartott pénzügyi piacok mellett is nehezen számíthatunk, a túllövések és korrekciók folyamatosan generálják a volatilitást a piacokon.

Ki nyert tegnap? Brókerforgalom elemzése 10 percben

51.4%-kal, 913 mrd Ft-tal nőtt a részvényforgalom a BÉT-en 2004 első félévében. A három legjobban teljesítő brókercég (sorrendben; az Erste, a Cashline és a Concorde) az 51.4%-os forgalom növekedésből 37.9%pontot hasított ki. További három brókercég (a HVB, az ING és a Takarék) tudott 2%pontnál nagyobb szeletet elcsípni a növekedésből.
Írásunkban kitérünk a piaci koncentráció változására, az átlagos kötésméretek elmozdulására és bemutatjuk a tavalyi forgalomhoz viszonyított relatív elmozdulásokat is.

Internet-banking versengés - Ki a befutó?

Hol érdemes számlát vezetni, ha vállalkozásunk élni szeretne az internet-banking adta lehetőségekkel? A döntés korántsem egyszerű, így igyekszünk segítséget nyújtani Olvasóinknak egy konkrét eseten keresztül bemutatva a banki ajánlatokat, melyeket szigorúan csak költségoldalról vizsgálunk, a szolgáltatás minőségének elbírálását az Olvasókra bízzuk...

Hozamgörbe elemzés: kilátásban sincs az euró bevezetése?

Április eleje óta egy jó kis hozamemelkedésen esett át az állampapírpiac. A hozamnövekedés elsősorban a hosszabb lejáratokra volt jellemző, a rövid lejáratokat a magas jegy banki alapkamat "tartotta". Néhány egyszerűbb számítást végeztünk arra vonatkozóan, hogy a piac a hozamgörbe aktuális helyzete alapján hogyan vélekedik az euró bevezetéséről, a következő években a hozamgörbe milyen transzformációkon eshet át. Arra az eredményre jutottunk, hogy a korábbiakhoz képest lényegesen nagyobb a bizonytalanság, a forward görbék helyzete alapján nem látszik, hogy 2010-ben már euróval fizetnénk.

Hol és mennyiért vegyünk ingatlant Horvátországban?

Horvátország egyre népszerűbb itthon: a tengerpart földrajzi közelsége, a folyamatosan bővülő autópálya-hálózat, az egyre jobb infrastruktúra, a rendezett belpolitikai viszonyok, az alacsonyabb fokú terrorfenyegetettség, a közelgő uniós csatlakozási tárgyalások kedveltebb befektetési célponttá teszi egyéb mediterrán országoknál. Három-négy év alatt csaknem megduplázódtak az árak a horvát ingatlanpiacon, ennek ellenére ugyan lassuló ütemben, de további emelkedés várható a következő években.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Új ajándék érkezik az Orbán-kormánytól - Mennyi pénzt kapnak a családok?
Portfolio Blogger
Kasza Elliott-tal

3M Company

Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...

Ricardo

Könyvet Orbánnak

Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel megújult, mobilbaráthírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility