![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/magyar_kotvenyhozam_rovid-20150304.png)
![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/magyar_kotvenyhozamok_hosszu-20150304.png)
![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/magyar_eurokotvenyek_hozama-20150304.png)
![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/regios-hozamok1-20150304.png)
![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/em-serulekeny-20150304.png)
Mekkora a magyar felár?
Az igazi kérdés viszont az, hogy miként alakulnak a magyar felárak a régiós társainkhoz képest, illetve a kockázatmentesnek tekinthető német kötvényekhez mérten. A válasz pedig az, hogy nagyon jól: a német-magyar 10 éves hozamkülönbség két évvel ezelőtt még 4,8 százalékpont volt, mára ez 2,6 százalékra vékonyodott. Ez a javulás viszont nem tisztán a magyar megítélés változásának köszönhető, hanem van benne általános régiós hatás is, amit ha kiszűrünk azzal, hogy a német-lengyel hozamspread változására kontrollálunk, akkor már csak 18 százalékos javulást könyvelhetünk el a magyar kötvényeknek. Ez ugyanakkor még mindig jelentős javulásnak számít hazánk megítélésében és ugyanezt mutatja más szemszögből az is, hogy a lengyel-magyar 10-éves hozamkülönbségek mára 76 bázispontra zsugorodtak, ami 150 bázispontos javulást jelent két év alatt.![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/magyarnemet-dif-20150304.png)
![Mit érdemel Magyarország ezért a teljesítményért?](http://www.portfolio.hu/img/upload/2015/03/magyar-lengyel-dif-20150304.png)
Összefoglalásként azt mondhatjuk, hogy nagyon sokat javult a magyar kamatkörnyezet, mind forint, mind euró alapon. Ezzel összefüggésben a hozamspreadek is javultak a fejlett piacokhoz mérten, amiben nem pusztán a régiós hatás van benne, hanem hazánk megítélése is javult.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ