állampapírpiac

Triplázódott a tőkekivonás, Magyarország is rosszul járt

Az előző heti 285 millió dollárról 781 millió dollárra ugrott a most szerdáig megfigyelt egy héten a feltörekvő államkötvény piacokon a befektetési alapok által végrehajtott összesített tőkekivonás, azaz a kedd hajnali kínai jüan-leértékelési lépés igencsak éreztette hatását. Ez a magyar piacra is érvényes volt, hiszen hétfőről szerdára a külföldi befektetők forintalapú magyar állampapír állománya további 90 milliárd forinttal esett, így újabb többéves mélypont közelébe bukott.

Tízmilliárdokért vettünk állampapírokat a brókerbotrányok idején

Az államadósság devizaaránya idén év végére 32 százalékra, 2017-re 25% alá csökkenhet, hosszabb távon pedig ezt 10 százalékra szorítaná le az Államadósság Kezelő Központ vezérigazgatója. Barcza György erről a csütörtöki InfoRádió Aréna műsorban beszélt, ahol elmondta azt is, hogy az elmúlt öt évben 4% felettről 3,5%-ra csökkent a GDP-arányos állami kamatkiadás, ami százmilliárdokban mérhető kiadás megtakarítást jelent. A tavaszi brókerbotrányok idején tapasztalataik szerint több tízmilliárd forinttal nőtt az állampapírba fektetett lakossági megtakarítás, ennek aránya pedig 2018-ra előrejelzése szerint elérheti a 20%-ot is a teljes államadósság arányában.

Nem kapkodtak a hosszú kincstárjegyekért

Szokatlanul gyenge kereslet mellett a tervezettnél ötmilliárd forinttal kevesebb 12 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesített csütörtökön az ÁKK. A hozam ugyan csökkent, de a kereslet alakulása mindenképpen aggodalomra adhat okot.

Matolcsyék is besegítenek az ÁKK-nak

Júliusban 82,6 milliárd forint értékben magyar állami devizakötvényeket vásárolt az MNB a másodpiacon - tudta meg az mfor.hu. A jegybank indoklásából kiderül, hogy valószínűleg a korábban jelzett 900 millió eurós jövő évi előfinanszírozást fogja megoldani az ÁKK az MNB közbeiktatásával.

Kiderült, mennyit hoz előre az ÁKK a jövő évi devizatörlesztésből

A kedvező lakossági értékesítésnek köszönhetően az ÁKK már az idén 900 millió eurót előtörleszthet a jövőre lejáró 5,5 milliárd eurós devizaadósságból - derül ki az adósságkezelő közleményéből. A lépést már belengette néhány hete Barcza György, az ÁKK vezérigazgatója, azonban most pontosabb információkhoz jutottunk.

Két hónapja nem volt ekkora kapkodás a magyar kincstárjegyek iránt

Június közepe óta nem látott kereslet mutatkozott meg a három hónapos diszkontkincstárjegyek keddi aukcióján, így az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) tízmilliárd forinttal meg is emelte a kibocsátott mennyiséget az eredeti tervekhez képest.

Meglepő piaci fordulat, ami talán segít Magyarországon is

A mögöttünk hagyott héten is folytatódott a tőkekivonás a feltörekvő piaci államkötvény alapokból, hiszen 285 millió dollár távozott, de emögött egy meglepő piaci fordulat is meghúzódik - mutat rá heti elemzésében az UniCredit szakértői csapata. Ebből a meglepő, sőt furcsa fordulatból minimális mértékben Magyarország is részesült, hiszen egy hét alatt kissé nőtt a külföldi befektetők magyar állampapír állománya is.

Sérülhet az alkotmányos adósságszabály, ha nem lép az ÁKK

A jelenlegi államadósság- és árfolyamkilátások alapján nem csökkenne, hanem 0,7%-ponttal nőne 2015 végére tavaly év végéhez képest a GDP-arányos magyar adósságráta, így megsérülne az alkotmányos adósságszabály - mutat rá most kiadott anyagában az OTP Elemzési Központ azon interjú következményeként, amely az ÁKK-vezérrel a minap jelent meg a Portfolio hasábjain. A bank szakértői emiatt azt vetik fel, hogy az adósságkezelőnek mintegy 200 milliárd forinttal csökkenteni kellene a nettó állampapír kibocsátást. Ez egyébként - ha valóban így lesz - jól jöhet akkor is, ha a külföldiek továbbra is agresszíven adogatják a magyar állampapírokat.

Délután már nem mentek jól a magyar kötvények

A csütörtök délelőtti aukció után délután úgynevezett nem kompetitív tendereket hirdetett meg az ÁKK, melyeken visszafogott volt a kereslet, de így is sikerült 13,5 milliárd forintnyi papírt eladni a befektetőknek.

Bemutatkozott az MNB legújabb fegyvere

Összesen 87,5 milliárd forint értékben kötött kamatcsere-ügyleteket (IRS) csütörtökön a jegybank, ebből a most először meghirdetett tízéves eszköz 22,5 milliárdot tett ki - derül ki az MNB honlapján megjelent adatokból. A tenderek azért kulcsfontosságúak, mert ezek jól jelzik, sikerül-e a kötvénypiac felé terelni a bankokat.

Megint kapkodtak a magyar kötvényekért

A meghirdetettnél több kötvényt adott el csütörtökön az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), összesen a három futamidő esetében a tervezett 45 milliárd forinttal szemben majdnem 20 milliárdos többletkibocsátás volt az emelkedő hozamok ellenére is.

Történelmi mélypontra csökkentjük a magyar devizaadósságot

Idén legalább 1,2 milliárd eurónyi devizaadósságot törlesztünk előre, de ha a forintalapú többletkibocsátás még jobban alakul, akár többről is szó lehet - mondta el Barcza György, az Államadósság Kezelő Központ vezérigazgatója a Portfolio-nak. Ez által idén már 32 százalékra süllyedhet az államadósságunk devizaaránya, a reális távlati cél pedig a 25 százalék elérése. Devizakötvény kibocsátása jövőre bár lehetséges, a szándék az, hogy ne kerüljön rá sor. A lakossági állampapírok a jelenlegi árazások mellett nagyon jól mennek, az állomány idén elérheti a 3000 milliárd forintot is, így egyelőre az adósságkezelő nem tervezi új termék bevezetését.

Nincs menekvés a magyar kötvénypiac számára

A mögöttünk hagyott héten újra figyelemre méltó, 394 millió dolláros nettó tőkekivonás érte el a feltörekvő kötvénypiacokat, és bár a helyi devizás alapokba újra némi tőkebeáramlás volt megfigyelhető, ez alól a magyar piac látványosan kilógott - derül ki a legfrissebb adatokból.

Tud még hova csökkenni a rövid hozam

Erős vételi érdeklődés mellett tovább csökkent kedden a három hónapos magyar diszkontkincstárjegyek aukciós hozama. A másodpiachoz képest azonban meglepő emelkedés volt tapasztalható, ez is jelzi, mennyire kiszámíthatatlan jelenleg a hozamgörbe rövid vége.

Ez egy új trend, ami majd megmenti a magyar piacot?

Az utóbbi három hétben figyelemre méltó volumenben, összesen 915 millió dollárral nőtt a helyi devizában denominált feltörekvő piaci kötvényalapokba megvalósult tőkebeáramlás, de a kínai gazdasági lassulásból és a Fed közelgő kamatemeléséből fakadó kockázatok miatt erősen kérdéses, hogy ez egy új trend kezdete lenne, ami majd stabilizálja a feltörekvő piacokat - fogalmazzák meg álláspontjukat a friss EPFR tőkeáramlási adatok kapcsán az UniCredit londoni elemzői. Részben emiatt, részben pedig a magyar kötvénypiacon egyébként is végbemenő jelentős változások miatt az is leszűrhető a véleményükből, hogy szerintük a magyar állampapírpiac sérülékenységi kockázatai fennmaradnak. Korlátozottan hisznek ugyanis például abban, hogy az MNB eszközei képesek lesznek erőteljesen rávenni a magyar bankokat a hosszabb futamidejű állampapírok vásárlására.

Magyarország ledolgozta az eredendő bűnét

Négy év után szakít Magyarországgal a megmentője

Jelentős mennyiségű magyar állampapírt adott el a második negyedévben az amerikai Franklin Templeton alapkezelő, melynek így 10 milliárd dollár alá csökkent a felénk való kitettsége. A sokszor csak Magyarország megmentőjeként aposztrofált befektető elsősorban a forintkötvényekből vonul ki, azokon belül is a berövidült lejáratokból. A folyamat nem járt együtt a rövid hozamok emelkedésével itthon, vagyis piaci zavart eddig nem okozott. Feltehetően azért, mert bőven vannak olyan belföldi szereplők, akik megveszik a Templeton által piacra dobott mennyiséget, amiben a jegybankunk önfinanszírozási programja sokat segít. Szeptembertől emiatt talán még könnyebb lehet a kiszállás a legnagyobb hitelezőnk számára, ha ez a szándékuk. Jelenleg ugyanakkor még az is lehet, hogy csak a rendkívüli mélységbe süllyedt rövid hozamaink késztették őket a rövid papírjaik eladására.

Rengeteg magyar kötvényt akartak ma venni

Jelentős kereslet volt ma délelőtt az adósságkezelőnk kötvényaukcióin, így pedig mind a 3, 5 és 10 éves papírokból bőven a tervezett mennyiség felett vontunk be forrást. Az aukciós hozamok a 3 évest leszámítva mind süllyedtek a korábbi értékesítéshez képest. Az erősödő kereslet hátterében ez alkalommal is a jegybankunk ösztönzői állhatnak (önfinanszírozási program és olcsó kamatcsere-ügyletek nyújtása).

Itt az ideje elgondolkodni egy forint shorton?

A keddi jegybanki bejelentéssel és számos egyéb, régebb óta látható hazai, illetve nemzetközi témával együtt úgy tűnik, hogy érdemes lehet elgondolkodni a forint gyengülésére játszó pozíción. Megítélésem szerint ugyanis a kilátások inkább a forint gyengülése, mint folytatódó erősödése irányába mutatnak. Természetesen vannak kockázatok is ezen meglátás kapcsán, és természetesen sok múlik egy ilyen piaci tranzakció időzítésén is. De lássuk előbb, hogy melyek azok a tényezők, amelyekre az első mondatban utalok!

Így tudnának Orbánék 700 milliárdot spórolni megszorítások nélkül