Szakad a piac, kamatvágást áraznak a befektetők

A határidős piacok gyorsan elkezdtek az idei évre közel öt negyedpontos kamatcsökkentést árazni az Egyesült Államokban, ami jelentősen lenyomta az államkötvényhozamokat és gyengítette a dollárt a biztonságos menedékvalutákkal szemben.

Jelenleg 4,25-4,50 százalék az irányadó kamatszint az Egyesült Államokban, a piaci árazások alapján ez a decemberi ülésen már 3,00 százalék közelébe csökkenhet.

A beszédesebb ábra azonban a következő, amelyen látszik, hogy az elmúlt időszakban hogyan tolódtak el a várakozások az év végi kamatszinttel kapcsolatban. Például egy hét alatt 7,4 százalékról 35,3 százalékra nőtt a 300-325 bázispontra való kamatcsökkentés esélye, de általánosságban is az figyelhető meg, hogy a piac nagyobb jövőbeli kamatcsökkentéseket áraz.

A piaci összeomlás közepette Trump újságíróknak nyilatkozva kijelentette, hogy a befektetőknek el kell viselniük a következményeket, és nem köt megállapodást Kínával, amíg az amerikai kereskedelmi deficit problémája nem rendeződik. Peking közölte, hogy a piacok már reagáltak a megtorló intézkedéseikre.

Kevés jel mutatkozik rá, hogy Trump elnököt eléggé zavarná a piaci összeomlás ahhoz, hogy újragondolja azt a politikai álláspontot, amelyben évtizedek óta hisz

- mondta Sean Callow, az ITC Markets sydney-i vezető devizaelemzője.

A befektetők korábban úgy vélték, hogy a több ezermilliárd dolláros piaci értékvesztés és a gazdaságot érő várható csapás rábírja Trumpot tervei újragondolására.

Az amerikai kereskedelmi politika mérete és romboló hatása, ha tartós marad, elegendő lenne ahhoz, hogy egy még egészséges amerikai és globális növekedést is recesszióba taszítson

- nyilatkozta Bruce Kasman, a JP Morgan vezető közgazdásza, aki 60 százalékra teszi a gazdasági visszaesés kockázatát.

Továbbra is júniusra várjuk a Fed első kamatcsökkentését. Azonban most úgy gondoljuk, hogy a bizottság minden ülésen vágni fog januárig, ami a Fed kamatsávjának felső határát 3,0 százalékra viszi le

- tette hozzá.

A piacok jelenleg 48 százalékos esélyt adnak annak, hogy a Fed akár májusban csökkentheti a kamatokat, annak ellenére, hogy Jerome Powell elnök pénteken kijelentette, hogy a központi bank nem siet a lépéssel.

A befektetők arra is számítanak, hogy a recesszió közvetlen veszélye felülmúlja majd a vámok által okozott inflációs nyomást. A héten megjelenő amerikai fogyasztói árindex adatoktól márciusra újabb 0,3%-os emelkedést várnak, de az elemzők feltételezik, hogy csak idő kérdése, mikor tolják fel a vámok jelentősen az árakat, az élelmiszertől az autókig minden termék esetében.

A növekvő költségek nyomást gyakorolnak majd a vállalati profitmarzsokra is, éppen amikor a jelentési szezon kezdődik, az amerikai nagybankok pénteken kezdik el közzétenni eredményeiket. Az amerikai vállalatok mintegy 87 százaléka április 11. és május 9. között jelent.

Arra számítunk, hogy a közelgő negyedéves gyorsjelentések során a szokásosnál kevesebb vállalat ad majd előrejelzést mind a második negyedévre, mind a teljes 2025-ös évre

- írták a Goldman Sachs elemzői.

A növekvő vámtételek sok vállalatot arra kényszerítenek majd, hogy vagy árat emeljenek, vagy elfogadják az alacsonyabb profitmarzsokat. A következő negyedévekben a konszenzusos profitmarzs-becslések negatív felülvizsgálatára számítunk

- figyelmeztettek.

Forrás: Reuters

Címlapkép forrása: Shutterstock

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ