A befektetők számára igen hasznos információt jelenthet a tőzsdei társaságok vezetőinek értékelése saját vállalatukról, amely a parketten a bennfentes tranzakciókban tükröződhet. A portfolio.hu 2001 januárja után ismét arra vállalkozott, hogy összesítse az elmúlt évek ügyleteit, és konklúziókat vonjon le. Az adatgyűjtés során a Magyar Tőkepiac, a BÉT és a PSZÁF forrásait vettük alapul.
Spanyolországban hihetetlen tőzsdei szárnyalást lehetett tapasztalni 1986-ban, az ország EU csatlakozását követően. Ugyanez 2004-ben, a kelet-közép-európai országok csatlakozását követően nem - vagy csak részben - valósult meg.
Az idei év részvénypiaci rallyjában meglehetősen háttérbe szorultak a Matáv papírjai, melyek egy jól meghatározható sávban mozognak már évek óta. Ebben a range-ben érdemes lehet meglovagolni a részvényeket, természetesen a be- és kilépési pontok egyáltalán nem mellékesek. Ez utóbbiban kíván segítséget nyújtani alábbi technikai elemzésünk.
Az idei második negyedévre ismét visszatérni látszik a növekedés a befektetési alapok piacára, bár a javulás eddig elég szerénynek tűnik. Számításaink szerint a nyilvános alapokban kezelt vagyon 33 mrd Ft-tal nőtt az első negyedéves 103 mrd Ft-os visszaesés után. A hozamok tekintetében a nemzetközi részvényalapok teljesítettek a legjobban, ahol a gyengülő forintárfolyam is besegített. A negyedév folyamán újabb garantált alapok indultak a korábbi sikerekre alapozva.
A kánikula beköszöntével szinte már mindenki a közelgő nyaralását tervezi, de sokan nem is gondolnak arra, hogy már ebben a szakaszban százezreket bukhatunk a hibás döntések, esetleg hiányos tájékozottság következtében. Már útrakelés előtt tisztában kell lennünk azzal, mivel is kívánjuk tölteni szabadidőnket külföldön, ugyanis ehhez megfelelő utasbiztosítást kell választanunk. Ha valakiben még kérdésként merül fel, egyáltalán szükséges-e biztosítást kötnünk, próbálja meg felsorolni miket is visz magával és társítson értéket ezekhez... Máris könnyebb a döntés.
Az első negyedévihez képest növekedett ugyan a részvényforgalom a kelet-európai régióban a második negyedév során a pesti, a varsói, valamint a prágai börze statisztikája szerint, ugyanakkor a nyári uborkaszezon megkezdődött. A regionális piaci P/E ráták azt mutatják, hogy a magyar piac továbbra sem számít drágának kelet-európai viszonyaltban.
Május végén adta be tőzsdei bevezetési kérelmét a Freesoft a PSZÁF-nek, melyre a felügyelet akár már a napokban is rábólinthat. Alábbi írásunk célja, hogy a technológiai IPO előtt kissé részletesebben megismerhessék a befektetők a szoftverfejlesztő társaságot, s bemutassuk a szektorban tapasztalható árazási szinteket, azaz segítsünk annak megítélésében, hogy drága, vagy olcsó lesz-e a Freesoft részvény.
Jelentős szerkezeti átalakítást, számottevő mértékékű elbocsátásokat tervez a Matáv macedón leányvállalata, a Maktel. A társaság készül a 2005-ös piaci liberalizációra, addigra technológia orientált társaságból marketing orientálttá kíván válni. Az elbocsátás legalább 500 főt fog érinteni, mely a dolgozók, illetve a szakszervezet teljes egyetértésével történik. Az egyetértés indoka az a mind a magyar mind a macedón viszonyok között kedvezőnek számító végkielégítés, amelyet a Maktel fizet a távozást vállaló munkavállalóknak. Az összeg nagyságát egyrészről befolyásolja az eddigi gyakorlat, ami egy bizonyos szintre emelte a dolgozók elvárásait, másrészt pedig a macedón munkaerőpiac helyzete, ahol kb. 40%-os a munkanélküliség. Az elbocsátások egyszeri költségeiről nincsenek információk, megtérülésük 3 év alatt esedékes. A nagyságrend milliárdos lehet, amit 5-600 fő végkielégítésére fordítanak.
Már a Borsodchem előző tőkeoptimalizációról szóló közleménye is erőteljesen gondolatébresztő volt. Akkor visszafogtuk virtuális ceruzánkat, most nem fogjuk. Eljött az ideje, hogy gondolkodjunk egy kicsit a BorsodChem sorsáról. Kivezetés, vagy rendkívüli osztalék. Számtalan lehetőség áll a tulajdonos VCP előtt.
Mészáros Györggyel, a Postabank-Erste Lízingcsoport elnök-vezérigazgatójával, illetve Nagy Péter vezérigazgatóval beszélgettünk az egyesült lízingcég és a magyar lízingpiac kilátásairól. A lízingcsoport a 2004. évre 10 százalék körüli piaci részesedést szeretne elérni az új gépjárművek finanszírozásában. A hitelkihelyezések tekintetében megközelítőleg 70 milliárd forint a kitűzött cél. Az Erste Bank és a Postabank lízingcsoportja 2004. évben új típusú együttműködésen és a banki hálózatban értékesíthető termékek kibővítésén dolgozik, amelyek az Erste Bank és a Postabank fiókhálózatának értékesítési pontjain lesznek elérhetőek. A devizahitelek tekintetében a szakemberek elmondták, hogy a a magyar vásárlóközönség - mivel sokan már nem első autójukat finanszíroztatják ebben a konstrukcióban - egyre tájékozottabb afelől, hogy milyen kockázatokkal járhat az ilyen finanszírozás.
A Budapesti Értéktőzsde keddi közgyűlését követő igazgatósági ülésen a lemondott Jaksity György helyére, a BÉT új elnökévé Szalay-Berzeviczy Attilát választották meg, aki a HVB Bank ügyvezető igazgatójaként döntő szerepet játszott a 2004. május 19-i tőzsdefelvásárlási ügylet "tető alá hozatalában", mely ezzel az egyik legjelentősebb eseményévé vált a hazai tőkepiac történetének.
"A BÉT tulajdonosainak alapvető érdeke, hogy a Budapesti Értéktőzsde és az általa majd a későbbiekben 100 százalékosan tulajdonolt KELER legyen a része egy közép-kelet európai tőzsdeszövetségnek. Ez az egyetlen garanciája annak, hogy itt hosszútávon is lesz önálló magyar értékpapírpiac" - mondta Szalay-Berzeviczy Attila a Portfolio.hu-nak adott interjújában.
A tőzsde új elnökével a hét eleji közgyűlésről, a regionális együttműködésről, a küszöbön álló feladatokról és a megvalósítani szándékozott új stratégiáról beszélgettünk.
Portfolio: A tőzsde körüli eseményeket az utóbbi hónapokban nyomon követő szűk szakmai kör a Bécs-Budapest tőzsdetengely létrehozójaként ismerhetett meg téged, a "nagyközönség" azonban a keddi elnökké választásodat követően találkozhatott először a neveddel. Milyen "csendes" út vezetett el a BÉT elnöki székéhez?
Szalay-Berzeviczy Attila:
Tegnap véget ért a második negyedév, így ismét érdemes áttekinteni a főbb részvénypiaci folyamatokat mind a hazai, mind pedig a nemzetközi börzék viszonylatában. Alábbi írásunkból kiderül, hogy a BUX világviszonylatban igen kiemelkedő teljesítményt nyújtott az elmúlt 3 hónapban.
Két hazai blue-chip részvény is kulcsszinten áll, s akár a mai, vagy az elkövetkező napokon dőlhet el, hogy indul-e újabb rally, tehát érdemes-e beszállni ezekbe a papírokba. Amint az a cikk címéből is kiderül: a MOL-ről és a Richterről van szó, nézzük tehát, hogy mit mutat a technikai elemzés eszköztára ezeknek a papíroknak az esetében.
Az elmúlt hetekben, hónapokban a nemzetközi pénz- és tőkepiacokon egyre inkább központi témává vált a kamatemelési periódus újbóli beindulása, annak szükségessége, illetve időzítésének kérdése. A FED Nyílt Piaci Bizottsága ma kezdi meg kétnapos ülését, melyen a szakértők áttekintik az elmúlt időszak makrogazdasági folyamatait, és ezek alapján határoznak az irányadó refinanszírozási ráta alakulásának kérdésében. A piac és az elemzők döntő többsége a 46 éves mélyponton lévő ráta 25 bázispontos emelését várja a bizottsági üléstől. Az utóbbi időben mi is sokat foglalkoztunk az amerikai kamatemelés témájával, így az amellett, illetve ellene szóló, már elhangzott érveket nem kívánjuk újból leírni, inkább csak röviden kívánjuk összegezni a gazdasági folyamatokat.
Ugyanakkor felmerült bennünk a kérdés, hogy van-e még olyan fontosabb megközelítés, vagy terület, ami szintén az amerikai kamatemelés irányába mutat, de erről a monetáris szigorítással összefüggésben eddig csak kevés szó esett? Mai írásunkban az amerikai vállalati profitok több évtizedes növekedési csúcsa irányából is megvizsgáljuk a kamatemelés kérdéskörét.
Egyre nagyobb a kontraszt a magyar blue chipek világában. A portfolio.hu által számított EPS konszenzus szerint miközben egyértelműen nőttek az elemzői eredményvárakozások az OTP és a Mol esetében, addig a Matáv és a Richter esetében pesszimizmus uralja a piacot. Lássuk mit vár a piac 2004-től és 2005-től. Annyit előrebocsátunk, hogy az OTP esetében ismét megdöbbentő növekedést mutat a felmérés. Hosszú ideje óta először a mid-capek között sem teljesen negatív a kép, több üdítő kilátású céggel is találkozhatunk.
Ez a cikk azért készült, hogy lerántsa a leplet a magyar befektetők előtt oly megfoghatatlannak tűnő külföldi intézményi befektetőkről. Tudjuk - ők adják a magyar tőzsde forgalmának 70-80%-át és ők határozzák meg az árak mozgását (kivétel az egy két "sztár" papírét). Ez sajnos így van, mivel pl. a magyar befektetők (nyugdíjalapok, magánbefektetők) nem igazán hajlandók a magyar részvényekbe invesztálni.
Az elmúlt években határozottan növekedett az ingatlan befektetések jelentősége hazánkban a magánszemélyeknél, így érdemesnek tartjuk egy rövid áttekintést tenni az ingatlanértékesítés adózásának a témakörében.
Az irányadó kamatszint a fejlett piacokon több évtizedes mélyponton, míg az olajár történelmi maximum közelében mozog. A nyersanyagárak kisebb korrekciókkal hónapok óta emelkednek, az inflációs feszültség egyre jelentősebbnek tűnik. A gazdasági ciklus szintén emelkedő fázisához érkezett, ugyanakkor egyelőre jelentősek a bizonytalanságok. A növekedés motorja továbbra is az Egyesült Államok, de az ázsiai régió szerepe egyre felértékelődik. Az alábbiakban azt vizsgáljuk, hogy a FED illetve az EKB mennyire került kamatemelési kényszerbe az olajárak növekedése miatt. Az elemzésnél részben támaszkodunk az Economist ezen témájú írására is.
Az átlátható működés, a hiteles befektetői tájékoztatás, a minőségi gyorsjelentés a vállalat belső teljesítménye mellett nem kis mértékben befolyásolhatja a befektetői megítélést, s így az árfolyamot. A Portfolio.hu immár 5. éve készít átfogó felmérést a befektetési alapkezelők és az elemzők körében az A kategóriás tőzsdei cégek transzparenciájáról.
Az elmúlt egy évben a felmérésben szereplő 19 vállalat közül 15 megítélése javult a teljes transzparenciát illetően. 2004-ben orrhosszal megelőzve az elmúlt két év éllovasát az OTP futott be első helyen. A négy vezető részvényt követően az igen előkelő 5. helyen debütált a tavaly ősszel piacra lépő FHB. A legnagyobb fejlődést a befektetői tájékoztatást illetően a Pannonplast mutatja, mely a tavalyi 16. helyről a 9-re lépett előre. A legrosszabb teljesítményt a NABI és a BorsodChem nyújtotta, mindkét társaság négy helyet vesztett a transzparencia-ranglistán.
Mai írásunkban alapvetően a feltörekvő piaci tőkebeáramlás, a kockázati felárak és a fejlett piaci kamatok kölcsönhatásait vizsgáljuk az MNB hétfőn megjelent "Jelentés a pénzügyi stabilitásról" című kiadványának gondolatmenete alapján. Az elemzés azért aktuális, mert 2003-ban 1998 óta nem tapasztalt mértékű tőke áramlott a feltörekvő piaci hitelinstrumentumokba a kockázati felárak jelentős csökkenése mellett. A jelenlegi piaci környezetben azonban a fejlett országok kamatciklusának fordulata (kamatemelési periódus) várható, ami kérdésessé teszi a feltörekvő piaci tőkebeáramlás fenntarthatóságát, illetve a kialakult alacsony kamatfelárak tartósságát. Ezekkel összefüggésben a régióban kiemelkedő magyar alapkamat csökkentésének sebességét és mértékét akár jelentősen is befolyásolhatja a fejlett piaci kamatok várható alakulása, és a globális kockázati étvágy csökkenése, amelyek következtében a befektetők mind nagyobb kockázati felárat várnak el a fejlődő piaci hitelinstrumentumaikra. A kockázati felárak növekedése következtében forint államkötvények iránt a külföldiek kereslete mérséklődhet, mely a forint stabilitásának, illetve a jegybank kamatcsökkentési lehetőségének kérdését is felveti.
Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...
Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
Ahogy egyre több az olimpiai sport, úgy lesznek egyre nehezebbek és magasabbak az olimpikonok. Különösen a férfi sportolóknál... 
A mai kormányinfón elhangzottak alapján a speciális adózásási formát választó egyéni vállalkozók könnyebben...
Az Északkelet-Ausztráliában található Nagy-Korallzátony még az űrből is fantasztikus látványt nyújt, de a jelentősége...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
