Mint ismeretes, a kockázati tőkét szabályozó 1998. évi XXXIV. törvény szigorú feltételei miatt csak elvétve léteznek a hatálya alá eső társaságok, a hazánkban működő kockázati tőkealapok szinte kivétel nélkül a külföldi bejegyzést választják. A törvény módosításáról a Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület már évek óta egyeztet, konkrét gyakorlati lépésekre azonban csak az év eleje óta került sor.
Az elmúlt időszakban egyre többet lehetett hallani arról, hogy a Szlovákia példájára hazánkban is bevezetésre kerülne az egykulcsos SZJA az elkövetkező években. A jelenleg ezt a rendszert alkalmazó országok példájából azonban az derül ki, hogy egyáltalán nincs szó "tiszta" egykulcsos adórendszerről, s ez a szisztéma nem feltétlenül jár együtt az egyszerűbb adószabályokkal és adózással sem.
Az EU csatlakozás, illetve az ezzel kapcsolatos konvergencia kapcsán felmerül a kérdés, hogy vajon hogyan befolyásolja az egy főre eső GDP alakulását az integráció, milyenek hazánk kilátásai ezen a téren. Ezt a kérdéskört kívánjuk körbejárni alábbi írásunkban a korábban csatlakozó országok példája alapján.
Tavaly nyár óta megduplázódott az OTP részvények árfolyama, s egyes elemzők a mostani árszintet is alacsonynak tartják. E mellett hasonló mértékű emelkedést produkáltak az FHB részvényei is az év eleje óta. Alábbi írásunkban 3 hazai elemzőt kérdeztünk meg arról, hogy mit gondolnak a magyar bankpapírokról.
A MOL február közepén jelentette be, hogy általa kiválasztott iparági szereplőket hívott meg a gázüzletág értékének felmérésére. A MOL hangsúlyozza, hogy nincs eladási kényszerben, csak megfelelő ár mellett adja el az üzletágat. Mindazonáltal a számok azt mutatják, hogy nincs igazi alternatívája az eladásnak és ezt támasztja alá a gázüzletág számára prognosztizálható cash flow kedvezőtlen időbeli megoszlása.
Értékelésünk alapján a gázüzletágból felszabaduló tőke újra befektetése magasabb megtérülésű területeken éves szinten 18-19 mrd Ft többlet profitot hozhat, mely egy konzervatív 8-as P/E-vel kalkulálva 1,458 Ft-tal növeli a részvény értékét (feltételezve, hogy az újra befektetést valószínűnek tartják a befektetők).
Az alábbiakban egy részletes számítást is ismertetünk, mely 282 mrd Ft-ban határozza meg a gázüzletág értékét.
Az euróbevezetés szempontjából ma nem rosszabb a helyzetünk, mint a spanyol, portugál vagy görög gazdaságé volt a GMU-csatlakozást megelőző 3-5 évben- fogalmaz az ICEG a Világgazdaságban ma megjelent terjedelmes cikkében. A közös európai fizetőeszköz bevezetése azonban csak szigorú, egyensúly-orientált gazdaságpolitika mellet lehet sikeres. A három ország (kohéziós államok) példáját tekintve sem a reálnövekedés lassulásától, sem a munkanélküliség emelkedésétől nem kell tartanunk az euró bevezetése kapcsán.
11,000 pont feletti BUX-nál ismét elérkezettnek láttuk az időt, hogy egy körkérdés keretében szondázzuk a regionális alapkezelők piaci hangulatát. A bécsi és frankfurti szakemberek egységesen optimisták a magyar részvénypiac jövőjét tekintve, bár az egyes részvények megítélésében - különösen a gyógyszerpapírok vonatkozásában - már éles különbségek bontakoznak ki.
A Credit Suisse Asset Management Global Currency Group-ja (GCG) 2000-es alapítása óta először számít mindhárom európai valuta (euró, svájci frank és font) gyengülésére a dollárral és a japán jennel szemben. A GCG nincs meggyőződve arról, hogy a dollár elveszett dicsősége visszatér, de lát arra utaló jeleket, hogy az elkövetkező negyedév a dollár európai valutákkal szembeni erősödését hozhatja, míg a legerősebben teljesítő valuta szerepét a jen töltheti be.
Medgyessy is megmondta: bika tőzsde van. Mi sem mutatja ezt jobban, mint hogy történelmi csúcson áll a BUX index, és soha nem látott magasságokban tartózkodik az OTP - és péntek óta a MOL is. Érdemes-e még venni a két legjobban teljesítő blue-chip-ből, vagy most már inkább short-olni érdemes?
Van még valaki Magyarországon, aki nem unja a "konvergencia sztori" szóösszetételt? Feltehetően nincs. De vajon mit is jelent ez, illetve milyen hatásai lehetnek hazánkban az elkövetkező időszakban? Induló sorozatunk első részében a spanyol tőzsdei mozgásokat mutatjuk be az ibériai ország EU csatlakozását követően, s próbálunk párhuzamot vonni a magyar helyzettel.
Miközben a világ vezető tőzsdéin nagy átlagban stagnálás volt megfigyelhető, az EU küszöbén álló Kelet-Európa szerepe felértékelődött. Az orosz tőzsde szárnyal, de Prágában és Budapesten sem lehet senkinek sem oka a panaszra. A negyedéven végighúzódott az olaj mérsékelt és az arany határozott emelkedése, a befektetők továbbra is élénk figyelmet tanúsítottak az alapanyagok iránt.
Ma tette közzé International Accounting Standards Board (IASB), a nemzetközi számviteli szabályok irányelveit meghatározó bizottság a 2005. január 1-jétől hatályba lépő számviteli módosításokat, amelyek az USA-n kívül a legtöbb ország nyilvános társaságaira érvényes lesz. A módosítások egyik fontos következménye, hogy közelebb kerül egymáshoz az amerikai (GAAP) és a nemzetközi számviteli elvek (IFRS). A módosítások több magyar társaság esetében is számottevő mértékben pozitívan hathatnak a nettó eredményre.
A számos változtatás közül kiemelt figyelmet érdemel a goodwill leírási szabályainak változása.
Fókuszban a Mol, a Matáv, az OTP és a Richter. Az új szabályozás különösen a Matávnál jelent nagy változást, de hatása az OTP-nél sem elhanyagolható. A Matáv esetében a 2005-ös eredménnyel számított P/E ráta közel 20%-os csökkenést mutat a számviteli változások eredményeképpen.
Az MNB Monetáris tanácsa a nemzetközi módszertani irányelvekkel történő harmonizációhoz szükséges változásokról 2002. szeptemberben úgy döntött, hogy azokat a fizetési mérleg statisztikákban két lépcsőben, 2003-ban és 2004-ben kell bevezetni. A módszertani váltás 2003-ban az áruforgalom, 2004-ben pedig a jövedelmek elszámolását érintette.
Korábbi cikkeinkben már áttekintettük a kockázati tőke fogalmát, általános jellemzőit, a speciális finanszírozási forma keresleti és kínálati oldalán álló szereplőket, mindezidáig azonban adósak maradtunk a befektetés tényleges folyamatának bemutatásával. Most ezt pótoljuk...
A nagy tőzsdei rally közepette talán sok befektetőnek fel sem tűnt, hogy a kárpótlási jegy árfolyama mintegy 70%-kal emelkedett az év eleje óta. A látványos erősödés nem ok nélküli, története során első alkalommal került igazán közel a kárpótlási jegy ahhoz, hogy megtörténjen a bevonása, és a kamatokkal növelt névértéket kifizessék a papírokért. Az ok meglehetősen prózai: nem a politikusok önkéntes döntéséről van szó, a megoldást a szabályozásban kell keresni. A vérmesebb befektetők szerint a kérdés csak az, hogy a célárfolyam az év végére, vagy már most tavaszra valósul-e meg?
Sem a technikai elemzés, sem pedig a fundamentális elemzés nem vezet sikerre a Random Walk elmélete szerint, mely azt állítja, hogy a részvény árfolyamok csupán véletlenszerű bolyongást mutatnak, így minden árfolyam előrejelzésre irányuló szándék hiábavaló.
A piac az elmúlt hetekben már részleges bizalmat szavazott a Pannonplast menedzsmentjének. Jogos volt-e ez a bizalom? A ma meghirdetett stratégiának lesznek-e pozitív piaci hatásai? Elég hiteles-e a menedzsment? Vezet-e út kifelé a kátyúból? Meddig emelkedhet reálisan az árfolyam?
A múlt év elejéig negyedévről negyedévre kellemes meglepetéssel előrukkoló Globus árfolyama immár hónapok óta nem tud számottevő emelkedést mutatni, a februári gyorsjelentés óta a részvények kurzusa lassan közelít az 1,000 Ft-os szint felé.
Megfontolandó vételi lehetőség áll a befektetők előtt vagy inkább alternatív célpontok felé érdemes orientálódni?
A lustaság diadala, avagy írhatom újra az egész első oldalt. Ma esik, emelkedik, izeg-mozog, nagyon volatilis az FHB, pedig maradhatott volna még 8,000 közelében legalább addig, amíg felrakom a cikket...
Május közepén írtam az MMM-ről, mert akkor vágott osztalékot a cég. Érdekes módon akkor a befektetők ezt nem értékeltek...
Ruchir Sharma A sikeres nemzetek tíz szabálya című kötete tanulságos olvasmány. A valuta- és adósságválságról...
A megkérdezett amerikaiak közel 60%-a úgy vélekedett, hogy az amerikai gazdaság recesszióban van, ami messze nincs...
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
A mai kormányinfón elhangzottak alapján a speciális adózásási formát választó egyéni vállalkozók könnyebben...
Az Északkelet-Ausztráliában található Nagy-Korallzátony még az űrből is fantasztikus látványt nyújt, de a jelentősége...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
