Sok a hasonlóság a Covid alatti piaci pánikkal, és ez nem jó jel a tőzsdék számára

A befektetők mind most, mind 2020-ban jelentős részvénykitettséggel rendelkeztek az év elején, amit gyorsan kezdtek el leépíteni, miközben meredeken emelkedik a fedezeti ügyletek iránti kereslet.

Az amerikai politikával kapcsolatos bizonytalanság a Covid óta nem látott szintre emelkedett, miközben az S&P 500 volatilitási indexe, a VIX meredeken emelkedik.

A globális járványhoz hasonlóan most is hirtelen alakult ki bizalmi válság a gazdasággal kapcsolatban, amiben változásra lesz szükség ahhoz, hogy az esés megálljon.

Amíg nem látunk valamilyen kiutat, a piacon egy újabb kör jöhet lefelé. A helyzetet súlyosbítja, hogy más országok is ellenlépéseket tesznek

- nyilatkozta a JP Morgan csapata.

A JP Morgan kereskedési részlege ugyanakkor arra számít, hogy a kereskedelmi háborúval kapcsolatos bizonytalanság a jelenlegi negyedévre korlátozódik, és néhány technikai indikátor rövid távú korrekciós ralira utal.

A fedezeti ügyletek iránti kereslet meredeken emelkedik, rekordmagas opciós volumenekkel az Egyesült Államokban, bár ezt az értéket valószínűleg torzítja a lejáratig nulla napos opciók (0TDE) nagy aránya. Bár az ilyen szerződések Európában csak kis részét teszik ki a forgalomnak, az Euro Stoxx 50 eladására vonatkozó put opciók (shortolás) volumene a valaha mért negyedik legmagasabb értékre ugrottak. Ez a helyzet megint csak hasonlít a járvány alatt tapasztaltakhoz.

A piacról hiányzik a középtávú támogatás is. A vállalati részvény-visszavásárlási programok csak a hónap végén indulnak újra, a Goldman Sachs stratégái szerint az ilyen tranzakciókra vonatkozó tilalmi időszak április 24-ig tart. A hedge fundok már hetekkel ezelőtt elkezdtek eladni, és a csak long pozíciókat tartó alapok is csökkentették kitettségüket, így a kisbefektetők maradtak az egyetlen csoport, amely még nem kezdte el csökkenteni részvénykitettségét.

A piac volatilis marad, és valószínűleg még nem láttuk a rövid/középtávú mélypontokat az indexek szintjén

- mondta John Flood, a Goldman Sachs partnere és kereskedési szakértője.

Várakozásai szerint az intézményi befektetők 5000 pont alatt kezdenek majd vásárolni az S&P 500 esetében.

baha us 500 árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

Eközben a trendkövető alapok, az úgynevezett CTA-k már 31 milliárd dollár értékben tartanak short pozíciókat amerikai részvényekben, de globálisan még mindig 16,5 milliárd dollár értékű részvényt birtokolnak a Goldman Sachs kereskedési részlegének becslései szerint. Ráadásul várhatóan jelentősen növelik majd short pozícióikat, ezen a héten körülbelül 70 milliárd dollár értékben, és akár 98 milliárd dollárt elkérve a következő hónapban.

Ez a befektetői csoport minden forgatókönyv szerint eladóként jelenik meg a következő héten és hónapban

- írták, hozzátéve, hogy a forgalom nagy része az Egyesült Államokon kívül fog realizálódni.

Ha előrejelzéseink megvalósulnak, a trendkövető közösség körülbelül 60 milliárd dolláros short pozícióra áll át a globális részvénypiacokon.

Az értékeltségi szintek valószínűleg nem nyújtanak támogatást ebben a szakaszban az Atlanti-óceán egyik oldalán sem. Mind az S&P 500, mind a Stoxx 600 jelentős értékeltségi korrekción ment keresztül az elmúlt héten, de a korábbi eladási hullámok alapján még további csökkenés várható, még a recessziós időszakok kizárásával is.

Ha a vámok globális recessziót váltanak ki, akkor az értékeltségek további 10-15 százalékkal csökkenhetnek a Societe Generale és a Goldman Sachs stratégái szerint.

Címlapkép forrása: Portfolio

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ