Mind a megelõzõ havihoz, mind pedig az egy évvel korábbihoz képest csökkenõ forgalomról számolt be a BÉT szokásos havi forgalmi statisztikájában, mely a prompt piac adatait összegzi. A tavalyitól hajszállal elmaradó forgalmi adat mellett említésre érdemes mindenképpen az a tény, hogy jelentősen csökkent mind az első három, mind az első tíz brókercég koncentrációja is az elmúlt hónapban.
A BUX az október 15-i follow throughból indult emelkedést folytatva, a fejlett piacokat felülteljesítve végre kiment a hónapok óta jellemző sávból, ebből az alkalomból érdemes a szokásosnál szélesebb mustrát tartani a magyar piacon. A likvid nagy részvényekben van javulás, de egyelőre nem mutatkozik ajtó-ablak helyzet. Jó technikai és fundamentális potenciál a "kis kapitalizációjú érték"-részvényosztályban van, ezek a részvények azonban likviditiás híján alkalmatlanok a spekulációra.
Csaknem 30%-os növekedést produkált az elmúlt egy hónapban a BÉT idei évi sztárpapírja, az OTP. A részvények egyértelműen felfelé irányuló trendben mozognak, sorozatosan törve át a magasabbnál magasabban lévő Fibonacci szinteket. De vajon meddig izmosodhat még az OTP? Erre a kérdésre keressük a választ alábbi írásunkban, melyben a kérdés megválaszolásához a technikai elemzés eszköztárát hívjuk segítségül.
A második negyedéves megpihenés után ismételten stabil növekedést tud felmutatni a magyar piac. A harmadik negyedévben BUX társaságok indexsúllyal átlagolt 12 havi árbevétel növekedése 0.8% volt, üzemi szinten 10.5%-os, EPS szintjén 15%-os bõvülés mutatkozott a második negyedévhez viszonyítva. (A BUX társaságok szeptember 30-cal záruló 12 hónapban 536 Ft-os átlagos EPS-t értek el, így a tény - nem jövõbeli várakozások alapján számolt - piaci P/E 14.2.) A MOL-t kiemelve ugyanezen adatok 3.0%, 2.2% és 3.9% bõvülést mutatnak. A kedvezõ eredményekhez két tényezõ járult hozzá: 1.: a MOL profitabilitásának javulása, 2.: viszonylag gyenge tavalyi 3. negyedév került ki a 12 havi összesítésbõl.
Az elmúlt egy évben minden befektető számára egyértelművé vált, hogy a profit nem egy homogén fogalom, az eredménykimutatások legalsó sorában más és más minőségű adatok állnak. És ekkor még nem is beszéltünk arról, hogy a belső teljesítményre koncentrálva a nettó profit helyett előtérbe tolódott a bull piac idején az üzemi eredmény és az egyszerinek vélt tételektől megtisztított, u.n. pro forma eredmény. Létezik-e objektív, befektetési döntés alapjául szolgáló, standardizált minőséget takaró profit definíció? Mi alapján számoljuk a P/E-t?
A Standard & Poor's csapata immár több mint egy éve dolgozik egy szakmai konszenzuson alapuló kritérium rendszer felállításán, mellyel a befektetés értékelés alapjául szolgáló core earnings meghatározható. Írásunkban a mai napig megszületett eredményeket, illetve azok piaci hatásait ismertetjük.
Alábbi írásunkban a nemzetközi jelzálogpiacok összehasonlítását mutatjuk be az európai (ún. egyszintű), illetve az amerikai (ún. kétszintű) modellek jellemzésén keresztül. A fejezet célja bemutatni azokat a fontosabb tényezőket, amelyek végül is egy egymástól nagymértékben eltérő fejlődési tendenciákat indokoltak a jelzálogpiacokon.
A tech továbbra is jó kondiban, de szinte csak ő egyedül a nagy szegmensek közül. A piac zöme hetek óta egyhelyben áll, s ebben a lázas, hírek rángatta toporgásban, biztonságosnak tűnő heves sehová se menésben erodálódik a legfőbb árfelhajtó erő, az eséstől való félelem. Itthon eközben a BUX elment a hónapok óta regnáló sáv felső széléig, kicsit lekörözve a fejlett indexeket.
A Magyar Kockázati Tőkebefektetők Szövetsége tegnap tartotta éves hagyományos konferenciáját. Az eseményt ugyan sikerült a gyorsjelentések finiséhez igazítani, így a gazdasági sajtó szereplői, köztük a Portfolio.hu meglehetősen kis erőforrásokat allokált az eseményre, az alábbiakban közzé tesszük a Szövetség helyzetértékelését teljes terjedelmében az információ hiány pótlására. Az anyagból kiderül, hogy az idei év rekordot jelenthet a hazai kockázati tőkebefektetések történetében, bár a piaci szereplők elégedettségéről közel sem beszélhetünk.
A mai nappal befejeződött a BÉT-en jegyzett A kategóriás társaságok számára az eredményszezon. Az elmúlt hetekben publikált gyorsjelentések által sugallt kép, mint általában mindig, most is vegyes, hiszen az OTP, a Matáv, Richter és a Démász kiváló számai közé keveredik egy gyenge Egis, Nabi és egy nagyon rossz Rába eredmény, illetve egy a részleteiben igen érdekes Mol.
Az alábbiakban áttekintést kívánunk nyújtani a jelentõsebb társaságok eredményérõl (tény / várakozás), a gyorsjelentések fontos tételeirõl, s emellett - a hagyományainkhoz híven - könnyû hozzáférhetõséget szeretnénk kínálni a negyedéves eredmények ismertetéséhez, s azok után elhangzott menedzsment tájékoztatókhoz.
Gyökeres változásra van szükség a magyar gazdaságpolitikában - állította mai előadásában Békesi László volt pénzügyminiszter, egyetemi tanár az OTP Bank által szervezett vámkonferencián. Békesi szerint jelenleg nincs krízishelyzet Magyarországon, ugyanakkor határozott lépéseket kell tenni a versenyképesség növelése felé. A politikai helyzet miatt azonnali, radikális változások nem kivitelezhetőek, ugyanakkor az első lépésekre szükség van. A fenntartható növekedési pályára való visszajutás 2004-re képzelhető el. A volt pénzügyminiszter jelenleg nem látja sok esélyét annak, hogy jövőre az államháztartás hiányát a GDP 4.5%-ára lehessen leszorítani illetve a szintén 4.5%-os inflációs cél teljesüljön.
A fontos tengerentúli indexek egyelőre az augusztusi csúcsaik alatt vannak. Az NYSE, miután jó forgalommal megpattant a júliusi mélypont visszateszteléséből, masszív intézményi eladásba ütközött, aztán megint vétel jött, s végül két nap közepes forgalmú esése után ott zárt pénteken, ahol három hete is állt - ez olyan váltakozó, saláta akció, amikor talán az intézmény sem tudja igazán, hogy mit is akar csinálni, hiszen az utóbbi három hét eredménye egyhelyben toporgás.
Nem a legszerencsésebb évet tudhatják eddig maguk mögött a részvénybefektetõk az USA-ban, de ez a kijelentés a globális részvénypiacra is kiterjeszthetõ. Ennek ellenére a befektetõk közel fele (43%) továbbra sem mer pesszimista lenni - legalábbis ez tükrözõdik a Barron's legutóbbi tõkepiaci felmérésébõl. A részvénypiacon árfolyamcsökkenést várók aránya 27%, míg a neutrálisok 29%-ot tesznek ki. A tavaszi felmérés óta a bullok (47%) és a neutrálisok (36%) aránya csökkent, míg a medve piacot váróké (17%) emelkedett.
Az őszi forgalom élénkülés egy hónap késéssel bár, de végül megérkezett a BÉT-re. Októberben a tőzsde duplikált összforgalma csupán 5 mrd Ft-tal maradt el az idei éves csúcsot jelentő áprilisi adattól , és 8 mrd Ft híján elérte a 300 mrd Ft-ot. A kedvező tendenciák szempontjából további jó hír, hogy a tavalyi októberi forgalmi szintet idén több mint 25%-kal sikerült meghaladni. Úgy tűnik tehát, hogy elkezdték a brókercégek a kifelé kapaszkodást a gödörből...
Az NYSE magasan és szűken konszolidálja az emelkedést - ez pozitívum. Ebben az oldalazásban viszont dominál az intézményi eladás, az utolsó kilenc kereskedési napban négy disztribúciót, és egyetlen akkumulációt sem lehetett számlálni, ami komoly figyelmeztetés, hiszen három-négy disztribúció már megtörheti az emelkedést.
A jelzáloghitelezés sajátosságánál fogva (átlagosnál magasabb biztonság) olyan finanszírozási formákat eredményezett, amelyek elsősorban az egyes országok pénzügyi rendszereinek függvényében eltérnek a hagyományos fogyasztói vagy vállalati hitelezés finanszírozási formáitól. A fedezett banki hitelezési gyakorlata nagy valószínűség szerint a nem mellékes hitelnyújtási szabályok különbözősége mellett, sokkal inkább a finanszírozási dimenzió mentén különbözik nagymértékben az egyes országokban. Az alábbiakben a nemzetközi gyakorlatban használatos négy alapvető finanszírozási formát mutatjuk be, melyek az egyes országok jelzálogpiacainak fejlettségét figyelembe véve valószínűleg a fejlődés egyes fázisait is jelenthetik. Figyelembe kell azonban venni, hogy a fejlett és fejlődő piacgazdaságokban most bemutatásra kerülő jelzáloghitelezési-finanszírozási formák a differenciált igények miatt egymás mellett is sikeresen működnek. A bemutatott modellek elsősorban az ingatlanhitelezés finanszírozásában fordulnak elő, így a fő sajátosságokat is az ilyen típusú hitelek szempontjából ismertetjük.
Igen impresszív teljesítményt nyújtottak az idei évben a világ legnagyobb online kiskereskedelmi társaságának, az Amazon.com-nak a részvényei, melyek tavaly október óta 250%-os (!) növekedést produkáltak, miközben a világ irányadó tőzsdeindexei - élen a Nasdaq-kal - jelentős zuhanást voltak kénytelenek elkönyvelni. Alábbi írásunkban a technikai elemzés eszköztárának segítségül hívásával azt vizsgáljuk, hogy vajon folytatódhat-e ez az egyedülálló tendencia.
A két éve tartó medve piac és a történelmi mélypontokat súroló általános kamatszint új pénzügyi válság forrásává válhat az Egyesült Államokban. A fekete fellegek ezúttal a vállalati nyugdíjalapokban keletkező deficitek és az ebből adódó társasági hozzájárulási kötelezettségekből származnak. A vihar egyes piaci szakértők szerint nem kerülhető el, amennyiben a részvénypiacok trendje és a kamatszint változatlan marad.
Az S&P 500 cégeiből 240 társaság nyugdíjalap befizetési kötelezettséggel rendelkezik, melynek mértéke szakértő becslések szerint 300 mrd USD. Ezen összegből a relatív engedékeny számviteli szabályok miatt mindössze 29 mrd USD tényleges befizetési kötelezettség keletkezik 2003-ban. Amennyiben a vállalati nyugdíjalapokban keletkező deficit azonnali feltöltési kötelezettséget vonna maga után, úgy 2001-ben az S&P 500-as vállalatok összesített eredménye 69%-os csökkenést mutatott volna. Egyes vállalati csődökben már elvitathatatlan szerepet játszott a nyugdíjalap feltőkésítési kötelezettség. Félő, hogy az egyelőre csak mérlegen kívüli kötelezettségként nyilvántartott tételek a cash flow termelés jelentős részét, sőt egyes esetekben a saját tőke egészét felemészthetik.
Több előjel utalt rá, hogy valami változóban a tengerentúlon. Hajszálnyi alávágás után nem esett el a júliusi mélypont az S&P500-ban és az NYSE-n. Októberi visszatesztben kevesebb éves mélypontot ütő részvény volt, mint júliusban. Már a mélyponton megindult az akkumuláció, majd három emelkedő nap következett zsinórban. Végül ezt koronázta meg a megerősítő intézményi vétel, a follow through október 15-én. 2001 ősze után megint világos follow through volt mind az NYSE-n, mind a Nasdaqon, és amire régen volt példa, mindkét indexen egyszerre. Ez nem a július-augusztusi gagyi-rally, amikor csak szöszölős, immel-ámmal vételek voltak, itt egyértelmű az agresszív intézményi vásárlás.
Ahogy egyre több az olimpiai sport, úgy lesznek egyre nehezebbek és magasabbak az olimpikonok. Különösen a férfi sportolóknál... 
Az ESG, vagyis az Environmental, Social & Governance (Környezetvédelmi, Társadalmi és Irányítási) keretrendszer egyre... 
Az Északkelet-Ausztráliában található Nagy-Korallzátony még az űrből is fantasztikus látványt nyújt, de a jelentősége...
"Ne hagyjátok, hogy kicsinyes érdekek mozgassanak benneteket." A Budapesti Corvinus Egyetem az idei diplomaosztóra Szabó...
Az ügyfeleim gyakran kérdezik tőlem, hogy mi a legjobb befektetés. Ez a kérdés mindig elszomorít, hiszen azt kell...
A rövidesen, egészen pontosan 2024. augusztus 1-én hatályba lépő (és utána több lépcsőben alkalmazandóvá váló)...
Mi lesz az állampapírpiaci célokkal?
Miért nem kötvényt bocsátottak ki?
A megtakarítások növelésében érdekeltek.
