Elemzés

Harc a devizahitel ellen - nem így kell nekiesni (Vélemény)

Amikor 1993-ban dolgozni kezdtem az MNB-ben, az egyik első feladat a múltból örökölt jegybanki szabályozás és eszköztár megújítása volt. Akkoriban nem kellett bizonygatni, hogy a bankok döntéseit közvetlenül megkötő szabályok nem hatékonyak, és piaci viszonyok között a szabályok kikerülésére ösztönöznek. Nem hittem volna, hogy bő 15 évvel később ismét elő kell szedni az akkor használt érveket, és különösen nem, hogy ezt a jegybankkal szemben kell megtenni - írja Kondrát Zsolt, az MKB Bank vezető elemzője, akinek személyes véleményét alább közöljük.

"Dolgozunk az ügyön", avagy hogyan tovább PannErgy

A szentlőrinci eredmények után nehéz lenne indokolni, hogy az elemzői modellekben miért kap jelentős valószínűséget az, hogy a PannErgy műanyagipari cég maradhat a jövőben - állítja Bokorovics Balázs, a PannErgy igazgatóságának elnöke a Portfolio.hu-nak adott interjújában. A menedzser a projektek csúszásának okairól, azok finanszírozásáról, a Berenberg kiszállásáról, a Synergon eladásáról és egyéb kérdésekről is beszélt, miközben kommunikációs kérdésekben önkritikát is gyakorolt.

Az interjú főbb pontjai:

1. A cég 900-1000 forinton fontolná meg saját részvény csomagjának értékesítését.
2. Az elnök szerint 550-600 forintot érhet a PannErgy a geotermikus divízió nélkül.
3. Számos befektető érdeklődik a Synergon iránt, többen ajánlatot is tettek már, idén bejelentésre kerülhet a tranzakció.
4. Decemberben várhatóan megkezdődik a fúrás Miskolcon, ugyanebben a hónapban kezdődhet a szentlőrinci visszasajtoló kút fúrása is.
5. A jelenleg rendelkezésre álló információk alapján jövő októberben már szolgáltathat az első blokk Miskolcon.
6. A szentlőrinci eredmények kommunikációjával a cég sem elégedett, de már elkészült a stratégia a helyzet orvoslására.
7. A Pannunion eladása egyelőre nincs napirenden, maximum kisebb leányai kerülhetnek eladósorba a hitelállomány csökkentése végett.

Csúcsra ért a forint! - Merre tovább?

Ma 180.50-ig süllyedt a bankközi piacon a dollárral szembeni forintárfolyam, így éppen egy éves csúcsra ért a magyar fizetőeszköz. A Portfolio.hu vizsgálata alapján úgy tűnik, hogy rövid távon még folytatódhat a forint felértékelődési trendje a zöldhasúval szemben.

Ne temessük a magyar tőzsdét! - Interjú

A hitelkínálat még igencsak szűkös, ám közben a részvénypiacok a feltámadás jeleit mutatják, ez pedig oda vezethet, hogy a vállalatok viszonylag nagy számban jelennek meg a tőzsdén. A helyzet hasonlatos a 2008 nyarán tapasztalt állapotokhoz, ám akkor a válság beköszönte miatt számos tervezett tőzsdei bevezetés esett kútba - állítja Gidófalvy Elemér, az UniCredit CAIB vezérigazgatója. A szakértő a vele készült interjúban a Richter részvényekre cserélhető kötvények kibocsátásakor szerzett tapasztalatait is megosztotta a nagyközönséggel.

Energiatakarékossági kampány Oroszországban

A többnyire kedves, mosolygós Dmitrij Medvegyev elnököt a moszkvai sajtó a hét végén némi meglepetésre "Vas Dmitrijnek" nevezte el, a Cseka -- a KGB őseredeti elődje -- "Vas Félix"-ként emlegetett vérszomjas főnöke, Felix Dzerzsinszkij egykor hízelgő becenevének analógiájára.

Nem fog már erősödni a forint?

Nem várnak érdemi elmozdulást a forint árfolyamában a Portfolio.hu által megkérdezett profi befektetők. A válaszadók elsöprő többsége, 72%-a szerint a 269 forint/eurós szintek +/-2%-os környezetében lesz a hazai fizetőeszköz árfolyama három hónap múlva is. A hosszabb távú várakozásokat tekintve többségben vannak azok, akik a forint árfolyamának gyengülését valószínűsítik.

Bár az állampapírpiaci hozamok újabb mélységekbe csökkentek szeptemberben, az alapkezelők többsége a tendencia folytatódására számít rövid és hosszú távon egyaránt. Ennek ellenére azonban csökkent a kötvényeket a saját benchmarkjukhoz képest felülsúlyozók aránya.

Bekeményít az MNB - Majdnem vége a lakossági hitelezésnek

A Magyar Nemzeti Bank a napokban a devizahitelezés kockázatait érdemben csökkentő szabályozás mielőbbi megalkotását kezdeményezte a Pénzügyminisztériumnál - mondta Simor András, az MNB elnöke az MTI-nek vasárnap.

Nem lesz itt zuhanás!

A szeptemberi újabb lokális csúcsok sem riasztották el a hazai részvénypiactól a Portfolio.hu által megkérdezett alapkezelőket, sőt kismértékben zsugorodott a három hónapos időtávon pesszimista jövőképpel bírók tábora. Persze ez is "csak" arra volt elég, hogy a legtöbben (a megkérdezettek 61%-a) mostanra már a BUX index stagnálását valószínűsítik rövid időtávon. A hosszabb kitekintést illetően a megkérdezettek elsöprő többsége továbbra is optimista állásponton van és 5% feletti BUX index emelkedést valószínűsít. A befektetők kedvenc részvénye az OTP, míg a legkevésbé kedvelt a MOL. A kisebb papírok közül a kedvencek sorában egyre nagyobb figyelmet kap a Graphisoft Park.

Itt a Fidesz nagy terve! - Megment minket?

A 21-22 százalékos egykulcsos adónál ma már alacsonyabbat kell bevezetni a régiós versenytársak helyzete miatt - mondta Varga Mihály, a Fidesz alelnöke a hétvégén, és ezzel újra megindította az egykulcsos adókról szóló örök vitát. Vajon jó-e az egykulcsos adó? Ha igen, mire? Az alábbiakban összefoglaljuk, mit tudhatunk jelenleg a kérdésről.

Rejtélyes játszmák az Opel körül

Csak úgy potyognak a csontvázak a szekrényből azóta, hogy szeptember 10-én bejelentették: a régóta súlyos likviditási gondokkal küzdő Opel autógyár részvényeinek 55 százalékát a kanadai--osztrák Magna és az orosz Szberbank által alapított konzorcium veheti meg. A General Motors megtart 35 százalékot, a fennmaradó részen pedig új munkaszerződésük értelmében a német cég dolgozói osztoznak.

Noha a végleges megállapodás csak november végén kerül tető alá, a világszerte gyanakvással fogadott orosz vevő máris bejelentette, hogy a legelső adandó alkalommal eladja részesedését. A kedvezményezett a padlót fogott orosz autógyártás valamelyik nagyvállalata vagy a szintén orosz Külkereskedelmi Bank lesz.

Jön a tél - Lesz-e gáz?

A magyar földgázszállító rendszer műszaki színvonalát tekintve a világ élvonalába tartozik, ezt igazolja az idei gázkrízis sikeres kezelése is, mondta el Dr. Zsuga János, az FGSZ Földgázszállító Zrt. vezérigazgatója a Portfolio.hu kérdéseire válaszolva. A hazai rendszerirányító szerepét is betöltő társaság vezetője beszélt a nemrég megvalósult beregdaróci import kapacitásbővítésről, a fővárost körülölelő gázvezeték-gyűrű befejezéséről, valamint a jövőben létrehozni kívánt interkonektorokról is. Dr. Zsuga János szerint egy újabb ukrán-orosz gázválság esetén hasonló események játszódhatnak le Magyarországon, mint idén januárban, azzal a nagy különbséggel, hogy a most épülő stratégiai tároló egy lényegesen magasabb ellátásbiztonsági szintet fog nyújtani hazánknak.

Még mindig "gáz" az európai gázpiac

Az amerikai és európai gázpiac történelmi okokból eredően eltérő karakterisztikát mutat. Mint mindenben, az amerikaiak imádnak piaci, tőzsdei alapon kereskedni, míg Európa - konzervatívabb politikát követve - inkább a nagyobb energiabiztonságra törekszik és hosszú távú (kétoldalú) szerződéseket köt beszállítóival. Brüsszel kb. tíz évvel ezelőtt indított harcot a gázipari társaságok hegemóniájának megtöréséért, hogy szabad piaci feltételeket teremtsen Európában is. A cél egy átlátható, transzparensen működő rendszer létrehozása, amely a gázt nem az olaj helyettesítőjeként kezeli, és amely versenyre készteti a piaci szereplőket értünk, a fogyasztókért. Valami olyasmi, mint ami Amerikában működik, de mégis európai. Miért van erre szükség? Mit tud az amerikai piac? És mi a helyzet Európában?

Hitelesség és transzparencia: győzedelmeskednek a kispapírok

A magyar tőzsdén jegyzett vállalatok transzparenciájáról immár tizedik éve készít felmérést a Portfolio.hu. Az évek óta megfigyelhető tendencia most megállt: a piac transzparenciája összességében kismértékben javult a szakértők szerint. A blue chipek közül az idei évben is csak a Magyar Telekom tudott a dobogóra kerülni, a legtranszparensebb cégnek pedig az Állami Nyomdát minősítették a felmérésben résztvevő elemzők és alapkezelők.

Tőzsdei profitok: itt a trendforduló?

Már nem lefelé, hanem sokkal inkább felfelé módosítják az elemzők a magyar tőzsdei cégekkel kapcsolatos idei profitvárakozásaikat - derül ki a Portfolio.hu felméréséből. Mindeközben (főleg kisebb társaságok vonatkozásában) továbbra is széles körű jelenség a piacon, hogy a kiszámíthatatlan gazdasági környezet és a befektetői érdektelenség miatt az elemzők felfüggesztették számos részvény követését.

Immár tizedik alkalommal publikáljuk a magyar blue chipek legfontosabb régiós szektortársaival kapcsolatos profitvárakozásokat is, azonban csak a BÉT-en forgó részvényekre gyűjtöttük össze mi magunk a becsléseket, egyéb társaságok vonatkozásában a Datastream adatait jelenítettük meg.

Milliók maradtak állás nélkül - Meddig mehet ez így?

Az elemzők többsége - szinte kivétel nélkül - azt állítja, hogy az USA-ban a válság az első félévben véget ért. Mégis, eközben a munkaerőpiaci kilátások igen borúsak, a legfrissebb prognózisok szerint csak az év végén, esetleg 2010 elején, 10 százalék körüli szinten tetőzhet a munkanélküliségi ráta. Az ellentmondásosnak tűnő jelenség megértéséhez érdemes azt az alapvetően elméleti alapokon nyugvó összefüggést segítségül hívnunk, amelyet Okun törvénye néven emlegetnek a közgazdászok.

A kínaiaknak kellene adni a BorsodChemet?

Néhány nappal korábban a Portfolio.hu hasábjain a vállalati pénzügyek szempontjait szem előtt tartva értekeztünk arról, hogy hogyan kellene az államnak megmentenie a BorsodChemet.

A történet folytatásaként három elismert vegyipari szakembert kérdeztünk meg a témában, a vélemények alapján azonban úgy tűnik, hogy az államnak kevés keresnivalója van a társaság táján, sőt, talán mindenkinek az lenne a legjobb, ha a kínaiak szépen felvásárolnák a céget.

2009.09.14 07:14
Mi legyen a BorsodChemmel? - Vélemény

A teljes reménytelenségbe süllyedtekkel nem tudunk mit kezdeni

Miért kell a jó adósoknak fizetni az rossz adósok helyett? Mennyit fizet be az MKB a krízisalapba? Mi lesz a bank jövője Magyarországon? Miért nem engedheti el egy a bank az adós hitelét? Megoldja-e a magatartási kódex a problémákat? Erdei Tamással, az MKB elnök-vezérigazgatójával beszélgetünk. Interjú.

"Sokan félnek Magyarországtól"

A leginkább ciklikus iparágakban, az erős branddel rendelkező fogyasztási cikk gyártók, és az egészségügyi cégek között találhatók per pillanat a legjobb befektetési lehetőségek a kockázati és magántőke szektor számára - állítja Feuer Róbert, a világ 10 legnagyobb "private equity" társasága közül az egyiknek, a Warburg Pincusnak régiós ügyvezető igazgatója.

A szakember szerint az egymilliárd dollár alatti, értelmes felvásárlásokhoz most is lehet a piacon hitelfinanszírozást találni és nem kell csodálkozni azon, hogy az iparág egyre gyakrabban veti ki a hálóját pénzügyi cégekre is. Magyarországtól ugyanakkor még mindig sokan félnek...

Újabb orosz gigaholding: ezúttal a járműipar a cél?

"Már a régi rómaiak", szoktuk mondani. De hát ők se tudhattak mindent. "Divide et impera", hirdették egyebek mellett, és ez az elv tényleg működött. A mai orosz államkapitalizmus építészei azonban lassan egy esztendeje egy ezzel éppen ellentétes trendet hirdettek meg, amelyet a "fuzionálj és uralkodj!" szavakkal jellemezhetünk. Egyelőre nem úgy néz ki, hogy a 2008 novemberében elnöki rendelettel létrehozott, Szergej Csemezov irányítása alatt álló Rosztyehnologii nevű cégóriás tulajdonába adott, 19 szuperholdingba gyömöszölt 426 nagyvállalat eredményesebb lenne - de még időt és figyelmet igényel, mi sül ki belőle. Annál is inkább, mert az orosz gazdaság szinte minden stratégiailag fontos ágazatára kiterjedő összeolvadások magyar vállalatokat is érintenek vagy érinthetnek.

Ki hogy áll az euró bevezetésével? - Balkán

A válság óta gyakran felmerült kérdés, vajon mi alakult volna másképp vagy jobban a krízis sújtotta országokban, ha az eurózóna tagjai lettek volna. Egyes országok rendkívül nehéz lépések árán igyekeznek teljesíteni az euró bevezetésének konvergencia kritériumait, több ország csatlakozási esélye - ha volt - homályba veszett a recesszió idején. Az Európai Bizottság kétévente teszi közzé az eurózónán kívüli Uniós tagállamok helyzetét értékelő konvergenciajelentését. Legutóbb 2008 májusában készült a Bizottság részéről részletes jelentés, az azóta kirobbant válság azonban alaposan átrendezte az esélyeket és a szándékokat is. Jelenlegi makrogazdasági adataik alapján végigjárjuk az országokat, hogy megtudjuk ki hogy áll a közös valuta bevezetéséhez vezető út teljesítésével. A régió országait földrajzi elhelyezkedésük alapján három csoportba soroltuk. Elsőként a balkán három országát, Bulgáriát, Romániát és Horvátországot vesszük górcső alá, amit a továbbiakban Baltikum majd Közép-Európa csoportja követ.