A Monetáris Tanács úgy látja, hogy az alapkamat elért arra a szintre, ami már garantálja az inflációs céljuk középtávú elérését. Amennyiben a makrogazdasági kilátások engedik, akkor a jegybank hosszan fenn kívánja tartani a laza monetáris kondíciókat. Az alábbiakban a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának indoklását közöljük.
Az MNB holnap, azaz kedden még biztosan vág 10 bázispontot az alapkamaton 2,2 százalékra, de utána már csak legfeljebb néhány hasonló lépés következhet az előttünk álló hónapokban mind külső, mind hazai okok miatt - ez a kép rajzolódik ki a Portfolio friss elemzői konszenzusából. A szakértők szerint az "idő előtti" amerikai kamatemelés, illetve a magyar infláció újbóli élénkülése jelenti a két legfőbb kockázatot arra, hogy a vágási sorozat befejezése után az MNB az ígéretének megfelelően valóban sokáig rendkívül alacsonyan tudja-e tartani az alapkamatot. Több elemző is elismerte azonban, hogy ha az eurózóna gazdasága továbbra is "bukdácsol", akkor az EKB további lazító lépései miatt az MNB kamatvágási mozgástere akár még tágulhat is.
Újabb tíz bázisponttal mérsékelte irányadó rátáját mai ülésén a monetáris tanács. Így holnaptól már csak 2,3%-os az alapkamat.
A délelőtti órák a várakozás jegyében teltek a forint piacán, a délutáni kamatcsökkentésre vártak a befektetők. Majd érkezett Moszkva bejelentése, ami felkavarta az állóvizet.
A júniusi inflációs jelentés előrejelzésére vár a monetáris tanács - áll a ma megjelent rövidített jegyzőkönyvben. Ez a prognózis alapozhatja ugyanis meg a jövőbeni monetáris politika irányát és kommunikációját.
Az Európai Központi Bank 10 bázisponttal vágta az irányadó rátáját, amivel az 0,15 százalékra süllyedt. A jegybank ezzel ugyanakkor nem érte be és két további kamatinstrumentumán is változtatott: az egynapos betéti ráta mínusz 0,1 százalékra változott, míg az egynapos hitelkamata 0,4 százalékra módosult. A piaci konszenzus előzetesen 15 bázispontos vágást várt volna az irányadó ráta kapcsán, de a betéti ráta mértékét eltalálta. Az euró hirtelen gyengüléssel reagált a döntésre, amit Mario Draghi szavai tovább fokoztak a sajtótájékoztató alatt. Az EKB elnöke bejelentette, hogy elkezdték előkészíteni az eszközfedezetű értékpapírok vásárlását, továbbá felhagynak az SMP-program eddig alkalmazott sterilizációjával. Sőt, a jegybank két új, hosszú refinanszírozási hitelprogramot is indít még idén.
Fontosabb részletek
Délelőtt kis forintgyengülés bontakozott ki amellett is, hogy kitartóan rendkívül jó a nemzetközi részvénypiaci hangulat a nyugtalanító orosz-ukrán fejlemények mellett is. Az euró jegyzései 303-ról 304-ig emelkedtek, majd érdemi további mozgás amellett sem következett be, hogy az MNB a lengyel alapkamat alá vágta a magyart (2,4%-ra), igaz ez a várttal egyező lépés volt. Közben az egyre olvadó magyar kamattartalom lefelé húzza az állampapírpiaci hozamokat is, így a 3 és az 5 éves államkötvény hozamunk már történelmi mélyponton jár és annak közvetlen közelében láthatjuk a 10 éves kötvényünk hozamát is. A külföldiek állampapír állománya közben viszonylag stabil, azaz szó sincs arról, hogy a rendkívül mélyre süllyedt hozamok mellett érdemi profitrealizálásba (magyar papírok eladásába) kezdenének a külföldiek.
A várakozásoknak megfelelően 10 bázisponttal csökkentette irányadó kamatát a jegybank. A monetáris tanács a mai ülésén elsősorban a deflációt jelző áprilisi fogyasztói árindexre alapozva hozhatta meg a döntését.
"A Monetáris Tanács a kamatcsökkentési ciklus folytatásának szükségességéről és lehetőségéről a makrogazdasági kilátások és a kockázati megítélés alakulásának átfogó értékelése alapján, a júniusi inflációs jelentés alappályájának és kockázati forgatókönyveinek ismeretében fog dönteni." - így hangzik a monetáris tanács közleményének utolsó mondata, ami hagyományosan a kamatkilátásokat értékeli.
Nem fogja megrázni a piacot, hogy a sokáig lélektani szintnek tekintett 2,5% alá süllyed a jegybanki alapkamat. Mai ülésén a monetáris tanács tagjai elgondolkodhatnak a gyorsuló gazdaság és a rendkívül alacsony infláció közötti ellentmondáson is.
Óvatos erősödéssel kezdi a hetet a forint, az euróval szembeni jegyzések a 302-es szint alatt is jártak. Mivel a befektetők által kiemelten figyelt ukrán elnökválasztáson a piac által várt eredmény született (Petro Porosenki begyűjtötte a szavazatok többségét már az első fordulóban),ezért nincs felfordulás a nemzetközi piacokon. Kérdés, hogy a hazai fizetőeszköz a holnap várható kamatdöntés előtt mennyit tud még erősödni.
A Bank of England a vártnak megfelelően nem változtatott az irányadó rátáján és a 375 milliárd fontos portfóliájához sem nyúlt hozzá a mai döntésén.
Ma is 10 bázispontot vágott a jegybank, ezzel 2,5%-ra süllyedt az alapkamat. A döntés nem okozott meglepetést, a piac is erre számított. A fõ kérdés az volt, hogy a jegybank vajon a mai közleményében tesz-e egyértelmû utalást a kamatciklus végére, vagy épp ellenkezõleg: további kamatcsökkentéseknek ágyaz meg. Azonban erre a kérdésre a választ sikerült olyan homályosan megfogalmazni, hogy még a dodonaiak is irigykednének.
Na ebből legyen okos mindenki: "Amint a Monetáris Tanács a márciusi közleményében jelezte, az alapkamat érdemben megközelítette azt a szintet, ami az inflációs cél középtávú elérését és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzését biztosítja. A következő időszakban a hazai és nemzetközi környezetben lejátszódó változások befolyásolhatják ezt a képet. A Monetáris Tanács az irányadó kamat változtatásának irányáról és mértékéről mindenkor a makrogazdasági kilátások és a kockázati megítélés alakulásának átfogó értékelése alapján hozza meg döntését."
A mai kamatdöntő ülésen arra számíthatunk, hogy a jegybank újabb 10 bázispontot vág, ezzel 2,5%-ra mérsékelve az irányadó rátát. A fő kérdés, hogy a jegybank vajon a mai közleményében tesz-e egyértelmű utalást a kamatciklus végére, vagy épp ellenkezőleg: további kamatcsökkentéseknek ágyaz meg.
Nem lépett az Európai Központi Bank, így továbbra is 0,25 százalékon maradt az euróövezetben az irányadó ráta és a betéti ráta sem csökkent 0 százalék alá. Ezzel tehát a piaci várakozásoknak megfelelően viselkedett a jegybank és úgy tûnik, hogy nem zavartatja magát a márciusban 0,5 százalékra csökkent infláció miatt.
Mario Draghi EKB-elnök a sajtótájékoztatóján elmondta, hogy a visszaeső inflációt 70 százalékban a rendkívül ingadozó élelmiszerárak és energiaárak magyarázzák. Bevallotta ugyanakkor, hogy a 0,7-ről 0,5 százalékra eső headline infláció (és az 1,0-ról 0,8-ra eső maginfláció) valójában meglepetésként érte őket, de a helyzet most akkor is más, mint novemberben (amikor is az EKB kamatot vágott). A jegybank döntéshozói között összhang van annak a kapcsán, hogy a kockázatokra akár nem konvencionális eszközökkel is reagálhatnak, amibe beletartozik a mennyiségi lazítás is. Az euró ez alkalommal gyengüléssel reagált az elnök szavaira.
Az orosz piacok erősödése és a globális hangulatjavulás hatására még délelőtt erősödni kezdett a forint a régiós devizákkal együtt, majd a vártnak megfelelő magyar jegybanki kamatvágás és a kamatcsökkentési ciklus végével kapcsolatos jelzések hullámszerű erősödést váltottak ki. Délután azonban gyorsan elillant a forint ereje, igaz a vezető amerikai részvénypiacok is lefordultak.
Mai kamatdöntő ülésén 10 bázisponttal vágta a kamatot a jegybank. Ezzel holnaptól a ráta 2,6%. A piac előzetesen megosztott volt, de a szûk többség 10 bázispontos kamatvágást jósolt, a kisebbség pedig azt, hogy a jegybank leállítja a lazító ciklusát.
Ez volt a 20. kamatvágás a sorban, és mivel ezúttal az inflációs jelentés bázisán született a döntés, feltehető, hogy - hacsak valami váratlan világgazdasági sokk nem történik - nem is ez volt az utolsó.
"Az alapkamat érdemben megközelítette azt a szintet, ami az inflációs cél középtávú elérését és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzését biztosítja. A nemzetközi pénzpiaci környezet jelentős romlása esetén a Monetáris Tanács nem lát lehetőséget a kamatcsökkentési ciklus folytatására." - ez áll a jegybanki közlemény végén, ami mindig hangsúlyos a jövőbeli kamatkilátásokat illetően. Ez egy egészen újszerű közlési forma, korábban másképpen néztek ki az indoklás utolsó sorai. A mostani indoklást leginkább úgy lehet értelmezni, hogy jegybank jó piaci környezetben még vághat egyet, elérve a 2,5%-os kamatszintet.
Tovább vágja a héten a kamatokat a Magyar Nemzeti Bank, noha több elemző úgy gondolja, hogy az alacsony irányadó ráta nem fenntartható és év végére már emelések lesznek. Külföldön is több piacmozgató eseménnyel kell számolnunk, mint például a Markit konjunktúra-indexei vagy az USA felülvizsgált GDP-statisztikái.
Teljes felelősséget vállalt a történtekért.
A politikai fordulatról szóló legfontosabb információk, egy helyen.
Most először szerepelt azóta, hogy főnöke visszalépett a jelöltségtől.
Cikkünk folyamatosan frissül az orosz-ukrán háború legfontosabb híreivel.
Szerintük kétezer ukrán katona esett el vagy sebesült meg egyetlen nap alatt.
Az európai uniós tagállamok külügyminisztereinek ülésén.
És mi az a Trump-trade?
Hirsch Gábor IT biztonsági szakértőt kérdeztük a Checklistben.
Turbulens heteken vagyunk túl, de van még öt és fél hónap.
