A 2003-as év legizgalmasabb befektetési sztorija

Az elmúlt évekkel ellentétben, amikor a MOL gázüzletágának helyzetén és az aktuális kivezetési, felvásárlási spekulációkon unatkoztak a hazai befektetők, az idei évben egy meglehetősen izgalmas sztori "garantált". 2003 végén az Első Magyar Alap, a NABI 54%-os tulajdonosa befejezi működését, melynek egyenes következménye, hogy a következő három alternatíva egyike fog megvalósulni; (1) tőzsdén keresztüli értékesítés, (2) a részvények felosztása az alap tulajdonosai között - ezek a nyilvánosan favorizált variációk - és végül (3) a részesedés értékesítése szakmai befektetőnek. Jelen írásunkban megpróbálunk részletes magyarázatot adni arra vonatkozóan, hogy miért valószínűtlen az első két megoldás és miért számítunk a pakett szakmai befektetőnek történő értékesítésére. Röviden kitérünk a lehetséges értékesítési ár EMA számára nyújtott megtérülésére és az árazás nemzetközi összehasonlítására. Igyekszünk alátámasztani azon véleményünket - az EMA értékesítési alternatíváival összefüggésben -, hogy miért lehet a NABI részvényekkel viszonylag mérsékelt kockázat mellett igen jó befektetést tető alá hozni 2003-ra.

Vodafone Live! - áttörésre várva

1.7 milliárd dollár, valószínűleg ez az összeg járhat a Vodafone Plc vezetői fejében, akik a tavalyi év második felében útjára indították a Vodafone Live nevű szolgáltatást. Tavaly ugyanis világszerte összesen ennyit fizettek a mobilhasználók új csengőhangokért, illetve operátorlogókért. A hatalmas összeg és robbanásszerű fejlődés keresleti oldalról már kifejezte a mobil tartalom, letöltésekkel ötvözött változata iránti igényt, amely a szolgáltatás elindítására ösztönözte a mobil távközlési óriást.

Cashline: egyre nagyobb szelet a tortából - beszélgetés Albrecht Ottóval

Albrecht Ottó interjúnkban több éves tévhitet oszlat el a Cashline corporate finance tevékenységével kapcsolatban; a társaság a közvélekedéssel ellentétben nem a vételi, hanem az eladói oldalon volt aktív a MOL, BC és TVK tranzakciókban 2000-ben. A Cashline vezérigazgatója szerint év végére akár a második helyet is elfoglalhatják a BÉT forgalmi ranglistán az elmúlt időszak tudatos ügyfélkör bővítésének köszönhetően.

Emelkedő osztalék a Matávnál - road show Londonban (7.)

A Londonban zajló BÉT road show keretében a Matáv pénzügyi igazgatója által tartott előadáson elhangzott, hogy a hazai távközlési cég emelni kívánja az osztalékfizetés mértékét. Az emelkedő kifizetési arány azonban korlátozhatja a társaság nemzetközi akvizíciós lehetőségeit - tudósított a Reuters.

EGIS: mégsem a hatékonyság hiányzott (K&H Equities)

Tordai Péter, a K&H Equities elemzője új megvilágításba helyezi a deramciclane kutatások megbukását. A szakértő megítélése szerint a Pharmaciát felvásárló Pfizernek jelentős érdekei fűződhettek a kutatások megbuktatásához saját termékfejlesztése miatt. Az elemző jelenleg 30% esélyt lát arra, hogy valamilyen formában a deramciclane kutatásokat hasznosítani lehessen.
9.8-as P/E mutató mellett 8,060 Ft-os célárfolyam került meghatározásra, melyhez vételi minősítés kapcsolódik.

Újabb sikerágazat hosszú távú növekedési lehetőséggel

Az elmúlt 2 év legsikeresebb üzletága a jelzáloghitelintézeteknél a lakáshitelezés volt, nem mellékes azonban, hogy létezik még egy másik igen fontos, és jelentős növekedési potenciállal rendelkező üzletág is, a mezőgazdaság hitelezése. Ennek komolyabb mértékű megindulásához azonban szükség van arra, hogy bizonyos korlátozó feltételek megszűnjenek. Ezen korlátozó feltételek közül a legfontosabb a tulajdonviszonyok rendezése, mely korábban gátat szabott az FHB ilyen irányú tevékenységének is, s a bankot stratégia váltásra kényszerítette.

Mennyit érhet a Postabank a 2002. évi eredmények tükrében?

A Postabank 2002. évi gyorsjelentésében publikált előzetes adatok alapján 1.8 mrd Ft-os veszteséggel zárta a 2002-es évet. A bank eredménykimutatásában és mérlegében a jövőt illetően pozitív és negatív tényezők egyaránt találhatóak, ezeket az alábbiakban megpróbáljuk összegyűjteni, s ezek alapján nagyságrendi becslést adni arra vonatkozóan, hogy mekkora értéket is képviselhet a Postabank jelenleg.

MKB: Tavalyitól elmaradó eredmény, akvizíciós célpontok, elégedett BLB!

Patyi Sándor, az MKB vezérigazgató-helyettese ma sajtótájékoztató keretében számolt be az MKB tavalyi eredményeiről.

Az MKB 2002. évi eredményei a K&H-hoz ill. az OTP-hez képest némileg gyengébbnek tekinthetőek, mely technikai tételeken felül alapvetően az eltérő bankpiaci pozíció következménye.

Richter: minden szinten várakozások felett

Ismételten remek nyitányt ad a gyorsjelentés szezonnak a Richter. A társaság mind üzemi, mind nettó profit szinten jelentősen túlteljesítette a piaci várakozásokat. 2002 utolsó negyedévében alapvetően ugyanazon folyamatok érvényesültek mint a harmadik negyedévben: dinamikusan bővül a nőgyógyászati terápiás területhez kapcsolódó árbevétel, szárnyal az amerikai export és a belföldi árbevétel.
A gyorsjelentés legnagyobb tanulsága, hogy lassan megérett a helyzet az elemzők modelljeinek korrekciójára; az oly régóta rettegett dollár hatás a menedzsment sikeres védekezésének (szerkezetében javuló összetételű árbevétel, csendes költségcsökkentés) köszönhetően lényegesen kisebb mértékben érinti a vállalatot mint az korábban számszerűsíthető lett volna.
A gyorsjelentés negatív meglepetése egy 987 m Ft-os befektetés leírás, mely az orosz leánycéghez kapcsolódik.

Pozitív árfolyamhatás valószínűsíthető.

MOL: leányvállalatok eladása max 12 mrd Ft-os nyereséggel (korr)

A korábban meghirdetett diveszticiós program keretében értékesítette a MOL a Zsámbékgáz Kft-ben meglévő 96.3%-os, a MOL-Gáz Kft-ben meglévő 89.3%-os, és a Turulgáz Kft-ben meglévő 58.4%-os tulajdonosi részesedést. A leánycégek nyilvántartási értéke december 31-én 8.48 mrd Ft volt, míg a vevő, a TIGÁZ Rt. 20.6 mrd Ft-ot fizetett a részesedésekért.
A tranzakcióból származó nyereség teljes biztonsággal akkor állapítható meg, ha az átvállalt hitel mértéke ismertté válik.

Mit hoz a jövő a befektetőknek, az Erstének és a BÉT-nek? - beszélgetés Cselovszki Róberttel

Internetes biztonság, biztonsági stratégia (x)

Antal Lajos a PricewaterhouseCoopers (PwC) Biztonság és Technológia részlegének fejlesztéséért felelős menedzsere. Három részes interjúsorozatunk - mely az informatikai biztonsággal foglalkozik - harmadik részében a biztonsági tesztekről kérdeztük.

László Csaba: elkerülhető lett volna az intervenciós sáv elleni támadás

Személyeket nem érdemes hibáztatni olyan típusú intézményeknél, mint a Magyar Nemzeti Bank. Kétségtelen azonban, hogy ha hamarabb került volna sor a kamatcsökkentésre, elkerülhető lett volna ez a támadás - nyilkatkozta tegnap László Csaba pénzügyminiszter hivatalos orosz látogatásáról hazatérve.

Reálisan árazott a Richter - globális kitekintés a generikus szektorban

"Válságban a gyógyszeripar - miért érdemes mégis magyar gyógyszerrészvényt venni?" címmel jelent meg fél évvel ezelőtt átfogó gyógyszeripari kitekintésünk. Az elmúlt fél év árfolyam alakulását áttekintve megállapítható, hogy csupán részben bizonyult igaznak akkori okfejtésünk; a generikus gyártók előretörése megtörtént ez azonban az eltérő profit dinamika miatt a magyar piacon nem éreztette hatását (illetve az Egis esetében teljesen egyedi sztori épült be az árfolyamba a deramciclane molekula újabb kutatási fázisának sikeres lezárásával).
Jelen írásunkban kizárólag a világ generikus piacának trendjeit igyekszünk feltérképezni, s az egyes régiókban jelentkező árfolyam különbségek mögötti indokokat kívánjuk feltárni a legnagyobb és legjobban teljesítő vállalatokon keresztül. Végezetül természetesen választ keresünk arra a kérdésre, hogy mit hozhat az idei év első fele a generikus gyártók árfolyamát illetően.

OTP: a kamatcsökkentés nyertese?

Fél óra alatt 1.3 mrd Ft-os forgalom mellett 1.7%-ot emelkedett az OTP a mai kereskedésben. Üzletkötőktől származó információink szerint a részvényt jellemzően külföldi befektetők vásárolják. Az 1.7%-os emelkedés nem tekinthető kiugrónak, a forgalom azonban igen. A kötéslistát áttekintve megállapítható, hogy átkötés nem történt. Az alábbiakban összefoglaljuk, hogy a 8 hónapos csúcspontot jelentő 2,420 Ft-os árfolyamot milyen feltételezett, kamatcsökkentésből származó hatások mellett érte el az OTP.

RÁBA: 8,000 jármű beszállítását nyerte el - abszolút siker (4.)

Bár egyelőre hivatalosan még nem ismert a tender teljes beszerzési volumene, ismereteink szerint 11-12 ezer gépjárművet fog vásárolni a következő 15 évben a Honvédelmi Minisztréium stratégiai beszállítóitól. Ezen mennyiségből a Rába 8,000 gépjármű beszállítását nyerte el keretszerződés formájában. A 2003-2004-es beszállítási mennyiség meghatározására a következő hetekben kerül sor.

USA: 10.1%-os profitnövekedés 2003-ban

A Wall Street Journal 55 elemzőt kérdezett meg a 2003-as kilátásokkal kapcsolatban. A szakértők döntő többsége az év során a vállalati beruházások élénkülésének köszönhetően a GDP növekedés fokozatos emelkedését várja (2.7% az első negyedévben és 3.7% az utolsó negyedévben). A vállalati profitok vonatkozásában hasonló tendencia érvényesül. Az adózás előtti eredmények az év közepén 8.5%-os az év végén már 10.1%-os növekedést mutathatnak.

2002 Magyarország: a 10 legnagyobb story (költségvetés, OTP)

Az év végéhez közeledve itt az ideje, hogy egy kis visszatekintést adjunk a 2002. esztendőre, felelevenítve azokat a hazai eseményeket, amelyek nagyban meghatározták a lejátszódó gazdasági folyamatokat, vagy az érdeklődés homlokterébe kerülve nagy viharokat gerjesztettek a gazdaságban, illetve a tőzsdén.

2002 Magyarország: a 10 legnagyobb story (3. rész)

Az év végéhez közeledve itt az ideje, hogy egy kis visszatekintést adjunk a 2002. esztendőre, felelevenítve azokat a hazai eseményeket, amelyek nagyban meghatározták a lejátszódó gazdasági folyamatokat, vagy az érdeklődés homlokterébe kerülve nagy viharokat gerjesztettek a gazdaságban, illetve a tőzsdén.

USA 2002: a 10 legnagyobb story

2 évvel a tőzsdei összeomlás után még mindig tartogatott számunkra csemegéket a 2002-es év, amelynek legfontosabb eseményeit a CBS szedte csokorba. A legfontosabb 10 történet, ha magyar szemmel talán nem is számít a 10 legmeghatározóbb amerikai impulzus közé, de fontosabb vonulatai nem csak az amerikai, hanem a világgazdaságot is nagyban befolyásolták.