• Megjelenítés
Keresés

Keresett kifejezés: sajat oldal | Találatok száma: 8974 Új keresés

A profit önmagáért beszél...

Hetek óta aggodalmaskodó hangok is folyamatosan feltűnnek az amerikai piacon; vajon a harmadik negyedéves vállalati profitok alá fogják-e támasztani a fokozatosan emelkedő árazási szinteket? Nem szaladtak-e túl az elemzői várakozások? Jöhet-e egy negatív meglepetéshullám? A sorozatosan pozitív makroadatok mellett vállalati oldalról most először kaphattak a befektetők némi megnyugtatást. A menedzsment bejelentéseket és elemzői előrejelzéseket követő First Call elemzésében rámutat, hogy a harmadik negyedévre vonatkozó eddigi vállalati tájékoztatások az elmúlt 10 év átlagánál lényegesen kedvezőbb képet mutatnak, s az elemzői konszenzus alapján számított piaci átlagos EPS növekedés dinamikájában sem várható törés.

Rejtő E. Tibor a K&H Equities bezárásáról, Kulcsár Attiláról, a felhatalmazó levélről és a felelősökről

Rejtő E. Tiborral, a K&H Bank júliusban lemondott vezérigazgatójával közölt interjút hétvégi számában a Népszabadság. Rejtő a beszélgetésben megerősítette, hogy Kulcsár Attila évek óta folytatott ügyleteiért csupán az erkölcsi felelősséget vállalja (melynek konzekvenciáit levonva mondott le vezérigazgatói pozíciójáról július 10-én), a büntetőjogi felelősséget nem. Meggyőződése szerint az ügyben tanú státusa nem fog megváltozni, ennek nincs is oka.
A beszélgetés főbb érdemi pontjai a belső ellenőrzés felelősségét, az Equities 2002-es megszüntetésére tett javaslatát, a Kulcsár és Rejtő kapcsolatát, a Kulcsár Attilának szabad kezet biztosító levél tartalmát

Tiszta vizet a pohárba: néhány szó a MOL finanszírozási képességéről (korr: OMV eladósodottság)

Valamit nem igazán értettünk a Beopetrol pályázat eredményhirdetését követõen. A legtöbb megjelent kommentárból az tükrözõdött vissza, hogy a MOL gyakorlatilag megmenekült egy újabb, összességében immár a finanszírozási képességeit feszegetõ akvizíciótól. Elkezdtünk számolgatni; vajon mekkora összeget tudna kifizetni a MOL 2003 második felében az INA tranzakció pénzügyi zárását követõen is? Az eredmény több mint meglepõ, s remélhetõen megnyugtató is. Számításaink szerint ezen összeg - értelemszerûen bizonyos konzervatív feltételezések mellett - 460 m USD.
A finanszírozási helyzetet érdemesnek tartottuk nemzetközi összehasonlításban is megvizsgálni. Átlag feletti eladósodottsági mutatókat találtunk, ennek azonban többnyire jól meghatározható okai vannak.

Megítélésünk szerint összességében távolról sem kell aggódni, ha felbukkan a horizonton egy 100 m eurós akvizíció, különösen az igen kedvezõ feltételek (kamatprémium) mellett aláírt 750 m eurós szindikált hitel mellett. Az akvizíciók megítélésének kritikus pontját távolról sem a finanszírozásban, hanem sokkal inkább megvásárolt vállalat integrációjában, s az adott vételár mellett realizálható megtérülésben látjuk.

MOL: időn túli kegyelemdöfés a kormánytól - búcsú a részvénykibocsátástól?

A befektetők már kezdték kiheverni az MNB-PM kooperáció eredményeként megszületett "forint malőr" hatásait. És ekkor mint derült égből villámcsapás még egy késszúrás találta oldalba a MOL-t; a múlt hét végén kihirdetett kormányrendelet ugyanis nem a módosított bányatörvény előírásai alapján határozza meg a MOL számára a lakossági gázárkompenzáció alapjául szolgáló többlet járadék fizetés mértékét. A kormányzati baki az idei évben 10 mrd Ft-tal növeli meg a MOL költségeit (az eredetileg tervezett 6-8 mrd Ft helyett 16-18 mrd Ft-ot fizet ki 2003-ban az olajcég a bányajáradék emelkedésének következtében).

Búcsúzzunk egy perces néma felállással az idei évre tervezett MOL kibocsátástól, s kezdjük el megbecsülni, hogy az ország külső befektetői megítélését mennyire érinti kedvezőtlenül a kormány döntése. Végezetül üljünk le a monitor elé, tegyük fel a lemezjátszóra Mozart Rekviemjét és nézzük, hogyan esnek az árfolyamok a BÉT-en.

Erősödhet az érdeklődés a külföldi befektetések és a hazai részvényalapok iránt - Kozma Krisztina (Credit Suisse Asset Management)

Az elmúlt fél évben jelentõs mértékben, kb. ötödével bõvült a befektetési alapokban kezelt megtakarítások értéke. Az elsõ öt hónap dinamikus bõvülése után azonban a június már a trend megakadását hozta. Ebben a forint gyengülése miatti jelentõs kamatemelések meghatározó szerepet játszottak. Kozma Krisztinát a Credit Suisse Asset Management Hungary vezérigazgatóját a befektetési alapok piacának várható alakulásáról, a tõke- illetve pénzpiaci trendekrõl kérdeztük. Kozma Krisztina szerint a következõ hónapokban a forint volatilitása számottevõ maradhat. Az ingadozó forintárfolyam és az inflációs folyamatok várhatóan kedvezõtlen alakulása nem kedvez a kötvénybefektetéseknek, bár a mostani hozamszintek mellett már érdemes lehet vásárolni. A vezérigazgató úgy véli, hogy a következõ idõszakban a befektetõk, megtakarítók figyelme ismét a részvény típusú eszközök felé fordulhat, a világgazdaságban illetve ehhez kapcsolódóan hazánkban is némileg élénkülhet a növekedés üteme.

Huszárvágás előtt az OMV?

Stratégiailag kulcsfontosságú döntést hozott az OMV. Orosz sajtóértesülések szerint ugyanis az osztrák társaság rá kíván kapcsolódni a Barátság kőolajvezetékre, s így annak 60 km-es meghosszabbításával hozzáférést nyerhet az olcsóbb orosz olajhoz - írja a VG. A beruházás becsült költsége 30-60 m USD, melyet az osztrák cég minden nehézség nélkül képes finanszírozni. A beruházást azonban minden bizonnyal egy hosszú távú beszállítói szerződésért cserében a Jukosz akár meg is finanszírozza.
A MOL egy hordó feldolgozott olajra jutó üzletági nyeresége jelentősen meghaladja az OMV hordónkénti nyereségét. Ezen különbség erőteljesen mérséklődhet, mindazonáltal több kulcsfontosságú kérdés sem tisztázott a tervezett beruházás kapcsán.

OTP Bank: újabb rekord negyedév, de mi lesz ezután? (részletekkel bővítve)

Nehéz már újat kitalálni az OTP Bank negyedéves eredményének minõsítésére. Az elsõ negyedéves eredmények publikálása után a 20 mrd Ft feletti negyedéves eredmény láttán gyanítottuk, hogy többeknek leesik az álla. Akkor úgy sejtettük, hogy az eredmény kicsit a bolgár döntéshozóknak is szól, hiszen aznap hozott döntést a DSK privatizációról a bolgár kormány.
Ilyen előzmények után szinte hihetetlen, de az OTP-nek az elsõ negyedéves fantasztikus eredményét is sikerült megfejelnie a második negyedévben: a bank MSZSZ szerinti eredménye 20.5 mrd Ft lett, míg IAS szerinti negyedéves eredménye 22.2 mrd Ft, mely 16.0%-kal haladja meg az elemzõi konszenzusos várakozást és közel 1 mrd Ft-tal a legoptimistább elemzõi becslést is.


Üröm az örömben, hogy megítélésünk szerint hasonló rekord negyedéves eredményt az OTP egy ideig a jövõben nem fog elérni a kedvezõtlenebbé forduló piaci és szabályozási környezetnek "köszönhetõen".

Minden megtörténhet - Merrill, Smith Barney és Trim Tabs a piacról

A totálisan pesszimistától az átlagosan optimistáig terjednek a piaci szakértők véleményei a jelenlegi tőkepiaci helyzet megítélését illetően az Egyesült Államokban. Mindenki megtalálhatja a saját pozícióját megerősítő és lelkileg kitartást adó véleményt, mindazonáltal figyelemre méltónak tartjuk, hogy a mérleg mintha a negatív irány felé billenne.

MFB: hatalmas pénzügyi veszteség ellenére nyereséges első félév

Ma jelent meg a Magyar Fejlesztési Bank (MFB) 2003 első féléves gyorsjelentése, amely gyakorlatilag a magyar számviteli törvény szerinti nem konszolidált eredménykimutatást és mérleg kommentár nélküli bemutatását jelentette.
Az MFB tavalyi értékvesztések miatti közel 140 mrd Ft-os vesztesége után az idei év már nyugodtnak tűnik, a bank a visszaírt értékvesztéseknek köszönhetően üzemi szinten csak enyhén veszteséges, melyet rendkívüli tételek fordítottak pluszba.

Démász: elmaradt a várttól a profit

Enyhén elmaradt az előzetes elemzői várakozásoktól a Démász 2. negyedéves eredménye. A várnál gyengébb nettó eredményt ellensúlyozhatja a jó üzemi eredmény, illetve az árbevételben megfigyelhető pozitívumok. A társaság nettó eredménye 1,093 millió forint lett, amely 60 millió forinttal marad el a az elemzők által számított értéktől. Az üzemi eredmény 1,457 millió forinton alakult, miközben az elemzők átlagosan 1,429 millió forintra számítottak. A vártál gyengébb nettó profit enyhén negatív meglepetést kelt, 3.8%-os növekménye negyedéves szinten nem volt elég a reálértéken való tartáshoz. Ugyanakkor a társaság a gyorsjelentéssel párhuzamosan bejelentette, hogy idén 300 millió forint többletfedezetet jelent számára az augusztus eleji áremelés.

A mezzanine - hogyan optimalizáld vállalatod tőkeszerkezetét?

Az elmúlt két évtizedben a tőkepiaci formák gyors térnyerése a hagyományos pénzpiaci termékek visszaszorulásával és rugalmasabb formát öltő pénzügyi konstrukciók előretörésével járt együtt. A tőzsde mellett mind nagyobb szerepet kapott a vállalatok finanszírozásában a tőkealapú finanszírozás nem nyilvános, de intézményesített formája a kockázati tőke vagy angolszász szakkifejezéssel "private equity". A mezzanine - a reneszánsz építészeti kultúrából a gazdasági életbe átkerült kifejezésként - a saját tőke és a hitel bizonyos tulajdonságait rugalmasan ötvözi, szorosan kötődik a kockázati tőkebefektetésekhez, valamint a fúziós és felvásárlási aktivitáshoz. A kockázati tőke és a mezzanine létjogosultságának, alkalmazási területeinek, nemzetközi és hazai fejlődési tendenciáinak áttekintése önszabályozó mechanizmusok, trendszerű folyamatok felvázolására nyújt lehetőséget, amelyeket a gazdasági/üzleti élet egyetlen szereplője sem hagyhat figyelmen kívül.

Hernádi: a tőkepiacokon szokásos prémiumot fizette a MOL (2.)

Mosonyi György vezérigazgató után, kissé nagyobb terjedelmű interjú keretében Hernádi Zsolt is nyilatkozatot adott az INA pályázat megnyerését, a szerződés aláírását követően. Hernádi kijelentette, hogy a MOL csak és kizárólag a tőkepiacokon megszokott prémiumot fizette meg az INA pakettért, az elemzők nem láthattak bele az állami tulajdonú INA könyveibe... - áll a Figyelőnek adott interjúban. A tranzakció pénzügyi lezárására ősszel kerülhet sor. Az INA ügylet fényében "más szemüvegen" keresztül fogja vizsgálni saját gázüzletágának tevékenységét is a MOL.

Időt kért az Egis kutatási partnere

Eredetileg június végére ígérte válaszát a finn gyógyszergyártó, az Orion azzal kapcsolatban, hogy kívánja-e folytatni az Egisszel közösen a deramciclane vegyületre vonatkozó kutatásokat. Marosffy László, a magyar társaság pénzügyi vezérigazgató-helyettese a Világgazdaságnak nyilatkozva elmondta, hogy az Orion a válaszadás határidejének meghosszabbítását kérte augusztus végéig.

Hajrá, momentum-kereskedés (Vakmajom) - ingyenes

A szétválás hete volt az előző. A március óta vezető szegmensek indexei - Nasdaq Composite, Nasdaq 100, Russel 2000 - egy hónap konszolidáció után emelkedő forgalom mellett új csúcsra tudtak menni. Az emelkedésben eddig is lemaradó indexek (DOW, S&P500, NYSE) erejéből viszont csak alacsonyabb csúcsra futotta, benne ragadtak a június eleje óta jellemző konszolidációs zónában. Ami a kereskedést illeti: a vezető indexek kitörésével egy időben csak elenyésző számú jó kockázat/hozam aránnyal kecsegtető vételi alakzat mutatkozott - középtávra. Ehhez a bázisok jellemzően túl rövidek, és már ritka a jó fundamentum/emészthető árazás együttese. Ami igazán jellemző a piacra, az a profitabilitás nélküli momentumrészvények (főleg internet-, távközlés-, biotech szektorokból) vad vágtája, utoljára 2000 elején lehetett ilyesmit látni. Ezekben igen jól lehet pörögni, akkor is jól lehetetett, de csak rövidtávon, amíg tart a puszta lendület, aztán az első rossz jelre olaj. És nem napi-, hanem 60 perces bontású grafikonon keresve a be- és kiszállási lehetőségeket - a gyors reakcióidejű műfaj nem ennek a középtávra tekintő cikksorozatnak a tárgya.

Győzelem előtt a MOL - hogyan értékelhető az INA tranzakció?

Több mint 20%-kal kínált többet a MOL az INA eladó pakettjéért mint az OMV. A MOL ezzel ajánlatában többre értékelte az INA-t mint amekkora a saját tőzsdei kapitalizációja. A MOL győzelme immár gyakorlatilag elvehetetlen, s ezzel létrejöhet egy Dél-Lengyelországtól a Balkán északi feléig aktív, regionális versenyben igen nehezen megszorítható olajcsoport. Jelen írásunkban - a régióban lezajlott olajipari tranzakciók áttekintését követően - kísérletet teszünk az ügylet mozgató rugóinak és árazásának bemutatására és keressük a választ arra a kérdésre, hogy miért fizethet igen jelentős prémiumot a MOL az INA reális értéke felett.
Cikkünk második felében három elemző véleménye olvasható, melyben potenciális magyarázatot kaphatunk az igen magas árra vonatkozóan is.

Tartalom:
Közép-kelet-európai olajipari tranzakciók
Az INA adatai MOL és OMV összehasonlításban
A tervezett MOL tranzakció értékelése és a kérdőjelek
Cashline, Concorde és K&H Equities elemzőinek véleménye

Történelmi tranzakció a gépiparban - mi vár a Rábára?

A tavalyi év első felében már úgy tűnt, hogy élénkülésnek indul az autóipar. A rendelésállomány mellett a vállalat felvásárlások is megélénkültek. Az év második felére azonban a pozitív várakozások csalódásba fordultak, világossá vált, hogy mind a tehergépjármű, mind a személygépjármű gyártás területén az élénkülés még várat magára. Idén ismét több piaci szereplő kijelentette, hogy elértük a gödör alját. A legnagyobb megdöbbenést azonban az ArvinMeritor bejelentése válthatja ki; a társaság meglehetősen optimista jövőképpel rendelkezhet, ugyanis a mintegy 30%-kal nagyobb árbevétellel rendelkező Dana-ra ellenséges felvásárlási ajánlatott tett 2.2 mrd USD értékben.

A vevőjelölt és a célpont a Rába két legnagyobb vevője (leszámítva az időszakos iráni mega-megrendeléseket). Ha az ArvinMeritor sikeresen keresztülviszi a tranzakciót, akkor gyakorlatilag egyeduralkodóvá válik az amerikai nehéz tehergépjármű piacon a futómű beszállítások területén. Az események még nagyon frissek, azonban kísérletet teszünk írásunkban feltérképezni a lehetséges hatásokat a Rába gazdálkodására (a két társaság együttesen a konszolidált árbevétel 20-25%-át! adhatja), így a fúzió távolról sem elhanyagolható jelentősséggel bírhat a Rábára.

Beszámoló a pénzügyi szektor 2003. első negyedévi működéséről

Az alábbiakban a PSZÁF által készített a Beszámoló a felügyelt szektorok 2003. elsõ negyedévi mûködésérõl kiadvány kivonatolt formáját tesszük, közzé, amely áttekintést ad a pénzügyi szektor mûködésérõl a vizsgált periódusban.

Adóbevallás online

Több mint egy milliárd forintba kerülne, ha az Adó- és Pénzügyi Ellenőrzési Hivatal (APEH) valamennyi adózónak lehetővé tenné az elektronikus úton való adóbevallást. Az APEH elnökhelyettese annyit ígér, hogy néhány éven belül már az interneten nézhetjük meg, mennyivel tartozunk az adóhatóságnak.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Melyik befektetési alapot válasszuk 2025-ben?
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Portfolio Blogger
Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility