Varga Mihály: "Ha a polgári kormány marad, már euróval fizetnénk" - interjú

Májusra készülhet el a Fidesz gazdasági programjának frissítése - mondja Varga Mihály, a Fidesz alelnöke. Varga szerint a kiigazítás felpuhulására utal, hogy a kormányzat engedett a közszféra bérköveteléseinek, és továbbra is súlyosan bevételorientáltnak tartja a csomagot. A lakástámogatási rendszerből a Fidesz is visszavett volna 2002-ben, és az autópálya-építés tempóját sem pörgette volna fel. Viszont ma már euróval fizetnénk, mondja a gazdasági szakértő.

Könnyített, de még mindig szigorú feltételek a GOP keretében kiírt első pályázatoknál

2007 januárjában 32 milliárd forint összértékben kiírták az első pályázatokat a Gazdaságfejlesztési Operatív Program (GOP), a Közép-Magyarországi Operatív Program és a Társadalmi Megújulás Operatív Program keretében. A kiírt összegek a rendelkezésre álló keretek viszonylag kis részére vonatkoznak (a GOP esetében 5.5%) ezért már 2007 folyamán további kiírások várhatóak.

Alapnyugdíj alanyi jogon? - Tüneti kezelés, felemás hatások, súlyos mellékhatások!

Tovább folytatódik a portfolio.hu oldalain a múlt évben indult és mind a szakma, mind a közvélemény által ismert és elismert nyugdíjvita. Az alábbi írás Rézmovits Ádámnak a Pénzügyminisztérium munkatársának a "tollából" származik, az általa leírtak azonban kifejezetten saját véleményét tükrözik.

"Bezsákoltak" állampapírból a külföldiek az év végén

Piaci értéken számítva az állampapírokon összesen 39 milliárdos nem realizált árfolyamveszteséget, a tőzsdei részvényeken 1147 milliárdos, a befektetési jegyeken 8 milliárdos árfolyamnyereséget könyvelhettek el a különböző tulajdonosi szektorok 2006 során - derül ki a Magyar Nemzeti Bank által félévente közölt friss statisztikából. Az év egészében az állampapírok állománya 886, a részvényeké 1028, a befektetési jegyeké 652 milliárd forinttal emelkedett.

Míg 2006 egészében a külföldiek nettó értelemben alig 15 milliárd forintért vásároltak magyar tőzsdei részvényeket, addig éves szinten közel 880 milliárd forintnyi árfolyamnyereségre tettek szert, emellett a kivezetések összességében mintegy 72 milliárddal csökkentették a tőzsdén jegyzett részvényeik piaci értékének állományát. A BUX-index tavaly 19.5%-ot emelkedett, így a külföldiek hatalmas árfolyamnyeresége ennek tükrében nem igazán meglepő. A tőzsdei részvények piaci állománya az év végi "árfolyamhajrá" következtében egy negyedév alatt közel ezer milliárddal kerek 8 ezer milliárd forintra ugrott 2006. végére. Ez a becsült 2006-os GDP-nek kb. 34%-át jelenti, ami nemzetközi összevetésben még mindig nagyon alacsonynak számít. A negyedéves bontású MNB-statisztikából kiderül az is, hogy 2006. III. negyedévének végére először átlépte a bűvös 10 ezer milliárd forintos határt a magyar állampapírok piaci értéken számított állománya, mely a negyedik negyedévben tovább emelkedett.

Pánikszerű deviza-felvásárlásba kezdtek a lettek - Zuhan az árfolyam

Kevesebb mint egy hét alatt mintegy 50 millió eurót vásárolt fel a lett lakosság, miután egy szöveges üzenet hatására elterjedt a vélemény, hogy a jegybank a lett valutát leértékeli. A lett lat értéke mintegy 1.5 százalékot zuhant az elmúlt pár napban, és az 1998-as orosz válság óta nem tapasztalt szintre került.

Kannibalizáció vagy harmonizáció? - Beszélgetés Dr. Cseh Györggyel (CIB Alapkezelő)

A hazai piac egyik legdinamikusabban fejlődő szereplője volt tavaly a CIB Befektetési Alapkezelő Zrt.: 50% feletti vagyonbővülés, kilenc új alap és pénzügyi szempontból kiemelkedően eredményes működés jellemezte a társaságot 2006-ban. Hogyan alakul a piac? Mire számíthatnak a befektetők? Milyen alapokkal rukkol elő 2007-ben a társaság? - ezekről kérdeztük Dr. Cseh Györgyöt, a CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. vezérigazgatóját.

Elemzői reakció Simor jegybankelnöki jelölésére (2.)

Simor Andrást, a magyarországi Deloitte elnökét jelöli a március másodikán megüresedő jegybankelnöki posztra Gyurcsány Ferenc. A bejelentés alapvetően pozitív, különösebb piaci reakció nem várható.

Kilőtt az infláció, beszakadt a növekedés! - Ellentmondásos makroadatok (3.)

Januárban 7.8 százalékos volt az infláció, az előzetes várakozások ennél kisebb, 7.6 százalékról szóltak. Decemberben az egy évre visszatekintő drágulás 6.5 százalék volt. A monetáris politika által kiemelten figyelt maginfláció éves szinten a decemberi 4.9%-ról 5.6%-ra ugrott januárban. Ezek mellett jó hír viszont, hogy az infláció belső szerkezetét figyelve már egyáltalán nem olyan kedvezőtlen a head-line mutató. A hatósági áremelések nagyjából olyan mértékben jelentek meg az indexben, mint ahogy számítani lehetett rá (vagy talán egy kicsit még többet is tartalmaz), az e körön kívüli tételeknél pedig mérsékelt maradt az árdinamika. Negatív ugyanakkor, hogy a negyedik negyedévben a kiigazított adatok szerint csupán 3.4%-kal, a saját konszenzusunknál (3.5%) is lassabban nőtt a magyar gazdaság a kedvező euró-zóna bővülési adatok mellett is.

Fotex: rock 'n' roll! (1,273 Ft-os ingatlan vagyon / részvény)

Valami megmozdult. 2006. év a Fotex életében befektetői oldalon már teljes egészében az ingatlan vagyonhoz kapcsolódó találgatásokról és várakozásokról szólt. A 4. negyedéves gyorsjelentésben végre megjelent a menedzsment ingatlan vagyonbecslése, mely új alapokra helyezheti a cég megítélését (90 mrd Ft - 1,273 Ft részvényenként).

Az árbevétel a csoport reorganizációjának köszönhetően (több kereskedelmi leánycég kikerült a konszolidációs körből) jelentősen esett. Profit soron továbbra sincs eredmény oldalú árazásra lehetőséget adó szám, hiszen a csoport átalakítás egyszeri tételei miatt jelentős veszteséggel zárta a negyedévet a Fotex. Ezen veszteségeket a menedzsment a jövőbeli profitabilis működés elengedhetetlen áldozatának tartja.

Mint ismeretes, korábban az Equilor és a Concorde is 1,200 forint környékére tette korábbi elemzéseiben a Fotex ingatlanvagyon alapú értékét, melyet most a fenti jelzésértékű bejelentéssel a Fotex vezetése is alátámaszt. Igen kedvező árfolyamreakcióra számítunk a mai kereskedésben, hiszen hatalmas lépést tett meg a vállalat a transzparencia felé, de nagy út is van még előtte a teljes transzparencia eléréséig. Az árfolyam emelkedés mértéke elsősorban annak kérdése, hogy az intézményi befektetők milyen ütemben kezdik el felkeresni a társaságot és ott milyen információkat kapnak. Számos nyitott kérdés van még az ingatlanvagyonnal kapcsolatban.

Make up Telekom vastag bukszával (2)

A felületes szemlélőnek igen jó teljesítményt hozott a Magyar Telekom 4. negyedéves jelentése. Mind árbevétel, mind EBITDA szinten várakozások feletti számok láttak napvilágot, miközben a nettó profit mindössze félmilliárddal maradt el az elemzői várakozásoktól. Ha egy kicsit megcsavarjuk az eredményt, akkor látjuk, hogy a kiemelkedő EBITDA csak egy make-up eredménye, miközben a menedzsment kommentár nem túl sokat mond. Az öregedő kisasszony sminkel rendesen, de mivel vastag bukszán ül, érdemes neki udvarolni. Dübörög a fejőstehén.

Az Erste Befektetési Zrt. közleménye díjjegyzék-módosításról

Az Erste Befektetési Zrt. közleménye díjjegyzék-módosításról

Csak pozitívan! - Megjött a Zwack gyorsjelentés

Ma publikálta első 9 havi gyorsjelentését a Zwack. A társaság IFRS szerint adózás előtti eredménye 3,688 millió forint lett. Ez ugyan elmarad a bázisidőszaki teljesítménytől, de a rendkívüli tételek (ingatlanértékesítések) nélkül már növekedés figyelhető meg. Megítélésünk szerint 2007-ben is tartható az előző évi 950 forintos osztalékszint. Az első 9 hónapban az árbevétel is növekedést mutatott, bár a jövedéki adó emelése miatt nettó árbevétel a bruttónál alacsonyabb mértékben (+7.99%) emelkedett.

A féléves gyorsjelentésben jelzett (még IFRS változás előtti elvek szerinti) 3,050-3,100 millió Ft-os éves várható adózás előtti eredmény tervet a menedzsment továbbra is megvalósíthatónak tartja, mely az új IFRS elvek szerint várhatóan 3,350-3,400 millió Ft adózás előtti és 2,550-2,600 millió Ft adózott eredménynek felel meg. Mivel a társaság jelen pillanatban 2,838 millió forintos adózás utáni eredménynél jár és nem híres a veszteséges negyedévekről (bár a január-március időszak gyenge) ez konzervatív becslésnek tekinthető. A megbízhatóságáról jól ismert társaság ezúttal sem okozott csalódást a befektetőknek.

Pannonplast: csak semmi meglepetés - Elindult a gyorsjelentési szezon

Nem hisszük, hogy megrázza a piacot a Pannonplast ma publikált gyorsjelentése, a műanyagipari társaságból egyre inkább vagyonkezelő holdinggá váló cég nagy vonalakban a várakozásoknak megfelelő teljesítménnyel rukkolt elő. Elindult a gyorsjelentési szezon...

A gyorsjelentésben a menedzsment továbbra is fenntartja augusztusban adott 4,500-4,700 forintos egy részvényre jutó nettó vagyon becslését. A menedzsment véleménye azért is fontos, mert a profilváltás és a most kiépülő és átalakuló portfólió alacsonyabb transzparenciát eredményeznek, mint a korábbi tiszta profil esetében.

2,000 forint felett is privatizálhatják az FHB-t? - Karvalits az üzletről

Karvalits Ferenc, a privatizáció előtt álló FHB Jelzálogbank igazgatóságának elnöke rendkívül jó eredménynek tartaná, ha az állam az értékesítéssel 120-140 milliárd forint körüli tranzakciót volna képes létrehozni - tudósít az MTI az elnök a Magyar Bankszövetség E-hírlevelének adott nyilatkozata alapján. Ha a Karvalits által felvázolt árazási sáv összejönne az 1,818-2,121 forintos árat jelentene egy részvényre lebontva.

Minden kalapács alatt - Beszélgetés Gerő Viktorral, a Vatera.hu Kft. ügyvezetőjével

A Magyarországon piacvezető Vatera.hu kft. hazai pozíciójának megtartása mellett a regionális terjeszkedést tartja számon hosszabb távú tervei között, árulta el Gerő Viktor, a társaság ügyvezetője. A tavalyi évben először lett nyereséges a társaság, a vezetőség célja, hogy a pozitív tendencia hosszabb távon is megmaradhasson. A társaság ügyvezetőjétől megkérdeztük, hogyan indult a Vatera.hu Kft., kik a fő tulajdonosok, milyen versenytársakkal kell szembenézniük, lesz- e portfólió bővítés?

Valóban alulértékelt-e az OTP?

A kelet-európai bankok piacán a talán leggyakrabban használt árazási mutatószám minden hátránya ellenére a P/E ráta. A P/E alapú vizsgálatok általában az OTP Bank drámai mértékű alulértékeltséget mutatják, amely azonban nem akar csökkeni az elmúlt években. A P/E mutatószám három alapvető hiányosságából kettőt (a növekedésbeli különbségeket, és a rendkívüli tételek hatását) hagyományos módszerekkel könnyű kezelni, az eltérő országkockázatok problematikájának feloldására az alábbi cikkben bevezetjük a normalizált P/E rátát, amely alapján az OTP régiós versenytársaihoz hasonlítva nem forog alacsony árazási szinten. Ugyanakkor feltárjuk a további katalizátorokat is.

Visszafele sülhet el az EU jogszabálya - veszélyben a befektetők érdekei?

2007. január 31-e a határidő, hogy az Európai Unió tagállamai saját szabályozásuk szerves részévé tegyék a pénzügyi szektorra vonatkozó legújabb jogszabályt, a MiFID-et. A szabályozás középpontjában álló elv teljesülését ugynaakkor ellehetetleníti az ágazati szabványok hiánya, és így könnyen a befektetők láthatják kárát annak a szabálynak, ami éppen az ő érdekükben készült. Megoldási javaslatok már vannak, de a megnyugtató rendezés még várat magára.

Most a Danubius lehet a hónap ajánlata! (alapkezelői felmérés)

Jó néhány meglepetést tartogatott a 2007-es év első alapkezelői felmérése: a portfolio.hu körkérdéséből kiderült, hogy 12 hónapos időtávon a válaszadó profi befektetők soha nem látott többsége vár 5%-nál is nagyobb BUX erősödést. A top pick-ek között továbbra is az OTP a domináns, az MTelekom részvényei pedig szintén egyre kedveltebbek, miközben a kis papírok között néhány igazi csemegére bukkanhatunk: egyszerre hárman is ráugrottak a Danubius részvényekre, miközben a Linamar az egész piac negyedik legkedveltebb részvénye lett (lekörözve például az Egist és a Richtert).

Az elkövetkezendő három hónapban nem várnak komolyabb forint elmozdulást a válaszadó alapkezelők, 12 hónapos időtávon viszont elképzelhető némi gyengülés. A válaszok alapján egy biztosnak tűnik: erősödés sem 3, sem pedig 12 hónapos időtávon nem várható nemzeti valutánkban.

Inflációnövekedés, forinterősödés - mi lesz a versenyképességgel?

Az utóbbi hónapok adatai és a gazdasági kilátások a versenyképesség romlására utalnak. Mivel a kiigazítási csomag egyik fő kockázati eleme a növekedés lassulásának mértéke, nem érdektelen, miként alakulhat a közeljövőben a vállalati versenyképesség.