Vészjósló előrejelzés: évekig tartó recesszió fenyegeti Németországot, a fellendülés csak vágyálom?

Németország új koalíciós kormánya hamarosan átveszi az irányítást Berlinben, ha május 6-án Friedrich Merz CDU-elnököt kancellárrá választják. Az új CDU–SPD koalíció célja a gazdasági recesszióból való kilábalás, ami több mint öt éve sújtja az országot. A koalíciós megállapodás az ipari bázis és középvállalkozások megtartását, mesterséges intelligenciás és startup fókuszt, valamint növekedési pályára állítását ígéri.

A gazdasági kilátások azonban továbbra is gyengék, a növekedési pálya beindítását a kamatcsökkentések és a költségvetési korlátok fellazítása segítheti.

A kínálati oldal azonban nem biztos, hogy képes lépést tartani. A védelmi ipari gyártók és a mélyépítési cégek kapacitáshiányban szenvednek – utóbbit az Ifo intézet friss felmérése is alátámasztja. A külkereskedelmi orientációjú ipar számára pedig az amerikai vámintézkedések jelentik a legnagyobb kockázatot. A bizonytalanság továbbra is visszafogja a németországi magánberuházásokat.

A gazdasági adatok hullámzó képet mutatnak:

Januárban még 2 százalékkal nőtt az ipari termelés, februárban viszont már 1,3 százalékos csökkenést mértek.

A márciusi adatok még nem ismertek, de a hangulat gyorsan romlik: a ZEW-index 65,5 pontot zuhant, mínusz 14 pontra esett, ami a legnagyobb visszaesés 2022 tavasza óta. Bár a jelenlegi helyzet megítélése kissé javult, továbbra is mélen negatív: mínusz 81,2 ponton áll.

A belső fogyasztás mérsékelten stabilizálódik, a kiskereskedelmi forgalom februárban 0,3 százalékkal nőtt havi alapon, éves összehasonlításban pedig 4,4 százalékos bővülést mutatott.

A HDE fogyasztói hangulatindex három hónapja emelkedik, de ez sem elég a munkaerőpiaci helyzet javításához. Márciusban 26 ezerrel nőtt a szezonálisan kiigazított munkanélküliek száma, összesen már közel 700 ezerrel többen keresnek állást, mint 2019 tavaszán.

A csődök száma is növekszik: 2025 első negyedévében 4 237 vállalati csődöt regisztráltak, ami 18,4 százalékos éves növekedést jelent. A vezető gazdaságkutató intézetek csak szerény növekedést jósolnak az idei évre, és a legutóbbi amerikai vámintézkedések hatását még nem is vették figyelembe.

A Handelsblatt Research Institute 2025-re enyhe GDP-csökkenéssel számol, és legkorábban 2026-ra jósol újra bővülést.

A várakozások szerint azonban a 0,5 százalék alatti trendnövekedés mellett a fellendülés inkább vágy, mint realitás.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images