![Az EKB nem csinál majd semmi merészet](http://www.portfolio.hu/img/upload/2013/12/euro_reakcio_draghira-20131206.png)
Több elemző is úgy értékelte a decemberi döntést, hogy bár az EKB most nem merészkedett tovább, de a jövőben biztosan fog. Például Richard Barwell a Royal Bank of Scotland Európára szakosodott elemzője a következőképpen fogalmazott a Bloomberg kérdésére: "Itt az a fő üzenet, hogy nem szabad összetévesztenünk a mai tétlenséget a holnapi tétlenséggel."
Erre a vélekedésre erősíthetne rá a jóval alacsonyabb inflációs pálya, ami a stáb legfrissebb előrejelzései szerint még 2015-ben is csak 1,3 százalék lehet átlagosan, vagyis az EKB előreláthatólag nem tud megfelelni a törvény által meghatározott mandátumának. Lépnie kéne, utalt is rá, hogy léphet, de valahogy ez hiteltelenre sikerült. Természetesen nemcsak az euró reagált a tétlenségre, hanem a kötvénypiacok is. A német 10 éves kötvény hozama például 1,87 százalékra emelkedett, ami majdnem héthetes csúcsot jelent. Ezzel kapcsolatban szemléletes az Euro-Bund Futures árfolyamgrafikonján látott esés:
![Az EKB nem csinál majd semmi merészet](http://www.portfolio.hu/img/upload/2013/12/eurbund_draghi_eses-20131206.png)
A válaszok között elejtett legérdekesebb szófordulata a "ha szükség lenne rá valamikor" kitétel volt. Továbbá hangsúlyos volt még az is, hogy az inflációs várakozásokat horgonyzottnak látja a célértékük közelében, amit a maga részéről megnyugtatónak ítélt. Arra a megjegyzésre pedig, hogy a várakozások kapcsán a japánok már egyszer pórul jártak csak annyit felelt, hogy 2013 Európájának semmi köze az 1990-es évek Japán helyzethez. Mindez pedig akár arra is utalhat, hogy nem látja szükségét az újabb jegybanki eszközök bevetésének. A novemberi inflációs adatok enyhe fordulatot mutatnak és így könnyen elképzelhető, hogy az EKB nem tervez mást, minthogy a saját maga által nagyon jónak ítélt forward guidance keretében jó hosszan alacsonyan tartja a kamatokat. Így pedig nem lesz negatív betéti ráta, QE pedig végképp nem, legfeljebb egy szigorúbb feltételű LTRO.
Barry Eichengreen ugyanakkor a Wellingtonnak adott interjújában kifejtette, hogy Európában mindenki túlságosan optimista, miközben temérdek kockázattal élünk együtt. A görögöknél szerinte politikai válság lesz nemsokára, ráadásul a termelői árindex deflációja át fog csatornázódni a fogyasztói árindexbe a jövőben.
![Az EKB nem csinál majd semmi merészet](http://www.portfolio.hu/img/upload/2013/12/eur_infl_nov2-20131206_1.png)