Elemzés

A technológiai szektor a Lehman Brothers favoritja

A Lehman Brathers vezeto stratégájának, Jeffrey Applegate megítélése szerint a következo 12 hónapban a bikáé lesz a foszerep az amerikai tokepiacokon, a részvények által elérheto megtérülés várhatóan minden más befektetési eszköz hozamát meghaladó profitot biztosít. A TheStreet.com által készített interjú rövid kivonatát adjuk közre alábbiakban, melyben a szakérto az optimizmusát a gazdasági növekedés fokozott lassulására utaló jelekre alapozza (csökkeno kamatemelési veszély), mellyel a technológiai szektor töretlen profitdinamikája párosul. Applegate a technológiai szektoron belül leginkább az infrastruktúra beszállítóira helyezi a hangsúlyt modell portfóliójában.

Sávban

Felmérés a tőzsdei társaságok transzparenciájáról

Az év végéig még két kamatemelés?

Idő van? - Van idő

Beszélgetés Szalai Tamással, az 1999-es év legjobb elemzőjével

Hosszú évek részvényelemzéssel töltött időszaka után a Bankcroft nevezetű kockázati tőke alapnál folytatja munkásságát Szalai Tamás a Concorde Értékpapír Rt. volt vezető elemzője. A részvénypiac "veteránját", az 1999-es év legjobb elemzői címét elnyerő szakemberét az elemzési tevékenység hátteréről, a fundamentális érték összetevőiről kérdeztük. A riportban természetesen kitértünk az aktuális piaci helyzet megítélésére és a szakértő aktuális vételi ajánlásaira is.

Trend uraságok

Növekedés kerestetik

Az 1999-es osztalékspekuláció tanulságai

A 2000-es osztalék kifizetési időszak megindulása előtt érdemes áttekinteni a tavalyi év tapasztalatait. Írásunkban elsősorban arra kérdésre keressük a választ, hogy az osztalékszelvény levágásának néhány napos környezetben milyen árfolyammozgások következtek be 1999-ben, a részvényárfolyamok vajon tökéletesen tükrözték-e az osztalék jogosultság elvesztésének hatását.

Számításaink során az azonnali reakciókon túlmenően vizsgáltuk a részvényárfolyam mozgását az osztalékszelvény levágását megelőző és az azt követő 6 napban, valamint figyelembe vettük eközben a piac egészének elmozdulásának hatását, valamint magánszemélyek esetében az adóhatást. Vizsgálatunk eredménye szerint 7 esetből mindössze 2 esetben (Édász, IEB) volt érdemes magánszemélyeknek közvetlenül az osztalékfizetésre spekulálniuk 1999-ben.

A tűzoltás dicsérete

Vigyázó szemetek a Wall Street-re vessétek

Gépipari párhuzamok

Tőkeszerkezet optimalizálás jegyében fizet ki 450 Ft-os részvényenkénti osztalékot a Rába, valamint vonja be a dolgozóktól megvásárolt, a jegyzett tőke 5.1%-át képviselő részvénypakettet. Jogosan merül fel az igény az idei év első félévében kialakuló új finanszírozási szerkezet előrejelzésére és ennek nemzetközi szintű összehasonlítására, illetve annak megválaszolására, hogy az összehasonlítás milyen jövőbeli magatartást valószínűsít a Rábánál, folytatódik-e a magyar tőzsdei társaságok történetében példa nélküli mértékű pénzkivonás.

Bár a Rába gazdálkodása az eltérő termékszerkezet miatt (a Rába a gépipari láncolatban a Ford beszállítóinak a beszállítója) nem hasonlítható a Fordéhoz, írásunkban röviden kitérünk a napokkal ezelőtti Ford-bejelentés (precedens értékű, 24 mrd USD értékű kifizetést eszközöl az amerikai multi részvényeseinek a fölös likviditás csökkentésére) valós vagy látszólagos, Rábával fennálló párhuzamainak vizsgálatára is.

Károk, kötszerek

Külföldi részvényügyletek elszámolási háttere (Graphisoft és GDR)

A Graphisoft részvény közelgő BÉT-re történő bevezetésének apropójából számtalan befektető érdeklődik afelől, hogy a külhoni piacokon megvásárolt értékpapírokat milyen folyamatok után adhatja el a hazai börzén. Cikkünkben leegyszerűsítve, a túlzottan mélyrenyúló elszámolási kérdések mellőzésével kívánjuk bemutatni az ügyletek időigényét (a hazai és külföldi elszámolási ciklusok figyelembevételével) és költségvonzatát (megbízási díj, pénzátutalás költsége, adóvonzat, valamint vételi és eladási devizaárfolyam különbségéből adódó költségek).

Elemzők a pályán

IMF vélemény Magyarországról és Lengyelországról

Kövesd a vezetőt

Hírháttér: Slovnaft

A szlovák sajtó széles körben publikált információi szerint a MOL az esélyes pályázó a Slovnaft irányító pakettjének megszerzésére a versengő trióból (ÖMV. PKN, MOL). A jelenlegi piaci információk szerint a Slovnaft gyakorlatilag bármelyik nap kihirdetheti, hogy mely partnerrel szeretné folytatni tárgyalásait a stratégiai szövetség kialakításáról. Számtalan kulcsfontosságú kérdést megválaszolatlanul hagyva (melyek jelentős része jó esetben is csak az érintett felek előtt ismert), ezeket csupán megfogalmazva az alábbi rövid áttekintést adjuk a szlovák nemzeti olajtársaságról.

Küszöbön az első jelentős outsourcing-szerződés – interjú Gyurós Tiborral (Synergon)

Mezőgép: szerződésállomány és árfolyam

A magyar gépipari trió legkisebb tagja az elmúlt év során a Rába jelentős átszervezései és a NABI compo busz projectje mellett háttérbe szorulva kikerült a befektetők látószögéből, melyet az is elősegített, hogy az eredmények folyamatosan alulmúlták a piaci várakozásokat. A társaság rendelésállománya, valamint a remények szerint a közeljövőben aláírandó szerződések jelentős árbevétel felfutást ígérnek a következő évekre. Írásunk célja annak vizsgálata, hogy ezen szerződésállomány, illetve a hozzá kapcsolódó várható profitalakulás, melyet jelentős mértékben a Mezőgép saját előrejelzéseire támaszkodva mutatunk be, fundamentális oldalról milyen mértékben teszi reálisan árazottá a részvényt. Írásunkban röviden ismertetjük a Mezőgép újdonsült beszállítói kapcsolatát a győri Audival.