Elemzés

2010. június 22. 14:36 | Gereben Ágnes

Újra működésben az orosz energetika pörölye

Mégiscsak van új a nap alatt: a Gazprom számára váratlanul vonzó, sőt szerfelett biztonságos lett az ukrajnai földgáz tranzit, noha azt Moszkva idáig -- Kijev megbízhatatlanságára hivatkozva -- dollármilliárdos költséggel épített vezetékekkel messzire el akarta kerülni. Alekszej Miller, az orosz cég első embere azonban a hét végén azzal zsarolta meg a szomszédos Belorussziát, hogy ha öt napon belül nem törleszti a földgázszállítások nyomán felhalmozott, az oroszok szerint mintegy 200 millió dolláros adósságát, akkor a Gazprom Minszk napi szükségletének 15 százalékára csökkenti az exportot és vele az európai tranzitot. A belorusz adósság úgy keletkezett, hogy Minszk idén önhatalmúlag a 2009. évi árat fizeti a Gazpromnak, noha a december utolsó óráiban kicsikart megállapodás szerint a tavalyi 150 dollár/1000 köbméter "kék fűtőanyag" helyett a 174 dolláros árat kellene érvényesíteni.

2010. június 22. 08:10 | Portfolio

Támadás a devizahitelek ellen - Kik járhatnak pórul?

Várhatóan a jövő héten, kormányülés keretében vitatja meg az Orbán-kormány a 29 pontos kormányzati akciótervnek azt az elemét, amely a deviza alapú jelzálog-hitelezés teljes vagy részleges tilalmát jelentené hazánkban - tájékoztatták a Nemzetgazdasági Minisztériumnál a Portfolio.hu-t. A bankok nem tiltakoztak nyilvánosan a terv ellen, és a bankadó mellett ez a lenyelendő béka egészen kicsinek tűnik, egyes piaci szereplők azonban arra figyelmeztettek: a jogszabály több meglévő hiteladóst is negatívan fog érinteni, amennyiben a deviza alapon történő hitelcserére is kiterjed a tiltás.

2010. június 16. 13:46 | Gereben Ágnes

A kirgiz válság tétje

Moszkva csaknem egy évtizede a legkülönbözőbb módszerekkel igyekszik kiszorítani 2001. szeptember 11-e után a szövetségesek Afganisztánba tartó katonai gépeinek kiszolgálására kirgiz területen létrehozott amerikai légi bázist. Rossz nyelvek szerint elsősorban ez áll a négy hónapja tartó kirgiz belpolitikai válság mögött. Tény, hogy az amerikai Kongresszus is foglalkozott az Alexander Cooley, a New York-i Columbia Egyetem professzora, valamint Sam Patten, a Freedom House eurázsiai ügyekben illetékes főmunkatársa által készített jelentéssel, amely szerint a most elűzött elnököt a Pentagon és a Fehér Ház tudtával évek óta megvásárolták: így tudták megszerezni a manaszi légi bázis orosz nyomásra már többször visszavont működési engedélyét.

2010. június 16. 09:20 | Portfolio

Kína energiaéhsége hatalmas, beérte Amerikát

Az OECD-országok 2009-ben ismét kevesebb energiát fogyasztottak, mint a fejlődő gazdaságok, derül ki a BP által nemrég megjelentetett energetikai statisztikából. A 2008-as 5%-os különbséghez képest a fejlődő országok már 14%-kal több energiát fogyasztottak tavaly, mint az OECD tagországok. Az OECD-n kívüli országok energiaéhsége főként Kína miatt növekedett, amely tavaly a világ energiafogyasztásának 1.3%-os csökkenése mellett 8.4%-kal növelte primerenergia-felhasználását 2008-hoz képest. Kína 2009-ben már a világ szénfogyasztásának közel felét realizálta, míg az ország teljes energiafogyasztása már beérte Amerikáét.

2010. június 15. 09:17 | Kádár Piroska

A kelta tigris kushad

Miközben az eurózóna adósságválsága sajgó sebként egyre tovább mérgesedik, Írország csendben, gyorsan már 2009-ben lépett, és az idei évre nagy méretű költségvetési megszorításokat fogadott el. Tavaly Írországban volt a legmagasabb az államháztartás hiánya az Európai Unión belül, meghaladta az össztermék 14%-át. Az írek rendkívül gyorsan megragadták a gyeplőt, az európai közösség legtöbb tagállamában még csak épp most formálódnak a hasonló lépések.

Cikksorozatunkban Európa legsúlyosabb válságával küszködő országainak válságprogramját vesszük sorra, elsőként a különösen nagy gazdasági visszaesést elszenvedett Írországét.

2010. június 14. 11:48 | Portfolio

Hatalmas fejlődés előtt áll Amerika geotermális piaca

Remek évet zárt tavaly Amerika geotermikus ipara, 2009-ben teljesítményalapon közel annyi geotermikus erőmű állt üzembe, mint az azt megelőző három év alatt összesen. A jövő még fényesebbnek ígérkezik az ágazat számára, az amerikai Geotermikus Energia Szövetség (GEA) által készített statisztika szerint a jelenleg üzemelő geotermikus erőműpark kapacitásának közel a dupláját fejlesztik az Atlanti-óceánon túl.

2010. június 11. 09:10 | Gereben Ágnes

Újabb energetikai nagyberuházásról mondott le Moszkva

A verbális sikerpropaganda közepette az orosz kőolaj- és földgáz szféra a defenzíva félreismerhetetlen jeleit mutatja. Ennek külső okát nyilvánvalóan a pénzügyi világválság következményeiben kereshetjük. Főleg a fosszilis energia iránt drámaian csökkenő keresletben és az orosz gazdaság számára különösen fontos nemzetközi hitelek feltételeinek romlásában.

2010. június 10. 13:45 | Palkó István

Bankadóval együtt már drága az OTP?

Bár az Orbán-kormány által bevezetendő bankadó részleteit nem ismerjük még, az alábbiakban annak járunk utána, miként hathat az OTP eredményére és árazására egy ilyen lépés. Az ördög a részletekben rejlik: nagyon nem mindegy a bankpapírok számára, hogy eredményesség vagy mérlegfőösszeg alapján róják ki a szereplőkre azt a bizonyos 187 milliárd forintot. Előbbi hirtelen a bankpapírok szélsőséges felülértékeltségét jelentené, utóbbival viszont a jelenlegi árfolyam alapján még mindig alulárazott lenne a papír a régiós társakhoz képest.

2010. június 09. 11:10 | Gereben Ágnes

Elképesztő folyamatok az orosz távközlésben

Az energetika mellett az orosz gazdaság szereplői a távközlést tekintik a legnagyobb üzletnek. Ebből a szférából azonban csak nagyon ritkán érkeznek hírek: többnyire készülő, majd rejtélyes okokból - feltehetőleg politikai jóváhagyás hiányában - meghiúsuló fúziókról.

2010. június 09. 08:25 | Madár István

Orbán 29 pontja: jó irány, megvalósíthatósági kockázatokkal

A kormány tegnap bemutatott tervei alapvetően jó benyomást keltenek: határozott irányt sugallnak, ami az elmúlt évek programjai után már önmagában is előrelépés. A kormány láthatóan az aktív, családos rétegnek kíván kedvezni, miközben kitart a költségvetési stabilizáció mellett. Utóbbi sikere azonban láthatóan azon múlik, hogy az ambiciózus kiadáscsökkentési elképzelések mögött meghúzódó strukturális átalakításokat sikerül-e megvalósítani.

2010. június 08. 08:47 | Portfolio

Mi lesz az OTP-vel? Ezt mondják a profik

A tavaly tavasszal kibontakozott óriási részvénypiaci ralinak vége, vélik a Portfolio.hu-nak nyilatkozó alapkezelők. Rövid távon jelentős volatilitás jellemezheti majd az OTP piacát Elek Péter, a Dialóg Investment portfólió menedzsere szerint, aki hozzátette, hogy a hazai bankpapírokat hosszú távra (2-3 éves távlatban) érdemes lehet megvenni. A következő időszakra vonatkozóan meglehetősen pesszimista véleménnyel van a hazai bankpapírokkal kapcsolatban Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója, aki a hazai nagypapírok közül leginkább a MOL-t favorizálja. Magyarország meglehetősen nehéz időszak előtt áll.

2010. június 04. 17:10 | Portfolio

Ezt megúszták az OTP devizahitelesei

Okozott-e jelentős veszteséget a devizahiteleseknek a tegnapi hirtelen forintgyengülés? A kérdés azért jogos, mert nem kevesen vannak azok a devizahitelesek, akiknek éppen a hónap 3. napján érvényes utolsó árfolyam alapján határozzák meg a törlesztőrészlet forintösszegét. Utánajártunk és kiszámoltuk, mely bank ügyfelei jártak így rosszul, és mennyire. Ma bebizonyosodott: járhattak volna sokkal rosszabul is az OTP ügyfelei, így most egy hónapra fellélegezhetnek.

2010. június 04. 09:19 | Madár István

A Matolcsy-program bukásra áll (Vélemény)

Sem az európai adósságválságtól rettegő piac, sem a piactól tartó nemzetközi intézmények nem járulnak hozzá ahhoz, hogy Matolcsy György gazdaságpolitikai vízióján haladjon végig az ország. A szakértők jó része már több hete folyamatosan figyelmeztet erre, a Fidesz viszont csak félig-meddig értette meg ezt az üzenetet, és csak fél szívvel fogadta el. Ezért a kihátrálás is olyan rosszul sikerült, hogy az tovább csökkentette a kormány mozgásterét. A nemzetközi szervezetek most ráncolhatják a homlokukat, de nincs még semmi veszve: a Fidesz most nekiállhat, hogy kidolgozza az igazi gazdaságpolitikáját. Amelyik működőképes.

2010. június 04. 05:00 | Zsoldos István

Dől a görög dominó, de borul-e az eurózóna?

A jövőbeli görög államcsődnek komoly pszichológiai hatásai lesznek. Lehetséges, hogy ez dominószerű folyamatot indít el, amikor is a befektetők elfordulnak a fejlett országok állampapírjaitól. Sajnos a költségvetési fundamentumok valamennyi nagy, fejlett országban gyengék, így ezeket a veszélyeket nem lehet egyszerű hisztériaként visszautasítani. Az euróövezet néhány nagyon kellemetlen opció közül választhat, és még nem sikerült döntést hoznia - ezért idegesek a piacok az euróval kapcsolatban. A finanszírozási nyomás alá kerülő kormányok első mentsvára általában az, hogy korlátozzák a hazai és nemzetközi tőkemozgásokat. Ez egy olyan kockázat, amit a legtöbb gazdasági szereplő jelenleg alábecsül. A világvége forgatókönyvek lehet, hogy nem valósulnak meg, de ez leginkább a jó szerencsén, a bölcs és hosszútávra tervező gazdaságpolitikán és a megbocsájtó piacokon múlik. Ezek egyikében sem bővelkedtünk a közelmúltban. A legkevesebb amit elmondhatunk az, hogy érdekes időkben fogunk élni - vonja le a következtetést gondolatébresztő írásában Zsoldos István.

2010. június 03. 09:37 | Patkó Gábor

Tőzsdekész az ELMIB, de a gazdasági környezet nem az

Az ELMIB üde színfoltnak számít a hazai energiapiacon, azon kevés cégek egyike, amely magyar kézben van, és a nagy energiavállalatoktól függetlenül törekszik újszerű és a fenntarthatóságot szem előtt tartó elképzeléseinek megvalósítására. A társaságról nemrég még azt suttogták, hogy pezsgést hozhat a hazai tőzsde életébe, azonban a gazdasági környezet miatt erre feltehetőleg várnia kell a börzén aktív közönségnek. A Portfolio.hu Tóth Balázzsal, az ELMIB igazgatóságának elnökével beszélgetett a cégcsoport korábbi privatizálásáról, tevékenységeiről, erőmű-beruházásairól és jövőbeli terveiről.

2010. június 03. 04:55 | Portfolio

Erősebb forintra nyár végére ne is számíts!

Hiába gyengült sokat májusban a forint, a Portfolio.hu havi rendszerességű alapkezelői felmérése szerint rövid távon nem számíthatunk az árfolyam erősödésére, és a hosszabb távú kitekintés sem ad okot túlzott optimizmusra. Bár megnyugtató, hogy a 274 forint/eurós szintről további gyengülést a válaszadók "csupán" harmada jósol (a múlt havi 50% helyett) augusztus végére, az elgondolkoztató, hogy erősödésre senki sem számít. Rövid időtávon egyetlen megkérdezett sem jósolt hozamcsökkenést az állampapírpiacon, melynek megfelelően a kötvényeket legtöbben alulsúlyozandónak tartják a saját benchmarkhoz képest.

2010. június 02. 13:09 | Portfolio

Hiába a nagy esés, további lejtmenet jöhet

Hiába esett 11%-kal májusban a BUX index, a hazai piacon aktív befektetési alapkezelők többsége szerint három hónapos időtávon további csökkenést szenvedhet el a hazai benchmark. Az egy éves kitekintést illetően enyhén optimistább állásponton vannak a szakértők, mint egy hónappal ezelőtt, azonban a korábbi években tapasztaltnál még mindig jóval borúsabban látják a jövőt. Nem is csoda talán, hogy egyetlen alapkezelő sem tartja felülsúlyozandónak a részvényeket a saját benchmarkhoz képest, és kedvencükként továbbra is meglehetősen kis számban említik a hazai nagypapírokat.

2010. június 01. 07:55 | Tardos Gergely

"A műtét sikerül, a beteg meghal" - Vélemény

Az elmúlt hetekben a figyelem középpontjába került a devizahitelek forinthitelekké váltásának problémája. A témával kapcsolatban számos megoldási javaslat jelent meg, ötleteit Róna Péter is ismertette. A részletek kibontása előtt leszögezhető: a szerző javaslatai a devizahitelezésből fakadó problémák kezelésére szakmai szempontból teljesen elhibázottak, jobb esetben nincs tisztában azzal, hogy az elmúlt évek során a devizahitelek formájában felhalmozódott árfolyamkockázat nem tüntethető el varázsütésre, rosszabb esetben tudatosan félreinformálja a közvéleményt és a döntéshozókat - hangsúlyozza Tardos Gergely közgazdász a Portfolio.hu-nak írt vélemény cikkében.

Amennyiben Róna Péter javaslatait a magyar kormány megpróbálná végrehajtani, az a probléma megoldása és a monetáris politika mozgásterének növekedése helyett azonnali árfolyam-összeomlást, valamint bank- és adósságválságot okozna, az infláció elszabadulásával és a forint megtakarítások elértéktelenedésével egyidejűleg - hangsúlyozza Tardos Gergely. Az alábbiakban a szerző véleményét teljes terjedelmében, változtatás nélkül közöljük.

2010. június 01. 07:50 | Portfolio

Eltűnőben a devizahitelek, de mi tölti be az űrt?

A devizahitelezés egyre látványosabb háttérbe szorulásáról és a forinthitelezés szerény ütemű fellendüléséről tanúskodnak a Magyar Nemzeti Bank (MNB) minap közzétett hitelezési statisztikái. Ezekből kiderül, hogy a forinthitelezés nagyon messze van még a devizahitel-kihelyezés válság előtti szintjétől, és az is sejthető belőlük, hogy a forintkamatok csökkenése mellett a jogszabályi változások is egyre inkább a forinthitelek felé terelik az ügyfeleket. Ha minden így halad, a frankhitelek eltűnését hamarosan ki is jelenthetjük, miközben a bankok hitelportfóliójában hosszú évekig ott kísértenek.

2010. május 31. 11:27 | Somi András

Óriási baklövés lenne államosítani a magánnyugdíjpénztárakat

Komolyan felmerült a magánnyugdíjpénztárak államosításának lehetősége is az új kormány köreiben, miután ezzel látványosan csökkenthető lenne mind az államadósság, mind a költségvetési hiány. Egy ilyen lépés ugyanakkor a statisztikák miatt felesleges, a nemzetközi megítélés tekintetében zűrös, alkotmányossági szempontból pedig minimum aggályos lenne, ráadásul legjobb esetben is csak ugyanolyan nyugdíjra számíthatnánk, mint egy jól eltalált, piaci alapú nyugdíjpénztári reform után.