Elhalasztják az áfa-emelést, ugrott a jen
Miután tegnap hajnalban megtudtuk, hogy váratlanul recesszióba süllyedt Japán, ma már be is jelentette Abe Shinzo miniszterelnök, hogy a jövő őszre (!) tervezett újabb áfa-emelést másfél évvel elhalasztják.
Miután tegnap hajnalban megtudtuk, hogy váratlanul recesszióba süllyedt Japán, ma már be is jelentette Abe Shinzo miniszterelnök, hogy a jövő őszre (!) tervezett újabb áfa-emelést másfél évvel elhalasztják.
Megpróbáltak kimászni a stagnáló gazdaság és a deflációs környezet szorításából, de aztán túl hamar akarták még rendbe is tenni az államháztartásukat, ami miatt megbotlott az egész törekvés. Ezért aztán a további monetáris lazításuk mellé még fiskális stimulust is bevetnének a kétségbeesett japán döntéshozók - nagyjából ez a folyamat látszik körvonalazódni a legfrissebb tokiói nyilatkozatokból, miután kiderült, hogy az ország újra recesszióban van.
A hosszú küzdelmei ellenére újabb negatív negyedéves GDP-változást láthattunk Japánban, ami azt jelenti, hogy technikailag ismét recesszióba került a szigetország. A piac nem számított az újabb visszaesésre, mert azt gondolta, hogy az áfaemelés okozta keresleti hatás, csak egyszeri sokk volt, és azt követően folytatódhat a fellendülés. Maga a jegybankjuk is ezt gondolta, de úgy látszik, hogy a helyzet rosszabb, mint azt a modellek alapján gondolták. A Bank of Japan szerdán hajnalban dönt a monetáris politikájának irányáról.
Nagyfokú optimizmus mutatkozik ma reggel a nemzetközi pénz -és tőkepiacokon a váratlan és egyúttal újból agresszív japán jegybanki lépés hatására, amit a jelek szerint a régiós devizák is megéreztek: erősödni kezdtek. A fundamentumok mellett a technikai elemzés is most rövid távon a forint ereje irányába mutat.
Váratlan döntéssel 5:4 arányban úgy határozott ma hajnali ülésén a Bank of Japán monetáris tanácsa, hogy az eddigi éves ütemhez képest mintegy 30 ezer milliárd jennel 80 ezer milliárd jen körülre bővíti éves japán államkötvény vásárlási keretét. Emellett az ETF-ekkel és a REIT-ekkel kapcsolatos éves vásárlási keretét megháromszorozza. A meglepő döntés hatására a japán részvénypiac felrobbant (ami az európai részvénypiacokat is markánsan felfelé húzza), a jen pedig zuhan a pénznyomtatás hírére, ahogy azt másfél évvel ezelőtt is láthattuk egy szintén agresszív japán lazítás hírére.
A világ harmadik legnagyobb gazdasága olyan kihívásokkal szembesült, amire nem számított. A japán gazdaságpolitika nem gondolta volna, hogy ennyire elhúzódik majd az áfaemelés negatív hatása a reálgazdaságban, és ezért újra éledezni kezdhet az a vélemény a piacon, hogy további monetáris sitmulussal próbálják majd orvosolni a helyzetet. Amikor tavaly áprilisban előállt a terveivel a Bank of Japan (BoJ), óriásit gyengült a világ harmadik legtöbbet kereskedett devizája, a japán jen. Noha a jegybanki vezetésük még ragaszkodik ahhoz, hogy a jelenlegi intézkedéseik is garantálják az inflációs céljuk teljesülését, egyre több jel gyengíti ezen véleményüket. Ha pedig a jegybank maga is "beismerné" ezt például azzal, hogy a következő negyedéves előrejelzésit érdemben rontja, akkor az még jobban megágyazna a jen elleni spekulációknak, amiket még a dollár általános erősödése is hajt.
Nagyon régóta harcolnak már Japánban azért, hogy leterítsék az évek óta tomboló deflációt. Noha ez úgy tűnik sikerült, igazán egészséges infláció még egyáltalán nem kelt életre, ráadásul augusztusban az árak változása alulmúlta a várakozásokat, ami újabb aggodalmakat keltett. Pedig a szegény japán jegybank már nagyon szeretett optimistán nyilatkozni a folyamatokról.
A japán kormány vasárnap megkezdte a hazai közvélemény puhítását azért, hogy az ország ismét használhassa az atomenergiát, több mint három évvel a fukushimai atomerőmű földrengés és szökőár okozta katasztrófája után.
A japán atomenergetikai hatóság véglegesen igazolta szerdán a szendai erőmű biztonságosságát, és ezáltal lehetővé vált az erőmű újraindítása a fukusimai katasztrófa után kidolgozott biztonsági előírásoknak megfelelően.
Ha valaki a fejlett piaci államkötvények biztonságát részesíti előnyben a részvénypiacokkal szemben, de csak néha néz körbe előbbi piacokon, akkor igencsak meglepődhet azon, amit mostanában lát. Sorra dőlnek ugyanis a sokéves, sőt történelmi mélypontok a vezető piacok rövid, közepes és hosszú állampapír hozamai terén. Sőt, újra "divatba jött" például a németeknél, hogy negatív hozam mellett bocsátanak ki rövid állampapírt. Ilyenkor a befektetők fizetnek azért, hogy elhelyezhessék a pénzüket a legbiztonságosabbnak tartott eszközök egyikében. Érdemes tehát röviden körbenézni, hogy mi is zajlik mostanában a világban. Előrebocsátjuk: meglepő dolgok sorozata.
6,8 százalékkal zsugorodott Japán gazdasága az idei év első negyedévében az évesített statisztikai adatok alapján. Utoljára 2011 márciusában volt hasonlóan nagy mértékű a visszaesés, az akkor szökőár és földrengés sújtotta ázsiai országban. A mostani rossz teljesítmény az áprilisi áfa-ramalés gazdaságra gyakorolt negatív hatásával magyarázható. A háztartások drasztikusabban reagáltak az adóváltoztatásra, még a kormányzat számításaihoz képest is.
Japánnal ellentétben az eurózóna elkerülheti a deflációt - ismertette a ma megjelent MNB-szemle első cikkének bemutatásakor a jegybank szakértője. Szerinte a defláció három fő csatornán keresztül is negatívan hat a fejlett gazdaságokra.
Valaha a high-tech elektronikai iparág fellegvárának számított Japán, az utóbbi években azonban egyre jobban kopik ez a cím. A szenvedésük legutóbbi bizonyítéka, hogy a Sony búcsút int számítógépgyártó üzletágának, a Vaionak. Az Apple és a Samsung előretörése nagy csapást mért a japán gyártókra, a televíziók piacán rohamosan részesedést veszítenek és a mobiltelefonok terén is hasonló a helyzet. Mi a baj a japán elektronikai cégekkel és vajon eljön-e még az az időszak, amikor ismét az innovációval azonosítják őket?
Elsőként teljesítette a fukusimai balesetet követően kidolgozott szigorú biztonsági előírásokat egy atomerőmű Japánban az atomenergetikai hatóság szerdai közlése szerint, ezzel megnyílhat az út a három évvel ezelőtti katasztrófát követően leállított létesítmények újraindítása előtt.
Ma hajnalban döntött a japán jegybank és ez alkalommal közreadta legfrissebb negyedéves gazdasági prognózisait is. Noha az idei fiskális évre vonatkozó növekedés kapcsán egy hajszálnyival pesszimistábbak lettek, összességében mi mégis úgy látjuk, hogy túláradó optimizmust sugároz a japán jegybank. Ebből kifolyólag mára szinte teljesen elhalványult annak a lehetősége, hogy a Bank of Japan további monetáris stimulust alkalmazna. Ennek a kimenetnek a teljes piaci kiárazása a pozitív folyó fizetési mérleggel párosítva akár a jen erősödését is hozhatja a jövőben, noha nem feltétlenül a dollárral szemben.
A japán jegybanki döntéshozók jövő áprilisra már azt remélik, hogy megközelíthetik a két százalékos inflációs céljukat - így további intézkedéseket nem is látnak szükségesnek. A jen árfolyama részben ennek, részben a többletes folyó fizetési mérlegnek köszönhetően nem gyengült tovább idén, ami bizony nem segít az ország hanyatló exportteljesítményén.
Egyre több jel mutat abba az irányba, hogy a japán jen gyengülésére fogadó pozíciók jelentős zárási hulláma is kialakulhat az előttünk álló hetekben, ez a "takarítás" pedig akár komoly jenerősödést is hozhat öthavi látszólagos nyugalom után.
Hiába vetette vissza az áfaemelés a japánok fogyasztási kedvét, a munkaerőpiacuk továbbra is nagyon jó egészségnek örvend. A munkanélküliségi rátájuk megdöbbentően alacsonyra, 3,5 százalékra esett májusban, ami 16 éves mélypont. Az áfaemelés hatásaitól szűrt infláció ugyanakkor továbbra is nagyon gyenge, de a japán jegybank mégis bizakodó. Szerintük jövőre már el is érhetik céljukat, és a piac ennek fényében nem is vár tőlük további stimulust. A pénteki adatok tehát nem mozdították el a befektetői konszenzust, és így a japán jen sem reagált érdemben.
A japán jegybank hatalmas pénznyomtatási programja növeli a globális likviditást, de ez a program egyúttal túlzottan laza monetáris politikát is jelent az ijesztő japán adóssághelyzet mellett - többek között ezeket mondta egy tegnap chicagói befektetési konferencián Michael Hasenstab.
A Bank of Japan ma sem változtatott a monetáris politikájának irányán és szinten tartja az eszközvásárlásainak mértékét. Teszi mindezt úgy, hogy elismerik: az áprilisi áfaemelés jelentősen visszavetette a keresletet, ami a reflációs folyamatnak is árt.
Nagy volt a zuhanás.
Három magas rangú tisztségviselőt függesztettek fel hivatalából.
Cikkünk folyamatosan frissül a háború eseményeivel.
Geopolitikai fegyver kerülhet az EU kezébe.
Az ALTEO szakértőivel beszélgettünk.
Erről és a magyar nyugdíjasokról volt szó a keddi Checklistben.
