dollár

Belehúzott nap végére a forint

Az elmúlt napokban kibontakozott jelentõs nemzetközi befektetõi hangulatjavulásra csak alig tudott erõsödni a forint, így a ma délelőtt újra romló hangulatban pár perc leforgása alatt jelentõs gyengülést szenvedett el. Kora délután átmenetileg 313 felett is járt az euró árfolyama, majd több hullámban fokozatosan erősödni tudott a magyar fizetőeszköz. Ezt délután már segítette az újra javuló hangulat. A mai nap forintpiaci mozgásai mindenesetre ismét rámutattak arra, hogy a mélybe vágott és esetleg tovább csökkenõ jegybanki alapkamat fokozottan sérülékennyé teszik a forintot akkor, amikor a magas külsõ és belsõ adósságállomány, illetve a gazdaság alacsony potenciális növekedési képessége egyébként is kockázatokkal jár.

Fontosabb részletek

• A jövõ keddi kamatdöntõ MNB monetáris tanácsi ülésre fókuszál Magyarország kapcsán a befektetõk nagy része,
• A piaci szereplõk egy része szerint nem zárható ki további kamatvágás, ami nyomasztja a forintot
• Ezt megelõzõen fontos lesz, hogy a holnap megjelenõ januári inflációs adat hogyan alakul
• A Portfolio.hu elemzõi konszenzusa 0,3%-os éves pénzromlási ütemet vetít elõre
• Az alacsony infláció(s várakozások), illetve a potenciális ütem alatti gazdasági növekedés szükségessé teszi az alacsony jegybanki kamatkörnyezetet, ahogy arra mai interjújában Palotai Dániel MNB ügyvezetõ igazgató utalt
• A devizahiteles témában tegnap érkezett európai bírósági jelzés (tisztességtelen magatartás megállapításának lehetõsége felmerült) után este a nemzetgazdasági tárca arra szólított fel, hogy lépjenek be az érintettek az árfolyamgátba
• A mai 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukció ismét jól sikerült

309 felett ragadt a forint

Több kedvezõ fejlemény is segített a nemzetközi befektetõi hangulat határozott javulásában tegnap délután óta, de ez csak ma délelõtt segítette a forintot. A reggeli lendületes erõsödéssel 310-rõl 308-ig jutott a forint az euróval szemben, majd a devizahiteles témában érkezett európai bírósági jelzések mellett elbizonytalanodás, illetve visszagyengülés következett. Délután aztán egy újabb enyhe erősödési hullámot láthattunk az összességében kedvező nemzetközi légkör mellett.

Fontosabb részletek

• A külpiaci hangulatjavulásban Yellen beszédének üzenetei mellett segített, hogy az amerikai törvényhozás 2015 tavaszig megemelte az államadósság nominális plafonját, így rövid távon elhárult az eddig is minimális csõdveszély
• A hajnali kínai külkereskedelmi adatok a vártánál jobbak lettek, igaz továbbra is vannak olyan jelek, amelyek a gazdaság lassulására utalnak
• A magyar Alkotmánybíróság tegnap még nem döntött a magyar devizahiteles ügyben, ma viszont megkérdezett az Európai Bíróság fõtanácsnoki indítványa
• Ez felveti a tisztességtelen gyakorlat lehetõségét a devizahiteles szerzõdésekben, ami megteremtheti a magyar bíróság számára a lehetõséget, hogy a tisztességtelenséget vizsgálhassa, utólag „belenyúlhasson” a szerzõdésekbe

310 körül hullámzik az euró

A hétfõi zuhanás után ma reggel átmenetileg még tovább gyengült a forint, majd délelõtt látványos fordulat következett be, így az euróval szembeni jegyzések 312 felettrõl 310 alá buktak. Mindez jórészt amiatt következett be, mert külföldön egyre javult a befektetõi hangulat arra készülve, hogy az amerikai jegybankelnök a délutáni bizottsági meghallgatásán majd nyugtató tartalmú üzeneteket közvetít. Janet Yellen "idõ elõtt" megjelent beszédében azonban inkább azt mondta, hogy nem fognak lassítani az eszközvásárlási program ülésenként 10 milliárd dolláros visszafogási ütemén, ami átmenetileg rontott a hangulaton. Ez azonban elég volt ahhoz, hogy a 310 feletti tartományban ragadjon a délután második felében az euróval szemben.

Fontosabb részletek

• A forint reggel megközelítette a múlt héten elért kétéves mélypontját az euróval szemben (312 felett), innen azonban fordulat következett
• A reggeli forintgyengülésben szerepe lehet a brutális, 19%-os kazah devizaleértékelésnek, ami magával húzta az orosz rubelt és az ukrán hrivnyát is, ami részben a forintot is fertõzhette
• A piac rövid távra nem vár kamatemelést az MNB-tõl, sõt kissé nyugodtabb forintpiac esetén további óvatos kamatvágás is beleférhet (jövõ kedden lesz kamatdöntõ ülés)
• 6-9 hónapos távon azonban továbbra is mérsékelt kamatemelést áraz a piac
• Az MNB a mai nem-kamatmeghatározó Monetáris Tanács ülésen csak a szokásos 2 mondatos közleményt adta ki, egyetlen szóval sem utalt tehát arra, hogy zavarná a 310 körüli euró
• Ma délután Janet Yellen új Fed-elnök parlamenti bizottsági meghallgatása azt üzente, hogy bár nincs minden rendben a munkaerõpiacon, de a Fed folytatja az eszközvásárlási program lassítását
• Ez valószínûleg az jelenti, hogy minden Fed-ülés alkalmával 10-10 milliárd dollárral lassulhat majd a most havi 65 milliárdos vásárlási tempó

Jön az óriási árfolyamleértékelés?

Az utóbbi időkben jelentős gyengülésen ment keresztül az argentin peso, de még így is nagyon túlértékeltnek tekinthető az árfolyam, ha a fekete piaci árazást vesszük alapul. A cél nyilvánvalóan az, hogy ez a feszültség megszűnjön, így további erőteljes árfolyamesés várható Argentínában, meglehetősen fájdalmas mellékhatásokkal. A helyzet nem annyira rossz, mint Venezuelában, de amilyen gyorsan apadnak a jegybanki tartalékok még nagy baj is lehet. A történet cifraságát pedig mi sem növeli jobban, mint hogy a baloldali érzelmű argentin elnök asszony pont a jómódúaknak engedélyezi a dollárban való megtakarítást, sőt árfolyamarbitrálást...

Szenved a forint, 312-nél az euró

A pénteki vártnál sokkal rosszabb amerikai munkaerõpiaci jelentés még jókora hangulatjavulást okozott, mára azonban ez visszafordult és fõként a feltörekvõ piaci devizák kerültek újra nyomás alá. Ez a forinton meglehetõsen jól látszott, hiszen délig bõ 1%-kal esett az euróval szemben 307,5-rõl 311,5-ig. Ezt néhány órányi nyugalom követte, de késõ délután újbóli forintgyengülés látszott.

Fontosabb részletek

• A „minél rosszabb, annál jobb” logika alapján csaknem szárnyaltak pénteken az amerikai tõzsdék
• A Fed eddig gondoltnál lassúbb pénznyomda-leállásával kapcsolatos várakozás lehet emögött
• Holnap kiderülhet az új Fed-elnök (Janet Yellen) meghallgatása során, hogy a Fed valóban elnyújtja a pénznyomtatási program kivezetését
• A fenti piaci várakozás mindenesetre pénteken még segített a feltörekvõ régiós devizáknak is, de mára ez a hatás elmúlt
• Ebben szerepe lehetett annak, hogy az S&P pénteken stabilról negatívra rontotta Törökország adósminősítését, illetve Ukrajnát tovább vágta a mélyen bóvli kategóriába a Fitch Ratings
• A múlt hét második felére visszaerősödő forint mellett a piac teljesen kiárazta az MNB-től rövid távon várható kamatemelést, illetve több elemzés folytatódó óvatos kamatcsökkentést vázolt
• Emellett a forintesés mögött a holnapi alkotmánybírósági, illetve a szerdai európai bírósági devizahiteles határozat körüli bizonytalanság is meghúzódhat
• A forintesés a fentiek miatt abból a félelembõl is eredhet, hogy a jövõ keddi kamatdöntõ ülésen az MNB tovább vágja az alapkamatot
• A forint ma az euróval és a dollárral szemben a legnagyobb, bő 1%-os esést szenvedte el a kiemelten figyelt feltörekvő piaci devizák közül

Belehúzott a forintot az esti órákban

Feszült várakozással készültek a befektetõk a végül a vártnál sokkal rosszabb amerikai munkaerõpiaci adatokra, amelyet piaci csapkodás követett. Végül a fejlett részvényindexek a rossz adatnak megörültek azt remélve, hogy a Fed pénzpumpája tovább tarthat. Igaz ezzel éppen ellentétesen a feltörekvõ piaci devizákat nap végére elkalapálták. A rángatózó mozgások a forint piacát sem kerülték el, amely késő délután 307 körülről 309-ig esett az euróval szemben, majd kora estére 308 körülig szépített. Érdemes megjegyezni, hogy a határidõs kamatpiac lényegében teljesen kiárazta azt, hogy az MNB rövid távon esetleg kamatot kényszerül emelni, noha néhány napja még mérsékelt emelést árazott az idegesebb környezet mellett.

Hatalmas leértékelés után nyugtat az ukrán jegybank

Közel 9 százalékkal 8,71-re leértékelte a hrivnya dollárral szembeni hivatalos (rögzített) árfolyamát pénteki bejelentésével az ukrán jegybank, illetve bizonyos devizapiaci korlátozásokat is bejelentett. Ezen lépések mellett azonban azt is jelezte, hogy az árfolyam most "megfelelő" szint körül mozog és egyúttal nyugtatott, hogy a piaci feszültség csak átmeneti lesz, illetve továbbra is védi az ukrán fizetőeszközt a saját devizatartalékaiból.

Hajrába kezdett a forint

Mérsékelt hangulatjavulás mutatkozott reggeltõl a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon és ez, illetve részben Varga Mihály nyilatkozata, továbbá a jól sikerült magyar államkötvény aukciók együttesen eredményezték azt, hogy a forint 309-ról fokozatosan 306,5-ig erõsödött az euróval szemben. Az egyhetes forintcsúcsnál azonban elfogyott a lendület és azon fejleményekre, hogy az EKB semmi újat (semmilyen lazító lépést) nem jelentett be, visszagyengült a forint. Ez azonban gyorsan megváltozott, mivel a fejlett részvényindexek jelentős emelkedésbe kezdtek az EKB-segítség nélkül is. Így nap végére visszaerősödött egyhetes csúcsa közelébe a magyar fizetőeszköz az euróval szemben.

Fontosabb részletek

• Varga egy reggeli interjújában arra tett utalást, hogy közel lehet az MNB kamatvágási ciklusának vége
• Illetve arra, hogy a gazdaságpolitika tudatában van annak, hogy a befektetõk keze „megremeghet” az esetleg túl alacsonyra vágott kamat láttán
• A ma megjelent decemberi magyar ipari termelési statisztika év végi termelés-leállásokra utalt, így nem sikerült túl jól a negyedik negyedév
• A parlament ma elfogadta a rezsicsökkentés harmadik körét és a paksi bõvítésrõl kötött orosz hitelszerzõdést is
• A magyar államkötvény aukciók összességében jól sikerültek
• Az EKB sem a kamatokon nem változtatott, sem egyéb monetáris lazító lépést nem tett, ami csalódást keltett a piacokon
• Ez azonban gyorsan elmúlt, mivel több napi "szenvedés" után a fejlett részvénypiacok újra emelkedni kezdtek és visszatért a kockázati étvágy a piacokra

Kihátrált a jegybank, ötéves mélyponton az ukrán fizetőeszköz

A rohamosan apadó jegybanki tartalékok miatt a jelek szerint felhagyott az ukrán hrivnya védésével a jegybank, így az ma bő 3 százalékkal ötéves mélypontra zuhant a dollárral szemben.

Újra esik a forint!

Fokozott hullámzás jellemzi az utóbbi egy napban a nemzetközi pénz- és tõkepiacokat a menetközben megjelenõ vegyes makroadatok hatására, így tegnap reggeltõl ma délelõttig a forint szárnyalásáról, azóta viszont az esésérõl beszélhetünk újra. Az euróval szembeni jegyzések 306,5-rõl 310 közelébe visszakapaszkodtak szerda délutánra, miközben a fejlett részvénypiacok hirtelen lefordultak a délután 4 órási amerikai adat ismeretében.

Fontosabb részletek

• Egy technikai szintről (306,5) fordult újra a gyengülés felé a forint az euróval szemben
• Közben hektikusan ingadoznak a nemzetközi pénz- és tőkepiacok
• A külföldi események igen erős befolyása többek között azon is látszik, hogy a forint napon belül is teljesen együtt mozog a török lírával, mint fő feltörekvő piaci devizával
• Varga Mihály szerint is elsősorban külföldi események mozgatják a forintot
• Ő arra számít, hogy idővel megnyugszik a piac, visszaerősödik a forint
• Az ÁKK vezérigazgató-helyettese is optimistán nyilatkozott, szavai szerint jó az esélye a holnapi sikeres kötvényaukcióknak
• Ezek egyébként a bizalom jelei lesznek, így kiemelten figyeljük a kibocsátások eredményeit
• Holnap az EKB kamatdöntése és Draghi szavai is rendkívül fontosak lesznek a piaci mozgások alakítása szempontjából is

Szárnyalás után megnyugodott a forint

A hétfõi nagy fejlett részvénypiaci esést kedd délelõtt még bizonytalan hangulat követte, de a feltörekvõ európai devizák már reggeltõl kezdve lendületesen erõsödtek. Ebben szerepe lehet annak, hogy míg az Egyesült Államokban januárban váratlanul jelentõsen lassult a feldolgozóipari aktivitás, addig a mi régiónkban több országban dinamikus bõvülés látszik. Ez ugyanis vevõket hozhatott ezen országok devizapiacaira, illetve a korábbi short pozíciók zárási hullámát indíthatta el. Közben a magasra szaladt kötvényhozamok is beszállásra késztethettek egyeseket. Ezek nyomán a forint az euróval szemben a hajnali 314 felettrõl (kétéves forintmélypont) 309 közelébe szárnyalt kora délutánra, igaz ez még mindig csak múlt péntek óta számít a legerõsebb forintnak. Itt kifulladt a forint lendülete, a délután második felében 310 körül ragadt az euró jegyzése, miközben a fejlett részvénypiacokon emelkedés indult.

Fontosabb részletek

• A januári kínai beszerzési menedzser index adatok a gazdasági lassulással kapcsolatos félelmeket táplálják
• Közben az eurózónában az élénkülés jelei látszanak, igaz az infláció kényelmetlenül alacsony szintre süllyedt, ami lépésre késztetheti akár csütörtökön az EKB-t
• Szintén hétfõi adat, hogy nyolchavi mélypontra esett az amerikai feldolgozóipari aktivitás bõvülését jelzõ index
• Ez igencsak ráijesztett a (részvény)piacokra, hiszen a Fed már elkezdte lassítani pénznyomdáját, így egyesek attól tartanak, hogy se a reálgazdaság nem tündököl, se a Fed nem segít majd kellõképp
• Közben a kelet-közép-európai térséghez sorolt országokban inkább a feldolgozóipari aktivitás gyorsulása látszik (a magyar index hétéves csúcsra ugrott), ami jó színben tünteti most fel a régiót a befektetõk szemében
• Ez és a korábban a gyengülésre nyitott short pozíciók tömeges (kényszerû) zárása együtt hullámszerû régiós devizaerõsödést váltott ma ki
• A legnagyobb erõsödést a török líra, a forint, a mexikói peso és a dél-afrikai rand mutatta kedd délután a dollárral szemben
• Az MNB ma piacfelügyeleti eljárást indított a január 29-i forintesés hátterének kivizsgálása érdekében, aznap ugyanis a magyar állam csődjével kapcsolatos pletykák is szárnyra kaptak
• A turbulens piaci környezet ellenére egyébként meglehetõsen jól alakult a mai 3 hónapos diszkontkincstárjegy-aukció, igaz itt is jelzi az átlaghozam mértéke (3,15%), hogy mérsékelt kamatemelési várakozások vannak a piacon
• Ma mérsékelt hozamcsökkenés alakult ki az állampapírok másodpiacán, ami összefügghet azzal is, hogy másfél havi mélypontról növelhették magyar állampapír kitettségüket a külföldiek
• A Financial Times szakblogja szerint a magyar jegybank külön utakon jár a monetáris politikáját illetõen
• Közben a román jegybanknak még belefért ma egy kamatvágás 3,5%-ra, amellyel a csökkentési sorozat valószínûleg véget ért

Újra 314 felett az euró!

A múlt heti igen ideges nemzetközi pénz- és tõkepiaci légkört nem javították a hétvégén megjelent hivatalos kínai feldolgozóipari (féléves mélypont), illetve szolgáltató szektorbeli (ötéves mélypont) beszerzési menedzser index adatok, de az sem segített a fejlett részvénypiacok talpra állásában, hogy az eurózónás adatok összességében jól sikerültek. A kétéves mélypont körül, az euróval szemben újra 314-nél mozgó forintnak viszont éppen jókor jött, hogy kiderült: hétéves csúcsra ért a magyar feldolgozóipari beszerzési menedzser index. Ma még az amerikai piacról is várjuk ezt az adatot, illetve délután 1 órától Orbán Viktor kormányfõ nyitóbeszédével kezdõdik a parlament tavaszi ülésszaka, amelyekre figyelnünk kell.

Fontosabb részletek

• A kínai gazdaság lassulásával kapcsolatos félelmek alapvetõen nyomasztják a piacokat
• Ugyanezt okozzák a pozícióleépítések is a megelõzõ hónapok nagy részvénypiaci szárnyalása után, ami a jent is erõsíti
• A feltörekvõ piacokon a nyugalom visszatérését egyelõre akadályozza, hogy nincs érdemi politikai változás például az ukrán és török helyzetben
• Múlt héten a piaci nyomást az indiai, a török és a dél-afrikai jegybank kamatemeléssel igyekezett tompítani
• Az orosz rubel és a dél-afrikai rand ötéves, az ukrán hrivnya négyéves mélypont körül jár a dollárral szemben, míg a török líra nem tudott tartósan és jelentõsen erõsödni a múlt héten elért történelmi mélypontjáról
• Elképzelhetõ, hogy bizonyos szereplõk ezt (a kamatemelést) megpróbálják Magyarországon is kikényszeríteni
• Noha nálunk masszívan többletes a folyó fizetési mérleg, 3% alatt a költségvetési hiány, gyorsulóban a gazdaság (igaz az adósságállományi mutatóink még nem szépek)
• A mai 6 hetes DKJ-aukción csak 40 milliárdot tudtunk eladni, ráadásul az alapkamatnál (2,85%) jóval magasabb, 3,27%-os átlaghozam mellett, ez is a kamatemelési várakozások intenzitására utal
• Közben jó hír, hogy hét éve a legmagasabbra kapaszkodott a feldolgozóipari beszerzési menedzser indexünk
• A régiós országok közül a lengyel bmi 3 éve a leggyorsabb aktivitásbõvülést jelzi, míg a cseh index sorozatban nyolcadik hónapja jelzi a szektor bõvülését
• Ezek segítettek abban, hogy a reggeli mélypontokról a régiós devizák is erõsödjenek

Ma is hajrázott egyet a forint

A ma újra igen borús nemzetközi befektetõi hangulatban a forint is ismét esett, amelyben szerepe lehetett annak is, hogy a mai magyar gazdaságpolitikusi megszólalások nem igazán igyekeztek csillapítani a kedélyeket. Így a forint a reggeli 309-rõl kora délutánra 314-ig zuhant az euróval szemben. A délután második felében azonban határozott erõsödés mutatkozott. Ebben ma is segített az egyébként határozott délutáni hangulatjavulás. Ahogy reggeli két nyilatkozatában Orbán Viktor kormányfõ, úgy délután az MNB-konferencia zárszavában Matolcsy György sem nyugtatta meg a befektetõket. Az euróval és a svájci frankkal (257-nél) szemben 2 éves, míg a dollárral szemben 9 hónapos mélypontra esett napközben a forint (232,5-nél).

Fontosabb részletek

• Reggel az MR-1 Kossuth Rádióban Orbán Viktor nemzetközi folyamatokkal magyarázta a forintesést és a többletes folyó fizetési mérleg helyzetet emelte ki
• A délelõtti MNB-konferencián azt mondta: a kormánynak és a jegybanknak együtt kell mûködnie, de világos hatáskör-elválasztásra van szükség az alapkamat és az árfolyam ügyében
• Hangsúlyozta ugyanis, hogy ezek a jegybank dolgai, nem a kormányé
• Délelõtt Orbán Gábor NGM-államtitkár azt mondta: a gyenge forint egyelõre nem ad okot arra, hogy az idei költségvetés számait felülvizsgálják
• Gerhardt Ferenc Monetáris Tanácstag szerint hiba lenne, ha bármit tenne most az MNB
• A forint ma napközben ismét a legnagyobb esést szenvedte el az összes általunk követett feltörekvõ piaci deviza közül a dollárral szemben
• A vártnál alacsonyabb euróna infláció növeli az EKB-beavatkozás esélyét, emiatt esett az euró
• Az sem csillapította a piaci kedélyeket, hogy a hadsereget is bevethetik Ukrajnában a helyzet rendezése érdekében
• Az elmúlt egy hétben brutális tõkekivonás zajlott a feltörekvõ kötvénypiacokról, ami picit minket is megérintett
• A magyar állampapír hozamok ma is emelkedtek és a rövid hozamok mérsékelt kamatemelés beárazására utalnak.

Nap végi forinthajrá - Itt a fordulat?

Ma délig 1,5%-os eséssel a 230-as szintig jutott a forint a dollárral szemben, ami az öthavi forintmélypont mellett azt is jelentette, hogy a világ összes fontosabb feltörekvõ piaci devizája közül a magyar fizetõeszköz szenvedte el a legnagyobb esést. Ez tehát jól mutatta, hogy a Fed tegnap esti döntése nem nyugtatta meg a feltörekvõ piacokat. Az euróval szemben újabb kétéves mélypontra (312,5), a svájci frankkal szemben másfél éves mélypontra (255,5) zuhant a forint délelõtt. Kora estére viszont szép erõsödésre volt képest, miközben a világban is némiképp javult a hangulat. Az állampapír hozamaink is jelentõsen emelkedtek és figyelmeztetõ, hogy a piacok intenzív jegybanki kamatemelést kezdtek beárazni a forint esése láttán. Gerhardt Ferenc MNB-jegybankár a Portfolio.hu-nak nyilatkozva azt mondta, hogy nem tud érdemben hozzátenni a Matolcsy György által tegnap elmondottakhoz (aki 307-es eurónál arról beszélt, hogy lehet még némi mozgástér a kamatcsökkentésre). Holnap nemzetközi konferenciát tart az MNB, amelynek keretében többek között Matolcsy György és Orbán Viktor is felszólal.

Fontosabb részletek

• A kínai gazdaság lassulásával, illetve a Fed eszközvásárlási programjának lassításával kapcsolatos hatások eleve nyomasztják a globális befektetõi légkört, így a feltörekvõ piacokat is
• Emellett több feltörekvõ országban feszült a belpolitikai helyzet és nagy a külsõ forrásokra való ráutaltság, mindez pedig rendkívül sérülékennyé teszi õket
• Magyarországra utóbbi két tényezõ nem igaz, de rendkívül alacsonyra süllyedt a forint kamattartalma, ami olcsóvá teszi az annak gyengülésére játszó pozíciókat (éves szinten kb. 2,3%)
• Sorra kamatot emelt a napokban több feltörekvõ piaci jegybank, de még így is tovább gyengültek a saját devizáik
• Lehet, hogy egyes piaci szereplõk felbátorodva a máshol kikényszerített jegybanki kamatemelésen, Magyarországon is megpróbálkoznak ezzel a forint gyengítésén keresztül
• Eközben idehaza a további vágás lehetõségére utalt tegnap a jegybankelnök, illetve a felduzzadó jegybanki mérlegfõösszeg (Növekedési Hitelprogram) miatt vonakodhat kamatot emelni az MNB
• Pleschinger Gyula tegnap azt mondta, hogy a jegybank figyeli a piaci mozgásokat a kamatdöntéseinél, míg Rogán Antal szerint csak a szokásos januári forintingadozásról van szó
• Gerhardt Ferenc MNB-jegybankár ma nem kívánta módosítani a Matolcsy által elmondott üzeneteket
• 16-41 bázisponttal többhavi csúcsokra ugrottak ma a magyar állampapír hozamok és a kamatemelésre felkészülés egyik jele (kb. 70 bp 3 hónapos távon), hogy a rövidebb hozamoknál volt a nagyobb változás
• A technikai elemzés eszköztára napközben még további forint esést valószínûsített, de a nap végére bekövetkezett forinthajrá miatt rövid távon inkább forinterősödésre van nagyobb esély
• A Societe Generale ma 330 közeli célárral forint short ajánlást adott ki arra számítva, hogy az MNB úgysem emel kamatot a választásokig

Mi lesz veled, forint? - Videó technikai elemzés

A 2 éves csúcsra ugró EURHUF árfolyam újra a figyelem középpontjába helyezte nemzeti valutánkat. Mai videó elemzésünkben a technikai elemzés eszközrendszerére támaszkodva járjuk körbe, hogy milyen lehetséges folytatása várható a napokban tapasztalható forint gyengülésnek.

Ezért volt nagyon csúnya napja a forintnak

Csak átmeneti nemzetközi hangulatjavulást, illetve líra- és forinterõsödést hozott a török jegybank kedd éjszakai agresszív kamatemelése, hiszen szerda délelõtt újraindult az esés többek között a feltörekvõ piaci devizáknál. Ez magával rántotta a fejlett részvényindexeket is. A forint a reggeli 303-ról több hullámban 310-ig, azaz kétéves mélypontra zuhant az euróval szemben, miután délután a líra sokkal gyengébb szintre hagyatlott, mint a tegnap esti kamatemelés elõtt járt. A feltörekvõ piaci „dominók” dõlését jelzi, hogy a tegnapi indiai és török után ma a dél-afrikai jegybank is rendkívüli kamatemelést jelentett be. Piaci szereplõk szerint elképzelhetõ, hogy ezt a magyar piacon is megpróbálják kikényszeríteni egyes szereplõk, igaz Matolcsy György jegybankelnök 307-es eurónál kora délután még arról beszélt, hogy további kamatcsökkentésre is van tér. Pleschinger Gyula MNB-jegybankár már óvatosabb nyilatkozatot tett kora este. Szerda este a Fed a vártnak megfelelõen újabb 10 milliárd dollárral lassította az eszközvásárlási programját és más meglepetést sem okozott, de ez viselte meg túlságosan a nemzetközi piacokat, a forint az euróval szemben este 308-309 körül ingadozott.

Fontosabb részletek

• Kedd hajnalban az indiai, este a török jegybank emelt kamatot
• Utóbbinál ez a gyakorlatban 225 bázispont volt, de a líra ma sokkal mélyebbre esett, mint a bejelentés elõtt járt
• A rand zuhanása miatt a dél-afrikai jegybank is rendkívüli kamatemelésre kényszerült szerda délután, de ezután is esett a rand
• A piaci hangulatot többek között a Fed eszközvásárlási programjának lassítása, illetve a kínai gazdaság lassulásával kapcsolatos félelem nyomasztja
• Eközben az esõ forint mellett Matolcsy György MNB-elnök a sikerek sorolásáról és további kamatcsökkentés lehetõségérõl beszélt, illetve nem élt a szóbeli (piacnyugtató) intervenció lehetõségével
• A forint az euróval szemben 310-nél, a svájci frankkal szemben 253-nál kétéves, a dollárral szemben 227,5-nél négyhavi mélypontra zuhant, majd estére kissé erõsödött
• Utoljára 2011 végén láttunk a mainál nagyobb egynapi forintesést
• Ezek láttán Pleschinger Gyula azt mondta, hogy az MNB figyeli a piaci fejleményeket és megfontolja azokat kamatdöntéseinél
• A forintnak részben az fáj, hogy rendkívül alacsony a befektetõk számára kínált kamattartalma, illetve megfordítva nagyon olcsó a gyengülésére játszani
• A forintalapú államkötvényhozamok nagy mértékben emelkedtek, a referenciahozamok 5-73 bázispont között ugrottak, igaz a 73 bp-os ugrás egy technikai hatás eredménye
• A legfrissebb, hétfõi adat sem utalt arra, hogy tömegesen menekülnének a külföldiek a magyar állampapírpiacról, ami nyugtató fejlemény
• A határidõs kamatpiaci jegyzésekbõl nem látszik, hogy (nagy) kamatemelésre készülne a piac.

Falba ütközött a forint, de éjjel áttörheti

Elképesztõ erõsödést produkált hétfő délelőttől ma délelőttig a török líra a jegybank tegnapi üzenetére, igaz a mai jegybankelnöki jelzések után ez már nem folytatódott. Emiatt a forint délelõtti lendülete is kifulladt 304 körül az euróval szemben és a nap további részében már falnak bizonyult ez a szint. Ma éjjel 11-kor jelenik meg a török jegybank kamatdöntése, ami ha megfelel a piaci várakozásoknak (200-300 bázispontos kamatemelés), akkor a líra erősödésének segítségével a forint is áttörheti az említett "falat".

Mélypont körül szédeleg a forint

A múlt pénteki nagy esések után ma a vártnál érdemben jobb német Ifo-index ellenére is elmaradt a fellélegzés a feltörekvő devizapiacokon, illetve a fejlett részvénypiacokon, sőt további esések következtek be. A líra napon belül csaknem 3%-ot hanyatlott a dollárral szemben, majd röviddel dél előtt bejelentette a török jegybank, hogy holnap rendkívüli monetáris tanácsi ülést tart. Erre azonnal hatalmas líraerősödés alakult ki, ami a forintnak is épp jókor jött, hiszen 307-ről (tízhavi mélypontról) erősödni tudott az euróval szemben. Ez azonban 304,5 körül kifulladt és késő délutánra visszagyengült a magyar fizetőeszköz a továbbra is negatív nemzetközi befektetői hangulatban.

Fontosabb részletek

• Fennmaradt a kockázatkerülő hangulat a világban
• A megelőző hónapok nagy részvénypiaci emelkedéséből folyamatos eladói hullám vált, ez a devizapiacokra is visszahat
• Részben emiatt, részben a gazdasági-politikai sérülékenység miatt estek ma is a feltörekvő piaci devizák
• A török líra délelőtti ijesztő esését a jegybank azon jelzése fordította meg, hogy holnap rendkívüli ülést tartanak
• Igaz extrém időben (este 11-kor) teszik majd közzé a közleményüket és a feltehetően drasztikus kamatemelési döntésüket
• A török fejlemény azonnal erősíteni kezdte a forintot is tízhavi mélypontjáról
• Egy piaci stratéga szerint az S&P500 részvényindex és az EUR/USD mozgása fog leginkább hatni rövid távon a forintra
• Közben az OECD mai anyaga szerint aggasztóak a magyar gazdaság kilátásai
• Egy devizakereskedő szerint a 304,5-306,75-ös sávban maradhat rövid távon a forint
• Egy állampapír kereskedő szerint rövidesen vonzó szintekre emelkednek a magyar forintalapú államkötvény hozamok
• A befektetők világszerte a szerda esti Fed-kamatdöntésre koncentrálnak, amelyen a várakozások szerint 10 milliárddal 65 milliárd dollárra lassul a pénznyomda havi üteme.

Mélyponton ragadt a forint a negatív hangulatban

Napok óta egyre fokozódó eladói nyomás mutatkozik a feltörekvõ devizákon, sorozatban dõlnek a több hónapos, éves, sõt történelmi mélypontok. A sok esetben heves mozgásokban a Fed eszközvásárlási programjának lassítása, a külsõ egyensúlyi problémák, illetve a belpolitikai válság miatti befektetõi idegesség egyaránt meghúzódik. Ebben a környezetben a rendkívül alacsony kamatozású forint is napok óta esett és pénteken tízhavi mélyponton járt az euróval szemben 307 közelében, illetve a svájci frankkal szemben kissé 250 feletti árfolyam mellett. A török líra a délelőtti esés után délután történelmi mélypontján ragadt és ezzel párhuzamosan a forint sem tudott érdemben szépíteni.

Fontosabb részletek

• A fejlett részvénypiaci esést és a globális kockázatkerülést egy gyenge csütörtök hajnali kínai makroadat indította el
• A részvénypiaci korrekció már egyébként is „ért” a megelõzõ idõszak jelentõs emelkedése után
• A borongós hangulat feltörekvõ piaci eladásokat okozó hatását egyrészt fokozza, hogy a Fed eszközvásárlási programja már elindult és jövõ héten folytatódhat
• Másrészt a külsõ finanszírozásra rászoruló országok eleve szenvednek,
• Harmadrészt több feltörekvõ országban rendkívül instabil a belpolitikai helyzet
• Ezt a feszült helyzetet a törökök azzal fokozzák, hogy a jegybank (részben belpolitikai nyomásra) vonakodik kamatot emelni, így a líra megállíthatatlannak tûnõ módon zuhan
• Argentínában hiába jelent meg újra a színen az elnök, a peso tegnap 12%-os (!) zuhanást szenvedett tegnap
• A tõkekivonás ötéves mélypontra süllyesztette a dél-afrikai randot, az orosz rubelt, a kijevi csatározások négyéves mélypontra nyomták a hrivnyát
• A negatív környezetben mára tízhavi mélypontra esett a forint és háromhavi mélypontra a lengyel zloty.

Este sem bír nyugodni a forint - 306 felé tart az euró

A váratlanul gyenge kínai makroadat miatt már eleve rosszul indult a forint napja, és ezt az sem változtatta meg, hogy meglepően jól alakultak a német és francia konjunktúraadatok délelőtt. A török líra hanyatlásának negatív hatásai az egész feltörekvő régióra átgyûrûztek, így délután átesett a kritikusan fontos 304-es szinten a forint az euróval szemben. A jegyzések 305 közelébe emelkedtek, azaz kilenchavi mélypontra zuhant a forint.

Fontosabb részletek

• Váratlanul fél éves mélypontra süllyedt a kínai HSBC beszerzési menedzser index, ami hajnalban kockázatkerülést indított el a piacokon
• Délelõtt meglepõ ugrást mutattak a német és francia aktivitási indexek, de ez sem javította a hangulatot és a forint helyzetét
• Az elmúlt hetek hullámzása után részvénypiaci korrekció jelei mutatkoznak
• Ez szintén rosszul jön most a forintnak, ahogy a nem túl erõs magyar államkötvény aukciós adatok is
• A gyengülési nyomás mellett elesett a 304-es, technikai elemzési szempontból kritikusan fontos szint