MOL profit: enyhén a várt alatt, pozitív kilátásokkal

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

OTP eredmény: új korszak indul?

Pontosan az elemzői várakozásoknak megfelelő 4. negyedéves gyorsjelentést tett közzé az OTP Bank. A bankcsoport nettó eredménye 40.9 milliárd forint lett, amely az idei év legalacsonyabb értéke. A bank 184.7 milliárdos eredményterve túlteljesült, a 2006. év nettó profitja 187.4 milliárd forint lett. A 4. negyedévben ugyanakkor jelentős átalakuláson ment át a bank, a mérlegbe már bekonszolidálták a 3 friss szerzeményt (Zepter, Investsberbank, OTP Ukrajna), ugyanakkor az eredménykimutatásban csak az ukránok 2 hónapja jelent meg. A 4. negyedévben látványosan romlottak a megtérülési mutatók, 60% fölé ugrott a költség/bevétel arány, s a külföldi leánybankok miatt látványos romlás volt megfigyelhető a hitelportfólió minőségében. Az elmúlt két év leggyengébb értéke lett az adó előtti eredmény.

MOL: 45%-kal a várt alatti profit

Egis: megtört a növekedési sztori?

Lendületben maradtak a tőzsdei társaságok (a gyorsjelentések összegzése)

A mai utolsó jelentésáradattal (Állami Nyomda, Danubius, Fotex, IEB, OTP) a végéhez ért a novemberi gyorsjelentési szezon. Összességében a gyorsjelentések többsége ezúttal sem okozott csalódást a befektetőknek, ráadásul nem maradtak el a kellemes mweglepetések sem. A magyar tőzsdei társaságok között még mindig akadnak, melyek befektetési sztorival kecsegtetnek.

Ismét törtlen volt a tengerentúlon a vételi kedv - Folytatódhat?

A kedvező vállalati hírek hatására a hét második kereskedési napján ismét a vételek határozták meg a főbb amerikai indexek mozgását, melyek közül a Dow és a Nasdaq egyaránt 0.4%-os, míg az S&P 500 0.2%-os pluszban fejezte be a napot. Az amerikai választások kimenetele várhatóan befolyásolja majd az amerikai részvényindexek további mozgását.

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

Hogyan alakul az amerikai fogyasztók hangulata? - előzetes

Ma délután jelenik meg az amerikai Conference Board szeptemberi felmérése. Az előrejelzések szerint a múlt havi jelentős csökkenés után kis mértékben visszaerősödhet a fogyasztói bizalmon ebben a hónapban.

Az adatközlés pontons ideje: 16:00

Mennyit ér a Graphisoft Park? (Korr.: osztalék alapú értékelés)

Egyértelműen sikerként könyvelhető el a Graphisoft Park Graphisoftból való kiválása, a két társaság együttes piaci értéke ugyanis számottevően meghaladja a korábbi, - a szoftver- és az ingatlanfejlesztést is végző - Graphisoft értékét. Megítélésünk szerint azonban a Graphisoft Park papírjainak jelenlegi árfolyama nem tükrözi a cég fundamentális értékét, és jelentős növekedési potenciál rejtőzik még a részvényekben.

A portfolio.hu által - igencsak konzervatív megközelítésben - készített eszköz alapú árazás szerint a papírok mintegy 30%-os növekedési potenciállal kecsegtetnek, ugyanakkor az osztalék alapú árazás alapján már nincs tér az emelkedés előtt. Megítélésünk szerint azonban - ingatlanfejlesztő- és hasznosító cégről lévén szó - a részvényeket eszköz alapon érdemes árazni, az osztalék alapján történő árazás pedig alsó limitet jelenthet a papírok esetében.

A növekedési potenciál tehát jelentős, a lefelé mutató kockázatok pedig a stabilan növekvő, kiszámítható osztalék következtében erősen limitáltak.

Készítsünk Indikátort!(Technikai Elemzés, BWM-Equitas)

Rengeteg szó esik elemzéseinkben is a különböző indikátorokról, de a hozzáértőbb olvasók közül is csak kevesen foglalkoznak azzal, hogy valójában mik is ezek. Ezzel a cikkel szeretném közelebb hozni az olvasókat ahhoz, hogy létrehozzák saját elképzeléseiket.

Rába, árazási szemmel: érdemes-e most vásárolni a papírokból?

Az elmúlt hónapokban kétségtelenül élénkült a vételi érdeklődés a Rába papírjai iránt, az év elejétől kezdve csaknem 50%-kal erősödött az árfolyam. A gépipari társaság gazdálkodási teljesítménye egyre biztatóbb, EBITDA szinten már érdemi (csaknem 1 milliárd Ft-os) nyereséggel zárult a második negyedév, javul a társaság cash-flow termelő képessége. Vajon árazási oldalon milyen tartalékok rejlenek jelenleg a papírban? Lehet-e további árfolyam ugrásra számítani? A Portfolio.hu a társaságtól származó és a piacon elérhető információkra támaszkodva kísérelte meg áttekinteni a részvényekben rejlő lehetőségeket és kockázatokat.

A MOL és versenytársai: újabb csalódások

A Lotos kivételével csalódást keltő nettó profitokról számoltak be első negyedéves gyorsjelentéseikben a régió fontosabb olajtársaságai. Unikumnak tekinthető azonban a MOL az üzemi profitot tekintve, hiszen a cég belső teljesítményét mutató eredmény 12%-kal meghaladta a várakozásokat. A részvény árfolyamok jelentős korrekción estek át az elmúlt napokban, egyelőre azonban kérdéses, hogy a jelenlegi árszinteken érdemes-e már vételeket eszközölni.

Fiókká alakul a BNP Paribas Magyarországon

Igen mérsékelt ütemben 158.4 milliárd forintra bővült 2005-ben a BNP Paribas Magyarország mérlegfőösszege, amely a nettó eredmény 44%-os visszaesésével társult. A 929 millió forintos eredményt a 13.2%-kal csökkenő bevételek és a stagnáló költségek eredményezték. A bevételek csökkenése technikainak mondható. A bank ROE-je 18.51%-ról 10.73%-ra csökkent. (konsz. MSZSZ számok)

Fektess könnyen, gyorsan és olcsón bármibe - Dinamikusan bővül a lehetőségek tárháza (BWM-Equitas)

Bizonyára a befektetés elemzők különleges állatfajába tartozom, de véleményem szerint kevés szebb dolog van a befektetési szolgáltatások innovációjánál. Manapság a nagyközönség számára kevéssé érthető és elérhető származtatott termékek mellett az egyik legdinamikusabban bővülő és fejlődő szegmenst az ETF-ek képezik.

MOL profit: mi kell az újabb jelentős árfolyam emelkedéshez?

A várakozásoknak szinte pontosan megfelelő negyedik negyedéves gyorsjelentést tett közzé ma reggel a MOL, az árbevétel, 5.6, a nettó profit pedig 2.7%-kal haladta meg a portfolio.hu elemzői konszenzusát, míg az üzemi eredmény mindössze 1.9%-kal maradt el ettől.

A gyorsjelentés főbb pontjai az alábbiak:

- kizárólag a kutatás-termelés üzemi profitja emelkedett, köszönhetően az olajárak és a kitermelés növekedésének,
- a finomítás-kereskedelem profitja 14%-kal esett a termék marginok és a brent-ural olajár szűkülése miatt;
- bár a petrolkémiai marginok ismét növekedtek a harmadik negyedévihez képest, a bázis időszaki szintet nem érték el, így a vegyipari divízió nyeresége csökkent;
- a gázüzletág 2 és fél év után ismét veszteséget mutatott, a beszerzési ár ugyanis meghaladta az eladási átlagárat;
- a gázszállítási tevékenység profitja 4%-kal emelkedett.

Megítélésünk szerint a gyorsjelentés nem fog komolyabb árfolyam változást generálni a mai kereskedésben, a kurzus további lassú lemorzsolódására azonban látunk esélyt. Az újabb jelentős árfolyam növekedéshez történnie kell valaminek, a befektetők leginkább egy újabb akvizíciós hírt látnának szívesen.

Egis: meglepő profit - indokolható-e 35,000 Ft-os árfolyam?

Ismét kirobbanó, a portfolio.hu által számított elemzői konszenzusnál jelentősen magasabb negyedéves számokat tett közzé az Egis. A cég bevétele 7, üzemi eredménye 24, nettó profitja pedig 30%-kal haladta meg a várakozásokat, melynek következtében a cég rekord nyereséget ért el.

A gyorsjelentés fő pontjai az alábbiak:

- a hazai növekedést az év végi készletfelhalmozások is segítették (ezen tétel visszatérő);
- kirobbanó orosz értékesítéseket ért el az Egis;
- a dollár árfolyama jelentős mértékben segítette az eredmény növekedését;
- fentiek (és a javuló termékszerkezet) hatására rekord szintre emelkedett a társaság profitabilitása (28% felett az üzemi eredményszint!)
- jelentősen csökkent a nyugati export;
- további tartalékok lehetnek az értékesítés költségeinél;
- tovább növekedett a külföldi intézményi befektetők tulajdoni hányada.

Mivel az Egis részvényei az idei év eleje óta tapasztalható csaknem 20%-os növekedés után történelmi csúcson forognak, érdemesnek tartjuk röviden áttekinteni a társaság, illetve a gyógyszerszektor árazását, melyből kiderül, hogy jelentős tér mutatkozik még az árfolyam növekedése előtt, hiszen az éves EPS prognózis 48%-a már az első pénzügyi negyedévben teljesült.

250 alatt maradt a forint, enyhe hozamemelkedések

A nap legnagyobb részében a 250-es szint alatt jártak a forint/euró jegyzések, míg a forint/dollár viszonylatban a zöldhasú enyhe erősödése miatt a négyhavi csúcsára jutott magyar fizetőeszköz kissé korrigált. Az állampapírok másodpiacán mérsékelt, jellemzően 2-6 bp-os hozamemelkedések mutatkoznak a referencia-lejáratoknál a tegnap kora esti szintekkel összevetve. A vártnak megfelelően különösebb piaci hatással nem járt az a hír, hogy az Ecofin, az uniós pénzügyminiszterek tanácsa jóváhagyta a magyar konvergencia-programmal kapcsolatos európai bizottsági állásfoglalást (nem kellően alátámasztott számok, szeptemberig haladék az újrabenyújtásra).

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

Akvizíció után, akvizíció előtt? - Beszélgetés Kisbenedek Péterrel (Erste Bank)

Az idei évben 50%-kal teljesítheti felül eredeti eredménytervét az Erste Bank Magyarországon, 2006-ban 20%-kal bővülhet az eredmény. Kisbenedek Péterrel, az Erste Bank elnök-vezérigazgatójával beszélgettünk.

A bankár sikerként értékeli a Postabank akvizíciót, ugyanakkor reális akvizíciós célpont hiányában az autonóm növekedés híve a továbbiakban. A szakember nem zárja ki, hogy a következő 3 évben a TOP7 bankból két bank kiessen, miközben a közepes bankoknak már nincs meg az esélyük a felemelkedésre. Kisbenedek Péter a legfrissebb adatok alapján képesnek érzi a Magyar Postát, hogy 5%-os piaci részesedést érjen el a lakossági piacon, amely nagyban hozzásegítheti az Erste Bankot a megcélzott 20%-os piaci részesedés eléréséhez.