Keresés - Portfolio.hu

2006. január 19. 10:57 | Portfolio

Továbbra is a zloty vonzásában - erősödik a forint

Az előrehozott választásokkal kapcsolatos aggodalmak enyhülése és a makroadatokkal (ipari termelés, termelői árindex) kapcsolatos kedvező várakozások nyomán mérsékelten erősödött reggel a zloty az euróval szemben, mely a forintra is erősítőleg hat. Az euróval szembeni jegyzések a reggeli 252 közeli szintről 251.20-251.50-ig süllyedtek. Az állampapírok másodpiacán a tegnapi jelentős hozamemelkedést követően jellemzően 5-7 bp-os hozamcsökkenések látszanak.

2006. január 18. 15:00 | Portfolio

17 elemző, 17 vélemény - Merre mozdul az alapkamat?

Egyértelmű bizonytalanság jellemzi az elemzőket abban a tekintetben, hogy a jövő hétfői kamatdöntést követően mikor és milyen irányú kamatváltoztatásra kerülhet sor az MNB részéről - ez derül ki a portfolio.hu által ma 17 szakértő megkérdezésével végzett körképből. Egy biztos pont látszik csak az időhorizonton: jövő hétfő, ugyanis ekkor még senki sem várja a 6%-on álló ráta megváltoztatását. A Monetáris Tanács január 23-án 14:00-kor hozza nyilvánosságra döntését, és a felértékelődő szerepű indoklást.

2006. január 17. 17:09 | Portfolio

Magával húzta a lengyel a magyar piacot: gyengülő forint, emelkedő hozamok

Mintegy egy egységgel gyengült ma a forint az euróval szemben, melyben a magyar inflációs és költségvetési hírek helyett elsősorban a lengyel belpolitikai bizonytalanság (előrehozott választások valószínűsége) játszott szerepet. Az állampapírok másodpiacán a délután folyamán erőteljes hozamemelkedés mutatkozott. Holnap ismét inkább külföldi adatok/jelentések lehetnek a meghatározó szereppel a magyar piaci folyamatokra (pl. decemberi amerikai infláció).

2006. január 02. 12:50 | Portfolio

Varga Mihály: a legelső lépésünk a kép kitisztítása lesz

"A legelső lépés, ha bizalmat kapunk a választáson, hogy számba vesszük, hol is tartunk. Tiszta képet kell kapnunk a költségvetésről, Magyarország állapotáról. Tarthatatlan, hogy a kormány félrevezeti az Európai Uniót az államháztartási számokkal kapcsolatban, a magyar választókat pedig mind a magyar számok, mind az uniós támogatások tekintetében - nyilatkozta Varga Mihály, a Fidesz gazdaságpolitikai vezetője a Napi Gazdaságnak adott interjújában arra a kérdésre, hogy ha győznek a választáson, akkor benyújtanak-e pótköltségvetést. Varga szerint "újra a térség növekedési átlaga felé kell vinni Magyarország gazdasági növekedését. Erre van reális lehetőség".

2005. december 28. 14:31 | Portfolio

Járai: "kicsit naiv voltam" - euró 2013-2014 körül

"Kicsit naiv voltam akkor, amikor azt mondtam, hogy minden politikai erőnek az az érdeke, hogy az eurót minél hamarabb vezessük be Magyarországon" - nyilatkozta a Kossuth Rádió tegnapi Esti Krónika című műsorában Járai Zsigmond, a Magyar Nemzeti Bank elnöke. A jegybanki vezető szerint a piac várakozása viszonylag reális, azaz 2013-2014 tájékán lehet hazánkban bevezetni az eurót, de a bevezetés időpontja attól függ, hogy mikor kezdünk hozzá az államháztartás átfogó, több évig tartó reformjához. Sok időt nem ad a piac. Járai szerint komoly károkat okozhat az egész társadalomnak, ha a piac kényszeríti ki a változtatásokat. A volt pénzügyminiszter szerint kemény államháztartási törvényre lenne szükség ahhoz, hogy a költségvetés tervezésében tapasztalt komoly hiányosságokat a számonkérhetőség lehetőségével ki lehessen küszöbölni.

2005. december 19. 15:36 | Portfolio

Kamatemelések jövőre - ICEG

Az ideivel azonos mértékű növekedésre számít jövőre az ICEG Európai Központja. Az infláció érzékelhetően csökken, a reálbérek növekedési üteme továbbra is jelentős. Az ikerdeficit probléma az idei évhez képest még súlyosbodhat is, az államadósság hiánya a GDP 60%-a fölé emelkedik. Az év végére a forint árfolyama az euróval szemben 255 körül alakulhat. A jegybanki alapkamat az idei év végén 6% lesz, de 2006-ban a kamatemelések 6.5%-ra tornázhatják fel.

2005. december 19. 14:01 | Portfolio

Ma sem nyúlt a kamatszinthez a Monetáris Tanács - 350 bp-os vágás idén

A Monetáris Tanács a gazdasági és pénzügyi folyamatokat áttekintve mai, idei utolsó ülésén változatlanul hagyta a jegybanki alapkamat 6.00%-os szintjét - mely megfelel a széleskörű elemzői várakozásoknak. A mai döntés hátteréről 15:00-től sajtótájékoztatóra kerül sor az MNB-ben, melyről élőben tudósítunk.

Az idei évben tehát összességében 350 bp-os kamatcsökkentés következett be. A kamatlazítási sorozat októberben akadt el, azaz már a harmadik egymást követő ülésen nem nyúlt a kamatszinthez a testület. A legutóbbi Reuters elemzői felmérés azt valószínűsítette, hogy még januárban sem várható kamatváltoztatás.

2005. december 15. 12:00 | Portfolio

Ismét egyöntetű kamatvárakozások - még januárban is szélcsend lehet

Ismét egyöntetű az elemzőknek az a véleménye, hogy idén már nem változtat irányadó kamatán a Magyar Nemzeti Bank. Csaknem valamennyi elemző úgy véli, hogy nem csak jövő hétfőn, de még januárban is 6 százalék marad az alapkamat - derül ki a Reuters decemberi felméréséből, mely december 12. és 14. között készült,17 résztvevővel. A következő lépés egy apró csökkentés lehet, talán tavasszal, de az elemzők szerint jelentős marad a piacok bizonytalansága és a kamatemelés sem kizárható.

2005. december 09. 14:00 | Portfolio

Meglepetés nélkül - mindenki ugyanarra szavazott (2.)

Amióta közzéteszik a Monetáris Tanács jegyzőkönyveit (idén január), csupán harmadszorra fordul elő, hogy valamennyi tag ugyanazt a kamatdöntést támogatta. Június után ez következett be november 28-án is, a legutóbbi kamatmeghatározó ülésen, amikor mindenki az alapkamat 6%-on való tartását támogatta. A jegyzőkönyv eredménye nem meglepő - Auth Henrik MNB-alelnök a döntést követő sajtótájékoztatón már utalt az egyhangú szavazásra. Az alábbi táblázatból látható: az sem gyakori, hogy mind a 13 tag jelen lenne az ülésen.

2005. december 09. 11:49 | Portfolio

Nyugodtabb piac - nincs kamatemelési nyomás (Oblath)

A bankközi devizapiac, illetve állampapír-piac ma kissé nyugodtabb képet mutat a tegnapinál, a forint/euró jegyzések a 255.50-256-os sávban ingadoznak, ami megfelel a tegnap kora esti jegyzéseknek. Az állampapírok másodpiacán mérsékelt (jellemzően 3-8 bp-os) hozamemelkedések látszanak a referencia-lejáratokon a tegnap kora esti szintekkel összevetve.

2005. december 08. 10:55 | Portfolio

Leminősítés után, választások közeledtével - forgatókönyvek és kockázatok a forintpiacon

Nincs nagy újdonságtartalma a tegnapi Fitch-leminősítésnek, ennek lehetősége, illetve az amögött meghúzódó okok már hosszabb ideje ismertek voltak a piaci szereplők körében - így összegezhető annak az elemzőnek, alapkezelőnek, illetve treasury-szakértőnek a véleménye, akiket a keddi lépést követően tegnap délután kérdeztünk a választásokig hátralévő időszak piaci forgatókönyveiről, kockázati, illetve stabilitási tényezőiről. Alappálya-ként egyik szakértő sem számít a jelentős forintgyengülésre, illetve masszív hozamemelkedésre, de a rossz magyar egyensúlyi helyzet miatt, a nemzetközi befektetési környezet kiszámíthatatlansága következtében elképzelhetők kellemetlen meglepetések. Egy ilyen folyamat esetén a jegybank számára a devizatartalék csökkentése (forintvásárlás), illetve akár agresszív kamatemelés meglépése lehet "kézenfekvő" lehetőség. Bizonyos tényezők azonban a viszonylag stabil körülmények irányába mutatnak.

Szakértői körképünk során Forián Szabó Gergelyt, a CA-IB alapkezelőjét, Lányi Bencét, a Raiffeisen Bank elemzőjét és Puskás Tamást, a Commerzbank Treasury vezetőjét kérdeztük. Véleményüket abc-sorrendben közöljük.

2005. december 08. 10:10 | Portfolio

KSH az első 10 hónapról: élénkülő növekedés, lassuló infláció

Hazánkban a GDP a III. negyedévben 4.5%-kal, az I-III. negyedévben 4.4%-kal nőtt - áll a KSH összefoglalójában. Ezt meghaladó mértékben emelkedett az áruexport (10%-kal) és a beruházás (8.5%-kal). A gazdasági konjunktúra élénkülésében az iparnak, az építőiparnak és a szállításnak kitüntetett szerepe volt. Az ipari bruttó termelés 7%-kal nőtt az I-III. negyedévben. A mezőgazdaság teljesítménye nem érte el a tavalyi kiugróan magas szintet. A termék-külkereskedelem adatai a reálgazdasági egyensúly javulását mutatják. A fizetési mérleghiány - félévi adatok szerint - kisebb volt a tavalyinál. A nettó külföldi adósságállomány nőtt. A fogyasztói árak a tavalyi ütem felével, január-októberben 3.6%-kal emelkedtek. A foglalkoztatottak száma nem változott érdemben, a munkanélküliségi ráta 6.1%-ról, 7.3%-ra nőtt. A reálkereset a tavalyi stagnálás után lényegesen emelkedett.

2005. december 06. 11:16 | Portfolio

Virgács helyett korbács a Fitch Mikulásától: leminősítették a magyar adósságot

A Fitch hitelminősítő intézet "A-"ról "BBB+"-ra minősítette Magyarország hosszú távú devizaadósságát. Az intézmény a hosszútávú forintadósságot "A"-ról "A-"ra minősítette vissza. Az új besorolások kilátása stabil. A leminősítés mögött elsősorban a költségvetéssel kapcsolatos problémák állnak. Ideje ébredni a József nádor téren. A nagy hitelminősítők közül a Fitch lépett először, ha nem körvonalazódik változás a választások után sem, az S&P és a Moody's is hasonló módon reagálhat. A Fitch januárban a forintadósságot már leminősítette "A+"-ról "A"-ra, amit az S&P hasonló reakciója követett májusban. A forintgyengülés valószínűsége a lépés és a kilátások tükrében emelkedett. Az azonnali reakciók szintén erre utalnak. "Érdekes", hogy a lépés éppen a Pénzügyminisztérium és a kormány által teljesen hitelesnek tekintett módosított konvergencia program elkészültét követi. A Fitch délután fél négykor sajtótájékoztatót tart Londonban a magyar leminősítés hátteréről.

2005. december 01. 18:27 | Portfolio

Holnaptól elérhető a friss konvergencia-program - úton Brüsszelbe

A Pénzügyminisztérium a mai napon elküldte Brüsszelbe az aktualizált konvergencia-programot, melyről tegnap döntött a kormány - áll a Pénzügyminisztérium rövid közleményében.

2005. november 30. 08:49 | Portfolio

Ha ez így megy tovább... - államcsőd lesz vagy csak pánikkeltés az egész?

Az elmúlt hónapokban egyre nagyobb közfigyelem terelődött a magyar állam eladósodási folyamatára, többen az 1995-öshöz hasonló helyzettel, illetve államcsőd képével riogatnak. Ez számos szakértő szerint erős túlzás, de akkor viszont mi az igazság? Tény, hogy az államadósság/GDP hányados (adósságráta) a maastrichti konvergencia-kritériumokban lefektetett 60%-os felső küszöb körül "egyensúlyozik", de nem önmagában a konkrét szám az igazán lényeges, hanem a tendencia: évek óta újból emelkedik az eladósodottságunk. Több szakmai műhely, köztük a jegybank is figyelmeztet, hogy az államadósság középtávon fenntarthatatlan ütemben nő, a magyar gazdaság fokozódó egyensúlytalansággal küzd.

Mivel a politika "fegyvertárában" ismét megjelent az államadóssággal, a jövő generációinak életét megnehezítő teherrel való fenyegetés, és a választások előtt "kézenfekvő ütőkártya" lehet az államcsődöt emlegető negatív kampány, így - a tartalmi és terjedelmi keretek figyelembe vétele mellett - érdemesnek tartjuk bizonyos mértékig tisztába tenni a kérdéskört. Ehhez a Magyar Nemzeti Bank közelmúltban megjelentetett konvergencia-jelentését is segítségül hívjuk, mely a közeljövő kedvezőtlen kilátásaira világít rá.

2005. november 29. 11:20 | Portfolio

251 felett a forint, volatilis kereskedés - csütörtökre figyel a piac

A forint reggel erősödésnek indult, de miután nem sikerült áttörnie a 250.50-es ellenállási szintet, az elmúlt kb. egy órában gyengülés mutatkozik: a kurzus ismét a 251-es szint fölé került. Az állampapírok másodpiacán 2-4 bp-os vegyes irányú hozamelmozdulások látszanak a referencia-lejáratoknál a tegnap késő déluráni szintekhez viszonyítva. A ma reggeli harmadik negyedéves beruházási és GDP-adatok különösebb piaci hatásokkal nem jártak.

2005. november 28. 15:29 | Portfolio

Elemzői reakciók a kamatdöntésre és az inflációs jelentésre

Kissé meglepett minket a 2006-os és 2007-es inflációs prognózisok lefelé módosításának mértéke az MNB részéről, de alapvetően nem változik véleményünk a jegybank várható kamatpolitikájának fő mozgatórugójáról (piaci hangulat) - fejtette ki véleményét a mai kamatdöntésről és az inflációs jelentésről Tóth Gyula, a BA-CA bécsi elemzője.

2005. november 28. 09:53 | Portfolio

Hatalmas meglepetés a piacon: Szlovákia már az euró előszobájában!

Hatalmas meglepetésre péntek éjféltől Szlovákia is csatlakozott az euró előszobájának nevezett ERM-II árfolyamrendszerhez, így az új EU-tagok közül már csak Csehország, Magyarország és Lengyelország nem tagja annak. A piac a szlovák belépést az előzetes jelzés miatt csak 2006. második negyedévére várta. A várakozásoknál korábbi belépés miatt a középárfolyam (1 euró=38.455 szlovák korona) is gyengébb, mint a várt, mely körül +/-15%-os sávban (azaz 32.7-44.2 SKK/EUR között) mozoghat a piaci árfolyam. Múlt pénteken a középárfolyamnál minimálisan gyengébb szinten, 38.48-38.51-nél zárt a kurzus.

Északi szomszédunk tehát erős elköteleződést mutat az euró bevezetésére, mely elviekben már 2007 végén megtörténhetne, de szombaton a szlovák kormányfő és a jegybankelnök jelezte, hogy nem módosult a 2009. január elsejei céldátum. Fokozott rally mutatkozik reggel Szlovákiában, mely a régiós piacokon is érezteteti hatását, a forint is erősödik az euróval szemben.

2005. november 28. 06:50 | Portfolio

Rohamos inflációcsökkenés: 6%-os reálbér-emelkedés lesz a vége

3.9%-ról 4%-ra emelte az idei GDP-növekedésre adott prognózisát a GKI Gazdaságkutató Rt., ugyanakkor az építési-szerelési tevékenység növekedési előrejelzését 15-ről 13%-ra csökkentette. A kiskereskedelmi forgalom éves bővülési üteme lassabb (4.5%-os) lehet a november elején közzétett prognózisban megfogalmazottnál (5.5%). Az utóbbi hónapok meglepően kedvező adatainak hatására 3.7-ről 3.6%-ra csökkentette az éves átlagos, és 3.7-ről 3.2%-ra a decemberi pénzromlási ütemre vonatkozó (év/év) prognózisát a kutatóintézet. A GKI-nak az Erste Bank együttműködésével készült legfrissebb előrejelzése szerint a magyar gazdaságban folytatódik a 2005. II. negyedévben kezdődött élénkülés. A reálkeresetek - a dinamikus bérnövekedés és lassuló infláció nyomán - gyorsan emelkednek. Az előrejelzés szerint az euró-zónában várható kamatemelés miatt a forintkamatok idén már nem csökkennek.

2005. november 24. 11:26 | Portfolio

Jóval nagyobb hiány, beragadó kamatszint, alacsonyabb infláció - Reuters-poll

Az októberi felméréshez képest 1%-ponttal 8%-ra emelték az elemzők a jövő évi GDP-arányos államháztartási hiányra vonatkozó prognózisukat, ami fokozott hiánynövekedést jelentene az idei 7.5%-os várakozáshoz képest - derül ki a jubileumi, 10. születésnapját ünneplő Reuters elemzői felmérésből. A 28 válaszadó egyöntetűen arra számít (amint az a portfolio.hu konszenzusából is kiderült), hogy jövő hétfőn változatlanul maradhat a kamatszint, és az elemzők döntő többsége szerint decemberben és januárban is hasonló döntésre lehet számítani. Részben a módszertani váltások miatt az elemzők 0.3%-, illetve 0.1%-ponttal 4-4%-ra emelték az idei, illetve a jövő évi gazdasági növekedésre vonatkozó prognózisukat. A legfrissebb konszenzus szerint 2013-ban vezethetjük be az eurót (megegyezik az előző havi felmérés eredményével), míg az euró előszobájába 2011-ben léphetünk be (egy évvel későbbi, mint az októberi érték).