Keresés - Portfolio.hu

2007. január 24. 12:56 | Portfolio

Fordulat a túlzott optimizmus után - tovább emelkedhetnek a magyar hozamok

A kockázatosabb (feltörekvő piaci) eszközök javára bekövetkezett portfolióátrendezések és a kedvező inflációs kilátások decemberben még lényegében ellensúlyozták a régióban a 30-35 bp-os múlt havi fejlett piaci hozamemelkedést; január eleje óta azonban térségünkben is elkezdte korrigálni a piac a túlzott optimizmust. A Goldman Sachs stratégái a fejlett piaci (hosszú, pl. 10 éves) hozamok további emelkedésére számítanak, ami a korábbi megfigyelések alapján magával húzhatja a régiós hozamokat is, miközben az olajpiacon is fordulat (árcsökkenés megfordulása) valószínű, ami további hozamemelő tényező lehet az inflációs kockázatok miatt - hívja fel a figyelmet friss térségi elemzésében Zsoldos István, a befektetési bank londoni elemzője.

Ráadásul a hétfői magyar kamatdöntést követő jegybanki utalások hatására újraéledőben vannak a hazai kamatemelési várakozások, ami főként a rövidebb hozamokat emeli. Ebben a piaci helyzetben érdemes feltenni azt a kérdést, hogy mire számíthatnak a következő hónapokban a magyar állampapírpiacon befektetők?

2007. január 22. 16:53 | Portfolio

Nap végi forintgyengülés

A forinteladók kerültek túlsúlyba a késő délutáni órákban a bankközi devizapiac forint szekciójában: az euróval szembeni jegyzések a három óra körüli 250.80-251.20-ról 251.70-252-ig emelkedtek. Eközben a rendszerint befolyással bíró lengyel zloty euróval szembeni árfolyama 3.8450-3.8500 között lényegében stagnált. A mai magyar kamatdöntés hatására kissé erősödő kamatemelési várakozások (egyelőre) nem tudták új idei csúcsra (250.50 alá) erősíteni a magyart az uniós fizetőeszközzel szemben.

2007. január 22. 14:37 | Portfolio

Jelentős kockázatok az infláció várható alakulása körül - mire figyel a jegybank?

A monetáris tanács mai ülésén nem változtatott az irányadó kamaton, így maradt az október óta érvényes 8 százalékos szint. A döntés egybeesik a várakozásokkal: bár a tanács héja tagjai pénteken pesszimista hangvételt ütöttek meg az inflációs kilátásokat illetően, végül a korábbi lépésekkel konzisztens, de valószínűleg nem egyhangú döntés született. Az ülés rövidített jegyzőkönyve 2007. február 16-án 14 órakor jelenik meg. A sajtótájékoztatóról az alábbi cikkekben számoltunk be:

2007.01.22 14:23
Járai alelnöki javaslata

2007.01.22 14:44
Auth a kamatdöntésről: nem volt egységes a tanács (2.)

Az alábbiakban a mai kamatdöntés monetáris tanács által közzétett indoklása olvasható.

2007. január 22. 10:41 | Portfolio

Várakozó állásponton a forintpiac - emelkedő hozamok

Miközben a befolyással bíró lengyel zloty enyhe (kb. 0.3%-os) erősödést produkált, a forint lényegében stagnált a délelőtt eddigi részében az euróval szemben a bankközi devizapiacon, Ennek oka az lehet, hogy a hazai piacon érdekelt szereplők kivárnak a délután 2 órakor megjelenő jegybanki kamatdöntésig, illetve az azt fél háromkor követő sajtótájékoztatón elhangzó információkig.

2007. január 19. 16:56 | Portfolio

252-nél tér pihenőre az euró, hétfőre tartalékolt a piac

A reggeli enyhe, 251-ig történt erősödését fokozatosan visszaadta a nap során a forint az euróval szemben, a jegyzések 252-nél zárják a hetet. Ma csendes kereskedés zajlott a piacon, a reggeli bérstatisztikák, illetve a napközbeni jegybanki illetékesek felőli nyilatkozatok jelentősebb piaci hatást nem gyakoroltak. A befektetők figyelmének középpontjában már a jövő hétfői kamatdöntés volt, hétfőn délután 2 óráig feltehetően nem várható nagyobb mozgás a hazai devizapiacon.

2007. január 18. 14:15 | Portfolio

Rövidesen 250 alá süllyed az euró? - A hátszél most nagyon kedvező

Történelmi mélypontra, 165 bázispontra csökkent a legfrissebb, tegnapra vonatkozó adat szerint a feltörekvő piaci hitelinstrumentumok kamatfelárát mutató EMBI+ index. A ma hajnali Bank of Japan kamatdöntés (egyelőre változatlan ráta) miatti kedvezőbb feltörekvő piaci hangulat valószínűleg tovább süllyeszti az indexet. Minden idők legalacsonyabb elvárt feltörekvő piaci kockázati prémiuma rövid távon védettséget jelent egy nagyobb forintgyengülés ellen, illetve mérsékelt további erősödés irányába mutat, bár egyes elemzők szerint már egyébként is túlzottan erős a magyar fizetőeszköz. "Az EMBI+ index lesz a legfontosabb indikátor idén a forint és a hozamok szempontjából" - jegyezte meg a portfolio.hu kérdésére Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója.

2007. január 16. 16:43 | Portfolio

Stabil forint, rövid oldali hozamemelkedés

A nap legnagyobb részében a 252.30-253-as sávban maradt a forint euróval szembeni árfolyama, míg a hozamgörbe rövidebb szegmensében mérsékelt, 2-5 bp-os hozamemelkedés látszik tegnap kora estéhez képest. Ez összefügghet a reggel közzétett decemberi inflációs adatokkal, illetve a kedvezőtlen rövid távú inflációs kilátásokkal, melyek esetleg fűthetik a kamatemelési várakozásokat. Hamecz István, a Magyar Nemzeti Bank igazgatója egy bécsi konferencián úgy fogalmazott, hogy az infláció várható megugrása mellett sincs feltétlenül szükség kamatemelésre.

2007. január 16. 09:36 | Portfolio

Piaci reakciók a reggeli makroadatokra

A forint enyhe gyengülést mutat fél óra elteltével a jobban figyelt decemberi inflációs, illetve a novemberi ipari termelési adatra, míg az állampapírok másodpiacán lényegében nem mozdultak a hozamok a referencia-lejáratoknál az adatközléseket közvetlenül megelőző szintekhez képest.

2007. január 15. 16:59 | Portfolio

Rátapadt a 252-re az euro

A reggeli mérsékelt erősödés után a 252-es szinten ragadt a forint az euróval szemben a bankközi devizapiacon, és a szlovák korona kivételével a régiós devizapiaci jegyzések sem mutattak érdemi elmozdulást a mai napon. A forint/dollár jegyzések a 194.50 körülig való reggeli süllyedés után napközben fokozatosan 195 körülig emelkedett vissza. A magyar állampapírok másodpiacán az ÁKK által közölt adatok szerint vegyes irányú, 1-6 bp-os hozamváltozások mutatkoznak a referencia-lejáratoknál péntekhez képest.

2007. január 15. 09:31 | Portfolio

Idei csúcsa közelébe ugrott nyitás után a forint

A 252.70-253 körüli euróval szembeni nyitást követően mérsékelt forinterősödés mutatkozott: a jegyzések 251.50 körülig süllyedtek. Ez az év legelején kialakult idei csúcsszintnek felel meg. Úgy tűnik tehát, hogy a múlt hét közepi borúsabb piaci hangulat valóban elült. Amint reggeli makroelőzetesünkben jeleztük, a decemberi magyar inflációs adatokra holnapig várni, ez a statisztika Lengyelországban azonban már ma délután megjelenik (14:00), ennek piaci hatása enyhén itthon is megjelenhet.

2007. január 11. 10:07 | Portfolio

Megszavazták a "forintgyengítő" kormányzót - kevés a piaci bizalom

Biztossá vált, hogy Slawomir Skrzypek lesz a lengyel jegybank új kormányzója, miután a lengyel parlament megszavazta a kormányfő jelöltjét. A piac nem fogadta kitörő örömmel a hosszú ideje húzódó utódlási kérdés megoldódását, mert Skrzypeket távolról sem tartják ideális személynek.

2007. január 04. 09:55 | Portfolio

Inflációnövekedés, forinterősödés - mi lesz a versenyképességgel?

Az utóbbi hónapok adatai és a gazdasági kilátások a versenyképesség romlására utalnak. Mivel a kiigazítási csomag egyik fő kockázati eleme a növekedés lassulásának mértéke, nem érdektelen, miként alakulhat a közeljövőben a vállalati versenyképesség.

2006. december 20. 09:30 | Weinhardt Attila

Árfolyam-, kamat- és hozamkilátások 2007-re - négy főbb kockázat a magyar piacra

A december közepére kialakultnál kissé gyengébb (257 körüli) átlagos forintárfolyamra van kilátás 2007-ben, ami azonban közel 3%-kal erősebb, mint az idei érték (december közepéig kb. 264.5 forint/euró) - derül ki a portfolio.hu év végi felmérésében részt vett piaci szakértők válaszaiból. A felmérést a Reuters legutóbbi, decemberi elemzői polljának eredményeivel kiegészítve az is látszik, hogy a jövő évet a 255-ös szint körül zárhatja a forint az euróval szemben. A 19 választ adó szakértő 2007-ben összesen 100 bázispontos kamatcsökkentésre számít a jelenlegi 8.00%-os szinthez képest (válaszok mediánja alapján, név szerinti áttekintő táblázat a cikk végén). A piaci szempontból kitüntetett jelentőségű 10 éves állampapír-hozam a kamatcsökkentésekkel, illetve a külső és belső egyensúlyi kockázatok várható enyhülésével párhuzamosan a jelenlegi 6.7-6.8%-ról a jövő év végére 6.4% körülre süllyedhet. A konszenzusok megismerése után jogosan vetődik fel a kérdés, hogy mik befolyásolják a várakozásokat, milyen feltételezett gazdasági (és politikai) folyamatok húzódhatnak meg mögöttük. Az alábbiakban ezeket igyekszünk körbejárni.

2006. december 19. 12:09 | Portfolio

Ecostat: 2,4 %-os GDP növekedés 2007-ben

Napvilágot látott az ECOSTAT Monitor 2006. IV. negyedévi kiadványa, amely többek között a hazai GDP 2,4 %-os bővülését valószínűsíti 2007-re. A kormányzati intézkedésekkel a kitűzött államháztartási hiánycél várhatóan teljesíthető lesz. A forint/euró árfolyam 2007 végén 254-256 forint körüli lehet.

2006. december 18. 15:42 | Portfolio

Lassulhat a jövedelmi felzárkózás a fejlett Európához - ahogy az MNB-ben látják

Magyarország továbbra sem teljesít egyetlen maastrichti kritériumot sem - állapítja meg a Magyar Nemzeti Bank szakértői stábja által készített jelentés a konvergenciáról. Az infláció 2008-2009-ben kerülhet közel a referencia értékhez, a költségvetés feltehetően a programban megfelelően alakul majd. A termelési tényezők és a termelékenység múltbeli tendenciáinak mélyebb elemzése a potenciális növekedést illetően már a konvergenciaprogram intézkedései nélkül is alapvetően lefelé mutató kockázatokra hívja fel a figyelmet. A konvergenciaprogram keretében végrehajtott adóemelések közvetlen hatása a potenciális növekedés szempontjából egyértelműen negatív. Ezt valamelyest ellensúlyozhatja, ha sikerül tartós fiskális egyensúlyt teremteni, és ennek nyomán csökken a kockázati prémium. A külföldi tapasztalatok alapján az EU-s fejlesztési forrásoktól nem várható jelentős növekedési többlet. Mindezek alapján nem zárható ki, hogy a magyar gazdaság fejlett Európához való jövedelmi felzárkózása a korábban feltételezettnél lassabban fog folytatódni.

2006. december 18. 14:44 | Portfolio

MNB: Messze még az euró

Magyarország továbbra sem teljesít egyetlen maastrichti kritériumot sem - áll a Magyar Nemzeti Bank legfrissebb konvergenciajelentésében.

2006. december 15. 11:00 | Portfolio

Meglepően pontos lett az egy évvel ezelőtti forintprognózis - első ránézésre

A forint 2006-os nagy hullámvasútjának tapasztalata alapján azt is mondhatnánk, hogy meglepően pontos volt az elemzők egy évvel ezelőtti, idén év végére adott 256-os forint/euró árfolyam-prognózisa. A feltételes mód azért indokolt, mert ennek bekövetkeztében bizonyára nagy szerepe volt annak, hogy 8%-on zárja az idei évet a magyar jegybanki alapkamat, holott erre 5.75%-os konszenzus adódott a 2005. decemberi Reuters-pollban.

2006. december 14. 16:08 | Portfolio

Ha délután, akkor forinterősödés (2.)

Az elmúlt napokban már-már megszokottnak mondható módon ismét erősödési hullám érte el a forintot: az euróval szembeni jegyzések 252-ig, február vége óta nem tapasztalt szintre süllyedtek 4 óra körülre. A dollár világpiaci térnyerése miatt a forint/dollár kurzus nem tudott a 190-es szintig süllyedni, továbbra is a reggeli 191 körül mozog.

2006. december 14. 12:00 | Portfolio

Reuters-poll: vége a kamatemelési ciklusnak

Hétfőn sem emeli irányadó kamatát a monetáris tanács, és feltehetően a jövő évben sem fog szigorítani a testület - vélik a Reuters által megkérdezett elemzők. A portfolio.hu hétfői elemzői felmérésében mind a 15 választ adó szakértő szintén az irányadó, 8%-on álló ráta változatlanul maradására számított jövő hétfőn. A forint erősödésével párhuzamosan jelentősen módosultak a hírügynökség felmérésében az árfolyam-előrejelzések: év végére 6.5 forinttal, 2007 decemberére pedig 3 forinttal erősebb kurzust várnak most a szakértők, mint egy hónappal ezelőtt.

2006. december 12. 10:13 | Portfolio

Átszakadt a gát: 9 hónapos csúcsra erősödött a forint! (3.)

Röviddel 10 óra után átszakította a 255-ös, opciós ügyletek miatt erősen védett szintet az euróval szemben a forint. A jegyzések átmenetileg egészen 254-ig süllyedtek. A magyar fizetőeszköz tehát újabb 9 hónapos csúcsra jutott. Az elmúlt héten a forint több alkalommal is próbálkozott a 255-ös szint áttörésével, de rendre visszapattant róla. A kurzus jelenleg 254.20-254.50 körül ingadozik.