Elemzés

Veres nem tudja mit beszél - Vélemény

Nincs napirenden és nem is gondolkodik a magyar kormány, hogy megemeli a betétekre nyújtott állami garancia összegét, erről maga Veres János pénzügyminiszter nyilatkozott tegnap. Ismét kiderült; Magyarország sokkal jobb helyzetben van az európai átlagnál...

Ha a kormány a nemzetközi széliránnyal szembe fordulva úgy gondolja, hogy erre a lépésre nincs szükség, akkor az bátorság. Amennyiben mindezt a kamerákba is explicit belemondjuk, az már-már őrültség. Milyen üzenetet hordoz az átlagember számára, hogy Magyarországon nem számíthat többlet biztonságra?

Bombabiztos befektetések - I. rész: Magyar Államkincstár

A pénzpiaci válság következtében jelentős mértékben megnövekedett a befektetések kockázata az elmúlt hónapokban, ami azonban már nem csak az eszközök árfolyam kockázatát, hanem a szolgáltatókkal kapcsolatos kockázatot is jelenti. Induló cikksorozatunkban azon befektetéseket tekintjük át, melyek esetében ezen utóbbi kockázat alól mentesülhetnek a befektetők.

Bukdácsol a gazdaság, kínlódnak a bankok - nehéz időszak előtt Magyarország (Portfolio.hu felmérés)

Alaposan megviseli a magyar gazdaságot a világ tőkepiacainak válsága - állítják egységesen a Portfolio.hu által megkérdezett elemzők. Idén is kétséges, hogy a gazdasági növekedés eléri-e a 2 százalékot, jövőre azonban a korábbi várakozásokkal ellentétben nemhogy gyorsul, hanem jelentősen lassul a gazdaság. A hozamokon és a forinton is nyomot hagyhat a válság, és nem elhanyagolható annak a valószínűsége, hogy esetleg az állam külföldi mintára garantálja a betétek korlátlan biztonságát.

Profit warningok sorozata jöhet? - Negyedéves EPS és EBITDA konszenzus

A második negyedéves gyorsjelentési szezont követő volatilis tőzsdei hangulat közepette a Portfolio.hu újra frissítette EPS és EBITDA konszenzusát a magyar tőzsdei társaságok vonatkozásában. A gyógyszercégeket kivéve az összes blue chip és több kisebb társaság profitvárakozásai is felfelé módosultak, ugyanakkor most már nemcsak a MOL és az OTP 2010-es profittervében nem hisz a piac, de az AAA Auto, a Rába és a Synergon célkitűzéseit sem tartják az elemzők reálisnak.

Immár hatodik alkalommal publikáljuk a magyar blue chipek legfontosabb régiós szektortársaival kapcsolatos profitvárakozásokat is, azonban csak a BÉT-en forgó részvényekre gyűjtöttük össze mi magunk a becsléseket, egyéb társaságok vonatkozásában a Datastream adatait jelenítettük meg.

Senki nem tudja, hogy mi lesz! - Tanácstalan az ingatlanpiac

Felmérésünk történetében először találkoztunk tömeges tanácstalansággal az előttünk álló időszak árazásának alakulását illetően az ingatlanpiacon. Egy biztos: a piaci szereplők összességében nem kifejezetten optimistán látják a kilátásokat.

Mégis a MOL felvásárlására készül az OMV? - Vélemény

Hitelesség és transzparencia - az élre törnek a kisebb cégek

Az elmúlt nyolc évhez hasonlóan a Portfolio.hu idén is elkészítette a magyar tőzsdén jegyzett vállalatok transzparenciájának felmérését. Az idei évben a teljes piac transzparenciájának évek óta megfigyelhető romlása folytatódott. A blue chipek közül egyedül a Magyar Telekom tudott felkerülni a dobogóra, eközben viszont a kisebb cégek folyamatosan előre törnek. A legnagyobb meglepetést a Rába okozta, amely a tavalyi évben kezdődött javulást folytatva az élre tört idén, a második helyet 2007-hez hasonlóan most is az Állami Nyomda szerezte meg. Az egyes kategóriákat tekintve a Rába a társaság egészének transzparenciája és az alkalomszerűen adott információk minősége szerint is az első helyet szerezte meg, valamint a befektetői napot is a vállalatnál értékelték a legjobbra az elemzők és alapkezelők a vizsgált cégek közült. A befektetői kapcsolattartók közül az Állami Nyomdáé állhatott a képzeletbeli dobogó legtetejére, a legjobb gyorsjelentést pedig a Magyar Telekom teszi közzé a megkérdezettek szerint, míg a leghitelesebb tájékoztatást a Zwacktól kaphatjuk.

Letarolja-e a magyar gazdaságot Amerika?

A körülöttünk zajló globális tőkepiaci válság egyik legfontosabb kérdése, hogy mennyire hat a reálszférára, vagyis képes-e (tartós) recesszióba dönteni a fejlett világot - és ezen keresztül Magyarországon is konzerválni a rendkívül alacsony gazdasági növekedést. Nouriel Roubini, a New York-i egyetem professzora 12 lépésben jósolta meg a globális tőkepiaci válság kiteljesedését, és ezekből gyakorlatilag már csak azok teljesülése bizonytalan, amik a krízis reálgazdaságra való direktebb hatását vetítik előre. Egyelőre korai lenne megjósolni, hogy milyen mélyen érinti a magyar gazdaságot a világgazdasági zűrzavar, hiszen még az sem dőlt el, hogy "csak" az utóbbi 25 év legnagyobb tőkepiaci turbulenciája, vagy a teljes pénzügyi rendszer összeomlása zajlik a szemünk előtt - hogy csak a két végletet említsük. Annyi azonban a most rendelkezésre álló információk alapján is egyértelműnek tűnik, hogy az első hatások megjelentek a magyar gazdaságban, a finanszírozási és a külső keresleti csatornán keresztül egyaránt.

Van miért hálálkodniuk az amerikaiaknak...

A jelzálogpiaci válság tavaly nyári kirobbanása óta a Fed jelentősen csökkentette az irányadó rátát és dollár százmilliárdokat öntött az amerikai pénzpiacra. Mielőtt elvesznénk az újabb bankok és biztosítók csődközeli helyzetbe jutásáról szóló hírek és pletykák között számba vettük, hogy a Fed hányszor sietett a bajba került pénzintézetek és döglődő amerikai gazdaság segítségére.

Miért, meddig és hogyan pánikol a világ? - Lépjünk egy lépést hátra

A múlt héten hétfőn és szerdán is történetének egyik legnagyobb zuhanását produkálta az amerikai részvénypiac, a Lehman Brothers csődjével megkezdődött a hitelválság ötödik felvonása.

Az elmúlt másfél évben, azonban a befektetői fókusz úgy jutott el mára a bankcsődökre, hogy közben nem csillapodott a vihar az amerikai ingatlanpiacon, továbbra is fennállnak a hitelpiaci anomáliák (tulajdonképpen ezeknek köszönhetők a bankcsődök), a gazdasági növekedéssel kapcsolatos várakozások egyre lejjebb csúsznak és az inflációs aggodalmak is csak kis mértékben enyhültek. Alábbi írásunkban azt vizsgáltuk, hogy honnan jött, hol tart és merre mehet tovább a hitelválság.

25%-os emelkedés napon belül! Hogyan működik az olajpiac?

25%-kal emelkedett tegnap napon belül a WTI típusú olaj októberi határidős árfolyama az Egyesült Államokban, ami elsősorban egy speciális tényezőnek, a határidő kifutásának volt köszönhető. Ennek a hatalmas ármozgásnak a kapcsán az alábbiakban a határidős kereskedés legfontosabb tényezőit mutatjuk be.

Hamecz: jövőre leállhat a magyar gazdaság

A tőkepiaci válságnak még nincs vége, és annak hatásai Európában is Magyarországon is érzékelhetők lesznek - nyilatkozta a Portfolio.hu-nak Hamecz István, az OTP Alapkezelő elnök-vezérigazgatója. Az általános bizalom- és likviditáshiányban bankok jelentősen szigorítanak a hitelezési politikájukon, és ennek reálgazdasági hatásai is lehetnek. Kedvezőtlen forgatókönyv megvalósulása esetén jövőre újra egyessel kezdődhet a GDP-növekedési adat - véli a szakember.

Felrobbannak-e a lakásárak Magyarországon?

Talán furcsának tűnhet feltenni az előbb kérdést, mikor világszerte hatalmas tőkepiaci és ingatlanpiaci válság tombol. Ugyanakkor bizonyos jelekből, és a múlt tapasztalataiból arra lehet következtetni, hogy opcióként a lakáspiac egy részének felértékelődésére lehet számítani, ha a csalódott befektetők a kockázatos tőkepiac helyett, a szemükben kisebb veszélyeket hordozó ingatlanpiac felé fordulnak. A helyzet azonban koránt sem ennyire egyértelmű.

Így omlunk össze - A modern Nostradamus jóslatai eddig bejöttek

Megdöbbentő pontossággal vázolta fel ma már legendássá vált írásában Nouriel Roubini a szemünk előtt kirajzolódó válságot. A New York-i egyetem professzora 2008 elején 12 lépésben foglalta össze, mi várhat ránk. Egy részüket már korábban megfogalmazta, és egyelőre nem lőtt nagyon mellé, nézzük tételesen a jóslatait!

Mennyire olcsó a Magyar Telekom?

Mint az összes magyar részvénynek, a Magyar Telekomnak is igen nyomottá vált az értékeltsége az elmúlt néhány nap pánikszerű tőzsdei zuhanásában. Az EV/EBITDA, illetve a P/E alapú alulértékeltség relevanciája ugyanakkor mérsékelt, hiszen a papírt évek óta az állampapír-piaci hozamok alakulásától függően, azaz osztalék alapon árazza a piac.

Osztalékhozam tekintetében a részvények jelenleg abszolút mértékben és az állampapír-hozamokhoz képest is vonzóak, ugyanakkor az utóbbi viszonylatban az elmúlt években voltak már olcsóbbak is és a régiós szektortársak között is találunk attraktívabbat.

2008.09.17 09:46
Mennyire olcsó a MOL?
2008.09.17 11:55
Elég olcsó-e az OTP? - Holnap megmondják
2008.09.18 13:02
Richter vagy Egis? Olcsó vagy drága?

Richter vagy Egis? Olcsó vagy drága?

A hazai blue-chip részvények aktuális árazását bemutató cikksorozatunkban a gyógyszerszektorhoz érkeztünk, melynek két hazai képviselője, a Richter és az Egis természetesen az olajpapírokhoz és a bankrészvényekhez hasonlóan olcsónak tűnik. Nemzetközi kitekintésben azonban a Richter drága, míg az Egis diszkontja óriási a Richterhez képest. Az EPS várakozások azonban elkezdtek élesen lefelé kanyarodni.

Ez történt a múltban a hisztérikus zuhanások után

Az 1964 óta bekövetkezett 10 legnagyobb tőzsdei zuhanás közül 7 csak átmeneti megingásnak/hisztériának bizonyult utólag, egy azonban az 1987-es történelmi tőzsdekrach, egy pedig az eddigi leghosszabb, 3 éves medvepiac előszele volt. Mindeközben a jelenleg is zajló medve piac hamarosan eléri a hosszú távú átlagnak számító 13.7 hónapos időtartamot.

A nagy zuhanások és medvepiacok statisztikái alapján gondolhatjuk, hogy hamarosan vége van a jelenlegi tőzsdei halálhangulatnak, ám ne felejtsük el, hogy a tőkepiacok per pillanat eddig ismeretlen kockázatokkal állnak szemben, tehát nem biztos, hogy javítani fogjuk a statisztikát.

Mennyire olcsó a MOL?

A MOL sem tudta elkerülni a sorsát az elmúlt hetekben, az olajpapírok három és fél éves mélyponton állnak, s árazásuk is mélyponton tartózkodik. Az alábbiakban a papírok hisztorikus és relatív értékeltségét tekintjük át, melyből kiderül, hogy régiós és nemzetközi kitekintésben szó sincs ordító alulértékeltségről. Ugyanakkor az is elmondható, hogy minden nagyon olcsó, ami a jelenlegi tőkepiaci hangulatban természetesen nem jelenti azt, hogy ne lenne minden még olcsóbb.

Mélyponton a részvények árazása, de...

Az elmúlt hetek részvénypiaci zuhanásával párhuzamosan hisztorikus mélypontokra csökkentek az árazások szerte a világon, azaz a részvénypiaci befektetések olcsónak tűnnek. A profit várakozások azonban elkezdtek csökkenni, márpedig az árfolyamokat elsősorban a nyereség kilátások határozzák meg...

"Ez olyan felelőtlenség lenne, amit még a magyar politikai elitről is nehéz elképzelni"

Ha úgy alakul, Gyurcsány inkább lemond, minthogy megbuktassák, de az ellenzék most erre amúgy sem igazán lenne képes - többek között ezt mondta Török Gábor politológus a Portfolio.hu olvasóinak kérdésére. A Vision Consulting igazgatója szerint az előrehozott választás sem valószínű, hiszen az SZDSZ többsége nem támogatja, és igazából az MDF-nek sem érdeke. A politikai elittel szembeni általános averzió nem generációs probléma, mert "elnézve az ifjú politikusok némelyikét, nem döbbent meg a minőségi javulás" - mondta Török Gábor.