Holnap 50 milliárd forint értékben tervezünk 3, 5 és 10 éves magyar kötvényeket értékesíteni és az elmúlt napokban látott kedvező másodpiaci folyamatok arra utalnak, hogy sikeres aukciónak nézünk elébe - fejtette ki optimista véleményét Borbély László András, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vezérigazgató-helyettese a mai napon a Reuters hírügynökségnek.
Nem a Fed eszközvásárlásainak lassítása az oka a most kialakult felfordulásnak, hanem sokkal inkább fundamentális problémák állnak a háttérben. Így pedig Magyarország 70 százalékban magának köszönheti a forintra nehezedő nyomást - állapította meg Steen Jakobsen, a Saxo Bank vezető közgazdásza, aki hazánkat az egyik legproblémásabbnak tartotta az általa meglátogatott országok közül.
Ezen a héten még mindig a forint lehet a figyelmünk középpontjában és emellett aggódó szemekkel figyeljük majd az adósságkezelő kötvényaukcióját is csütörtökön. A Magyar Nemzeti Bank a tervek szerint csak két hét múlva kedden tart kamatmeghatározó ülést és reméljük, hogy a forint állapota nem kényszeríti rá az ettől való eltérésre. A nemzetközi színtéren eközben az Európai Központi Bank csütörtöki kamatdöntésére és Mario Draghi sajtótájékoztatójára lesz érdemes figyelni, míg az Egyesült Államokban a pénteki munkaerő-piaci adatokra.
Az utóbbi hetek messze legintenzívebb tőkekivonását szenvedték el a feltörekvő piacokra szakosodott kötvényalapok - derül ki az EPFR tegnap éjjel közzétett adataiból. Eszerint a január 29-én zárult egy hét alatt nettó 2,65 milliárd dollárnyi tőke távozott ezen alapokból a megelőző héten mért 666 millió dollár után. A friss tőkekivonás nagy része (1,7 milliárd dollár) a helyi devizában denominált papírokba fektető alapoknál következett be. Ezt egyébként korlátozott mértékben a magyar piac is megérezte, hiszen amint tegnap rámutattunk: a legfrissebb adat szerint kéthetes mélypontra, 5000 milliárd forint alá bukott a külföldi befektetők forintban denominált magyar állampapír állománya.
Mind a piaci elemzésekből, mind a határidős árazásokból úgy látszik, hogy vége kellene lennie Magyarországon a kamatcsökkentési ciklusnak, sőt, emelésre lehet szükség. Matolcsy György MNB-elnök viszont tegnapi beszédében pont az ellenkezőjéről beszélt és így a forint, ami mellékesen a világ legrosszabb teljesítményét produkálta a mai napon, könnyen a spekulánsok célkeresztjébe kerülhet.
Azóta friss külföldi vélemények érkeztek:
A forint kétéves mélypontra zuhanásával párhuzamosan az állampapírpiacon is idegesség jelei mutatkoztak ma, a hozamok "hullámvasútja" nyomán délutánra a referenciahozamok 16-41 bázisponttal ugrottak tegnaphoz képest. Figyelemre méltó, hogy hosszú hónapok óta most először a legrövidebb papírok hozama jelentősen felfelé elszakadt az aktuális jegybanki alapkamattól. Ez arra utal, hogy - amint arra már délelőtt felhívtuk a figyelmet - a piac kamatemelést kezdett beárazni az MNB-től. Az viszont - ahogy tegnapelőtt is írtuk - továbbra is nyugtató, hogy a külföldiek a jelek szerint nem szabadulnak tömegesen a magyar állampapíroktól a forint esése mellett sem. A török feletti 5 éves CDS-felárunk viszont egyúttal nyugtalanító.
Alacsonyabb finanszírozási igénnyel bír a lengyel, cseh, magyar és román gazdaság, mint az eurózóna átlaga - derül ki a Fitch legfrissebb régiónkra vonatkozó elemzéséből. Megállapítják ugyanakkor, hogy a külföldiek jelentős tulajdoni hányada az egyes országok állampapírpiacából jelentős kockázatokat hordoz magában, ha turbulens időszakok köszöntenek be.
A feltörekvő devizákkal párhuzamosan gyengülésnek indult a forint árfolyama és enyhe hozamemelkedést látni a magyar állampapírpiacon is. Az általunk megkérdezett piaci szereplők között egyetértés látszik abban, hogy vékony jégre érkeztünk a kamatcsökkentési ciklussal és különösen veszélyes lehet most rosszul kommunikálnia az MNB-nek, de a magyar eszközök kiszórása egyáltalán nem valószínű és még a spekulánsoktól sem kell igazán félnünk.
Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) ma közzétett elemzésében rontotta Közép-Kelet-Európa növekedési kilátásait és leginkább a nem teljesítő hitelek magas arányát tartja visszahúzó erőnek. A legnagyobb növekedési veszteséget Törökország szenvedheti el a legrosszabbkor beköszöntött belpolitikai válsága miatt.
Magyarország és a környező országok is magasabb növekedésnek örvendhetnek majd 2014-ben, ugyanakkor elképzelhető, hogy a kockázatok is megemelkednek. Hazánkban akár 2,2 százalékos GDP növekedés is lehetséges az év végére, de ezt infláció fogja követni és a jegybank kénytelen lesz kamatemelésekkel reagálni. Bár 2013 jobban alakult, mint a legtöbben számítottak rá, még mindig nem dönthető el igazán, hogy stabil növekedési pályára tudunk-e állni. Sok még ugyanis a megválaszolatlan kérdés a gyenge beruházásokkal és a bankok mérlegalkalmazkodásával kapcsolatban - vélekednek a Morgan Stanley közgazdászai januári régiós elemzésükben.
Ezen a héten nem kell jelentős monetáris politikai irányváltástól félnünk, ugyanakkor piaci szempontból továbbra is sok eseménnyel találkozunk majd. Mi a Fed Bézs könyvére és az amerikai fogyasztói hangulatindexre helyeznénk a legnagyobb hangsúlyt, míg itthon az infláció rezsicsökkentésnek köszönhető további süllyedését érdemes szemmel követnünk.
Bár a héten a Raiffeisen esetleges kivonulásától és végül maradásától volt hangos a sajtó, gőzerővel zajlik egy szintén osztrák pénzintézet terjeszkedése Magyarországon. Ezúttal nem a bankszektorról, hanem a biztosításiról van szó: újabb leánybiztosítót szerez a Magyarországon már ismert Vienna Insurance Group. Ezzel már három, külön márkanév alatt futó biztosítóval is rendelkezik majd hazánkban, piaci részesedését pedig 5,8 százalékról 7,2 százalékra növeli. Kivonul a piacról a francia Axa biztosító, leánycége nemcsak új tulajdonost, de várhatóan új nevet is kap.
A jelen körülmények között nem adja el magyarországi leánybankját a Raiffeisen Bank International - közölte szerdán este az osztrák bankcsoport. Egyúttal azt is bejelentették, hogy az osztrák állami mentőcsomag visszafizetése érdekében hat hónapon belül sort kerítenek a társaság régóta lebegtetett tőkeemelésére.
Az utóbbi hónapokban már nem először nyilatkozott optimistán a globális gazdasági kilátásokról a Dr. Balsorsként elhíresült Nouriel Roubini. A közgazdász szerint nehéz éven vagyunk túl, idén azonban újra gyorsulhat a globális gazdasági növekedés, írja a Project Syndicate véleményoldalon Roubini, aki szerint Magyarország azon országok csoportjába tartozik, melyek gazdasági helyzete 2014-ben is törékeny.
Azt szerettük volna írni, hogy nem történik ezen a héten semmi és nyugodalmas boldog karácsonyt kívánunk, de az az igazságok, hogy egy-két dolog azért mégis lesz. Konkrétan a mai napon ülésezik a kormány a devizahitelek ügyében, ami kapcsán vezető politikusok többszörösen is elégedetlenségüket fejtették ki a Kúria döntésével szemben. Külföldön az amerikai és a japán inflációs folyamatok lehetnek érdekesek, amik a vezető jegybankok jövőbeli monetáris politikájára adhatnak utalásokat.
Nem érte negatív hatás a magyar államkötvénypiacot a Fed bejelentését követően sem. Az eddig meglehetősen sokkmentes piacon egyedül akkor lehet változás, ha a vártnál jobban alakuló makroadatok a tapering egyértelmű és gyors folytatását hozzák.
Három főbb csatornán keresztül gyűrűzhetnek be Magyarországra az egyre csak durvuló ukrán belpolitikai és gazdasági válság eseményei, de a Portfolio.hu körképe azt mutatja, hogy ezek közül az energetikai függőség, illetve a közös állampapírpiaci nagytulajdonos esetleges negatív döntése üthet vissza leginkább. Az ukrán válság kapcsán továbbra is inkább a hrivnya (esetleg drasztikus) leértékelésének, mint az államcsőd kialakulásának veszélyéről beszélhetünk. A pénzügyi begyűrűzési csatorna kapcsán fontos azonban tudni, hogy az OTP Bank ukrán leányvállalata felkészült az esetleges leértékelésre és szerkesztőségünknek eljuttatott közleményében azt is hangsúlyozta a bankcsoport, hogy "elkötelezett az ukrajnai jelenlét mellett."
Elemzésünk főbb megállapításai:
Elképzelhető, hogy az a befektetési stratégia, amellyel Írországot és Magyarországot "megmentette" a Franklin Templeton alapkezelő, most Ukrajnában rosszul sül el - mutat rá piaci körképében a Reuters. A Michael Hasenstab által irányított gigantikus kötvényalap ugyanis az ukrán állampapírpiac mintegy 30-40%-át vásárolta fel az utóbbi időszakban a magas hozam kiaknázása érdekében, de a rendkívüli ukrán kockázatok miatt lehet, hogy ezen a bő 5 milliárd dolláros kitettségen most veszteséget lesz kénytelen elszenvedni. A hírügynökségnek névtelenül nyilatkozó befektetési szakértők szerint Hasenstab most lehet, hogy túlvállalta magát a kockázatok terén, igaz az alapkezelő szerint a méretük miatt megengedhetik maguknak ezt a stratégiát.
A Fed eszközvásárlási programjának visszafogása már többnyire beárazódott a kelet-közép-európai kötvényekbe, miközben a költségvetési fegyelem és a GDP-növekedés gyorsulása a várakozások szerint jelentős mértékben elősegíti az államadósság fenntarthatóságát a térség egészében - áll az Erste Group ma közzétett régiós államkötvény piaci elemzésében. A bank szakértői úgy látják, hogy a 2013 végén tapasztalt jelentős előfinanszírozási és kötvény-visszavásárlási akciók nyomán a kelet-közép-európai államok az adósságfinanszírozás terén nagyobb mozgástérrel számolhatnak 2014 első félévében.
A Magyar Ásványolaj Szövetség (MÁSZ) tagvállalatai 2014. január 1-jétől nem tudják töltőállomásaik működését jogszerűen biztosítani, ami azzal a következménnyel járhat, hogy a jogkövető töltőállomások nem nyitnak ki, amelyeket pedig tulajdonosaik mégis üzemeltetni próbálnak, az ellenőrzést végző hatóság bezáratja, ami veszélyeztetheti az ország üzemanyagellátásának folyamatosságát - közölte a MÁSZ az MTI-vel.
Joe Biden visszalépését követően.
Teljes felelősséget vállalt a történtekért.
A politikai fordulatról szóló legfontosabb információk, egy helyen.
Most először szerepelt azóta, hogy főnöke visszalépett a jelöltségtől.
Cikkünk folyamatosan frissül az orosz-ukrán háború legfontosabb híreivel.
És mi az a Trump-trade?
Hirsch Gábor IT biztonsági szakértőt kérdeztük a Checklistben.
Turbulens heteken vagyunk túl, de van még öt és fél hónap.
