Akkorára nőttek az ETF-ek, hogy már a kötvénypiacokon is ők diktálnak

Egyre nagyobb teret hódítanak a kötvénypiacokon a passzív alapok, köztük az ETF-ek és az indexkövető befektetési alapok: 2013-ban még csak az amerikai befektetési minősítésű vállalati kötvények 5 százalékát tartották kézben, de ma már a piac közel egyötöde fölött rendelkeznek. Idén ezek az ETF-ek 120 milliárd dollárnyi új tőkét voltak képesek bevonni. A trend mostanra a piac működését, például a kereskedési tranzakciók időzítését is meghatározza.

Míg korábban is megfigyelhető volt némi emelkedés a vállalati kötvények kereskedési volumenében a hónap utolsó napján, ez az utóbbi években robbanásszerűen megugrott a passzív alapok portfólió-átrendezései miatt. A Barclays adatai szerint az amerikai befektetési minősítésű vállalati kötvények kereskedési volumene a hónap utolsó napján átlagosan 82 százalékkal magasabb, szemben a tíz évvel ezelőtti 25-30 százalékos értékkel.

A jelenség elsősorban a passzív kötvényalapok növekedésének a következménye.

Érdekes módon a hagyományos aktív kötvényalapok is erősítik ezt a trendet, mivel egyre több kereskedést bonyolítanak a hónap végén, kihasználva a növekvő likviditási lehetőségeket. A Barclays elemzői szerint a passzív alapok "kiszámítható, programozott likviditást" biztosítanak minden hónap végén, ami minden szereplő számára vonzó. A megnövekedett likviditás az árazásra is kedvező hatást gyakorol: a bank becslései szerint az ajánlati spreadek mintegy 12 százalékkal szűkebbek a hónap utolsó napján, és az árhatás – amelyet a forgalomhoz viszonyított átlagos napi árváltozással mérnek – 40 százalékkal alacsonyabb.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ