A Befektetési Alapkezelők Magyarországi Szövetsége negyedéves jelentése szerint a tőkegaranciát nyújtó alapok vitték a pálmát az utóbbi negyedévben a befektetési alapok piacán. Ez nyilván annak köszönhető, hogy a befektetők részesülhetnek a vezető tőzsdék impozáns teljesítményéből, miközben nem kell kitenniük magukat a tőkekockázatnak.
Kétségtelen, hogy a befektetők felismerték ezeknek a termékeknek az előnyeit: nem kell szembenézniük a tőkekockázattal, miközben számíthatnak a részvények kínálta magas hozamra. A tőkegarantált alapok sikerességét mi is örömmel tapasztaltuk korábbi alapjaink jegyzésekor. Az elmúlt évek pozitív tőzsdei eredményei sokak érdeklődését felkeltették, egyre többen szeretnének részesülni a piacok növekedéséből. Egyébként van még egy fontos és ritkán említett tényező a garantált alapok sikere mögött. Mivel ezek úgynevezett struktúrált termékek, ezeken keresztül korábban hozzáférhetetlen egzotikus piacokba is be lehetett feketni.
Mondana erre példákat?
A garantált alapokon keresztül már évekkel ezelőtt elérhetővé váltak a távol-keleti és a feltörekvő részvénypiacok, másrészt teljesen új piaci szegmensek is megnyíltak a befektetők előtt, mint például a nemzetközi ingatlan- és árupiacok. Ezekbe a hagyományos befektetési alapokon keresztül még most sem lehet befektetni. Egyébként mi ebben is úttörők voltunk, az árupiacokat például mi csomagoltunk először garantált alapba. Lassan már minden olyan piac és termék elérhető idehaza, ami eddig csak a legfejlettebb tőkepiacokon volt hozzáférhető a befektetők számára.
Ugyanakkor ma egyfajta bizonytalanság is jellemzi a piacot, főként az Egyesült Államokban az ingatlanpiaci, az ingatlanhitelezési megingások következményeként.
A kisebb-nagyobb kilengések hozzátartoznak a piacok természetéhez, de ez még korántsem indokol elfordulást a tőkepiacoktól. A piacok korrigálják önmagukat, ebben nincs új fejlemény. Persze egy korrekció lehet tartós, ha jelentős túlértékeltség előzte meg. Ilyenkor egy adott befektetés akár hosszabb távon is veszteségesnek mutatkozhat. De éppen az ilyen esetekre gondolva érvelhetünk fokozott erővel a garantált alapok mellett.
Hogyan alakult az egyes piacok hozama?*
2002. december 31 - 2007. július 20.
Az új alap befektetési stratégiájának kialakításakor is ez volt az egyik fő szempont?
Igen, éppen az esetleges visszaesésre is gondolva alkottuk meg a most piacra kerülő konstrukciónkat oly módon, hogy a befektetőnek akkor is jár évente a 15 százalék hozam, ha egy kicsit borúsabbá válik a tőzsdei hangulat. E tekintetben a fő kérdés a korrekció, azaz a részvények lefelé irányuló árfolyam-mozgásának mértéke. Ha az adott évben a kosárban szereplő részvények árfolyamcsökkenése nem haladja meg a jegyzés lezárását követően megállapított küszöbértéket - amely szándékaink szerint 30 százalék körül lesz, és a papírok szeptember végi záróárfolyamait tekintjük kiindulópontnak - akkor arra az évre a befektetőnek jóváírjuk az esedékes hozamot.
Nem sűrűn, de voltak már ennél nagyobb visszaesések is a tőzsdék világában. Ha ez bekövetkezne, a befektető elesik a hozamtól?
Nem, az UniCredit Hozamfix Tőkegarantált Alap egyik legnagyobb újdonsága, hogy még ebben az esetben is van esélye arra, hogy később realizálja a befektetése után járó hozamot. A rosszabb években ugyan nem tudjuk jóváírni a hozamot, de az nem vész el, hanem egy úgynevezett bónuszhozam-kosárba kerül, amely tulajdonképpen nem más, mint egy virtuális tartalék. Ha a következő esztendőben a papír árfolyama magához tér, és záróára az év során egyszer sem esik az említett küszöbérték alá, akkor a befektetőnek nem csupán az aktuális, hanem a megelőző esztendőben ugyan jóvá nem írt, de a bónuszhozam-kosárban tartalékba helyezett hozam is jár. Itt az időnek fontos szerepe van, hiszen a befektetési jegy zártvégű, hároméves futamidejű, ez idő alatt kell megtermelnie tulajdonosának évente a 15 százalék hozamot.
Milyen papírokból áll a kosár?
Nyugat-Európa, Japán és az Egyesült Államok vezető 15 vállalatából, másképpen mondva a DJ Eurostoxx 50, az S&P 500 és a Topix indexek legnagyobb cégeiből. Szerepel közöttük a Total, a Siemens, a Nokia, a Microsoft, az Exxon, a Toyota és a Canon és még számos nagyvállalat. A kosárban lévő papírok elmúlt évekbeli teljesítménye miatt azt várjuk, hogy ezek a cégek további lehetőségeket rejtenek, és ezt kár lenne kiaknázatlanul hagyni. Mindemellett részvényeik árfolyamvolatilitása sem rendkívüli, így az időszakos kisebb gyengülés sem veszélyezteti a befektetők hozamát. Fundamentálisan szemlélve ezek a cégek valószínűleg képesek hozni az elvárt teljesítményt. Ha pedig általános piaci korrekció következne be, éppen a nagy cégek szoktak mérsékeltebben reagálni a piaci árfolyam-mozgásokra. Magyarán: ha a piac egésze pl. 10%-kal csökken, akkor a nagy és tőkeerős cégek nagyobb valószínűséggel fognak ezen szint körül gyengülni, míg a kisebb cégek inkább hajlamosak túlreagálni a piaci árfolyam-mozgásokat. Ezek a minőségi nevek, tehát további védelmet jelentenek a befektetőknek az esetlegesen rosszabb piaci körülmények közepette.
Ez meggyőzőnek tűnik, de azért nyilván nem kockázatmentes a befektetés.
Aligha van olyan befektetés, amely teljesen kockázatmentes. De a mi termékünk a mérsékelt kockázatúak közé sorolható. Egyrészt azért, mert teljes körű tőkegarancia biztosítja a befektetett tőke megtérülését. Másrészt az évente elérhető tizenöt százalékos hozamot akkor is jóváírjuk a jegyek tulajdonosainak, ha éppen enyhén csökkenő irányzatúak a világ nagy tőzsdéi. E téma kapcsán egyébként érdemes figyelembe venni, hogy a bizonytalanság növekedésével nem biztos, hogy egyformán csökken a kereslet a papírok iránt, a minőségi részvényeket valószínűleg kevésbé adják majd el, illetve a bizonytalanabbakat a biztosabbakra cserélik. Nem véletlen, hogy éppen a fejlett piacok legstabilabb részvényeit válogattuk az UniCredit Hozamfix Tőkegarantált Alap kosarába.
Mikor jut pénzéhez a befektető?
A futamidő végén egy összegben fizetjük vissza a tőkét és a jóváírt hozamokat a már említett feltételek szerint. A maximálisan kifizethető hozam 45% lehet a futamidő végén.
Hol jegyezhetik az érdeklődők az Alap befektetési jegyeit?
Az újonnan kibocsátott jegyek az UniCredit Bank minden fiókjában jegyezhetőek díjmentesen diszkontáron, 2007. augusztus 15-étől szeptember 21- ig.
(X)
