Gyengül az angol font

A mai napon 7 heti csúcsára gyengült a font a dollárral szemben, miután a várakozások szerint az Európa második legnagyobb gazdaságának növekedése lassulhat az év hátralevő részében.

Recesszióhoz vezet a fizetési mérleg probléma?

A jelentős külső egyensúlytalanságok és ezek következményeinek lehetséges számbavétele volt az MNB Klub tegnapi témája. A jegybanki elemzők a nemzetközi példák és a szakirodalom alapján úgy vélték, hogy a jelenlegi külső egyensúlytalanság (a folyó fizetési mérleg hiánya a GDP 8%-a körül van) előbb-utóbb korrigálódik, mely a gazdaság növekedési ütemének látványos lassulásával járhat. Kérdéses, hogy a korrekció milyen mechanizmuson keresztül történik, az árfolyam jelentősebb és hirtelen gyengülésére fel kell-e készülni. Különös kockázatot jelent, hogy a lakosság és a vállalatok a devizahiteleken keresztül jelentős nyitott pozícióval rendelkeznek. Ezen adósok helyzete a forint gyengülésével jelentősen romolhat, mely érdemi hatással lehet a fogyasztási, beruházási döntésekre. Az államháztartás jelentős hiánya nem ad teret a fiskális politika anticiklikus viselkedésének, mely a reáláldozatokat növelheti.

Katrina: összességében zéró hatás?

Nagyjából kiegyenlítettnek ítélik meg a legnagyobb amerikai és londoni befektetési bankok elemzői a Katrina hurrikán gazdasági növekedésre gyakorolt hatásait. Az USA GDP növekedése a harmadik és a negyedik negyedévben a korábban vártnál 0.4-0.7% ponttal lehet alacsonyabb, ugyanakkor a következő év első és második negyedévében hasonló nagyságrenddel lehet magasabb az újjáépítések miatt.

Japánt is a hurrikán félemlítette meg?

Az USA piacok kisebb gyengüléssel zárták a tegnapi kereskedési napot, miután az újságok az elmúlt napok időjárásától vezérelt benzinár-emelkedésről cikkeznek. Egyes értesülések szerint nem kizárt a 3.5 dollár/gallonos benzinár elérése sem, ami néhány elemző véleménye alapján komoly recesszióba taszíthatja az USA gazdaságát.

Elül a hurrikán, száguldhat a dollár (InFinAd)

Elült a hurrikán által kreált rettegés és félelem a devizapiacon, hiszen tegnap mégsem tüntette el a föld színéről az olajfinomítókat és kutakat a Mexikói Öböl térségében "Katrina". Szerencsére New Orleans is megmarad a világnak. Ezért a dollár tegnap délutántól a rendkívül alacsony likviditás mellett megindulhatott az erősödés irányába. A japán gazdasági adatok elkeserítő eredményt mutattak, így az USD/JPY egy új sávot alakíthat ki magának hamarosan a 110-es szint felett. Várhatóan a jen volatilitása megnő a szeptember 11-i választásokig.

Greenspan az ingatlanboomról - rossz vége lehet

Alan Greenspan minden eddiginél élesebben hívta fel a figyelmet az amerikai ingaltanboom veszélyeire. A FED elnöke szerint a lakóingatlanok áremelkedése olyan egyensúlytalansági tényező, mely rosszul végződhet a gazdaság számára.

Alapkezelők a magyar részvénypiacról - 4 szakember, 4 vélemény

Korántsem akkora az alapkezelők optimizmusa a részvénypiaccal kapcsolatban mint fél évvel ezelőtt. A négy alapkezelő egyike sem optimista rövid távon, míg közép távon akad még tartalék a piacban. Az elemzők véleményét napról, napra ismerjük, lássuk mit mond a buy-side.

Folytatódhat-e az emelkedés a részvénypiacon? - Lényeg a higgadtság!

Az utóbbi hetekben megtörni látszik a BÉT részvénypiacának egyértelmű emelkedése, az index 20-21,000 pont körül ingázik. Megkérdeztük az alapkezelőket, hogy mit várnak a részvénypiactól, s hogy mibe érdemes - ha egyáltalán érdemes - befektetni. Elsőként Bódis Péter, CFA (Capital Invest, Bécs) véleményét ismertetjük, de érdemes lesz még visszatérni hamarosan jön a többi, akár teljesen más álláspont is.

Bódis Péter, a Capital Invest fejlődő-európai régióért felelős vezető elemzője elmondta, hogy az árfolyam emelkedés meghaladta év eleji várakozásait, mivel akkor a BUX idei teljesítményét 20% körül becsülte. Azonban mind a hazai, mind a nemzetközi folyamatok kedvezőbben alakultak a vártnál. A részvénypiaci folyamatok előrejelzéséhez célszerű áttekinteni azokat a tényezőket, amelyek eddig alakították az árfolyamokat és meg kell vizsgálni, hogy azok hogyan alakulhatnak a jövőben:

Nem kívánom kommentálni...

A Pénzügyminisztériumban tartott mai költségvetési sajtótájékoztatón elhangzott egy kérdés, mely Járai Zsigmond tegnap megjelent interjújában javasolt intézkedéseket igyekezett szembesíteni a szaktárácával. Ezek egyike az volt, hogy a költségvetés csak recessziós időszakban lehessen deficites, másrészt törekedni kellene az államadósság mielőbbi visszafizetésére.

A jen a nyerő (InFinAd)

Új csúcsok a dollár keresztekben! A kábel felszúrt 1,80 fölé ma reggel; pár héttel ezelőtt elképzelhetetlennek tűnt volna ez a fejlemény. Nem tud magára találni a dollár, a japán jen pedig szárnyal. Most nem fontos, mennyibe kerül az olaj... amióta tudjuk, hogy Kína valutakosarában nem dominál a dollár, hanem nagy súlyt kapott a jen, euró és koreai won is, a jen tovább tudott erősödni. Bár meglehetősen alacsony volt a volatilitása az utóbbi hónapokban, ha a jen egyszer megindul, képes komoly meglepetéseket okozni!

Két év után ismét kamatot csökkentett a Bank of England

Az elemzői várakozásoknak megfelelően mai ülésén 25 bp-tal 4.5%-ra csökkentette az irányadó kamatszintet a Bank of England (BoE). Ez volt a BoE első kamatcsökkentése az elmúlt két évben. 2003. közepén a londoni intézmény volt az első a főbb jegybankok közül, amely kamatemelés mellett döntött, és öt lépésben 4.75%-ig változott a ráta. A font/dollár, illetve a font/euró árfolyam néhány perccel a döntés bejelentését követően nem mutat érdemi elmozdulásokat. Az Európai Központi Bank 13:45-kor teszi közzé kamatdöntését.

Átfogó piaci körkép (Buda-cash)

12 éves mélypontra esett a brit gazdasági növekedés - recesszió a feldolgozóiparban

Az idei második negyedévben mindössze 1.7%-kal nőtt éves összehasonlításban a brit gazdaság, ami 1993 óta a legalacsonyabb rátának felel meg. Negyedéves alapon 0.4%-os volt a bővülés, ami megegyezik az első negyedévi növekedéssel, de elmarad az elemzők által várt 0.5%-os növekedéstől.

Növekedési sztori a tőzsdére lépés után? - Interjú a KFKI vezérigazgatójával

Határozottan a tőzsdére lépés a célja a KFKI Csoportnak - mondta el a portfolio.hu-nak adott interjújában Ludman Lajos, a Synergon szektortársának vezérigazgatója, aki stabil, kiegyensúlyozott organikus növekedést vár az elkövetkező években a KFKI-tól. A cégvezető szerint a társaság jövőre tőzsdére léphet egy 15-20 m eurós nagyságrendű tőkebevonással, s a befektetői sztorit a domináns hazai pozíció, a növekedés, valamint az újabb piacokra való belépés jelentheti majd. Az interjú végén érintettük azt a piaci pletykát is, mely szerint egy osztrák társaság megvásárolná a KFKI-t.

A beszélgetés IT szektorral kapcsolatos legfontosabb pontjai az alábbiak:

- az IT piac egyes szegmensei ismét határozott növekedést mutatnak Magyarországon, különösen az outsourcing, a hálózati integráció, valamint a pénzintézeti és a telekommunikációs szegmens;
- a hazai IT piac az elkövetkező években várhatóan kétszer-háromszor gyorsabban növekszik majd, mint a nyugat-európai piacok, s újra előtérbe kerülhet a növekedés ebben az iparágban;
- a KFKI az IT piac újabb szegmenseire kíván belépni a tőzsdére lépést követően, s nem zárja ki a nemzetközi terjeszkedést sem (ezek forrását a tőkeemelés jelenti majd), így a régióban gondolkodó IT cégek számára konkurenciát jelenthet.

Globális növekedési kilátások a három évtizedes csúcs után - hogy látják az elemzők?

A tavalyi, az IMF adatai szerint 5.1% után idén várhatóan 4%-kal, míg jövőre 3.9%-kal nőhet a világgazdaság - derül ki a Reuters által július 4-6 között 22 nagybank elemzői megkérdezésével végzett felmérésből. Az IMF legutóbbi, áprilisi prognózisa 4.3%-os idei, illetve 4.4%-os jövő évi növekedési prognózist fogalmazott meg. A tavalyi növekedés három évtizedes csúcsot jelent, az idei mérsékelt növekedési lassulás mögött főbb tényezőkként a kamatemeléseket, az olajárak száguldását, illetve azt kell kiemelni, hogy a gazdasági növekedési ciklus leszálló ágban van.

Perifériák az élen - adórendszer a fókuszban

A BAK Basel Economics elemzése szerint elsősorban a periférián található európai régiók azok, melyek az uniós gazdaság növekedésének motorját jelentik. A Le Figaro által idézett tanulmány szerint Nagy-Britannia, Írország, Spanyolország, Skandinávia valamint Kelet-Közép-Európa az a térség, mely viszonylag gyorsan fejlődik, 2000 és 2004 között az éves átlagos növekedés 2% volt. Ezen országok gazdaságai sikeresen jutottak túl az évezredváltás idején kialakult recessziós perióduson.

Zuhanás előtt a lakásárak? - Mikor pukkan ki a buborék?

Az elmúlt években óriási mértékben emelkedtek a lakásárak a fejlett országokban, most azonban a világtörténelem legnagyobb ingatlanpiaci buborékja kipukkanással fenyeget, amely különösen érzékenyen érintheti az Egyesült Államokat. A buborék kialakulását, természetét és a várható folyamatokat vizsgálta írásában az Economist. A folyamatok több fronton is aggasztónak tűnnek, előfordulhat, hogy a buborék kipukkanása után a szokásoktól eltérően nominál értékben is csökkennek az ingatlanárak, vagy a piac hosszú időre beáll. Az lakóingatlanok piacának esetleges összeomlása túlmutat önmagán, az érintett országokban akár a gazdasági növekedés jelentős visszaesésével is járhat. Ha már lakóingatlanokról beszélünk természetesen nem hagyhatjuk ki Magyarországot sem... Már itt sem jó a helyzet.

Járai és Szalay a BÉT múltjáról, jelenéről és jövőjéről - mutyizós világ vs. transzparens tőzsde

A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) tegnapi születésnapi konferenciáján elhangzott helyenként provokatív gondolatok után ma reggel a Napkelte műsorában "folytatta" Járai Zsigmond jegybankelnök és Szalay-Berzeviczy Attila, a BÉT aktuális elnöke a beszélgetést arról, hogy miért tart ott a tőzsde ahol, és mit lehetett volna ill. lehetne még tenni azért, hogy a tőzsde a magyar gazdaság életében a jelenleginél központibb szerepet töltsön be. A beszélgetés résztvevői végülis egyetértettek abban, hogy a tőzsde jelenlegi állapotáért az elmúlt évek kormányai felelőssé tehetőek, és jót tenne a magyar gazdaságnak, ha a tőzsdei élet a jelenleginél pezsgőbb lenne Magyarországon.

Összeomlik-e az olajpiac - mi lesz a benzinnel?

Ismét rekordszintek közelében kereskednek a nyersolajra a határidős tőzsdéken. Az árszint és a fundamentumok mintha kezdenének azonban szétválni, egy nagy spekulatív buborék sejthető a folyamatok mögött. Az utóbbi évek energiaigényének növekedésében meghatározó szerepet játszott a délkelet-ázsiai országok, elsősorban Kína keresletének növekedése. A Morgan Stanley (MS) számításai szerint a 2001 és 2004 között bekövetkezett növekedés mintegy 37%-ért Kína volt felelős önmagában. Ami azonban figyelmeztető, hogy Kína olajimportja 2005 első öt hónapjában 1.2%-kal esett vissza.

"Lebeszélik" az eurót (InFinAd)

Kulcsfontosságú lehet délután három órakor az amerikai nettó tőkeáramlási adat, mely rávilágít majd, érkezett-e elegendő tőke az USA-ba a folyó fizetési hiány fedezésére. Az elemzők mindössze $60 milliárdra számítanak... Ezt megelőzően 14.30-kor kerülnek nyilvánosságra az áprilisi fogyasztói árindex részletei; tegnap a FED részéről Poole közölte, hogy növekvő inflációs nyomás esetén agresszívabb kamatemeléseket sem tart kizártnak.

Az EUR/USD újabb éves mélypontjára esett vissza ma hajnalban, a gyenge amerikai kiskereskedelmi forgalmi adatok dacára, és várhatóan nem nyugszik a piac, míg nem sikerül 1,20-as szint alá lenyomni a kurzust.
A délelőtt folyamán az EURO övezet inflációs adatait ismerhetjük meg, azonban ezek nem lesznek különösebb hatással az árfolyamokra. Az euró keresztekre mostanában kizárólag politikai tényezők hatnak...