REITélyes szabályozás - Maradnak a kiskapuk Németországban?

Hosszú politikai és közgazdasági vitát követően elfogadták Németországban a REIT-törvényt, ami tulajdonképpen egy politikai kompromisszum érdekes végeredménye lett. Az ún. G-REIT egyik legfontosabb különlegessége, hogy kizárták belőle a lakossági ingatlanokat, azaz lakóingatlanok nem lehetnek a német tőzsdén jegyzett REIT-ek ingatlanportfóliójában. A mostani törvény tehát csak félmegoldást jelent a német ingatlanpiac tőkepiacosításában, az egyre népszerűbb német lakóingatlanpiacra más indirekt beszállási alternatívákat kell találni.

Iránytű a profithoz - miért fektessünk a navigációba?

Rohamosan terjednek - hazánkban is - a navigációs készülékek, melyek azonban még így is rendkívüli alacsony lefedettséggel rendelkeznek világszerte. Az iparág az elkövetkező években hatalmas növekedés elé néz, amit néhány jól pozícionált tőzsdei társaságon keresztül akár a hazai befektetők is meg tudnak lovagolni.

Alábbi írásunkban a szektor 4 meghatározó vállalatát - 2 szoftverfejlesztő, valamint 2 hardvergyártó céget - mutatunk be, melyek közöl véleményünk szerint a két szoftvercég lehet befektetési szempontból leginkább érdekes az elkövetkező években, mivel:

- a navigációs hardverek piacán hatalmas árverseny van kialakulóban, míg a szoftverek esetében ezen hatást mérsékeltebb üteműre várják a szakértők;
- a szoftvergyártók magasabb hozzáadott értékű termékeket és szolgáltatásokat kínálnak;
- az előfizetői bevételek felé való elmozdulás stabil és kiszámítható profitot eredményezhet;
- a navigációs szoftvereket fejlesztő társaságok elkövetkező évekre várt profit növekedése átlag feletti, mely árazási oldalról is rejthet tartalékokat.

Újra kedvenc az OTP - meggyőzte a bank a profikat?

Újra az OTP lett a profi befektetők abszolút kedvenc részvénye a portfolio.hu által május elején végzett alapkezelői körkérdés szerint: a bank által tartott intézményi befektetői nap úgy tűnik megtette a hatását, csak erre a részvényre súlyoztak rá érdemben a portfóliómenedzserek. Mindeközben a piac többi részvényével kapcsolatban csökkent az optimizmus, ami meglátszik az index alakulására adott várakozásokon is. Hosszabb távon továbbra is felfelé vezet az út, azonban a BUX elmúlt hónapban bemutatott 9% körüli erősödése azért látszólag vitt egy kis bizonytalanságot a rendszerbe.

A kötvényekkel kapcsolatban a konvergenciába vetett hit továbbra is megvan, azonban az optimizmus növekedése most megtorpant egy picit, pedig sem a MAX index, sem pedig a forint árfolyama nem erősödött komolyabb mértékben az elmúlt egy hónapban.

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

Mi lesz a Motorola-val? - Nyílt levélben fúrják a vezérigazgatót...

Carl Icahn,az ismert amerikai milliárdos újra nekiment a Motorola menedzsmentjének, ezúttal napilapok hasábjain megjelenő egész oldalas nyílt levélben egrecíroztatja elsősorban Ed Zander vezérigazgatót. A cél ezúttal az, hogy a befektető megkapja az áhított helyét a cég igazgatóságában, melyről pedig a jövő hétfőn tartandó éves rendes közgyűlésen dönthetnek a részvényesek.

Suttogó luxus (x)

Tovatűnt az optimizmus a hazai parkettről

Gyorsan ködbe veszett a reggeli hurráoptimizmus a pesti parketten, melynek mutatója, a BUX délben csupán 0.1%-os erősödést felmutatva 25,618 ponton áll. Eközben a nyugat-európai börzék tovább folytatják előre menetelésüket, míg a régiós társak közül a PX 0.4%-os, az RTS 0.2%-os, a WIG20 pedig 0.7%-os emelkedést mutat.

Magyar sikertörténettől hangos a világ! - Ki áll a háttérben?

A luxusautókba épített navigációs berendezések mellett rohamléptékben terjednek a kézi navigációs készülékek is, ma már alig találunk olyan taxit Budapesten, mely ne lenne felszerelve ilyennel. Emellett a civil gépjárművekben is egyre szaporodnak a hasonló kütyük, így mára egyértelművé vált, hogy a navigációs piac evolúciós mérföldköve volt amikor a kézi számítógépeket összekötötték a műholdas helyzet-meghatározással.

Aki látott már közelebbről ilyen készüléket, az minden bizonnyal találkozott már az iGO My way nevű alkalmazással is, mely az egyik legelterjedtebb navigációs szoftver jelenleg. Azt azonban már kevesen tudják, hogy ez a szoftver magyar, gyártója pedig az a NavNGo Kft, akinek sikertörténetét az utóbbi hetekben országszerte szaporodó óriásplakátok hirdetik. Milyen piaci pozíciót tölt be jelenleg a társaság? Mekkora növekedést produkálnak? Hamarosan felvásárolja-e őket egy óriáscég, vagy számíthatunk esetleg tőzsdei megjelenésükre? A portfolio.hu Kátai Attillával, a cég egyik tulajdonosával és alapító tagjával beszélgetett ezekről a kérdésekről.

Leereszt az ingatlanlufi? (vélemény)

Úgy tűnik, véget ér az elmúlt tíz év általános (gyakorlatilag az egész fejlett világra kiterjedő) ingatlanpiaci konjunktúrája. Minden idők legnagyobb ingatlanár-emelkedésének a kamatlábak - szintén erősen összehangolt - emelkedése miatt mondhatunk búcsút. A hazai boom is a végéhez közelít, nálunk azonban visszaesésre nem, inkább az áremelkedés megtorpanására számíthatunk.

Horváth Áron írása. A szerző a Budapesti Corvinus Egyetem Makroökomómia Tanszékének tanársegédje, kutatási területe az ingatlanpiac.

FOTEX: van még tartalék az ingatlanban! Akár 1,781 Ft/részvény

Részvényesi jogunkkal élve ellátogatunk a Fotex székhelyére, hogy megtekintsük a közgyűlésre szánt dokumentációt. A 43 oldalas Független Könyvvizsgálói Jelentés a türelmes olvasók számára sok új információt tartalmaz a cégcsoport ingatlan vagyonával kapcsolatban. A február közepén nyilvánosságra hozott értékbecsléshez képest a tulajdonosok elé tárt jelen dokumentum immár lényegesen a 90 mrd Ft-ot meghaladó értékelést is tartalmaz; a "Valós-Közép érték" 108 mrd Ft, a Felső becslés 126 mrd Ft (részvényenként 1,343 - 1,781 Ft).

Mi támaszthatja alá ezúttal stabilabban a részvény árfolyam emelkedését és az intézményi befektetők érdeklődését? A továbbra is csupán javuló transzparenciával rendelkező társaság esetében a választ leginkább a vezetői opciós program elindítása jelentheti; a menedzsment immár számszerűen is érdekeltté válik a részvényárfolyam kedvező alakulásában. Az opciós program részletei azonban egyelőre nem ismertek, s feltehetően csupán az április 26-i közgyűlésen derül ki, hogy milyen mértékű (és milyen feltételek melletti) lesz a menedzsment érdekeltsége.

Kevés az önerő?- Nem számít!

Új szolgáltatást indít a magyar piacon a a HYPO Alpe-Adria Leasing. Itthon is elérhetővé vált, hogy megfelelő projektek esetében a pénzintézet tulajdonosi szerepet is vállal a szükséges önerő megteremtéséhez.

Egzotikus útra mennél Horvátország helyett? - Itt az idő váltani

A tavalyi szezonhoz képest igencsak jobban járnak azok, akik most terveznek Európán kívüli nyaralást. A dollár gyengélkedése és a forint izmosodása kéz a kézben teszi olcsóbbá az olyan egzotikus utakat, mint például Thaiföld, vagy Dél-Afrika. A rövid távú kilátások alapján pedig nem valószínű, hogy a magyar fizetőeszköznek sok tere van további hasonló erősödésre a zöldhasúval szemben.

GVH: 4 millió forintos bírság a Bricostore-nak

A Gazdasági Versenyhivatal határozatában megállapította, hogy a Bricostore Hungaria Beszerzési Kft., valamint a Bricostore Hungaria Barkácsáruház Kereskedelmi Kft. a fogyasztók megtévesztésére alkalmas magatartást tanúsított. A két vállalkozás tavaly kiadott reklámújságjaiban néhány termék áráról nem megfelelően tájékoztatta vásárlóit, emiatt 2-2 millió forint bírságot kell fizetnie.

Ide nekem az osztalékpapírokat! (alapkezelői felmérés)

Két unalmasabb hónap után ismét érdekes folyamatok rajzolódnak ki a portfolio.hu áprilisi alapkezelői felméréséből. A profi befektetők szerint a magyar részvénypiac bár rövid távon valószínűleg csak oldalazik majd, egy éves időtávon már fényesebb jövő elé nézhet. A legkedveltebb részvény hosszú idő után először nem az OTP, hanem a MOL lett, miközben a legnagyobb hangsúlyeltolódás talán azt osztalékrészvények irányába figyelhető meg.

A portfólió-menedzserek szerint Magyarország jó úton halad a konvergenciában, így hamarosan megindulhat egy intenzívebb hozamcsökkenés, melynek következtében a kötvénybefektetések is igen kedveltek.

Szorul a hurok a bankok körül - Mi várható 2007-ben?

Nem nézhet túl optimista év elé a pénzügyi szektor Magyarországon - derül ki a PSZÁF elemzéséből. A felügyelet 2007-re az üzletméret lassuló ütemű növekedésével; a hitelkockázatok és bizonyos piaci kockázatok erősödésével; szigorodó piaci versenyfeltételekkel; és több tekintetben a korábbiaknál kedvezőtlenebb szabályozási környezettel számol, miközben a piaci kockázatok nagyobb része várhatóan mérséklődni fog a 2006. évi szinthez képest. Az említett tényezők miatt az elkövetkező év során érzékelhető nyomás alá kerülhet a pénzügyi szolgáltatók jövedelmezősége. Az alábbiakban a PSZÁF elemzésének a kivonatát közöljük.

Tréfa és komolyság: rövidesen szerkezetkész a kőröshegyi völgyhíd

Szombaton az utolsó betonelemet is beemelték az M7-es autópálya részeként épülő, negyvenmilliárd forintba kerülő kőröshegyi viaduktba. Szerkezetkész állapotba májusban kerülhet a híd, ami után következik a szigetelés, a burkolatépítés, és a saját szennyvíztisztítóval ellátott csapadékelvezető-rendszer kiépítése. A módosított határidő szerint a csaknem két kilométer hosszú hídnak augusztus 12-re kell elkészülnie, mely az M7-es autópálya Zamárdi és Szárszó közötti szakaszát építő Hídépítő-Strabag konzorcium projektigazgatója szerint tartható időpont.

Zsákoltak a külföldiek - mit csinált a magyar lakosság?

Miután jelentősen növelték állományukat a negyedik negyedév során, 2006 végére 30%-os részaránnyal újból a külföldiek váltak a legnagyobb tulajdonosokká a nyilvános kibocsátású magyar állampapírpiacon, megelőzve a biztosítói-nyugdíjpénztári kört - derül ki a Magyar Nemzeti Bank tulajdonosi szektorokat részletező statisztikájából. Úgy tűnik, hogy a háztartások a lakáspiaccal összefüggésben már nem csak a hitelfelvevői, hanem a forrásbiztosítói (jelzáloglevél-vásárlás) oldalon is jeleskednek, bár a szektor részaránya a teljes piacon belül jóval 10% alatt stagnált az elmúlt évben is.

Külön figyelmet érdemel az, hogy egy év alatt a külföldiek magyar jelzáloglevél-állománya kétharmadával 600 milliárd forint fölé nőtt, és így december végére első helyre ugrott a tulajdonosi szektorok között, megelőzve az addig domináns egyéb monetáris intézményi és pénzügyi közvetítői kört. Az adatok alapján kijelenthető, hogy az állampapírok letétkezelési piacán nem változott érdemben a piaci koncentráció a tavalyi évben: az öt legnagyobb szereplő kissé több, mint a szegmens felét fedte le az év elején és végén is, miközben maga a piac mérete mintegy 150 milliárd forinttal bővült.

Elemzői reakciók az inflációs adatra (2.)

A KSH adatközlése értelmében éves szinten 8.8%-ot tett ki az átlagos áremelkedés mértéke, ami bár lényegesen magasabb a januári 7.8%-nál, de minimálisan elmarad a portfolio.hu 8.9%-os konszenzusánál. Havi szinten az áremelkedés 1.2%-ot tett ki, akárcsak januárban. A maginfláció 5.6%-ról 5.8%-ra gyorsult. Az alábbi elemzői reakciók teljes terjedelmükben a portfolio.hu angol oldalán olvashatók.

Közel a csúcshoz az infláció - a sáveltörléstől függ az MNB-kamatpálya

Februárban az emelkedési hullám tetőpontja közelébe érhetett az infláció, az éves szintű árdrágulás mértéke 8.9% lehetett a januári 7.8%-os tényadat után - derül ki a portfolio.hu által ma végzett piaci felmérésből. Az elemzői válaszok mediánja arra utal, hogy év végére 5.2%-ig süllyedhet az infláció, ami megegyezik a szűk egy hónappal ezelőtti felmérésünk konszenzusával. A választ adó 15 szakértő közül mindössze egy lát még esélyt további kamatemelésre, ugyanakkor az elemzők mintegy fele jelezte, hogy saját kamat- és forint/euro árfolyamprognózisát érdemben befolyásolja a napokban a közfigyelem középpontjába került árfolyamsáv-eltörlés esetleges bekövetkezte. Ha a kormány és a jegybank megegyezik erről, akkor az számos szakértő szerint jelentősen előre hozhatja a nagyjából a harmadik negyedévre várt első MNB kamatcsökkentést, és a forint is erősebb szinteken mozoghat a konszenzus által adott szinteknél június és év végén.

Inkább korrekció ez, mint trendforduló... (alapkezelői felmérés)

Bár a bizonytalanságok jelentősen erősödtek az elmúlt héten kirobbant részvénypiaci turbulenciáknak köszönhetően, az intézményi befektetők úgy látják, hogy hosszabb távon nem kell aggódnunk magyar részvénybefektetéseink miatt - derül ki a portfolio.hu márciusi alapkezelői felmérésének eredményeiből. A kedvenc részvények listája a februári felméréshez hasonlóan most is nagy szórást mutat: az alapkezelők között látszólag nincs egyetértés az egyedi részvényekben rejlő sztorik megítélésében. Mindazonáltal az OTP, a MOL és a Magyar Telekom kedveltnek látszik.

Az állampapír és forintpiaci várakozások alapján úgy tűnik hogy az intézményi befektetők egyre inkább bíznak a magyar konvergencia folyamatban: a kötvénybefektetések egyre nagyobb preferenciája egyrészt ennek köszönhető, másrészt pedig biztosan közrejátszanak a részvénypiaci bizonytalanságok is.