A "Portfólió-ajánlók" sorozatunk keretében minden hónapban arról kérdezzük a hazai alapkezelőket, hogyan állítanának össze egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló, fiktív modellportfóliót. Az alábbiakban az Accorde Alapkezelő írását olvashatják:
Az Európai Központi Bank (EKB) döntéshozói körében egyre erősödik a kamatcsökkentés iránti igény a gyengülő gazdasági mutatók fényében. A Reuters hét forrása szerint az alacsonyabb kamatlábakat támogató galambok a jövő hónapban kamatcsökkentésért kívánnak harcolni, ami várhatóan a konzervatívabb héják ellenállásába ütközhet.
A Federal Reserve által szerdán megkezdett kamatcsökkentési ciklus vegyes reakciókat váltott ki a befektetők körében: míg sokan üdvözölték a lépést, mások már most amiatt aggódnak, hogy a már most is magas értékű amerikai részvénypiac további emelkedése korlátozott lehet.
Ha minden a várakozásoknak megfelelően alakul, az amerikai jegybank jövő héten végrehajthatja a ciklus első kamatcsökkentését, ami új piaci dinamikákat indíthat el. Az elmúlt évtizedek adatait megvizsgálva egyértelmű különbség látszik a különböző szektorok részvénypiaci teljesítményében az első kamatvágást követő időszakokban. A historikus adatok alapján a nem ciklikus fogyasztási cikkek szektora hajlamos a leginkább felülteljesíteni a szélesebb piacot, miközben a pénzügyi szektor mutatja a legnagyobb alulteljesítést 12 hónappal az első kamatcsökkentés után.
Augusztus elején hirtelen, egy szempillantás alatt felerősödtek a recesszióval kapcsolatos félelmek az Egyesült Államokban, ennek hatására pedig egy gyors, ám annál nagyobb esés láthattunk a tőzsdéken. Azonban nem csak az esés, de a felpattanás is gyors volt. Az öröm viszont nem tartott sokáig, hiszen a múlt héten ismét erős eladói nyomás alá kerültek a tőzsdék. Ennek apropóján foglalkoztunk most a részvénypiacok kilátásaival.
Jövőbe látó kristálygömbje senkinek sincs, ezért sokan a múltból merítenek ihletet azzal kapcsolatban, hogy mi jöhet a tőzsdéken. Kering a neten egy érdekes grafikon arról, hogy mik a hasonlóságok 2007 és az idei év eseményei között. Megnéztük, stimmel-e.
Tőkepiaci szempontból a múlt hét legfontosabb eseménye Jerome Powell Jackson Hole-i beszéde volt. A jegybankár meglepően galamblelkű volt, több kamatvágást is előrevetített az idei évre. Kijelentette, hogy a Fed szerint teljesülni fog az inflációs cél, a munkaerőpiac további gyengülése viszont nem kívánatos. Egy korábbi cikkünkben már megvizsgáltuk, hogy a különböző eszközosztályokra milyen hatással lehetnek a kamatvágások, most pedig azt fogjuk megnézni részletesebben, hogy a részvénypiacok mely részei lehetnek nyertesei a kamatcsökkentéseknek.
Jelentős pénzek indultak meg a pénzpiaci alapok felé az elmúlt időszakban, felkészülve az amerikai jegybank várható kamatcsökkentésére. A Bank of America szerint a múlt hét szerdával záruló héten 37 milliárd dollár áramlott pénzpiaci alapokba - írja a Reuters.
A Federal Reserve tisztviselői júliusi ülésükön erősen hajlottak a szeptemberi kamatcsökkentés felé, derül ki a közzétett jegyzőkönyvből. Bár a kamatlábakat változatlanul hagyták, a döntéshozók többsége úgy vélte, hogy szeptemberben valószínűleg indokolt lesz a monetáris politika enyhítése.
25 bázisponttal, 6,75%-ra csökkentette az alapkamatot a jegybank, ami megegyezett a piaci várakozásokkal. 3 órakor online háttérbeszélgetésen ismertette a jegybank döntésének hátterét Virág Barnabás MNB-alelnök.
Christine Lagarde, az Európai Központi Bank (EKB) elnöke hétfőn kijelentette, hogy az infláció stabilizálódásához és a 2%-os célérték eléréséhez még több időre van szükség. A gazdasági helyzet javulása ellenére a kamatcsökkentés egyelőre nem sürgető.
Virág Barnabás, a jegybank alelnöke megtartotta a mai kamatdöntés utáni háttérbeszélgetését. Az MNB 25 bázispontos kamatcsökkentése után Virág elmondta, hogy a monetáris politikában új korszak kezdődik. A jegybank előtt kevesebb tér marad a kamatcsökkentésekre az év hátralevő részében, ami azt jelenti, hogy kis kamatcsökkentések mellett a vágások szüneteltetése is ott lesz az asztalon. Adatvezérelt üzemmódra áll át az MNB, a beérkező adatok fényében ülésről ülésre döntenek. A külső környezet szűkíti a mozgásteret, de a hazai folyamatokban is van kockázat, főleg az erőteljes bérkiáramlásra és a magas inflációs várakozásokra figyel oda az MNB. Emellett az eseményen Virág nyomatékosította a pénzpiaci folyamatokat is, amelyre az MNB tekintettel lesz a döntései során.
Robert Holzmann, az EKB döntéshozója szerint még korai megítélni, hogy az EKB által a héten megkezdett kamatcsökkentés tartósan alacsonyabb hitelköltségeket eredményez-e.
Magyar idő szerint 14 óra 30 perckor érkeznek a legfrissebb, májusi munkaerőpiaci adatok az Egyesült Államokból. A múltbeli adatok azt jelzik, hogy a gazdaság a vártnál jobban lassul, így egy vártnál erősebb adat a mai napon sok mindent boríthat a tőzsdéken, és csúnyán átírhatja a szeptemberi kamatvágással kapcsolatos várakozásokat is. Egy biztos, ezúttal is nagy mozgásokra számíthatunk a tőzsdéken és a dollár piacán egyaránt.
Az Európai Központi Bank ma délután tette közzé kamatdöntő üléséről szóló közleményét, amelyből kiderült, hogy a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökken az irányadó kamat. Christine Lagarde elnök az eseményen elmondta, hogy az EKB kamatpolitikája még mindig restriktív, és egy ideig még az is marad. Nem kaptunk előretekintő iránymutatást a kamatkilátásokról, a jegybankelnök az adatvezérelt jelleget hangsúlyozta.
Csatlakozz június 19-én tartandó Signature Klub eseményönhöz, amelyen a forint kilátásairól lesz szó.
A "Portfólió-ajánlók" sorozatunk keretében minden hónapban arról kérdezzük a hazai alapkezelőket, hogyan állítanának össze egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló, fiktív modellportfóliót. Az alábbiakban az Accorde Alapkezelő írását olvashatják:
130 befektető adott be ajánlatot, háromszoros volt a túljegyzés.
A New York-i főügyész indított pert a Citigroup ellen.
Egész életében kísérteni fogja a kudarc.
Bőven vannak alternatívák.
Ez is egy létező forgatókönyv.
Mire számíthatnak a bértárgyaláson?
Az orosz haderő elérte az ukrán véderő egyik legfontosabb városát.
