Keresett kifejezés: euró forint infláció | Találatok száma: 3491 Új keresés

A betéti kamatok esése felértékelte a kötvényeket

A magyar gazdaság növekedési kilátásai nem jók, a lakosság megtakarítási hajlandósága viszont magas, akik meg tudnak takarítani, azok pedig egyre inkább alternatívákat keresnek a betétek kamatainak csökkenésével párhuzamosan. Az MKB Bank régóta hirdet meg kötvény-kibocsátási programokat, 2013-ban sincs ez másként, az ügyfeleknél a hagyományos és strukturált kötvények is népszerűek, főként azért, mert a betéti kamatok már nem elégítik ki a befektetők várakozásait. Igaz a lakossági állampapírok komoly versenyhelyzetet teremtettek az utóbbi hónapokban, azonban a jegybanki kamatcsökkentések miatt itt is csökkenés látható, a forrás elszívó hatás tehát annyira erősen már nem jelentkezik. A kilátásokat illetően az MKB Bank szakértője elmondta, hogy sem a deviza-, sem a kötvénypiacon nem számít nagyobb kilengésekre.

Jöjjön csak a valutaháború!

Félreértés az, hogy a valutaháború önmagában rossz. Valójában az 1929-33-as világválságban azok jártak a legjobban, akik minél hamarabb a leértékelés útjára léptek. Ha pedig egy nemzetközi koordináció szerint mindenki egyszerre teszi ezt, akkor előrébb lenne ma a világgazdaság - így gondolja legalábbis több neves szakértő is, akik a pénzügyi válság óta újra népszerű ideává váló árfolyamháború hatásait kutatják. A G20 csúcstalálkozón azt ígérték nem lesz valutaháború, de az USA, az Egyesült Királyság és Japán olyan monetáris expanziót folytat, ami végtére is devizáik leértékeléséhez vezet. Emiatt rengetegen háborodtak fel és sokan látják úgy, hogy egy káros valutaháborúban vagyunk. Az IMF számításai viszont azt mutatják, hogy az USA mennyiségi lazítási programjának jelentős pozitív hatásai voltak kereskedőpartnereire. Barry Eichengreen és Paul Krugman szerint a világnak koordináltan kell a "valutaháborút" levezényelnie. Az EKB-nak is követnie kellene a világ többi nagy jegybankjának példáját, a feltörekvő piacok pedig majd fiskális konszolidációval alkalmazkodhatnának.

Gyengébb szinten várja a délutáni adatokat a forint

A ciprusi ügy miatt tegnap bekövetkezett nemzetközi befektetõi hangulatromlásban egyelõre nincs nagy korrekció, de a fellélegzés jelei látszottak délelőtt azután, hogy komolyabb zavarok nélkül kinyitottak a ciprusi bankok. A forint azonban nem tudott profitálni a javuló hangulatból, kis gyengülést szenvedett el. Ebben szerepet játszhat a magyar jegybank által ma közzétett inflációs jelentés tartalma, pontosabban az előrejelzések függetlenségével kapcsolatos piaci kétely. Ma több lényeges amerikai makroadat is megjelenik, közben pedig számos szereplő óvatossági pozíciózárások mellett dönthet a húsvét miatti hosszú hétvégére készülve.

305 körül hullámzik az euró

Stabilan a 304 körüli szinten kezdte a pénteki napot a forint az euróval szemben a magyar munkaszüneti nap miatt elsõsorban Londonból irányított kereskedésben, majd újra gyengülni kezdett. Az euró jegyzései 305 körül hullámoztak délelőtt. Kora délután az amerikai inflációs adat hatására átmenetileg a 305-ös szint fölé kerültek az euró/forint jegyzések, a gyengülés azonban nem volt tartós. Közben a vezetõ fejlett piaci részvényindexek továbbra is mindenkori csúcsukon, vagy annak közelében járnak és a kockázati étvágy erõsségének egyik jele az is, hogy trendforduló jelei látszanak a legfontosabb devizakeresztnek számító euró/dollár árfolyamban, a dollár tegnap délután óta látott (más devizákkal szemben is megfigyelt) gyengülése nyomán.

Beragadtak a hozamok - Mi lesz a tőzsdei cégekkel?

Miközben a forint látványosan gyengült az utóbbi hetekben, addig a hosszú hazai hozamok meglehetősen stabilak. Ha azzal számolunk, hogy előbb-utóbb a 10 éves hozamok is erőteljesebb emelkedésbe kapcsolnak (a múltban a forint árfolyam és a 10 éves hozamok alakulás között meglehetősen szoros volt a kapcsolat), az a hazai tőzsdén forgó vállalatokat negatívan érintheti, több szempontból is. Vannak olyan szektorok, vállalatok, ahol a hatás különösen kedvezőtlen lehet.

Először szólalt meg jegybankár a forint zuhanása óta

Nincs ok arra, hogy a jegybank változtasson a kamatcsökkentések eddigi óvatos jellegén - mondta Balog Ádám, a Magyar Nemzeti Bank múlt héten kinevezett alelnöke a Dow Jones hírügynökségnek szerdán, hozzátéve, hogy az óvatos és fokozatos kamatcsökkentések eddig sikeresnek bizonyultak. Ez az első, jegybanki tisztviselő felőli hivatalos kommentár azóta, hogy a forint múlt héten meredek gyengülésbe kapcsolt. Ma egyébként az egyik kormánytag (Martonyi János külügyminiszter) felől is érkezett nyugtatást célzó üzenet, amelynek hatására a forint mérsékelt erősödést produkált.

Ma is zuhant a forint

Megismétlõdött ma a hétfõ reggeli hirtelen forintgyengülés, délután pedig még még nagyobb nyomás alá került a forint. Az euró ugyanis 306 fölé ugrott. A forint az euróval és a frankkal szemben kilenc, míg a dollárral szemben nyolchavi mélypontra zuhant. Ma Orbán Viktor kormányfõ a jelenleginél jóval alacsonyabb vállalati hitelkamatok szükségességérõl beszélt, illetve jelezte, hogy még az elsõ félévben olyan program indul, ami forintosítja a kkv-k devizahiteleit. Szavai szerint ezek segítségével jobban ki tudjuk használni a saját fizetõeszközbõl eredõ elõnyöket. A jelzések tovább gyengítették a forintot, hiszen alátámaszthatják azokat a meglátásokat, melyek szerint a kormány a devizahiteles probléma (részleges) orvoslása után jobban tolerálná a gyengébb forintot.

Legközelebbi Portfolio.hu Klub rendezvényünkön a forint és más devizapiacok kilátásait is sorra vesszük. Részletekért kattintson ide!

Fontosabb részletek

  • Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter tegnapi piacnyugtató, forinterõsítõ üzenetei csak átmeneti és csekély hatással jártak
  • Ma sem Orbán Viktor, sem Varga Mihály nem élt a piacnyugtató jelzések lehetõségével egy budapesti konferencián
  • Az euró jegyzései 305-307 között erõs ellenállási zónába érkeztek, ahonnan a technikai elemzés szerint nõ az esélye a forint visszaerõsödésének
  • A híráramlás (fundamentális tényezõk) azonban nyomás alatt tartják a forintot
  • A magyar államcsõd piacon árazott kockázata öthavi csúcsra ért, de nincs nagy eladói hullám a magyar devizás és forintos kötvénypiacon
  • A külföldiek magyar állampapír állománya azonban 4,5 hónapos mélypontra süllyedt
  • Közben Angela Merkel német kancellár kiszámíthatóbb gazdasági környezetet sürgetett Magyarországon (a tegnapi alkotmánymódosítás után)
  • Az alkotmánymódosítás miatti nemzetközi konfliktus is elbizonytalaníthatja a külföldi befektetõket, hozzájárulhat a forint gyengüléséhez
  • A CIB Bank olasz tulajdonosa "rémálomnak" nevezte a magyar fejleményeket és bejelentette, hogy csökkentik a magyar kitettséget
  • A ma közzétett februári éves inflációs adat (2,8%) 7 éve a legalacsonyabb volt, ami élénkítette a kamatvágással kapcsolatos várakozásokat
  • A 3 hónapos diszkontkincstárjegy mai aukciós átlaghozam csaknem történelmi mélypontra, 4,88%-ra esett
  • A piac készül a további agresszív MNB monetáris élénkítõ lépésekre, azaz a kamatvágásokra, illetve egyéb olyan lépésekre, amelyek a hozamgörbe rövidebb oldalát még lejjebb szoríthatják
  • Közben figyelmeztetõ jel, hogy a gazdaságpolitika iránti bizalmat tükrözõ hosszabb kötvényhozamok emelkedtek az utóbbi hetekben

Ijesztő szinteknél a forint - Mit mondanak az elemzők?

Látványos ütemben, kilenc hónapja nem látott mélységbe zuhant a forint az euróval szemben. Külföldi elemzők ezek után azt találgatják, hogy mit léphet a kormány és a jegybank, hogy ne váljon kezelhetetlenné a helyzet. A Merrill londoni közgazdászai azonban arra is rámutatnak, hogy most más körülmények vannak jelen, mint legutóbb, amikor 300-nál járt az euró kurzusa.

Varga erősítette, az alaptörvény módosítása gyengítette a forintot

Ma reggel 300-ról heves forintgyengülési hullám bontakozott ki, amelynek keretében 303,5-ig ugrott az euró. Ezt egy átmeneti megnyugás követte, majd déltõl folyamatosan a 303 körüli szinten hullámzott a kereskedés, a svájci frankkal szemben pedig 245 körül járt a kereskedés. Mindkét devizával szemben új kilenchavi mélypontra küldték tehát a forintot. Ma délutáni bemutatkozó sajtótájékoztatóján aztán Varga Mihály a forinterõsítés szóbeli intervenciós eszközét használna és ennek hatására a magyar fizetõeszköz kb. fél százalékkal erõsödött is. Az euró jegyzései kora este 302 alatt jártak.

Legközelebbi Portfolio.hu Klub rendezvényünkön a forint és más devizapiacok kilátásait is sorra vesszük. Részletekért kattintson ide!

Fontosabb részletek

  • Pénteken Matolcsy György "kiüresítette" a két eddigi MNB alelnök posztját
  • A lépésnek lehet szimbolikus üzenete is, de akár olyan jelentése is, hogy az új vezetés (a piaci várakozásoknál hamarabb) akár heteken belül elkezd bizonyos (nemkonvencionális) intézkedéseket, amelyeket a márciusi inflációs jelentésben is "elõkészíthet"
  • Ma életbe lépett az MNB új irányítási rendszere, amely 5 ügyvezetõ igazgatóra épül
  • Varga Mihály új nemzetgazdasági miniszterként még pénteken újabb költségvetési módosító csomagot terjesztett be
  • Ma Varga bemutatkozó sajtótájékoztatót tart
  • A nemzetgazdasági tárca szombati közleménye szerint további lépések szükségesek a devizahitelesek érdekében
  • Ma Orbán Viktor parlamenti beszédében az energiaszolgáltatóknak küldött "hadüzenetet", miközben a figyelem középpontjában álló alkotmánymódosításról nem beszélt
  • A forintot egyrészt a jegybanki személyi változások, másrészt a készülõdõ intézkedések hatásának (monetáris élénkítés, devizahitelesek mentõcosmagjai) beárazása, harmadrészt az alkotmánymódosítás miatti, nemzetközivé vált konfliktus gyengíti
  • A magyar fizetõeszköz gyengült a legnagyobbat (kb. 6,5%-ot) a feltörekvõ piaci devizák közül az elmúlt 3 hónapban
  • Az állampapírok másodpiacán mintegy 10 bázispontos hozamemelkedés alakult ki a forintalapú kötvények körében
  • A technikai elemzés alapján 305 körül kifulladhat az euró szárnyalása
  • Piaci szakértõk szerint a gazdaságpolitika elõbb kommunikációs fronton próbálkozhat a forint erõsítésével, majd ha ez sikertelen lenne, akkor 320-330 körül konkrét beavatkozás is jöhet (pl. jegybanki intervenció)

Ezért tart a piac Matolcsytól

Van oka kételkednie a piacnak Matolcsy György napokban mutatott pártforduló monetáris politikáját illetően. Míg a legutóbb a jegybank elsődleges céljának az árstabilitást nevezte, illetve azt megelőzően tagadta, hogy unkonvencionális eszközökre volna szükség, minden korábbi jel ennek az ellenkezőjére utalt. Jelentős kockázatokkal járhat a korábban felmerült unkonvencionális jegybanki eszközök használata, mint például a kéthetes kötvény befogadásának a korlátozása, a kettős kamatrendszer kialakítása vagy a devizatartalékok csökkentése. De az unkonvencionális eszközökkel nem számolva, általánosan is bizonytalanságok merülhetnek fel Matolcsy monetáris politikai szándékaival kapcsolatban.

Merkel szerint 1,30-1,40 között "normális" az euró/dollár árfolyam

Továbbra is azt szeretnénk, hogy a piacok szabadon alakíthassák ki a devizaárfolyamokat, de azt is látni kell, hogy az 1,30-1,40 közötti euró/dollár árfolyam "normálinak mondható" a múltbeli tapasztalatatok alapján - jelentette ki egy mai berlini rendezvényen Angela Merkel. A német szövetségi kancellár azt is jelezte, hogy a G-20 országok pénzügyminiszterei a múlt hétvégi moszkvai csúcstalálkozó során fontos üzeneteket küldtek a piacoknak, azaz hogy egyiküknek sem szabad versenyképességi célból az árfolyam leértékelési háborút kezdeniük (miközben az egyébként számos piaci szakértő szerint már úgyis zajlik).

Nap végére szépített kicsit a forint

Nem sikerült meggyõzõen a 290-es szint alatt "zárnia" tegnap este a forintnak az euróval szemben a bankközi piacon, ma reggel pedig már újra kissé 290 felett járt a kereskedés. Ez eleve növelte a rövid távú fordulat (forintgyengülés) esélyét, a reggeli magyar makroadatok (GDP, infláció, ipari termelés) pedig hullámszerû gyengülést okoztak. A piac ugyanis úgy értelmezte az adatokat, hogy "szabad a pálya" a további intenzív jegybanki kamatvágások, illetve akár az unortodox jegybanki lépések elõtt. Az euró jegyzései előbb hirtelen 292 fölé lendültek, majd délután a 293-as szint körül is jártak. A délutáni jó külpiaci hangulatban azonban némi erősödésre is futotta a forintnak.

Fontosabb részletek

  • Negyedéves alapon 0,9%-kal, éves alapon (kiigazítva) 2,6%-kal esett a magyar GDP a tavalyi negyedik negyedévben
  • Ezek a vártnál is mélyebb recessziót jelentenek és a régióban is a magyar GDP esett a legnagyobbat
  • Közben a januári inflációs adat is a vártnál alacsonyabb lett
  • Decemberben az ipari termelés 7,6%-kal esett éves alapon
  • A magyar adatok megerõsítik, hogy az MNB tovább fogja folytatni a kamatvágásokat, és nõhet a kísértés, hogy a gazdaságpolitikusok a választásokhoz közeledve egyre inkább erõteljes növekedésélénkítõ unortodox lépéseket tesznek
  • Ezek játszanak szerepet a forint gyengülésében
  • A forint tegnap még egyhavi csúcson járt 289 alatt az euróval szemben, azóta tehát bõ 1%-os gyengülés következett be
  • Közben a ma reggel közzétett német és francia negyedik negyedéves GDP-adat is rosszabb lett a vártnál, ami újra elõtérbe hozhatja azt a kérdést, hogy az EKB vág-e még a kamaton, ez pedig gyengítette az eurót

Így jön össze a magyaroknak szánt brüsszeli pénz

Számos adat jelent meg arról, hogy Magyarország jobban vagy rosszabbul jár-e a 2014-2020 közötti következő hétéves időszakban az EU-támogatások tekintetében. Számításaink szerint mindenkinek igaza lehet: bizonyos számok alapján csökkent a Magyarországnak szánt támogatás összege a 2007-2013-as időszakhoz képest, de például a nettó pozíciónk javult. Mutatjuk a részleteket.

Simor: Az árstabilitás nem a gazdag országok luxusa

A világban nem találunk olyan sikeres, növekvő gazdaságot, amelyben a gazdasági növekedés ne alacsony infláció mellett valósulna meg - mondta Simor András, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) február végén leköszönő elnöke az MTI-nek. A jegybank elnöke az interjúban áttekintette a hatéves elnöki ciklus gazdasági folyamatait, utalva a szükséges gazdaságpolitikai változtatásokra.

Falnak ment a forint, esik az euró Draghi szavaira

Az euróerõsödés inflációs következményeire tett egy finom megjegyzést a mai kamatdöntési sajtótájékoztatón Mario Draghi európai központi banki elnök, és a „szép szóból” gyorsan értett is a piac: jelentősen gyengült az euró a főbb devizákkal szemben. Közben a kezdetben még jó külpiaci hangulatban a forint lendületbe jött: az euró jegyzései egészen a 292-es szint közeléig süllyedtek. Ez a szint azonban komoly akadálynak bizonyult, ahonnan gyorsan a gyengülés felé mozdult a forint. Ebben egyébként az is szerepet játszott, hogy a délután második felében igencsak elromlott a hangulat külföldön, a vezető részvényindexek esni kezdtek.

Rákaptak a profik a magyar eurókötvényre

Mindössze két hónap alatt elkapkodták a hazai intézményi és lakossági befektetők a 2012 novemberében kibocsátott hároméves prémium euró magyar államkötvényt. Gyűjtésünk szerint a korábban vacilláló alapkezelők széles köre vett a papírból, a forintos és eurós hozamok csökkenése ugyanis egyre olcsóbbá tette a beszállást. Piaci információk szerint az alapkezelők néhány tízmilliárd forint értékben vásárolhattak a kötvényből, és nem valószínű, hogy a bankok, a biztosítók és a pénztárak fel tudták volna szívni a maradék mennyiséget. A szereplők között a legnagyobb talány, hogy januárban ki vett meg néhány nap alatt 400 millió eurónak megfelelő mennyiséget, a piaci pletyka szerint akár egy állam közeli bank vagy vállalat is lehetett a befektető.

Mit mondanak az elemzők a nem ijedős jegybankról?

A várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal tovább vágta irányadó rátáját a magyar jegybank monetáris tanácsa. Elemzők a kommentárjaikban megjegyzik, hogy a tanács külső tagjai nem aggódtak a forint elmúlt napokban mutatott gyengülése miatt.

Véget ért a kamatcsökkentés?

Még kedvező nemzetközi környezetben is képes volt arra a gazdaságpolitika, hogy a forintot rövid távú befektetők játékszerévé tegye. A kérdés adott: kell-e, lehet-e ilyen helyzetben tovább folytatni a kamatcsökkentést? A válasz nem egyértelmű, de a lehetőségeket számba véve adódik néhány következtetés az elmúlt hónapokban folytatott monetáris politikáról, különösképp annak kommunikációjáról.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Kiveszed a pénzt az állampapírokból, de nem tudod, hová tedd? Mutatjuk a lehetőségeket!
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Holdblog

A nagy PMÁP-döntés

A HOLD társalapítóját, Szabó Lászlót hívta meg a Telex Téma podcastbe Brückner Gergely, a lap újságírója. Az...

Kedves Olvasónk!

A Portfolio híreinek, elemzéseinek többségét előfizetés nélkül olvashatod. Ez azért van így, mert a hirdetések jelentik szerkesztőségünk legfontosabb bevételi forrását. A célunk az, hogy ez hosszú távon is így maradjon.

Kérünk, ne használj adblockert, és olvasd tovább a Portfolio-t!