Bizonytalan inflációs tényezők - további kamatemelés sem kizárt

Az MNB által felvázolt inflációs pálya mellett tartható az euró 2008-as bevezetése, de ehhez a jelenleginél erõsebb, 250-260 Ft/eurós árfolyamra lenne szükség, amely az árstabilitás veszélyeztetése nélkül biztosítja a gazdaság tartós és gyors növekedését. Járai Zsigmond szerint addig nincs lehetõség kamatcsökkentésre, amíg az árfolyam nem stabilizálódik ezen sáv erõsebb felében. A jegybank ugyan lát olyan folyamatokat, amelyek a forint erõsödésének irányába hatnak, azonban - ha tartósan fennmarad az optimálisnak tartottnál gyengébb árfolyam - további kamatemelésnek kell következnie.

Inflációs jelentés: Itt a feketeleves (3)

A várakozásoknál jóval rosszabb inflációs jelentést tett közzé a mai nap folyamán az MNB. A 2003 december/december infláció 5.2, a 2004-es 5.8% lehet (Reuters felmérés: 5, 4.7, májusi jelentés 4.6, 3.9%) lehet, az éves átlagos infláció 2003-ban 4.6, 2004-ben 6.5% (!!!) lehet (májusi jelentés 4.5, 4.1, Reuters: 4,7, 5.1%) A 2004-es előrejelzsében 1%pontot az ÁFA-rendszer és a kapcsolódó jövedéki adók 2004-re meghirdetett változásainak közvetlen, technikai hatása magyaráz.

Erősödhet az érdeklődés a külföldi befektetések és a hazai részvényalapok iránt - Kozma Krisztina (Credit Suisse Asset Management)

Az elmúlt fél évben jelentõs mértékben, kb. ötödével bõvült a befektetési alapokban kezelt megtakarítások értéke. Az elsõ öt hónap dinamikus bõvülése után azonban a június már a trend megakadását hozta. Ebben a forint gyengülése miatti jelentõs kamatemelések meghatározó szerepet játszottak. Kozma Krisztinát a Credit Suisse Asset Management Hungary vezérigazgatóját a befektetési alapok piacának várható alakulásáról, a tõke- illetve pénzpiaci trendekrõl kérdeztük. Kozma Krisztina szerint a következõ hónapokban a forint volatilitása számottevõ maradhat. Az ingadozó forintárfolyam és az inflációs folyamatok várhatóan kedvezõtlen alakulása nem kedvez a kötvénybefektetéseknek, bár a mostani hozamszintek mellett már érdemes lehet vásárolni. A vezérigazgató úgy véli, hogy a következõ idõszakban a befektetõk, megtakarítók figyelme ismét a részvény típusú eszközök felé fordulhat, a világgazdaságban illetve ehhez kapcsolódóan hazánkban is némileg élénkülhet a növekedés üteme.

Kis hozamemelkedés, napon belül erősödő forint

Kis hozamkorrekció jellemezte az állampapírpiacot a mai kereskedésben. A forint a nap folyamán folyamatosan erősödött, a nap végén 258 Ft/euró árfolyamnál erősebb szinten is történtek kötések (257.8 Ft/euró).

Folytatódik a forint erősödése

A mai napon folytatódott a forint erősödése a bankközi devizapiacon. Az euróra már 258 forint alatt születtek a kötések. A környező országok devizáit szemlélve a zloty valamelyest gyengült a mai napon az euróval szemben (délután már erősödött), ugyanakkor az elmúlt napokban itt is számottevő volt az árfolyam felértékelődése.

Oblath: középtávú társadalmi megegyezést sürget az euróért

Korábbi véleményéhez hűen egy társadalmi paktum szükségességére hívja fel a figyelmet Oblath Gárbor, a Monetáris Tanács régi-új tagja, a Kopint-Datorg vezetője a Magyar Hírlapnak adott interjújában. A társadalmi megegyezés bizonyos mértékletességre vonatkozna a gazdasági szereplők részéről annak érdekében, hogy az eurót 2008-ban be lehessen vezetni, és a feltételek megteremtése a legkisebb társadalmi költséggel valósulhasson meg. Két kritérium van, mely ebből a szempontból fontos, az egyik a költségvetési hiány leszorítása, a másik az infláció csökkentése.

260 Ft/euró alá erősödött a forint

Az elmúlt hetekben nem látott szintre erősödött a hazai fizetőeszköz árfolyama az euróval szemben a bankközi devizapiacon.

Nem várható kamatváltozás a Monetáris Tanács mai ülésén

A mai napon ülésezik ismét a jegybank Monetáris Tanácsa. Az alapkamat jelenleg 9.5%-on áll, mely a régió legmagasabb referenciaértéke. A piac szerint nem várható, hogy a Tanács változtatna az alapkamaton az inflációs nyomás várható erősödése ellenére sem. A legfrissebb Inflációs jelentés augusztus 18-án lesz publikus.

Romló inflációs várakozások - 256 Ft/euró árfolyamvárakozás az év végére

A 2003-as költségvetés alapszámai és az ezt követő kommentárok átrajzolták az inflációs és kamatvárakozásokat - erről tanúskodik a Reuters második júliusi elemzői felmérése. Az inflációs várakozások 2004-re átlépték a jegybank inflációs céljának felső határát, és ennek megfelelően az elemzők az eddig vártnál nagyobb monetáris szigort vetítenek előre. Előrejelzéseik szerint a tervezett 2008-as euró csatlakozáshoz vezető gazdasági pálya első két évében sem az inflációs, sem az államháztartási hiány célok nem teljesülnek, annak ellenére sem, hogy az utóbbi két hétben némileg optimistábbá váltak a forint-árfolyam előrejelzések.

KSH az első negyedévi folyamatokról: lassuló növekedés, romló egyensúly

A gazdaság növekedése - a hazai kereslet ütemének mérséklődése miatti lassulás ellenére - nemzetközi összehasonlításban közepesen magas - állapítja meg a KSH jelentése. Az egyensúlyi helyzet továbbra is kedvezőtlen. Az ipari termelés növekedése április–májusban gyorsult, májusban már az építőipar teljesítménye is nőtt. A felvásárlás öt hónap alatt valamelyest nőtt. A foglalkoztatottak és a munkanélküliek száma emelkedett. A reálkeresetek gyorsan nőttek, az infláció az I. félévben mérséklődött.

Komoly bírálat a hazai gazdaságpolitika irányítóinak

Egyre negatívabb megítélés alá esik a hazai makrogazdaság. A magyar gazdasági gondok talán egy súlyos gazdasági válság kezdetét jelzik egy lengyel elemző szerint. Az értékelés röviddel azt követően jelent meg, hogy Járai Zsigmond jegybankelnök a Frankfurter Allgemeine Zeitungnak elismerte; súlyos hiba volt a forint sávközepének eltolása. A budapesti Közép-európai Egyetem professzora három okra vezeti vissza a bajokat. Elsősorban a gazdaságpolitika hibáira, továbbá az árfolyam- és költségvetési politika területén alkalmazott téves megoldásokra, végül pedig a politikai rendszer struktúrájára. Részletes, féloldalas tanulmányt közölt a magyar gazdaság általa súlyosnak minősített gondjairól, a jelenlegi helyzet okairól pénteki számának gazdasági mellékletében a Rzeczpospolita című független, konzervatív lengyel napilap - melyről az MTI számolt be. Jacek Rostowski, a budapesti Közép-európai Egyetem professzora ebben megállapítja: az átalakulás példaképének tekintett Magyarország ma már csak a munkanélküliségi mutató tekintetében előzi meg Lengyelországot.

Járai: fiskális konszolidáció és gyors ERM-II belépés kell

Járai Zsigmond továbbra is teljes meggyőződéssel támogatja a kormány azon törekvését, hogy Magyarország a lehető legkorábban lépjen be az ERM-II árfolyamrendszerbe - írja a Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ezzel párhuzamosan az MNB elnöke utalt arra, hogy fel kell gyorsítani a strukturális reformokat, illetve úgy kell alakítani a költségvetés hiányát, hogy az euró 2008-as bevezetéséhez a feltételek teljesüljenek.

Kis gyengülés a forintpiacon, mérsékelten hatott az Auth nyilatkozat

A forint jelentős gyengülését tegnap Auth Henrik nyilatkozata akasztotta meg, a mai napon a tegnapi zárószintnél valamivel gyengébben nyitott a piac. A következő napokban várhatóan viszonylag mérsékelt forgalom mellett ingadozó árfolyamra lehet számítani.

Auth Henrik: veszélyes a bérindexálás, csak erősebb forint mellett várható kamatcsökkentés

Veszélyes az a gyakorlat, hogy a bérek növekedését a tervezett adóváltoztatásokhoz kötné a kormány illetve a Pénzügyminisztérium – mondta Auth Henrik a jegybank alelnöke a Reurtersnek. Ez nem más, mint egyfajta bérindexálás, mely növeli az inflációs nyomást. Auth szerint amíg a forint árfolyama nem közelít a 250 Ft/eurós szinthez, addig nincs lehetőség kamatcsökkentésre.

5%-ra emelkedhet az infláció júliusban, 6% jövőre

5%-ra emelkedhet az infláció júliusban Barcza György, az ING elemzője szerint. Az infláció 4.3%-ról 5%-ra ugrása még nem a gyengébb forint eredménye. A ráta augusztusban 5.2%-ig nőhet, majd bizonyos bázishatások miatt enyhe csökkenés valószínűsíthető az utolsó hónapokban 5.1%-os decemberi értékkel. Az elemző szerint a forint gyengülése 0.4%-kal tornázhatja fel az inflációt az idei évben.

A Monetáris Tanács az euró bevezetéséről

Monetáris Tanács: változatlan kamat, még gyenge a forint

A Monetáris Tanács 2003. július 21-i ülésén a gazdasági és pénzügyi folyamatokat áttekintve változatlanul hagyta a jegybanki alapkamatláb 9.50%-os szintjét - áll az MNB közleményében. A Monetáris Tanács úgy ítéli meg, hogy a forint árfolyama továbbra is gyengébb, mint az inflációs célok teljesítése érdekében szükségesnek tartott szint. Ugyanakkor bízik abban, hogy a Kormány kötelezettségvállalása az euró 2008-ban történő bevezetésére és a maastrichti kritériumok teljesítésére elősegíti a pénzpiacok bizalmának helyreállítását.

Volatilis forint, erős hozamemelkedés

A hét utolsó kereskedési napján a másodpiaci hozamok a tegnapi szintek felett 20-30 század százalékponttal alakultak. A forint a kora délutáni órákig gyengült, majd mérsékelt korrekció következett.

265 Ft/euró közelében az árfolyam

Szerda délutáni pozíciójánál 65 bázisponttal gyengébben, 6.34%-on kezdte a reggelt a forint a sáv erõs oldalán, jelenleg már 265 Ft/euró közelében jár a hazai fizetõeszköz árfolyama, vagyis a reggeli órákban tapasztaltaknál 30-40 fillérrel többet adnak egy euróért a bankközi devizapiacon, amely a tegnapi jegyzéshez képest 2 Ft-ot meghaladó gyengülés.

Reuters felmérés: csak az év vége felé erősödik vissza a forint a kormány és a jegybank által kívánatosnak tartott szintre

A Reuters júliusi elemzői felmérése szerint a következő hetekben-hónapokban folytatódik a magyar piacok lassú konszolidálódása a júniusi sokk után. A forint az év végére visszaerősödhet a jegybank és a kormány megjelölte sávba, de csak a tetejére. A jegybanknak várhatóan már nem kell újra kamatot emelnie, hogy egyensúlyban tartsa a piacokat, de a következő hetekben az elemzők szerint nem is csökkenti fő kamatát, amely a legmagasabb a 2004-es EU-csatlakozók közt. Az elemzők továbbra is magasabbra várják az államháztartási hiányt idén és jövőre a kormány által prognosztizáltnál. Az inflációs előrejelzések a jósolt árfolyamszintek lejjebb kerülése ellenére sem emelkedtek jelentősen, és a jegybank inflációs célját továbbra is teljesíthetőnek véli a piac. A költségvetési sarokszámok fogadtatása azonban vegyes volt: vannak elemzők, akik a piaci árfolyamingadozások visszatérésétől tartanak.