Mediterrán életöröm: hasítanak a dél-európai tőzsdék

Délen az erő

Dél-Európa piacai az elmúlt bő hat hónap során egyértelműen felülteljesítőek voltak, és a különbség a legnagyobb kontinensbeli tőzsdék teljesítményéhez képest szembetűnő. November eleje, a koronavírus felpattanástól számított trend második fázisának kezdetétől számítva a DAX 31%-ot emelkedett, amit valamennyi déli piac felülteljesített. A legerősebb a görögök piaca, amelyik 55%-os teljesítménnyel büszkélkedhet, de a sokat szenvedett olasz és spanyol tőzsdék vezető indexei is 40% körüli többletet termeltek ez alatt a rövid idő alatt. A gazdaságilag, kulturálisan egymáshoz közel álló országok közül Portugália a lemaradó 32%-kal, de egy hajszállal még így is felül tudta múlni a legismertebb országhoz köthető indexet Európában.

Bár a görögök relatív ereje az utóbbi két hétben megkopni látszik, előnyüket már tavaly év végén kiépítették. Januárra a másik három piac is tudott némi relatív erőt felmutatni az északabbi piacokhoz képest, és a felülteljesítés tudott egy kicsit még nőni is azóta, így a középtávú pozitív kép továbbra is él. Ez főleg a spanyol és olasz piacokra igaz, amelyek januárban tudtak elszakadni a mezőnytől, amíg a portugálok nagyjából a többi európai tőzsdével tartottak, sőt egy ideig még egyértelmű relatív gyengeség is megfigyelhető volt. Görögország kivételével egyelőre nincs okunk feltételezni, hogy a középtávú relatív erőben változás lesz a következő időszakban, ami azt jelenti, hogy ezek a piacok maradhatnak a vezető rétegben, vagy ha globális szintű korrekció kezdődik, akkor kevésbé fognak esni, mint a tőzsdék többsége.