Az Európai Bizottság akár 150 milliárd euró értékben készül kötvényeket kibocsátani, hogy a tagállamok ebből finanszírozhassák védelmi kiadásaikat. Ursula von der Leyen bizottsági elnök bejelentése szerint az új forrásokat a tagállamok igénybe vehetik hadseregeik megerősítésére, miközben az Egyesült Államok visszavonul a hagyományos biztonsági garanciáktól.
Az elképzelés még jóváhagyásra vár, de ha megvalósul, az EU kötvényaukciókon keresztül gyűjtene tőkét, amelyet a tagállamok használhatnának fel, majd később visszafizetnék az Európai Bizottságnak.
A befektetők nagy érdeklődést mutatnak az EU által kibocsátott adósság iránt, mivel a hitelminősítők többsége AAA besorolással látja el az uniós kötvényeket, ami rendkívül alacsony kockázatot jelent.
A legnagyobb európai nyugdíjalapok, például a svéd Alecta és a holland APG, már jelezték, hogy figyelemmel kísérik az új lehetőségeket.
Az APG szóvivője szerint a magas besorolású kötvények globális kínálata csökkent a hitelminősítések visszaminősítése miatt, így az EU közös kötvényei hasznos kiegészítést jelenthetnek a piac számára.
A közös uniós hitelfelvétel nem újdonság, de a koronavírus-járvány idején vált igazán jelentőssé:
2024 végéig a Bizottság 330 milliárd eurót vont be a gazdasági helyreállításra, valamint további 100 milliárd eurót a SURE program keretében.
Emellett az EU már 50 milliárd eurót fordított Ukrajna támogatására és 4 milliárdot a Nyugat-Balkán beruházásaira. Bár az EU 2025-ben már korábban bejelentette 160 milliárd eurós kötvénykibocsátási tervét, az új védelmi célú hitelfelvétel jelentős lépés lenne az EU számára, hogy a nemzeti kormányokhoz hasonlóan állandó szereplővé váljon a kötvénypiacokon.
A közös uniós adósság kibocsátásának még mindig vannak akadályai.
Az EU kötvényei jelenleg nem szerepelnek a legnagyobb szuverén adósságindexekben, ami megnehezíti a befektetők számára, hogy automatikusan allokálják pénzüket ezekre az eszközökre. Emellett az uniós kötvénypiac kevés lehetőséget kínál a befektetők számára kockázatkezelésre, például határidős ügyletek vagy opciós kontraktusok révén. Az EU vezető költségvetési tisztviselője, Stéphanie Riso szerint azonban a helyzet változik: míg korábban az EU közös adósságát inkább a Nemzetközi Valutaalaphoz vagy az Európai Beruházási Bankhoz hasonlították, mostanra a piac kezdi kormányzati adósságként kezelni. Bár a hitelfelvétel kedvező feltételekkel zajlott az elmúlt években, a globálisan növekvő adósságállomány miatt a finanszírozási költségek emelkedhetnek a jövőben.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
