Lehman Brothers: megkezdődött a kamatcsökkentési ciklus, tovább értékelődhet fel a forint

Nem értékelte meglepetésszerűnek a Lehman Brothers a jegybank kamatcsökkentését, ugyanakkor annak időzítését és mértékét némileg furcsának találta.

Ülésezik a Monetáris Tanács: maradhat az alapkamat

A mai napon ülésezik ismét a Monetáris Tanács. A piaci elemzők szerint az elmúlt időszaki forinterősödés ellenére kamatcsökkentés még nem várható, ugyanakkor néhány szakértő szerint kamatvágás akár már a jövő hónapban elképzelhető.

Reuters poll: csúszó euró bevezetés, hol lesz a paritás?

Márciusban az elemzők eddigi legpesszimistább előrejelzésüket adták az euró magyarországi bevezetésére: a Reuters-felmérés konszenzusa már egyenlő esélyt ad a 2010-es dátumnak és a 2009-es csatlakozásnak. A gazdasági növekedés és az ipari termelés növekedéséről szóló előrejelzések megerősítik a növekvő optimizmust, az élénkülés üteme azonban továbbra is elmarad a kormány által remélttől. Az euró bevezetés csúszását az indokolja, hogy az elemzők szerint az államháztartási hiány és az infláció jelentősen meghaladhatja a célzott szinteket a következő két évben. Mindezzel lehet összefüggésben az is, hogy a konszenzus tovább szűkitette az ez évre várt jegybanki kamatcsökkentések mértékét: jelenleg összesen két százalékos kamatvágást vár a piac, a korábban előrevetített három százalékponttal szemben.

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

Bizonytalan alapokon a forint erősödése (BoA: 290 Ft/eurós célárfolyam)

Az elmúlt évi gyengülés illetve jelentős ingadozások után érdemi erősödés következett be a forint árfolyamában az elmúlt hetekben. A Reuters által megkérdezett külföldi piaci elemzők azonban úgy vélik, hogy a folyamatok igen bizonytalan alapzatra épülnek, az erősödés mögött inkább forró pénz mind hosszú távú befektetések állnak.

Gyengült a forint, a zloty és a dollár is a délelőtt során (Hamilton Rt.)

Vártnál 100 m euróval kisebb hiány a folyó fizetési mérlegben

2004. januárban 163 millió euró hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg, mely kb. 100 m euróval alacsonyabb a Reuters által számított 260 m eurós piaci konszenzusnál. A hiány mértéke kisebb az előző évi januárinál is.

Heti Monitor 2004/9. szám

Elérhető közelségben a 250 Ft/eurós szint (Hamilton Rt.)

Stabil forint, újra erősödő dollár (Hamilton Rt.)

Forint: kiemelkedő erősödés az elmúlt hetekben

Kb. 5.5%-ot erősödött a forint a január eleje óta. Az árfolyamgrafikont szemlélve a hazai fizetőeszköz izmosodása ha kisebb törésekkel is, de folyamatos, emellett hasonló képet mutat a külföldi befektetők tulajdonában levő forint állampapír állomány is. A BUX index immár 11,000 pont körül forog, a külföldi vételek ezen a területen is felerősödtek. Összességében tehát úgy tűnik visszatérőben a bizalom a magyar pénzügyi eszközök felé.

Erősödő forint, 254-nél az árfolyam

Jelentősen, kb. két forintot erősödött a hazai fizetőeszköz árfolyama a péntek délutáni szintekhez képest. Igazán új információ nem került a piacra, a kereskedők a hét második felében kijövő makroadatokra figyelnek.

Járai: a stabilizáció jelei mutatkoznak, bizalomhiány esetén marad a magas kamat

Járai Zsigmond volt tegnap a HírTV esti riportműsorának vendége. Az MNB elnöke a gazdaság általános állapotáról, a kamatszintről és az euró bevezetéséről beszélt. Megítélése szerint a gazdaság állapotában egy lassú, de határozott javulás érezhető. A magas kamatszintet a befektetői bizalom visszaállásáig fenntartják. Az euró 2008-as bevezetéséhez egyre nagyobb áldozatokat kell hozni, így a kormánynak mérlegelni kell a közös pénz korai bevezetéséből származó előnyöket, és a bevezetést lehetővé tevő feltételek teljesítése okozta áldozatokat.

Békesi László: 5 csapda - Kerüljük el!

Csapdákban vergődik a magyar gazdaság illetve gazdaságpolitika - állítja az ÉS hasábjain Dr. Békesi Lászó volt pénzügyminiszter, egyetemi tanár. Békesi szerint a problémák egy része a gazdaság és a gazdaságpolitika immanens része, a másik csoportot a politika és a gazdaság közötti dilemmák alkotják. A politikusok a gazdasági voluntarizmusa tudatosan figyelmen kívül hagyja a közgazdaságtan alapvető törvényeit. Az elképzelt gazdaságpolitikai célok és a gazdaság teljesítőképessége nem áll egymással összhangban. A volt pénzügyminiszer élesen bírálja a monetáris politika elmúlt időszaki intézkedéseit.

Közelít a hazai makroelemzők és a pénzügyminiszter álláspontja (Reuters POLL)

A pénzügyminiszter álláspontjához egyre közelebb álló, ugyanakkor a külföldi szakértők véleményénél jóval optimistább eredményt tükröz a 14 hazai makroelemző megkérdezésén alapuló legfrissebb Reuters konszenzus.

260 Ft/euró alatt a forint

Kis hozamemelkedés jellemezte a másodlagos állampapírpiacot a mai napon. A forint a jegybanki kamatdöntés bejelentése után 260 alá erősödött.

Járai: az eddigieknél is nagyobb áldozattal járna az euró 2008-as bevezetése

A várakozásoknak megfelelően nem változtatott a jegybanki alapkamat mértékén a Monetáris Tanács, így az 12.5% maradt. A Tanács bízik abban, hogy a makrogazdasági egyensúlyi helyzet várható javulása és a fiskális konszolidáció következetes folytatódása esetén az ország kockázati megítélése javulhat. A pénzpiaci bizonytalanság mérséklődése kulcsfontosságú az inflációs célokkal összhangban álló várakozások kialakulása szempontjából. A 2004 decemberi inflációs prognózis a 5.9%-ról 6.9%-ra változott, a 2005 decemberi becslés 4%-ról 4.3%-ra nőtt. A 2005 decemberi viszonylag mérsékeltebb növekedés egyik oka a magasabb bázishatás.

Inflációs jelentés: emelkedő prognózisok, még kivárhat a Monetáris Tanács

2003 harmadik negyedévében a korábbi dezinflációs tendencia megfordulásának lehettünk szemtanúi- állt a jegybank novemberi jelentésében. A következő hónapok ennek a folyamatnak a felerősödését hozhatják. Piaci várakozások szerint a jegybank ma publikálandó Inflációs jelentésében felfelé korrigálja mind 2004-es, mind 2005-ös prognózisát. A 2005 decemberére az eddigi 4% helyett 4-4.6% közötti új becslést adhatnak. A Monetáris Tanács mai ülésén a megemelt prognózisok ellenére sem nyúl az irányadó kamatszinthez, ugyanakkor néhány hét múlva nem kizárt a további szigorítás. Kérdéses, hogy a forintárfolyam milyen pályát ír majd le.

Forint árfolyam és a MOL tranzakció - tévhitek a piacon?

Az elmúlt hét folyamán 3.5 Ft-ot erősödött a bankközi piacon a forint az euróval szemben. Az erősödést a legtöbben a MOL tranzakció következményeként szükségessé váló euró forint átváltással magyarázzák. Hosszas információ gyűjtésünk után azonban úgy tűnik, hogy árnyékra vetődött a piac, hiszen a MOL részvényeket igénylő külföldi alapok euróban is fizethetnek, így az átváltás szükségtelen. A forint erősödés csupán egy önmagát beteljesítő jóslat, mindenki azzal számolt, hogy szükséges lesz az átváltás, s ez szépen beépült az árfolyamba. Ezzel szemben azonban mind londoni, mind budapesti piaci szereplőktől úgy tudjuk, hogy távolról sem körvonalazódott a piacon olyan átváltási aktivitás, melyet a tranzakció forintban történő kiegyenlítése igényelt volna.

Heti Monitor 2004/4. szám