A beruházási teljesítmény újabb visszaesése egyben azt is jelenti, hogy a negyedik negyedévben nem ez húzta ki a magyar gazdaságot a recesszióból: egyre erősebb a sejtés, hogy a GDP-bővüléshez kizárólag a hazai fogyasztáshoz kötődő néhány szolgáltató ágazat járult hozzá érdemben, miközben a gazdaság többi területére vélhetően továbbra is a pangás volt a jellemző. (Erről részletetek jövő kedden láthatunk majd.)
A mai előzetes jelentéssel a KSH még nem ad részletes ágazati adatokat, ezért pontos képet még nem tudunk alkotni a beruházási teljesítményről. A hivatal annyit közölt, hogy
a beruházások mérséklődéséhez a negyedik negyedévben a legnagyobb mértékben a szállítás, raktározás, valamint az ingatlanügyletek járultak hozzá.
A visszaesést a közigazgatás, illetve az energiaipar növekvő beruházási aktivitása mérsékelte. A szállítás ágazatra hosszú negyedévek óta jellemző gyenge eredmény az állami fogyókúra következménye, itt számolja el a statisztika az útépítéseket, felújításokat. A felborult egyensúlyú költségvetés több ezer milliárd forint értékben halasztott/törölt fejlesztéseket, és az uniós forráshiány is fokozza a pénzhiányt. Ez azonban önmagában nem lett volna elég a szabadeséshez, a gazdaság minden területén óriási korrekció figyelhető meg a dekonjunktúrában is méregdrága beruházási aktivitásban.
Tavaly 13,8%-kal volt alacsonyabb a beruházási volumen, mint a (szintén jelentős visszaesést hozó) 2023-as évben.
Ezzel az elmúlt 30 év legnagyobb zuhanása valósult meg tavaly,
gyakorlatilag a rendszerváltozás óta nem láttunk hasonlót.
Az, hogy az utolsó negyedévben sem lett szebb a beruházási kép, egy további kedvezőtlen statisztikai hatást okoz. Mivel az év végi teljesítmény még az éves átlagosnál is lejjebb van, ezért erős negatív áthúzódó hatás determinálja a 2025-ös éves átlagos beruházási kilátásokat. Ezt úgy a legkönnyebb megérteni, ha elképzeljük, hogy az idén már nem esik tovább a beruházás, hanem a negyedik negyedéves szinten marad egész évben. Ez esetben az éves átlagos beruházásvisszaesés 4 százalékos lenne.
Az idén több óriásberuházás kerül aktiválásra (a legismertebbek a BMW, CATL, BYD), amelyek egyszeri felhúzó hatást jelentenek a teljesítményre. Ezek sokat javíthatnak a képen, de a gazdasági kilátások így sem fényesek az idén, a szakértők 2-2,5 százalékos GDP-növekedést várnak 2025-re. Az MNB szerint 3,5-6,5%-os beruházásnövekedés várható az idén, ez egyenletes élénkülést feltételezve azt jelenti, hogy a negyedik negyedévben már 15%-os éves alapú beruházásbővülést kell látnunk.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
