A német gazdaság gerincét alkotó közép- és kisvállalatok egyre inkább visszafogják hitelfelvételi terveiket, mivel a Schuldschein-adósság értékesítése idén drasztikusan lelassult – számolt be a Bloomberg.
A 2025 elején eddig eladott Schuldschein-adósságok összértéke mindössze 400 millió euró,
ami kevesebb, mint fele az egy évvel korábbi időszak adatainak, és alig töredéke a 2023-ban elért 1,4 milliárd eurónak.
A Schuldschein, amely a kötvények és a hitelek elemeit ötvözi, kulcsfontosságú finanszírozási eszköz a német Mittelstand, vagyis a közép- és kisvállalkozások számára. Azonban a gazdasági bizonytalanságok – például a 0,2%-os GDP-csökkenés 2024-ben, valamint az amerikai vámfenyegetések és a februárban esedékes előrehozott német választások – miatt a vállalatok óvatosabbá váltak a beruházások terén.
Az alacsonyabb kibocsátási volumen mellett a nagyobb cégek a hagyományos kötvénypiacot részesítik előnyben, ahol kedvezőbb finanszírozási feltételek érhetők el.
A piac visszaesése ellenére a Schuldschein továbbra is fontos szerepet játszik a német vállalatok finanszírozási portfóliójában. A nagyobb cégek, például a Sixt SE, bár áttértek a szindikált kötvénypiacra, elismerik a Schuldschein diverzifikációs potenciálját.
A jövőre vonatkozóan azonban a piaci szakértők szerint a Schuldschein-kibocsátások volumene 2025-ben is korlátozott maradhat, várhatóan legfeljebb 25 milliárd euróra rúgva.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
