Novemberben az amerikai infláció éves alapon 2,7% volt, az előző havi 2,6% után (várakozás: 2,7%). A maginfláció éves alapon 3,3% volt, az előző havi 3,3%-os növekedést követően (várakozás: 3,3%). Havi alapon 0,3%-kal nőtt az infláció és 0,3%-kal a maginfláció.
A részletes inflációs adatokat tekintve a szolgáltatásokon belül a közlekedési szolgáltatások inflációja nem változott havi alapon az előző hónapok 0,3-0,4%-os növekedése után. De összességében a teljes kép továbbra is változatlan. A termékinfláció húzza le a teljes indexet, míg a szolgáltatószektor inflációja továbbra is bőven cél felett tartózkodik (4,6%-os éves növekedés).
A Fed dilemmája továbbra is ugyanaz, mivel egyelőre úgy tűnik, hogy az infláció alacsony szinten, de a cél felett stabilizálódott.
A jegybank vagy elfogadja ezt és a reálgazdaságra koncentrál, vagy a reálgazdaság erejét kihasználva továbbra is magasan tartja a kamatokat, azaz a vártnál lassabb kamatcsökkentési ciklust csinál a jövőben.
Egyelőre a Fed szimmetrikusnak tekinti a kockázatokat az infláció és a munkaerőpiac között. A piaci konszenzus szerint a jövő héten 25 bázispontos kamatcsökkentés várható, de már a legnagyobb kérdés, hogy hány csökkentés várható a következő évre.
Ebben 2024 érdekes példával szolgáltatott, mivel az év elején még 7 kamatcsökkentést árazott a piac, aztán a nyár elejére csak egyet, míg augusztusban már rögtön 50 bázispontos csökkentést, ami végül szeptemberben meg is történt. Szóval, ha bármiben is fog hasonlítani 2025 az idei évre az feltehetőleg a kamatvárakozások nagymértékű változékonysága lesz.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Portfolio
