Alig egy hónapja a Fed még magabiztosan indította el lazító kampányát egy félpontos kamatcsökkentéssel, abban a hitben, hogy az infláció nagyrészt már kontroll alatt van, és a túlfűtött munkaerőpiac lehűlőben van. Az elmúlt hónap gazdasági adatai azonban meglepetést okoztak: a vártnál magasabb bérnövekedés,
a munkanélküliségi ráta váratlan csökkenése és a fogyasztói árak emelkedése arra késztette a Fedet, hogy visszatérjen a kiváráshoz.
A Fed legutóbbi ülésének jegyzőkönyve, amelyet szerdán tettek közzé, jóval kevesebb bizonyosságot mutat a gazdasági feltételekkel kapcsolatban, mint a döntés napján kiadott nyilatkozat. A jegyzőkönyv szerint "sok résztvevő megjegyezte, hogy a munkaerő-piaci fejlemények értékelése kihívást jelentett", mivel számos tényező, köztük a megnövekedett bevándorlás, a béradatok felülvizsgálata és a termelékenység növekedési ütemében bekövetkező lehetséges változások bonyolították a helyzetet.
A Fed vezetői hangsúlyozták a részletes adatok és az üzleti kapcsolatoktól származó információk fontosságát a munkaerő-piaci feltételek pontos értékeléséhez. Raphael Bostic, az atlantai Fed elnöke a Wall Street Journalnak adott nyilatkozatában kijelentette:
"Ez számomra azt sugallja, hogy talán novemberben szünetet kellene tartanunk. Erre mindenképpen nyitott vagyok".
A gazdasági helyzet értékelését tovább bonyolítja a bevándorlási adatok jelentős felülvizsgálata. Az Egyesült Államok Kongresszusi Költségvetési Hivatala (CBO) februárban közölte, hogy tavaly nettó 3,3 millió bevándorló érkezett az országba, szemben a járvány előtti évi 1 millióval. Ez részben magyarázatot adhat az amerikai munkaerőpiac, a fogyasztói kiadások és az általános gazdasági növekedés meglepő erejére az elmúlt időszakban.
A CBO előrejelzése szerint ez a bevándorlási hullám a következő évtizedben 5,2 millióval növelheti az Egyesült Államok munkaerő-állományát,
ami 7 milliárd dollárral emelheti a gazdasági teljesítményt és 1 milliárd dollárral az adóbevételeket. Egyes közgazdászok szerint ez lehetővé teheti, hogy a munkaerőpiac a korábban vártnál forróbb legyen anélkül, hogy új inflációs nyomást generálna.
A helyzet azonban júniusban ismét változott, amikor Joe Biden elnök új bevándorlási intézkedéseket jelentett be. Ezek között szerepelt egy menedékjogi tilalom az illegális határátlépések visszaszorítására, valamint intézkedések számos, hosszú távú tartózkodásra jogosult személy legalizálására. A Barclays közgazdászai szerint ezek a lépések jelentősen csökkentették a beutazók számát.
Az amerikai elnökválasztás közeledtével további bizonytalanságok merülnek fel a jövőbeli bevándorlási politikával kapcsolatban. Donald Trump volt elnök javaslatai jelentős szakítást jelentenek a jelenlegi politikákkal, beleértve a bevándorlás szigorú korlátozását és nagyszabású deportálási terveket.
Mindezek fényében érthető, hogy a Fed nehezen látja tisztán az előtte álló utat, és óvatosan közelíti meg a monetáris politika alakítását a jelenlegi bizonytalan gazdasági környezetben.
Forrás: Reuters
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
