Az elmúlt hetek piaci zuhanása ellenére az elemzők túlnyomó többsége csak 25 bázispontos kamatcsökkentésre számít szeptemberben és szerintük elhanyagolható az esélye annak, hogy vészhelyzeti kamatcsökkentésre kerüljön sor. Ez eltér jelenleg attól a piaci konszenzustól, amely a kötvényárazások alapján adódik. Itt valamivel több, mint 50% esélyt adnak annak, hogy a következő hónapban akár 50 bázisponttal csökkentheti a kamatokat a Fed.
Az elemzői felmérés eredménye összhangban van a múlt pénteki munkaerő-piaci adatok óta elhangzott jegybanki nyilatkozatokkal is, amelyek már hűtötték a kedélyeket és szerintük a vártnál rosszabb adatok egyelőre nem indokolják azt, hogy a jegybank gyorsított ütemben kezdje el a kamatcsökkentési ciklust.
Ugyanakkor az előző kamatdöntő ülésen már változott a kamatdöntés utáni közlemény szövege és maga a kommunikáció is. Most már a jegybank egyforma súllyal kezeli az inflációs és a foglalkoztatottsági célt is, hiszen a jegybank által követett PCE infláció már 2,5%-ra csökkent, míg a munkapiac az egyensúlyi állapot közelében van. Miután kijöttek a vártnál sokkal rosszabb munkaerő-piaci adatok kijöttek, elsőre jogosnak tűnhetett az a félelem, hogy elkezdődött a makrogazdasági helyzet gyors romlása. Főleg annak fényében, hogy a vállalati jelentési szezonban egyre többen panaszkodtak arra, hogy a fogyasztók egyre árérzékenyebbek.
Azonban az eheti munkanélkülisegély-kérelmek száma ismét csökkenést mutatott, megerősítve azt, hogy a júliusi rossz adatokat inkább egyedi hatások okozhatták. Ennek ellenére azért nem lehet azt mondani, hogy minden rendben, hiszen azért lassan, de biztosan romlanak a munkaerő-piaci folyamatok. De egyelőre úgy tűnik, hogy a romlás mértéke talán még nem gyorsul be.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
