A német infláció júliusban 2,3% volt, ami meghaladta az elemzői várakozásokat. Ennél fontosabb, hogy az EU-s módszertan szerint harmonizált index is a várakozások felett, 2,6%-on alakult, ami növekedést jelent az előző havi 2,5%-hoz képest. Az elemzők azt várták, hogy az éves infláció 2,4%-ra mérséklődik júliusban.
A maginflációs nyomás erős, júliusban 2,9% volt éves szinten. Ebből a szolgáltatások 3,9%-os éves drágulást mutattak, ami aggasztó, az előző hónapokhoz képest ugyanis nem látunk csökkenést.
Havi szinten is erőteljes volt az árnyomás, egy hónap alatt 0,5%-kal drágult az élet Németországban, ami jelentős gyorsulás az előző havi 0,2%-hoz képest (az elemzők stagnálást vártak a havi árdinamikában). A havi adatot egyszeri tényezők jelentősen szennyezhetik.
A vártnál erősebb inflációs nyomás azért különösen meglepő, mert a német gazdaság a második negyedévben visszaesett. Noha a július már nem a második negyedévhez tartozik, tehát elméletileg elképzelhető, hogy a harmadik negyedév elején már élénkült a kereslet, a beszerzésimenedzser-index adatok szerint Németország még júliusban is roppant gyengén teljesített.
A várakozások szerint a német gazdaság idén erősödhet, a reálbérek emelkedésével ugyanis helyreállhat a fogyasztás. A kereslet vártnál jelentősebb felpattanása ugyanakkor inflációs kockázatokat hordoz. A következő hónapok nagy kérdése, hogy a két kockátat (gyenge reálgazdaság vagy magasan ragadó infláció) közül melyik teljesül Európában.
Az Európai Központi Bank 2022 és 2023 között 4%-ra emelte az irányadó betéti rátát, hogy letörje az inflációt. Az áremelkedés mértéke a 2022-es tetőzés után jelentősen csökkent, de némileg még mindig az EKB 2%-is célszintje felett van.
Az infláció megugrásáért a járványügyi lezárások, az energiaválság, a koronavírus-válság utáni refláció, valamint a geopolitikai konfliktusok tehetnek, az utóbbi hónapokban viszont már a szolgáltatások visszatekintő árazása húzza fel az indexet a nyugati gazdaságokban (és idehaza is).
Németország a legnagyobb gazdaság az eurózónában, így az inflációjuk nagy mértékben befolyásolja az eurózóna átlagot. Az Európai Központi Bank csak a blokk átlagos inflációját veheti figyelembe, így ez az adat bír a leginkább piacmozgató erővel. Az eurózóna júliusi inflációját holnap ismerjük meg. A német inflációt nem reagálta túl a piac, az euró dollárral szembeni jegyzésében nem történt kilengés.
További részletek hamarosan.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
