6,75%-ra csökkentette az alapkamatot a jegybank, ami nem meglepetés annak fényében, hogy Virág Barnabás a múlt héten jelezte, hogy az elmúlt egy hónapban bejövő információk fényében, akár a júliusi kamatcsökkentés is terítéken lehet.
Miután az előző kamatdöntő ülésen az MNB 7%-ra csökkentette az alapkamatot, egy darabig úgy tűnt, hogy szüneteltetheti a kamatcsökkentési ciklust. Az elmúlt egy hónapban azonban több olyan esemény is történt, ami kiszélesíthette a jegybank mozgásterét:
- Nemzetközi fronton egyre inkább tetten érhető, hogy az amerikai gazdaság lassul, az infláció pedig szépen csökken le. Emiatt csökkentek a hosszú kötvényhozamok, gyengült a dollár és a várakozások szerint a Fed akár már szeptemberben elkezdheti a kamatcsökkentést, ami akár az EKB-nek, akár a feltörekvő országoknak nagyobb mozgásteret biztosíthat a monetáris lazításhoz.
- Az előző kamatdöntő ülés óta a kormány költségvetési kiigazító csomagjának köszönhetően a költségvetési stabilitás javult, ami az országkockázati prémium csökkenésén és a forint erősödésén keresztül növeli az MNB mozgásterét is.
- Az elmúlt hónapban beérkező reálgazdasági adatok alapján a növekedés beindulása lassabban halad.
- Ugyan a júniusi infláció az előző havi 4%-ról 3,7%-ra csökkent, azonban a maginfláció 4,1%-ra emelkedett. Itt leginkább a szolgáltatószektor inflációja okoz problémát és a jegybank többször is kiemelte, hogy ez az a tényező, ami leginkább óvatosságra ösztönzi.
A fentiek hatására a jegybank álláspontja már a múlt héten valamelyest enyhült a korábbiakhoz képest, amikor Virág Barnabás arról beszélt, hogy a júliusi kamatvágás nyitott kérdés és az év hátralévő részében 2-3, 25 bázispontos kamatcsökkentés is elképzelhető. A fentiek alapján nem meglepő, hogy az elemzők 25 bázispontos kamatcsökkentésre számítottak. De a jegybank számára az elsődleges továbbra is az, hogy alapvetően hónapról, hónapra a bejövő adatok fényében fog dönteni.
Összességében tehát elmondható, hogy az elmúlt egy hónapban bekövetkezett kedvező változások hatására több érv szólt a kamatok csökkentése mellett, mint a tartás mellett. Emiatt és a múlt heti jegybanki nyilatkozat fényében nem meglepő a mai 25 bázispontos kamatcsökkentés. Az elemzők az év hátralévő részében még két, 25 bázispontos kamatcsökkentésre számítanak.
A közlemény 15 órakor érkezik, illetve ekkor kezdődik az MNB Háttérbeszélgetése is.
Az eseményekről szokás szerint tudósítunk.
Címlapkép forrása: Shutterstock
